企业组合投资策略 7259.doc

企业组合投资策略【摘要】：随着我国的经济体制不断的改革和创新，企业投资的资金渐渐的变为多元化，这就使得那些相关的投资部门在实现我们国家的政策情况下，不断的更新其投资的方式来保证企业投资的效果。【关键字】：组合投资 优势和劣势1、 绪论 所谓的企业投资组合是企业根据在某一时期内按自己的投资理念制定的符合市场和自己机会的操作对象和操作方法的组合。 企业组合投资这方面的理论是现代的金融投资理论的一个十分重要的组成部分,同时也是财务领域中的一个相对来说很重要的研究题目,研究企业组合投资策略的目的就是要去找一个在特定的收支水平的情况之下使的投资的风险最小化，这其中主要运用了随机分析和线性规划等等的数学工具,并且和现代的投资组合的理论的基本方法恰当的进行一定的融合,通过建立一些数学模型来定量的讨论金融市场的投资的一般的规律并且给个人或者是一些机构的投资者提供一些可靠的理论指导。根据企业投资的组合理论，企业组合的收益指的是企业投资组合之间的各种风险收益的一个线性的组合，企业投资组合的数量增加并不代表着企业的组合利益的增加。从现在我们所掌握的研究成果来看，在一些市场上随着企业组合规模的不断的增加和壮大，企业组合投资所获得的收益出现了一种稳定上升的趋势，然而，企业通过组合投资所获得的收益上升的程度和空间是很小的，当企业组合的数量增加到一定数量后，企业组合投资的收益的变动范围就基本上保持稳定不变有的甚至是转而下降。因此，企业组合投资的规模的增加可以在一定的程度上使企业组合投资的风险降到最低，但是却不一定可以增加企业组合投资给企业带来的利润和收益。有的企业通常会采取小型的组合投资的方式来进行投资。不要把鸡蛋放在一个篮子里，是这些企业投资者们所奉行的标准。但是也有不少的企业投资者会采取组合投资的方式，声称不如把鸡蛋放在一个篮子里，一心一意地看好。企业组合投资策略显然是属于企业财务策略范畴之内，但是这种策略的优与坏，并且应该怎么样应用，本文对上述的问题进行简单的讨论，并且对组合投资策略进行一个小范围的探讨，供企业投资者参考。二、企业组合投资的优势和劣势 企业的组合投资在理论上正式的提出是在上世纪的中期，这个理论是西方的投资界的专业的研究者所总结出的一个理论。马克维茨等一些学者在以前就提出了资本资产定价的模型，这为企业的组合投资奠定了坚实的理论基础。然而，现在的企业组合投资的方法，是人类在很早的时候从其日常的生活中不断的总结进而得出的一个结论。每当我们在讨论企业的组合投资这种策略的优势和劣势的时候，我们就不应从西方的这些定价模型开始，而是理应该回归到人类在面对大量的不确定性进而采取组合的行动方案这种基本行为开始。 我们中国有句古话，“东方不亮西方亮”，这句话想要表达的意思是人们在采取一些行动的时候，要提前做好大量的预备方案以备不时之需。准备一些相应的预备方案，是为了避免事物的发展超出我们预先的估计。在市场上，出现这种出乎人的多种意外的可能性十分的高。所以为了应付大量的不确定性，企业都会根据自己的经验开始采用组合投资的方式，来应付还没有出现的各种未知的可能性。所以，从理论角度的来说，我们应该先明确线面的定义：企业会使用一些组合投资的办法，企业最根本的原因，这完全是因为是人们承认了对于股市认识的局限性。企业组合投资的目的在于弥补和防范投资者其自身认识的局限性。企业的组合投资是一种手段或说是一种工具，因为企业组合投资理论自身本来就不存在着盈利的规律。所以根据企业组合投资的基本定义我们可以大致的看到，如果一位企业对于某件事情的发生能够很确定，并且这个事情对于市场的作用也是十分确定的，并且在这样的情况下，这个企业完全没有任何的必要去采取组合投资的方式，对这样的企业来说进行集中的投资就是属于一种相对合理的行为。