厦门金龙汽车集团股份有限公司财务报表分析.doc

厦门金龙汽车集团股份有限公司财务报表分析摘要：当前，市场的瞬时变化性与不可预见性，使企业市场风险越来越高，竞争程度也越来越强，如果企业不能卓有成效地规避与防范各种风险，势必使企业的未来发展陷入严重的危机境地，而企业财务报表正可以及时揭露企业财务管理中存在的问题，并提出解决的办法。本文对汽车集团股份有限公司最近连续四年的年度财务报告进行分析，重点进行了趋势分析和指标分析，通过财务数据分析指出了存在的问题并提出了相应的建议。认为，企业财务指标可以揭示企业可能面临一定的财务风险，企业要通过调整财务结构来最大限度的规避可能存在的财务风险。总之，本文对财务报告进行较为详尽的分析说明，认为财务报表分析具有重要的现实意义，其决定了企业管理的成败。关键词：，财务报表，分析一、厦门金龙汽车股份有限公司基本概述 厦门金龙汽车集团股份有限公司的前身为厦门汽车工业公司，创立于1988年6月，1992年改制为股份制企业，1993年公司股票在上海证券交易所挂牌上市（证券代码：600686）。当时股票简称：厦门汽车。2006年5月12日，公司更名为“汽车集团股份有限公司”。 股票简称更改为：金龙汽车。截止2008年末，公司总股本为4.43亿元，总资产80.8亿元，净资产13.8亿元。二、公司总体分析总体分析主要是对企业财务报表中的主要数据以不同年度的同一财务指标进行比较，从而对企业的财务状况及经营成果进行全面分析，现分析如下：（一）厦门金龙汽车股份有限公司资产负债表分析表1 2007年-2010年资产负债类数据分析单位：万元项目2007年2008年2009年2010年货币资金212951220819323157420414存货132483174202133641196035流动资产5325856205607419671037036固定资产112304134904141993138009总资产7044698076079444071242903短期借款21283308002264318831应收票据190589259632291022451763应付帐款190329188076258161335781流动负债475390539073679142916855负债总额495083575824694452943772股东权益209386231783249955299130从货币资金角度分析，2010年货币资金比前三年呈现了大幅度的上升，增加的主要原因是销售收入增长带来的货币资金增长。表明企业货币资金充足，企业偿还未到期债务和支付能力都比较强，这也符合汽车销售现金流量大的特点。从存货角度分析，企业存货增长较快，特别是2010年存货比2007年增加了一半左右，表明企业存货积压严重，这个也和我国逐步取消对汽车销售的税费减免而带来的购买力下降有密切关系。从固定资产分析：三年固定资产斤比较平稳，表明企业对汽车行业前景不明，企业技术更新变慢。从总资产分析： 企业总资产四年呈现了上升的趋势,特别是2010年增长比较快,企业应该控制规模,防止资产增长过快带来的不利的影响。从流动负债分析：企业应收帐款和应收票据金额较大，特别是2010年增长较快，主要是和销售增长有关，企业应加快应收帐款和应收票据的清收力度，防止可能出现的坏帐损失。从股东权益分析：企业股东权益四年呈现了上升趋势，上升的主要原因是企业连续获得盈利，企业积累所至。（二）厦门金龙汽车股份有限公司利润表分析表2 2007年-2010年利润表分析 单位：万元项目2007年2008年2009年2010年营业收入1244165123897311771071615614营业成本1081659110512410277581407803营业费用62077554895863480669管理费用36081388543995353115财务费用-4301026474-1130营业利润54041270033394354037利润总额57394361643653256984净利润51316338283055650049 图1四年主要利润表指标趋势图从营业务收入及成本分析：企业前三年营业收入比较平稳，但2010年增长较快，达到了2007年的接近50%。企业营业成本和营业收入呈现比较配比状态，约占主营业收入的87%，这个也和汽车制造行业对原材料、人工消耗比较大相关。从利润方面分析，企业实现了连续四年的盈利，特别是2010年在销售上升比较快，这个和企业销售收入增加较快有关。（三）厦门金龙汽车股份有限公司现金流量表分析现金流量表的分析主要从经营活动、投资活动及筹资活动三方面产生的现金流入、流出及净现金流量在四个不同年度的对比进行分析。