融资融券组合投资策略.doc

融资融券组合投资策略 一般投资策略 杠杆投资 看涨某证券，自有资金买入做保证金，融资买入相同证券 融券卖空 看空某证券，现金做保证金，融入证券并卖出 策略一 杠杆投资 资者乙看好某股票A，已经以自有资金买入100万市值该股票，还打算获得更高的收益率，如何通过融资融券交易来实现？ 操作策略：该投资者可以100万市值股票A为担保，向证券公司融资买入股票A。 如果该股票折算率为70%，可以融资100*70%/(1+50%-70%)=87.5万 杠杆比例1.88倍； 如果该股票折算率为60%，可以融资100*60%/(1+50%-60%)=66.7万 杠杆比例1.67倍。 策略二 融券卖空 操作策略：该投资者可以100万资金作为担保，向证券公司融券卖出该股票。 如果该股票折算率为70%，可以融到100/(1+50%-70%)=125万市值该证券，杠杆比例1.25倍； 如果该股票折算率为60%，可以融资100/(1+50%-60%)=111万市值该证券，杠杆比例1.11倍。组合策略一 多空策略 投资者丙看多某股票A，同时看空股票B，投资者如何操作能够节省资金，获取期望收益？ 操作策略：1、该投资者以自有资金买入一定市值的股票A； 2、将股票A转入信用帐户充作担保； 3、融资买入一定量的股票A ； 4、利用剩下的可用保证金融券卖出股票B ； 5、根据股票A和B的预期以及走势变化调整多头和空头的比例。组合策略二 市场中性策略 投资者丁看多股票C，认为该股票会明显跑赢大盘，但是同时担心大盘下跌，导致股票C绝对收益仍为负，如何操作？ 操作策略：1、该投资者可以以自有资金100万买入股票C； 2、将股票C转入信用帐户中用于担保； 3、选择指数成份股中与股票C为同一行业的，且认为股价相对合理的股票D; 4、融券卖出股票D，融券卖出的市值等于买入的股票C市值。组合策略三 可转债套利 可转债E处于锁定期，面值100元/张，市价110元/张，转股价格10元/股，正股价格12元/股，距离转股期还有3个月，投资者如何操作？ 操作策略：1、计算得到该转债转股溢价率为-8.1%，可以套利 2、在普通帐户买入1千张可转债，所需资金11万元； 3、然后在信用帐户融券卖出1万股正股，融券市值12万元，所需保证金9.6万元（该正股折算率假设为70%）； 4、转债进入转股期后，转股获得正股，转入信用账户归还融券负债。组合策略四 权证套利 欧式权证F，当前价格10元/份，行权价10元/股，行权比例1：1，剩余期限4个月，正股价格22元，投资者如何操作？ 操作策略：1、计算得到该权证的溢价率为-9.1%，可以套利 2、在普通帐户买入1万份权证，所需资金10万元； 3、然后在信用帐户融券卖出1万股正股，融券市值22万元，所需保证金17.6万元（该正股折算率假设为70%）； 4、当溢价率为正时，卖出权证，买入正股归还融券负债； 或者在权证到期时，行权获得正股，转入信用账户归还融券负债。组合策略五 封闭式基金套利 封闭式基金G，折价率达到了-40%，预期折价率可能要上升，可能基金价格会下跌，如何操作？ 操作策略：1、买入一定市值的该封闭式基金; 2、将该封闭式基金转入信用证券帐户； 3、选择该封闭式