影响股票市场的宏观因素与政策主要有哪些.doc

影响股票市场的宏观因素与政策主要有哪些 它们是如何影响股票价格的我们都知道，任何一种投资都是有风险的，股票投资也不例外。股票投资是一种没有期限的长期投资，股票一经买入，只要股票发行公司存在，任何股票持有者都不能退股，即不能向股票发行公司要求抽回本金。股票作为交易对象，就如同商品一样，有着自己的价格。而股票的价格除了受制于企业的经营状况之外，还受经济的、政治的、社会的甚至人为的等诸多因素的影响，处于不断变化的状态中，大起大落的现象也时有发生。股票市场上股票价格的波动虽然不会影响上市公司的经营业绩，从而影响股息与红利，但股票的贬值还是会使投资者蒙受部分损失。因此，欲入市投资者，一定要谨慎从事，多了解影响股票市场的因素与政策以及股票的各种特征。 下面我们来分析一下影响股票市场的宏观因素与政策都有哪些以及它们是如何影响股票市场的。 宏观经济形势的好坏，对股票价格的波动有着重要的影响，从不同的方向直接或间接地影响到公司的经营及股票的获利能力和资本的增值,从不同的侧面影响投资者的心里预期，一般来说，宏观经济形势好，投资者对未来股价上升走势就会有信心，买进并持有股票的投资者占多数，股票价格便呈上升趋势；反之，宏观经济形式不好，股票价格便呈下降趋势。一般来说，宏观因素主要包括经济因素、经济政策因素等。而经济因素又包括它的经济周期，通货变动，国际贸易收支，国际收支，国际金融市场等等。我们首先来看经济周期。经济周期表现为扩张和收缩的交替出现,在经济的收缩、复苏、繁荣和衰退四个阶段内,股市也随之周期性波动,成为决定股价长期走势的最重要因素。 例如华银电力：2009年利用小时数整体呈现前低后高的态势。2008年，受需求下降、新增机组增长及水电挤压影响，公司分别完成发电量和上网电量92亿千瓦时和84.79亿千瓦时，同比分别降低19.14%和18.46%，设备利用小时数不容乐观。2009年一季度，虽然公司发电量继续大幅下滑，但是，我们认为在经济好转的情况下，公司全年的利用小时数会呈现出前低后高的态势。 2009年盈利能力有望大幅回升。煤价因素，对公司盈利能力产生重要影响。受煤价上涨影响，2008年，公司电力业务燃料成本同比增长8.74%至21.58亿元，供电燃料单位成本同比增长35.02%至264.39元/兆瓦时，导致电力业务毛利率同比下滑36.71个百分点至-34.59%。2009年一季度，由于合同煤还没签订，导致公司燃料成本失真，公司毛利率为-0.06%。随着合同煤价签订，我们认为公司燃料成本扭曲现象将得到更正。2009年，受益于市场煤价回落和海运费大幅下降及煤耗率降低，我们预计公司供电燃料单位成本将降低，在电价上调作用全部显现下，盈利能力有望大幅回升。 如国内生产总值GDP、经济增长率、通涨率、失业率、利率等指标的分析,判断出经济周期的发展阶段。第二方面就是通货变动，通货变动包括通货膨涨和通货紧缩。通货膨胀对经济的影响是多方面的,但总的看来是会影响收入和财产的再分配,如改变人们对物价上涨的预期,影响到社会再生产的正常运行等等。因此,通货膨胀对股价的影响也是复杂的。而通货紧缩则会对经济产生负面影响。就我国股市而言,通货膨胀在适度范围内发生,股价波动与之呈现正相关关系,但通货膨胀严重时,股价波动与之呈反方向变动。 华银电力月k线图 可以看出2008年该股是受到外界宏观因素的影响。处于一种下跌的阶段，而这种影响一直到2009年差有所好转，不过到目前来看也是在低处一直的徘徊，应该是很长一段时间之后才会恢复。 国际贸易收支，当出口大于进口时,国际贸易对国内经济产生积极的影响,使股价上升；相反,当进口大于出口时，国际贸易对国内经济产生消极影响，则使股价下跌。如1998年的东南亚金融危机,使我国的外贸出口增长大幅下降,影响了我国的经济增长,同时,直接对我国股票市场相关行业和上市公司产生负面影响。 国际收支，我们可别小看这国际收支，往往我们都会忽略这些小问题的，其实它对我们的股票市场影响也是相当大的，一般来说，国际收支差额通过影响一国的国内资金供应量,从而对股价产生间接影响。经常项目和资本项目保持顺差,大量的外汇储备,国内资金供应量增加,使可用于购买股票的资金来源扩大,就会促使股价上升。最后一个方面就是国际金融市场 ，国际金融市场的剧烈动荡一方面直接使我国投资者产生心理恐慌,影响股票市场,另一方面它会从宏观面和政策面间接影响股票市场的发展。 