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文档简介
1 第一讲数量金融的现状和历史 1 1金融市场简介 1 2数量金融的现状 1 3数量金融的历史 2 1 1金融市场简介 3 1 1金融市场简介 金融市场的终极目的 服务 增加市场中金融产品种类国家债券 商业票据 公司债券 股票 期货 远期 期权 互换等等 4 1 1金融市场简介 1 债券市场投资者最关心的是利率 因为利率是为所有固定收益证券和利率衍生产品定价的基础 现实中 利率并不是给定的常数 而与时间有关 那么利率的变化规律如何 遵循什么样的模型呢 i 依据市场中的证券价格构造收益率曲线 ii 为利率建立合适的模型 5 1 1金融市场简介 2 股票市场投资者面对的主要问题 i 股票回报率的性质如何 ii 股票的价格是如何形成的 iii 如何制定买卖决策达到自己的目标 本课程涉及 回报率性质分析 套利定价理论 期望效用最大化投资理论 股票指数跟踪 6 1 1金融市场简介 3 衍生产品市场投资者面对的主要问题 i 不同类型的衍生产品如何定价 如基本衍生品 能源衍生品 信用衍生品 外汇衍生品 ii 如何制定衍生产品交易策略 如何对冲风险 iii 衍生产品与基本资产市场的关系如何 本课程涉及信用衍生品定价 特异期权定价 隐含波动率估计 7 1 2数量金融的现状 1 主要组成部分1 精算方法 破产理论和模型 巨灾债券 再保险等 2 套利理论 套利分析 风险中性定价 完全市场等 3 资产分配和投资组合优化 均值 方差模型 期望效用最大化 稳健投资组合优化等 4 资产定价模型 CAPM 套利定价理论 有效市场假设等 8 1 2数量金融的现状 1 主要组成部分 继续 5 衍生产品定价 基本衍生品 能源衍生品 信用衍生品 外汇衍生品等 6 风险管理 信用风险 VaR等 7 金融计量 因子模型 随机波动率模型 极值理论等 8 市场微观结构 算法交易 高频数据 拍卖理论等 9 Econophysics Quantumfinance 9 1 2数量金融的现状 2 使用的主要数学工具概率论 随机过程 随机微积分 随机控制 倒向随机微分方程 BSDE 时间序列 偏微分方程 凸分析 数学规划 Copula函数 数值积分等 10 1 3数量金融的历史 1 Bachelier Louis 1870 1946 1900年3月29日 于巴黎进行博士论文答辩 题目 Theoryofspeculation 主要内容 股票市场面对数不清的随机影响 因此 对股票价格在数学上进行准确的预测是不现实的 但是我们可以了解其在固定时间段内的变化规律 11 1 3数量金融的历史 2 Kolmogorov Andrei 1903 1987 1933年 FoundationsoftheTheoryofProbability 2020 2 4 12 13 1 3数量金融的历史 3 It Kiyosi 1915 2008 It calculus 1942 14 1 3数量金融的历史 4 vonNeumann John 1903 1957 期望效用理论公理化 博弈论数学雏形 1944 TheoryofGamesandEconomicBehavior 15 1 3数量金融的历史 5 Markowitz Harry 1927 获得1990年诺贝尔经济学奖 其均值 方差模型开创了现代投资组合理论 Markowitz H M 1952 Portfolioselection JournalofFinance7 77 91 16 1 3数量金融的历史 6 Sharpe WilliamF 1934 获得1990年诺贝尔经济学奖 CAPMSharpe W F 1964 Capitalassetprices atheoryofmarketequilibriumunderconditionsofrisk JournalofFinance XIX 3 425 442 17 1 3数量金融的历史 7 Mandelbrot Benoit 1924 2010 股票回报率有厚尾和长期依赖 1962 1972 18 1 3数量金融的历史 8 Merton Robert C 1944 获得1997年诺贝尔经济学奖 Intertemporalcapitalassetpricingmodel MertonProblem Black Scholes Mertonmodel StructuralDefaultRiskModels Jump diffusionModels 19 1 3数量金融的历史 9 Black Fischer 1938 1995 Black Scholes Mertonmodel 1972 20 1 3数量金融的历史 10 Arrow Kenneth 1921 获得1972年诺贝尔经济学奖Arrow DebreuEquilibriumPrices 21 1 3数量金融的历史 11 Ross Stephen 1
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