第三章 企业偿债能力分析.ppt

西安建筑科技大学管理学院王娟 第三章企业偿债能力 西安建筑科技大学管理学院王娟 第3章企业偿债能力 偿债能力是指企业利用经济资源偿还债务本息和利息的能力 对企业偿债能力分析 对企业投资者 经营管理者和债权人有十分重要的意义 企业的偿债能力不但决定企业的借款能力 而且影响企业的信誉 会给企业的生产经营带来直接影响 西安建筑科技大学管理学院王娟 第3章企业偿债能力 3 1短期偿债能力分析3 2长期偿债能力分析3 3杠杆比率分析 西安建筑科技大学管理学院王娟 3 1短期偿债能力分析 3 1 1短期偿债能力分析概述1 含义 企业用流动资产偿还流动负债的保障程度 2 资产的质量 流动性和变现性 和数量3 负债的质量 债务偿还的强制程度和紧迫性 西安建筑科技大学管理学院王娟 3 1短期偿债能力分析 3 1 1短期偿债能力分析概述4 影响短期偿债能力的因素 西安建筑科技大学管理学院王娟 3 1短期偿债能力分析 3 1 2 短期偿债能力的评价指标一 营运资本二 流动比率三 速动比率四 现金比率 西安建筑科技大学管理学院王娟 3 1短期偿债能力分析 3 1 2 短期偿债能力的评价指标1 营运资本含义 流动资产超过流动负债的部分营运资本 流动资产 流动负债 长期资本 长期资产作用 营运资本越多 短期偿债能力越强分析 制造业 正常零售商 高 西安建筑科技大学管理学院王娟 3 1短期偿债能力分析 3 1 2 短期偿债能力的评价指标2 流动比率含义 是流动资产与流动负债的比值 即流动资产对流动负债的保障倍数 公式 评价制造企业 2 0 销售企业 1局限性 静态评价指标 没有考虑流动资产的构成和质量 各行业差距很大 西安建筑科技大学管理学院王娟 3 1短期偿债能力分析 3 1 2 短期偿债能力的评价指标3 速动比率 酸性试验比率 速动资产 迅速能转变为货币的资产 包括货币资金 交易性金融资产和应收款项 速动资产 流动资产 存货 预付账款 剔除存货的原因 评价 1左右局限性 静态指标 包含流动性较差的应收账款 各种预付款项和费用变形能力也较差 西安建筑科技大学管理学院王娟 3 1短期偿债能力分析 3 1 2 短期偿债能力的评价指标4 现金比率公式 评价 一般为20 西安建筑科技大学管理学院王娟 3 1短期偿债能力分析 西安建筑科技大学管理学院王娟 3 1短期偿债能力分析 3 1 3短期偿债能力的分析方法1 趋势分析2 同行业分析3 流动比率的影响因素分析流动资产的流动性分析 营业周期的长短 流动资产的构成 存货周转分析 应收账款周转分析 流动负债的流动性分析 西安建筑科技大学管理学院王娟 3 1短期偿债能力分析 3 1 3短期偿债能力的分析方法4 短期偿债能力分析的步骤 计算流动比率 进行趋势分析或同行业分析分解流动资产 考察流动比率的质量如果存货周转率较低 进一步计算速动比率如果速动比率低于同行业水平 说明应收账款周转速度慢 进一步计算现金比率通过上述比较 评价企业短期偿债能力 西安建筑科技大学管理学院王娟 3 1短期偿债能力分析 3 1 4影响短期偿债能力的表外因素尚未使用的银行贷款准备很快变现的长期资产偿债能力的信用 西安建筑科技大学管理学院王娟 3 2长期偿债能力分析 3 2 1长期偿债能力分析概述长期偿债能力是指企业偿还长期债务的保障程度影响长期偿债能力的因素长期负债规模与结构盈利能力流动资产规模与结构 西安建筑科技大学管理学院王娟 3 2长期偿债能力分析 3 2 2长期偿债能力的评价指标1 资本结构比率 1 资产负债率公式 评价标准 40 60 侧重说明债权人权益的受保障程度 2 债务权益比率 