《企业融资》PPT课件.ppt

Chapter7BusinessFinancing Background Ifyouwanttostartyourownbusiness what sthemostimportantthing money Howcanyouraisemoneyforyourbusiness borrowingfromafriend afamilymember oracommerciallendersellingownershipinterests equity inyourbusiness Whatarethemaindifferencesbetweenborrowingmoneyandsellingownershipinterestsinmybusiness Ifyoutakeoutaloan youwillrepaythemoneyovertime usuallymonthly withinterest Thelenderwon treceiveanownershipinterestinyourbusiness andyouwon thavetoshareanyofyourfutureprofitswiththelender Bycontrast ifyouraisemoneybysellingequity ownershipinterests youwon thavetomakethesemonthlypaymentsorrepaytheinvestmentatanyparticulardate Instead ifyourbusinessisprofitable you llhavetosharethoseprofitswithyourinvestors generallyinproportiontothepercentageofthebusinesstheyown Afirmoranindividualcanobtainfundsinafinancialmarketintwoways 企业和个人在金融市场上取得资金的方法有两种 Themostcommonmethodistoissueadebtinstrument suchasabond 最普通的方法是发行一种债务工具 例如债券 Thesecondmethodofraisingfundsisbyissuingequities suchascommonstock 筹措资金的第二种方法是发行股票 例如普通股 BusinessFinancing 1 DebtFinancing债权融资2 EquityFinancing股权融资 ComprehensionoftheText 1 Whatismeanaboutdebtfinancing 2 Whatisequityfinancing 3 Whatisthemajordisadvantagetoequityfinancing 课文难句理解 Typically financingiscategorizedintotwofundamentaltypes debtfinancingandequityfinancing 一般来说 融资方式可分为两大类 债权融资和股权融资 categorize将 分类e g Participantswerecategorizedaccordingtoageandsex 参加者按年龄和性别分组 Debtfinancingmeansborrowingmoneythatistoberepaidoverperiodoftime usuallywithinterest 债权融资是在一段时期后要偿还本金的借贷 通常带有利息 Thelenderdoesnotgainanownershipinterestinyourbusinessandyourobligationsarelimitedtorepayingtheloan 贷款人不获得你公司的股权 而你的义务仅限于偿还贷款 Equityfinancingdescribesanexchangeofmoneyforshareofbusinessownership 股权融资是一种用资金交换企业所有权股份的融资方式 Themajordisadvantagetoequityfinancingisthedilutionofyourownershipinterestsandthepossiblelossofcontrolthatmayaccompanyasharingofownershipwithadditionalinvestors 参考译文 股权融资的主要缺点是随着新增投资者分享企业的所有权 会稀释你对企业拥有的所有者权益 以及可能丧失对企业的控制 Fromthelender sperspective thedebt to equityratiomeasurestheamountofavailableassetsor cushion availableforrepaymentofadebtinthecaseofdefault fromone sperspective从某人的角度来看cushion偿债安全余量debt to equityratio负债权益比率 负债权益比率 是衡量公司财务杠杆的指标 它显示了公司管理者在多大程度上愿意举债经营 而不是利用自有股本 贷方如银行尤为敏感这一比率 因为过高的债务股本比将使他们面临贷款无法收回的风险 参考译文 从贷款人的角度来看 负债权益比率衡量的是在违约情况下用于偿还债务的可用资产额或可用偿债安全余量 Inaddition youmaybeunabletoweatherunanticipatedbusinessdownturns creditshortages oraninterestrateincreaseifyourloan sinterestratefloats 另外 你可能会经不起无法预知的企业衰退 信用不足 或者如果你的贷款利率是浮动时 利率上调的风险 Conversely toomuchequityfinancingcanindicatethatyouarenotmakingthemostproductiveuseofyourcapital thecapitalisnotbeingusedadvantageouslyasleverageforobtainingcash leverage名词 杠杆 杠杆作用 影响力指企业通过适当举债 调整资本结构带来额外收益 e g Herwealthgivesherenormousleverageinsocialcircles她有财富便于她在社会各界造成巨大影响 参考译文 相反地 太多的股权融资说明你没有最有效率的利用资本 资本没有作为获得现金的杠杆被有效地使用 Lenderswillconsiderthedebt to equityratioinassessingwhetherthecompanyisbeingoperatedinasensible