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驴象扯皮投资者逃离短期美债美国两党在预算和债务上限问题的持续僵持及由此带来的违约风险，已经给世界经济再次拉响了警报，而包括美联储在内的全球央行决策者也不得不重新考虑和调整政策。最新发布的美联储议息会议纪要文件显示，伯南克之所以没有如期在9月份的例会上启动QE退出，一个重要的考虑就是即将开始的债务上限之争。同时，韩国、印尼等国央行也在本周的会议上宣布暂时按兵不动，观察华盛顿方面债务上限谈判的进展。在美国违约风险上升的背景下，IMF、经合组织等国际机构均对美联储启动QE退出可能带来的负面外溢效应发出警告。有分析认为，受到债务问题拖累，美联储启动QE退出的时机可能进一步推迟。不过，也有迹象显示，美国国会可能会出台一个折衷方案来避免债务违约。受此影响，欧洲股市周四高开，从一个月来低点反弹。文件泄密：美联储心忧债务问题9日，美国联邦政府关停进入第9天，但两党依然没有表现出要尽快达成妥协、结束政治僵局的明确意向。相比非核心政府部门的关停，接下来的10月17日才是华盛顿的大考。届时如果两党不能就债务上限提高达成一致，美国可能面临债务违约的较大风险。继中日俄等多国出面表达不安之后，正在华盛顿召开年会的IMF和世行等机构也针对美国的债务问题发出强烈警告。世行行长金墉9日在华盛顿表示，即便美国发生债务违约还只是一种潜在威胁，就足以对一些新兴经济体带来“毁灭性”的冲击。IMF则在9日公布的一份报告中指出，美国政府停摆和迟迟未能提高债务上限，为全球财政调整增添不确定性。IMF目前的基本判断仍是，美国不大可能出现债务违约，但如果真的发生，那将对全球产生“灾难性”的影响。曾在小布什时期出任美国财政部官员的比茨伯格表示，相比美国债务违约，雷曼破产只能算是“小巫见大巫”。美国财政方面的巨大风险，已经开始影响到美联储的决策，这一点可以从最新公布的美联储议息会议纪要看出端倪。按兵不动：各国央行驻足观望根据9日公布的9月份美联储议息会议纪要，促使美联储打破市场普遍预期、推迟启动QE退出的最大原因，除了经济复苏程度不及之前预期之外，就是对于围绕预算和债务上限问题的政治风险。会议纪要显示，政府关门甚至是违约的风险，在9月份的议息会议上对美联储决策者影响很大。“近月来不断有人提出疑问，担心金融环境收紧对住房市场和整体经济的影响，以及财政政策可能引发的严重风险。”RBC资本市场公司的经济学家雅各布注意到，相比上个月美联储议息时，当前的政治形势无疑进一步恶化了。在此情况下，美联储中的“鸽派”对于债务风险的担忧也会有增无减。不仅是在美国国内，全球其他不少经济体的政策制定也开始受到美国财政问题的影响，特别是央行。10日议息的韩国央行宣布，维持基准利率在2.5%不变，同时下调对明年的经济增长预期。在随后的新闻发布会上，韩国央行总裁金仲秀毫不掩饰对于外部经济局势的担忧。他强调，最新的经济预估是基于海外经济形势的变化，而非国内问题。他特别提到了美国的财政问题。“我希望美国政府和国会考虑这样一个事实，即（美国预算和债务上限问题）正在影响全世界，希望他们适当地解决这些问题。”同样在本周，印尼央行也做出了冻结利率的决定，为5个月来首次。该国之前的连续加息就此中止。印度央行本周也宣布维持基准利率不变，同时还将一项向银行业提供紧急贷款的利率下调了0.5个百分点，以改善流动性状况。风险增加：QE退出或继续推迟有分析认为，随着财政方面的风险日益增加，美联储退出QE的时机可能会进一步拖后。RBC资本的雅各布预计，从近期美联储官员的讲话以及政治局势判断，当局可能要到2014年才会开始缩减货币政策刺激的规模。这一观点也得到了瑞银等机构的认同。瑞银的宏观分析团队认为，预计美国联邦政府此次将停摆2到3周，进而拖累美国四季度GDP增速约0.3个百分点。同时，经济数据发布延迟、可信度下降，将可能妨碍市场及美联储对经济形势的准确判断，进一步推迟联储退出QE的决定。随着两党争持升级、谈判的复杂性和艰巨性也将增大，瑞银认为，两党博弈可能会出现“囚徒困境”式的均衡解，最终，美国国债出现“技术性违约”风险正在上升。“考虑到美国国债利率作为全球无风险利率的重要基准，无论技术性违约有多短暂，都可能给全球金融市场带来深远影响。”瑞银的经济学家写道。“技术性违约”的潜在风险本身，就足以震动美国经济和全球金融市场。比如在2011年8月，当时美国两党围绕债务上限的僵持曾导致美国国债评级下调、私人部门信心大幅下挫，拖累了消费和资本开支，直接导致当年三季度GDP增速由上季的3.2%显著放缓至1.4%。消息称美最大的货币市场基金富达投资已抛售全部美债。眼下，离美国政府10月17日融资能力耗尽仅剩一周时间，债务上限僵局尚无达成协议的迹象。国会两党领袖互相扯皮，认为对方应该采取行动解决政府关门问题和避免债务违约，金融市场也在这一片扯皮声中剧烈震荡。美国两党相互攻击过去，美国曾经发生过17次政府关门，平均持续时间为6.47天，这回关门的时间已经超过了过去的平均时长。美国国会众议院议长博纳表示，重开政府并提高债务上限之后再谈判相当于让共和党“无条件投降”，提高债务上限应该与限制未来借贷的措施同时推出。参议院民主党领袖里德则指责博纳没有采取应有的积极行动。对于奥巴马医改法案这一两党博弈焦点问题，里德再次予以维护。他重申医改法案已被美国最高法院裁定不违宪，应得到实施。尽管双方言论分歧变得更大，但国会已经开始采取了旨在提高债务上限的初步临时措施。参议院民主党计划在本周末之前举行一次测试性投票，拟赋予奥巴马将债务上限上调一年的权力。若能获得参议院三分之二的赞成票，一项无附加政策条件的议案将送交国会众议院进行投票表决。奥巴马也表示，国会若能通过不带任何附加条件的政府拨款议案和债务上限法案，即使是短期的，他也愿意在此之后与共和党人就医改、政府开支和财政赤字等问题展开协商。短期美债收益率飙升债务上限谈判未取得进展，使得投资者避险情绪增加，选择离场观望。美国股市8日大幅下挫，三大股指跌幅均超过1%，衡量投资者恐慌情绪的芝加哥期权交易所波动指数当天上涨5.4%，收于20.47。亚欧股市昨日也跌多涨少。目前，美国三大股指均跌至一个月左右的低点。而此前一周，股市对政府关门反应并不大，政府关门第一天股市甚至大涨。美国知名民调机构盖洛普公司公布的数据显示，政府关门的一周，美国经济信心指数降幅创下2008年金融危机以来最高。在截至10月4日的一周，美国经济信心指数下跌12点至-34，2008年雷曼破产后的一周一度下跌15点至-56。由于担心美国债务上限危机引发违约，美国政府短期借债成本飙升。有消息指出，美国最大的货币市场基金富达投资已经抛售了所持的全部美债。美国财政部近日拍卖为期一个月的国债，收益率达到0.35%，创下近5年以来的新高。与此同时，投资者对美国国债的需求急剧下滑，认购倍数也跌至2.76