产权比率 公式 说明 是股东对偿债风险的承受能力 西安建筑科技大学管理学院王娟 3 2长期偿债能力分析 3 2 2长期偿债能力的评价指标1 资本结构比率 2 债务权益比率有形净值债务率 企业负债总额与有形资产净值的比值公式 3 权益乘数 资产总额与所有者权益的比值 说明企业资产总额与所有者权益的倍数关系 公式 西安建筑科技大学管理学院王娟 3 2长期偿债能力分析 3 2 2长期偿债能力的评价指标1 资本结构比率 4 资产负债率 产权比率 权益乘数之间的关系 5 资本结构比率的局限 某一时点的财务状况 静态分析未能揭示企业经营业绩与偿还债务支出的关系 西安建筑科技大学管理学院王娟 3 2长期偿债能力分析 3 2 2长期偿债能力的评价指标2 收益与债务支出保障比率 1 利息保障倍数 公式 说明 息税前利息 EBIT 净利润 利息费用 所得税外部分析时 可用财务费用代替利息费用财务费用还要包括资本化费用衡量企业用其经营业务收益偿付借款利息的能力 西安建筑科技大学管理学院王娟 3 2长期偿债能力分析 3 2 2长期偿债能力的评价指标3 影响企业长期偿债能力表外因素或有负债担保责任租赁活动可动用的银行贷款指标 西安建筑科技大学管理学院王娟 3 3杠杆比率分析 3 3 1边际利润和息税前利润边际利润 也称边际贡献 销售收入减去变动成本以后的差额边际贡献 产销量 单位售价 单位变动成本 息税前利润 EBIT 企业支付利息和交纳所得税之前的利润 息税前利润 产销量 单位售价 单位变动成本 固定成本或息税前利润 边际贡献 固定成本 西安建筑科技大学管理学院王娟 3 3杠杆比率分析 3 3 2经营风险与经营杠杆系数1 经营风险与度量含义 由于企业生产经营的不确定性所造成的息税前利润的不确定性 度量 2 影响经营杠杆系数的主要因素只要企业存在固定经营成本 就存在销售较小变动息税前利润较大变动的经营杠杆的放大效应 经营杠杆系数本身并不是经营风险变化的来源 经营风险的来源是生产经营的不确定性 西安建筑科技大学管理学院王娟 3 3杠杆比率分析 3 3 3财务风险与财务杠杆系数1 财务风险与度量财务风险 企业由于筹资导致净利润的不确定性 也是企业到期不能还本付息的可能性 度量 2 影响财务杠杆系数的主要因素企业的债务水平及债务利率企业的息税前利润 西安建筑科技大学管理学院王娟 3 3杠杆比率分析 3 3 2经营风险与经营杠杆系数3 影响经营杠杆系数的主要因素产品市场的稳定性生产要素的稳定性产品成本中固定成本的比例企业的应变能力与调整能力企业的当前产销量和息税前利润例 C公司的固定成本为200万元 资产总额为10000万元 资产负债率为50 负债平均利息率为8 净利润为800万元 该公司适用的所得税税率为20 则经营杠杆为多少 西安建筑科技大学管理学院王娟 3 3杠杆比率分析 3 3 4总杠杆系数 DTL 含义 是指公司财务杠杆系数和经营杠杆系数的乘积 是衡量公司每股获利能力的尺度 西安建筑科技大学管理学院王娟 习题 1 流动比率小于1时 赊购原材料 将会 A增大流动比率B降低流动比率C降低营运资金D增大营运资金2 某公司无优先股 去年每股盈余为2 4元 每股发放股利0 8元 留用利润在当年度增加了320万元 年底每股账面价值为18元 负债总额为2400万元则该公司的资产负债率是 A40 B60 C33 33 B66 67 西安建筑科技大学管理学院王娟 习题 3 在企业速动比率是0 8的情况下 会引起该比率提高的经济业务是 A银行提取现金B赊购商品C收回应收账款D开出短期票据借款4 运用资产负债表可计算的比率有 A应收账款周转率B总