表3 2007年-2010年现金量表分析单位：万元项目2007年2008年2009年2010年经营活动现金流入999749100830810877481478164经营活动现金流出95157110097679645631338336经营活动净现金流量48178-1458123185139827投资活动现金流入268531155911089274投资活动现金流出14719319801602716777投资活动净现金流动12133-20421-14919-7502筹资活动现金流入11000849552584314216筹资活动现金流出19632696184520942472筹资活动净现金流量-863215337-19367-28256现金净流量增加1685-776488748102615从这组数据可以看出：2008年现金净流量为负数，主要是经营活动净现金流量和投资活动净现金流量大幅度减少，主要是企业当年受到全球金融危机影响比较大，企业销售放缓，存货增加，导致回笼资金减少。但随着2009年国家刺激企业行业优惠政策的出台，企业销售收入实现了增长，经营活动净现金流量大幅度增加，净增长了124643万元。2010年企业现金净流量持续增加，这个和当年的销售收入增加导致的经营活动现金流量增加有密切关系。三、公司财务指标分析（一）短期偿债能力比率评价企业短期偿债能力的指标主要有流动比率、速动比率和现金比率，现对这三个指标分析如下：1、流动比率。流动比率是指流动资产和流动负债的比率，它是衡量企业的流动资产在其短期债务到期前可以变现用于偿还流动负债的能力，表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为支付的保障。流动比率= 流动资产合计/流动负债合计07年的流动比率= 532585万元475390万元=1.1208年的流动比率= 620560万元539073万元=1.1509年的流动比率=741967万元679142万元=1.0910年的流动比率=1037036万元916855万元=1.13 从四年趋势来看， 其流动比率比较平稳且不高，流动资产和流动负债水平基本相当，如果企业在外部信贷市场不佳，企业集中偿还债务的情况下，容易出现企业出现了流动性资不抵债的状况，需要企业密切关注。2、速动比率速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。速动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款、其他应收款项等。而流动资产中存货、预付账款、待摊费用等则不应计入。速动比率=（流动资产总额-存货总额-待摊费用-一年内到期的非流动资产）/流动负债总额07年速动比率= 400102万元475390万元=0.8408年速动比率=446358万元539073万元=0.8309年速动比率=608326万元679142万元*=0.9010年速动比率=841001万元916855万元=0.92从四年趋势来看，其速动比率比较平稳且不高，速动资产和流动负债水平基本相当。但值得注意的是，企业的流动比率和速动比率差别不大，主要是企业存货水平不高，这也表明企业可以既时变现的资产尚可，但由于企业的流动负债水平高于速动资产，所以企业通过速动资产仍然不能偿还企业的流动负债，如果企业在外部信贷市场不佳，企业集中偿还债务的情况下，容易出现企业出现了流动性资不抵债的状况，需要企业密切关注（二）长期偿债能力分析评价企业长期偿债能力的指标主要有资产负债率、产权比率分析和利息偿付倍数分析，现对这三个指标分析如下：1、资产负债率分析资产负债率是负债总额除以资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系。资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。资产负债率=负债总额/资产总额*10007年资产负债率= 495083万元/704469万元*100=70%08年资产负债率= 575824万元/807607万元*100=71%09年资产负债率=694452万元/944407万元*100=74%10年资产负债率=943772万元/1242903万元*100=76%从四年趋势来看， 10、 09、08和07年资产负债率分别为76%、74%、71%和70%，资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要标志，从计算结果可以看出，厦门金龙汽车资产负债率较高，四年都高于70%，这个往往是企业资不抵债的信号，也是银行发放贷款的最高限额，特别是2010年度达到了76%，企业需要非常警惕过高的资产负债率，过度的负债可能会导致企业资金紧张或债务危机，甚至会导致企业破产。2、 产权比率分析。产权比率用来表明由债权人提供的和由投资者提供的资金来源的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定。一般来说，所有者提供的资本大于借入资本为好。