期信基金多空双向操作.doc

期信基金多空雙向操作，危機化為轉機7大特色，金融風暴後投資新選擇 2008年金融海嘯造成投資人損失慘重，財富嚴重縮水，投資信心更是跌落谷底，因為這時候不論投資何種金融工具，總是賠的多賺得少。有鑑於此，國泰投信在去年底取得兼營期貨信託業務許可後，今年初即遞件申請募集國內首檔期貨信託基金。由於期信基金對於台灣投資人來說相當陌生，本期也再次介紹期信基金，希望能讓投資人充分認識這個新的投資工具。 期貨信託基金大不同 一般人對期貨的看法是風險很高，且會大賺大賠，同時還需要較大的資金才能投入，但期貨基金要改變這樣的既定印象了！ 期貨信託基金除可進行期貨交易外，也開放操作現貨有價證券、現貨商品，甚至可以購買國內外受益憑證、期貨基金，投資標的範圍非常廣泛，並非僅能進行期貨交易，其風險程度也不如想像中高。 一般證券投資信託基金投資標的單純，多為有價證券及貨幣市場工具，資產相關性高，因此當市場價格下跌時，基金之淨值亦下跌。期貨信託基金因投資標的眾多，且可多空操作，資產間相關性較低。相較之下，期貨信託基金操作靈活度相對較大，較能有效分散風險，而其報酬也較有機會能比一般證券投資信託基金來的優異且穩定。 期貨基金 證券投資信託基金 主管機關監管程度 高度規範 高度規範 交易標的 期貨及選擇權為主(股票指數、貨幣、債券、商品、能源) 證券為主(股票、債券) 分析決策工具 技術分析、計量統計模型、程式交易 基本分析、產業研究、模組化策略 多空交易 多空都作 只能作多(避險比例受限) 財務槓桿 不舉債(借款)進行投資 不能使用財務槓桿 報酬型態 追求絕對報酬為主 追求相對報酬為主 製表：國泰投信 期信基金7大特色期信基金主要特色是順勢交易策略，會隨著趨勢作多或作空，搭配多元化投資標的與多角化交易策略分散險，不管市場如何震盪都能掌握，現在來深入了解期信基金的特色。 l 過去機構法人的投資，現在人人可以買 過去，國內並沒有期貨基金，投資人若是想要購買期貨基金，必須前往海外開戶購買，單 筆申購門檻動輒數十萬，並不是人人都有機會可以接觸。如今，國內以信託的方式發展期 貨信託基金，投資人將可用小額資金開始參予期貨投資。 l 多空操作皆可進行，靈活度高 期貨基金具有多空雙向操作特性，有別於目前投信業所發行之證券投資信託基金只能作多的特性。投資人運用期貨基金作為個人資產配置的一部份，也將有更完善的避險措施。 l 可操作標的範圍廣泛，有效分散風險、增加獲利機會 期貨基金可投資之期貨選擇權契約種類繁多，舉凡利率、外匯、股權、指數、商品等衍生性商品皆可投資。除此之外，國內期貨信託基金亦可投資有價證券、國內外各種證券或期貨型態之基金，及期貨相關商品現貨。透過多空策略及多種商品的分散，可以有效降低風險（損益的波動），達成穩定的效果。 l 與股市相關性低 根據資料顯示期貨基金與全球股市走勢相關性非常低，當股市長期走空的時候，與股市呈現負相關的特性，使得期貨基金往往仍有亮眼的表現；而當股市處於多頭時期，期貨基金與股市同樣維持不錯的成績，績效表現不受股市多空的影響。 名稱 期貨基金指數 全球債券指數 MSCI世界指數 全球股票指數 -0.14 -0.20 1.00 全球債券指數 0.33 1.00 期貨基金指數 1.00 資料來源：Man資料庫和Bloomberg。全球股票指數：MSCI World Index （美元避險後之價格報酬率）。 全球債券指數： Citigroup World Government Bond Index （美元避險後之總報酬率）。期貨基金指數： Barclay CTA Index （美元計價）。 資料期間：1996/3/262009/1/31 l 保證金交易，資產運用更靈活 期貨信託基金可利用保證金的特性，用10元去進行原來100元才能做的事，剩下90元可以配置在固定收益資產或定存，賺取無風險收益，資產運用更加靈活。 l 避險比例不設限，風險控管更嚴謹 國內法規規定，證券投資信託基金以避險之需要從事證券相關商品不得超過基金所持有之相對應有價證券總市值。期貨信託基金在此方面並無特殊限制，因此可將運用在證券相關商品的比例拉高，提高避險效果。而因為避險比例的不設限，主管機關對於期貨信託基金的風險控管更為嚴謹，投資人運用期貨信託基金作為個人資產配置的一部份，也將有更完善的避險措施。 l 分類為一般、保本、組合及傘型，後續可開發類型多 目前國內期貨基金僅分類為一般、保本、組合及傘型，並不依照投資標的種類做區分，業者規劃產品的空間較大，可開發的類型更豐富，投資人也將有更多的投資產品可