中国经济增长受“防通胀”政策影响不确定性较大 2011年中国经济将面临复杂的局面,美国经济复苏前景如何、欧洲债务危机是否扩大、中国通胀是否失控、转型力度是加大等系列问题将是我们关注的重点,带着这些问题我们走访了中国社科院世界经济与政治研究所相关专家,主要观点如下: 从短期来看,中国经济增长受“防通胀”政策影响不确定性很大,环比四季度可能是低点,同比明年一季度是低点,明年经济回落1个百分点左右。从长期来看,刘易斯拐点的到来并不必然使中国的潜在经济增长速度的下降。中国目前的城市化率正处于快速发展的阶段,期间基础设施,住房等投资的增速从国际比较来看将会保持在一个较高的水平,将对我国较高的潜在经济增速构成支撑。 明年上半年CPI基本在4以上的水平,自然灾害、对今年秋粮的减产预期是造成当前粮价“惜售”现象的原因之一。 我国的新技术模仿学习的速度非常快,反而传统产业细致程度不够,还有很大的提升空间;战略新兴产业是未来我国产业政策的主线;我国未来节能减排不仅有国际压力,也有内生动力。小幅升值仍是趋势,应当审慎对待国际学界对中国及新兴市场国家升值的建议。资本项目五年内完全开放的可能性很小。利率市场化先外币,后本币,先贷款,后存款,先大额后小额,先长期后短期的原则没变,关注企业债发行上浮40%上限打破的时点。例如海通证券： 海通证券月k线图了解了宏观经济因素，我们再来看看又有哪些政策会影响我国股票市场呢？一般来说有以下几方面的政策。第一，国家预算 。第二，税收通过税收政策,能够调节企业利润水平和居民收入。减税将增加居民的收入，扩大了股市的潜在资金供应量,减轻上市公司的费用负担,增加企业的利润,股价趋于上升。如我国的高科技企业享受所得税的减免优惠,股价理应看到一线。对股市影响最直接的税种主要是印花税和证券交易所得税。我国开征股票交易印花税以来,根据股市的实际情况对印花税加以调整,对股市进行调控,以刺激或抑制股市。第三，国债 ，国债作为国家有偿信用原则筹集财政资金的一种形式,可以调节资金供求和货币流通量。在不带来通货膨胀的情况下,缓解了建设资金的需求,有利于总体经济向好,有利于股价上扬。同时,国家采用上网发行方式有从股市中分流资金的作用。在11月中沪指突然变脸后，市场观望气氛再度浓厚起来。上周沪指呈现连续反复阴跌组合，前周末留下的24482459点处的缺口迟迟未补，最后连5日均线也成了反压线。量能更是快速萎缩近半，从原先的日成交千亿元一下子减少至近400多亿元。上周连续5个交易日均以2400点为轴心反复来回震荡，使得多空双方都十分疲倦。但在此轮回吐中，权重股压力较大，无论是银行股还是券商股，都逐渐向前低靠拢。由于银监会近期叫停银行的一个月以内的短期理财产品，故接近年底时，银行的揽储大战就由年底提前至本月末，一些一个月以上的理财产品销售快速推向市场，这对于本已紧缺的股市资金是一种抽离和挑战。近期新股扩容依然沿着原有节奏运行，而12月初将会有大盘保险股的发行，所以，这对于市场心理冲击也依然存在。由于近期新股获益率依然可观，所以，很多资金还是囤积在一级市场中，并未进入二级市场进行交易。反而是在前期的反弹后，限售股的减持又开始多了起来。故股市始终面临新股扩容和限售股减持的双重压力，没有根本性改观。很显然，由于时值年底，在这次回吐的过程中，个股分化还是相当明显的。在这个状况下，我们需要关注的是，在沪指快跌加阴跌的背景下，那些经得起风吹雨打的品种和还在水面上安全漂浮的品种，才是未来的真正希望所在，会具有足够高的抗风险能力。由于中国目前的经济形势也面临经济增长回落和高通胀刚刚控制住的局面，故面对复杂的欧债危机，王岐山在近期表明了态度：“面对当前十分严峻的全球经济形势，关键要把自己的事情办好。”在处理国际事务上，这将在未来很长的时间里具有指导性意义。国际贸易是欧债危机影响中国经济的基本渠道，欧洲是中国的第一大出口市场，欧洲地区的外部需求下降，可以直接影响到中国出口的稳定与增长。欧债危机对中国外贸的影响会在今年四季度和明年一季度进一步显现。金融途径也是欧债危机影响中国经济的一个重要渠道。具体讲，欧债危机主要通过引发欧元资产贬值、短期投机资本流入和直接投资下降3个因素影响中国经济。这不仅会给中国持有的欧元资产带来贬值风险，而且对于全球股市也会带来不断冲击。欧债危机的根本解决还要靠欧元区和欧盟的自救。目前，欧债危机已经到了一个非常危险的新阶段，如果不能有效化解，不仅可能导致欧洲一体化的大倒退，还会给全球经济带来更严重的负面影响。故无论形势多么复杂，我们都应该在低位时多做一些准备。有时候，一方面，在这个过程中可以关注个股的弹性，重点选择一些弹性好的品种多加关注，为近期的反抽做一些准备；另一方面，可以沉下心来，