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第 3 页 （共 3 页）管理学作业答题纸公司财务管理 作业02（第5-9单元）答题纸学籍号： 姓名： 分数： 学习中心： 专业： _本次作业满分为100分。请将每道题的答案写在对应题目下方的横线上。题目1 50分1） A公司是一个商业企业。由于目前的收账政策过于严厉，不利于扩大销售，且收账费用较高，该公司正在研究修改现行的收账政策。现有甲和乙两个放宽收账政策的备选方案，有关数据如下：项目现行收账政策甲方案乙方案年销售额（万元/年）240026002700收账费用（万元/年）402010所有账户的平均收账期2个月3个月4个月所有账户的坏账损失率2%2.5%3%已知A公司的变动成本率为80%，应收账款投资要求的最低报酬率为15%。坏账损失率是指预计年度坏账损失和销售额的百分比。假设不考虑所得税的影响。 要求：通过计算分析回答，应否改变现行的收账政策？如果要改变，应选择甲方案还是乙方案？ 答： 项目现行收账政策方案甲方案乙销售额240026002700信用成本前的收益2400（1-80%）=4802600（1-80%）=5202700（1-80%）-270050%2%=513信用成本平均收账期60906050%+18050%=120维持赊销业务所需资金2400/3606080%=3202600/3609080%=5202700/36012080%=720应收账款机会成本32015%=4852015%=7872015%=108坏账损失24002%=4826002.5%=6527003%=81收账费用402010信用成本后的收益344357314因此，应采纳甲方案。 题目2 50 分2、红星公司本年年初每股支付股利2元，预计今后第一年、第二年股利发放额各增长8%，第三年增长10%，第四年以后将保持固定的股利发放水平。 要求：（1）假定投资人要求的报酬率为10%，计算股票价值。（2）假定股票价格为26元，计算股票的预期收益率。 答： 第一年股利=2（1+8%）=2.16 第二年股利=2.16（1+8%）=2.333 第三年股利=2.3328（1+10%）=2.566 第四年股利=2.566 （1）股票价值=2.16/(1+10%)+2.333/(1+10%)2+2.566/10% (1+10%)2=25.098 （2）股票价格26元，当要求的报酬率是10%时，股票价值是25.098 当要求的报酬率是9%时，股票价值 =2.16/(1+9%)+2.333/(1+9%)2+2.566/9%(1+9%)2=27.942， 运用差值法，（i-10%）/（
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