这就是有的企业把鸡蛋放在一个篮子里的理论基础。从这个定义来看，我们可以看出，人类在面对不确定性的时候，基本上有两种态度，企业组合投资者的态度是，通过分散投资的方法，来降低对自己不确定的那部分的风险。然而这种态度包含着的意思是，自己对的不确定性那部分部分根本没有办法，或没有时间和精力去调研清楚，或没有能力去调研清楚，所以不得不进行相应的组合投资。然而相反的是，集中投资者的态度是尽一定要调研清楚市场，因为他们一直都相信投入的越多，信息的了解就会更充分，投资的风险才可以降到最低。试图通过分散投资的方式分散风险是不可能做到的，这是因为投资的目标越多，了解的信息的详细程度就会越低，所以不如集中的了解一个公司的信息，进行集中的投资。这个从理论的意义上来说，我们不能说出其中他们的对与错，关键的问题是在执行的贯彻。 从企业实际的工作的角度来看，企业组合投资比集中投资有着明显的优势。这是因为每个人的工作精力都是十分有限的。企业为了降低其工作的难度，就适当的采取组合投资的方式，对企业自身也是一个降低压力的有效方式。所以，我们要清楚的认识到，做企业的组合投资对大量的企业之所以合适，最主要的是因为工作的难度相对低一些。企业组合投资的难度低是一个很大的优势，但是这也并不是说做组合投资很容易。事实上，企业组合投资要做出更大的牺牲和付出更多的努力才可以做的比集中投资好。我们可以从基金的实际投资的效果中发现，大多数的基金，从平均的效果上来看，和那些散户那种有的时候集中、优势分散、即便是分散也是随意分散的模式，成功的几率会大很多。牛市中平均盈利高、熊市中平均亏损少。这说明有计划的组合投资效果是很好的2。然而，在基金的内部，大多数的企业的业绩没有太大的差别，只有极少数的基金能够做的很突出。这也说明做组合投资做到平均的水平是比较容易的，但是要做到超出平均水平就十分的困难了。 然而普通的散户他们随意性的组合投资。不少的普通的投资企业，喜欢手里握着相当多的钱，经常连企业自己应该投资什么项目也都不知道。企业投资的方式，其实也是比较简单，企业通过朋友介绍或者是专家的推荐等等多种方式，任意的去投资一些感兴趣的项目，然后再通过不同的渠道，来打听一些可行的建议，进而渐渐的形成了一个企业组合投资的系统。企业这种随意性的组合投资，在盈利的模式上，没有一个十分确定的标准来进行一定的衡量同时也缺乏一定的协调性。所以，无论是从盈利的角度，还是从风险控制的角度来看都缺乏优势。其结果常常就是牛市中的盈利少、熊市中亏损多。 在企业投资的时候，也要注意其投资品种，比如说基金，有的基金在某些市场表现的十分的活跃，但是到了别的市场的情况就不是很好了，甚至出现急剧下滑的情形。这可以说明有的企业过分的去追求组合投资的回报反而忽视了在投资过程中对于风险的控制。3、 总结 总的来说，企业日常使用的组合投资，其最根本的原因，是企业承认了对于其市场的认识有一定的局限性。企业组合投资的目的，很明显是弥补和防范企业在认识局限性中不够深刻的部分。 在日常的生活当中，我们关注的企业组合投资的一些主要的盈利模式。通常，基金都会说自己有很大的价值去吸引一个企业去投资。这个企业是没有必要过于的追究，因为这是一个市场的基本的行为。最重要的是，通过基金的大多数的买卖逻辑的关系，渐渐的发现基金的主要盈利的模式。但是最主要的部分是，应该是管理人员擅长的部分。比如说，有的企业投资，重点是放在发展的趋势上，在投资的时间上，企业更加注重的是是否形已经成了一定的上升趋势。这样的投资成功的比例会比较高。四、参考文献【1】荣喜民,崔红岩.基于偏度的多期组合投资调整模型.天津:天津大学,2005.【2】陈伟忠,孙奉军.组合投资与投资基金管理.北京:中