产权比率=负债总额股东权益产权比率主要是风险衡量指标，表明一元权益承担了多少负债，该指标越高，对企业来说风险越高07年产权比率= 495083万元/209386万元=2.3608年产权比率= 575824万元/231783万元=2.4809年产权比率=694452万元/249955万元=2.7910年产权比率=943772万元/299130万元=3.12从四年趋势来看， 10、 09、08年和07年产权比率分别为3.12、2.79、2.48和2.36，产权比率越高，说明企业偿还长期债务的能力越弱；产权比率越低， 说明企业偿还长期债务的能力越强。由计算看出四年的产权比率呈现了逐年上升的趋势，说明该企业偿还长期债务的能力有所下降,过高的产权比率意味着企业风险越高，需要企业密切关注。（三）资本运用效率分析评价企业资本运用效率的指标主要有资产周转率、流动资产周转率和存货周转率。资产运用效率分析指标主要分析企业各类资产的周转速度，周转速度越快，企业在一定规模上占用的资产就越少，对企业越有利。反之，越不利。资产周转率=销售收入/总资产流动资产周转率=销售收入/流动资产存货周转率=销售收入/存货07年资产周转率= 1244165万元/704469万元=1.7707年流动资产周转率=1244165万元/532585万元=2.3407年存货周转率=1244165万元/132483万元=9.3908年资产周转率= 1238973万元/807607万元=1.5308年流动资产周转率=1238973万元/620560万元=208年存货周转率=1238973万元/174202万元=7.1109年资产周转率= 1177107万元/944407万元=1.2409年流动资产周转率=1177107万元/741967万元=1.2509年存货周转率=1177107万元/133641万元=8.8010年资产周转率= 1615614万元/1242903万元=1.310年流动资产周转率=1615614万元/1037036万元=1.5610年存货周转率=1615614万元/196035万元=8.24表4 2007年-2010年 资本运用效率分析表项目2007年度（天）2008年度（天）2009年度（天）2010年度（天）资产周转率1.771.531.241.3流动资产周转率2.3421.251.56存货周转率9.397.118.808.24通过分析企业各项资产的周转情况，资产周转率和流动资产周转率和存货周转率水平呈现波动状态，趋于稳定，企业资产管理水平正在好转,但上升的主要原因还是销售收入的增加。但2010年存货周转率在销售收入大幅度上升的情况下，提高的幅度不大，主要是2010年企业存货水平上升较快，积压存货增加，这个需要企业密切关注，加快存货销售，来降低库存风险。（四）获利能力分析1.销售利润率。销售利润率（又称净利率）是衡量企业销售收入的收益水平的指标。销售利润率的计算公式：销售利润率=净利润销售收入。07年销售净利率=51316万元/1244165万元*100=4.11%08年销售净利率=33828万元/1238973万元*100=2.72%09年销售净利率=30556万元/1177107万元*100=2.64%10年销售净利率=50049万元/1615614万元*100=3.11%根据公式计算销售利润率见表5 表5 销售利润率表 单位：万元年 度项 目2007年度2008年度2009年度2010年度净利润51316338283055650049销售收入1244165123897311771071615614销售利润率4.1%2.722.64%3.11%从表5可以看出2008-2009年年度销售利润率下降幅度比较明显，主要是因为2008年起我国受到全球金融危机的影响，销售受阻力，企业利润水平下降。但这一比率在2010年实现了下升，说明企业在销售增加的同时，成本费用得到了有效的控制，企业销售利润实现了增长。2.净资产收益率 总资产收益率是分析公司盈利能力时又一个非常有用的比率。是另一个衡量企业收益能力的指标。资产净利率=净利润资产总额。表6 资产净利率表 单位：万元年 度项 目2007年度2008年度2009年度2010年度净利润51316338283055650049资产总额7044698076079444071242903资产净利率7.28%4.18%3.23%4.03%从表6中可以看出，公司2007年企业资产净利率表较高，达到了7.28%，但从2008年起企业资产净利率表下降较快，三年分别是4.18%、3.23%和4.03%，这说明企业为了扩大经营规模投入了大量的资产，但利润并没有随之提高，所以，企业要控制好投资规模，加强资产管理，盘活现有的存量资产，以不断提高企业的资产利润率水平，进而为企业提高权利净利率水平打下坚实的基础。图2 获利能力指标分析图五、结论总之，一个好的财务分析报告：一是来自分析人对企业详实的数据采集，要注重素材积累，多了解一些宏观经济情况，以把握企业财务状况的外部客观原因