creditworthymanner 贷款人会将负债权益比率用于评估企业是否正以一种合理的 守信誉的方式运营 Forstartupbusinessesinparticular theownersneedtoguardagainstcashflowshortagesthatcanforcethebusinesstotakeonexcessdebt therebyimpairingthebusiness sabilitytosubsequentlyobtainneededcapitalforgrowth guardagainst避免 预防cashflow现金流impair损害 削弱 参考译文 特别是对于处在起步阶段的企业 企业所有者需要防止发生迫使企业承担额外负债的现金流不足 这会继而削弱企业今后获得更多发展所需资金的能力 Acreditoragreestolendmoneytoadebtorinexchangeforrepayment withaccumulatedinterest atsomefuturedate creditor债权人 贷方debtor债务人 借方accumulatedinterest累计利息债权人同意以在未来某天收到附息还款为交换借钱给债务人 Debtfinancingisattractivebecauseyoudonothavetosacrificeanyownershipinterestsinyourbusiness interestontheloanisdeductible andthefinancingcostisarelativelyfixedexpense 参考译文 债权融资之所以有吸引力 是因为你不必牺牲任何企业的股份 贷款的利息是可扣除的 而且融资成本是一笔相对固定的花费 Whatbankslookfor credithistory collateral cashflow andcharacterastheyrelatetodifferentkindsofsmallbusinessloans andthedocumentsyou llneedtogetaconventionalloan 银行寻找什么 信用记录 抵押品 现金流 涉及到不同类型小企业贷款的特点 获得常规贷款的相关文件 However theamountofequityfinancingthatyouundertakemaydependmoreuponyourwillingnesstosharemanagementcontrolthanupontheinvestorappealofthebusiness 然而 你愿意承担的股权融资的总额 更多地取决于你是否愿意与他人分享企业的经营权 而非企业对于投资者的吸引力 Bysellingequityinterestsinyourbusiness yousacrificesomeofyourautonomyandmanagementrights 通过出售企业的股份 你牺牲了部分自主权和经营权 Ofcourse manysmallbusinessoperatorsarenotnecessarilyinterestedinmaintainingtheirbusinessindefinitely andyourpersonalmotivesforpursuingasmallbusinesswilldeterminethevalueyouplaceuponbusinessownership indefinitely无限期地pursue从事 经营当然 许多小型企业的经营者对长期持有企业并不感兴趣 并且你经营小型企业的目的将决定企业所有权的价值 Sometimesthebottomlineiswhetheryouwouldratheroperateasuccessfulbusinessforseveralyearsandthensellyourinterestsforafairprofit orberepeatedlyfrustratedinattemptsatfinancingabusinessthatcannotachieveitspotentialbecauseofinsufficientcapital bottomline底线 底价e g Thebottomlineisthatwehavetomakeadecisiontoday 底线是 我们今天必须做出决定 e g Twothousand andthat smybottomline 两千块 不能再低了 参考译文 有时 是否持有企业的底线是你是否愿意在经营一家成功的企业几年之后 再出售你的股份以谋求合理的利润 或是为企业资金不足而无法发挥潜能多次尝试融资而饱受挫折 Venturecapital风险资本 风险投资风险投资是指具备资金实力的投资家对具备良好市场发展前景 但缺乏启动资金的创业家进行资助 并承担创业阶段投资失败风险的投资 投资家投入的资金换得企业的部分股份 并以日后获得红利或出售该股权获取投资回报为目的 风险投资的特色在于甘冒高风险以追求最大的投资报酬 并将退出风险企业所回收的资金继续投入 高风险 高科技 高成长潜力 的类似高风险企业 实现资金的循环增值 Angels天使基金 天使投资天使基金主要是指富有个人或机构对小型初创企业进行的前期投资基金 是风险投资的一种 天使投资一般投资具有高成长性的科技型项目 其收益率普遍在50倍以上 搜狐网站当初创办时 张朝阳身无分文 其导师尼葛洛庞帝和一位同学投资了22万美元 后来实现了上百倍回报 EmployeeStockOwnershipPlans员工持股计划员工持股计划是一项员工福利计划 是指为了吸引 保留和激励公司员工 通过让员工持有股票 使员工享有剩余索取权的利益分享机制和拥有经营决策权的参与机制 FormsofBusinessOrganization Soleproprietorships独资企业Generalpartnerships普通合伙企业Limitedpartnerships有限合伙企业Corporations公司企业Limitedliabilitycompanies Limitedliabilitypartnerships有限责任企业 有限责任合伙 Soleproprietorships 独资企业 是一个自然人投资并兴办的企业 其业主享有全部的经营所得 同时对债务负有完全责任 这种企业的规模都较小 其优点是经营者和所有者合一 经营方式灵活 建立和停业程序简单 Generalpartnerships 合伙企业 是由两个以上的自然人订立合伙协议 共同出资 合伙经营 共享收益 共担风险 并对合伙企业债务承担无限连带责任的营利性组织 Limitedpartnerships 有限合伙 指由有限合伙人和普通合伙人共同组成 有限合伙人以其出资额为限对有限合伙承担责任 普通合伙人对合伙债务承担无限连带责任的合伙形式 有限合伙与普通合