解决中小企业融资难的策略探讨.DOC

企业研究论文-解决中小企业融资难的策略探讨摘 要：改革开放以来，我国的中小企业迅猛发展，为地区经济发展，增加就业岗位，缓解就业压力，实现科技创新与成果转让等方面发挥出越来越重要的作用。然而，大多数中小企业都面临着融资难的困境，严重阻碍中小企业的发展。我国目前中小企业融资难存在企业本身金融机制政府三个层面的多方面的原因，为此要制定相应的治理对策。就中小企业融资难问题，进行分析研究，并提出解决中小企业融资的相关思路。 关键词：中小企业;融资难;信用 1 我国中小企业融资难的现状 （1）融资难以得到满足。据统计，我国中小企业已超过4000万户，占全国企业总数的99.6%，中小企业创造的最终产品和服务价值已占国内生产总值的58.5%，生产的商品占社会销售额的59%，上缴税收占48.2%，提供的城镇就业岗位已占到85%。但是，创造了30%GDP的国有企业获得了70%的银行贷款，而创造了70%GDP的非国有企业却只获得了30%的银行贷款，据调查，接近90%的中小企业认为融资难以满足。在我国，中小企业融资难，已是不争的事实。 （2）融资渠道和融资方式单一。我国的中小企业有相当的比例是个人独资企业和合伙制企业，企业组织形式决定了其不能在资本市场上进行直接融资。但是，即便是公司制的中小企业，虽然拥有以债券和股票的形式向社会直接融资的权利，在我国绝大部分也只徒有虚名，难以上市和发行债券融资，更多的只能是利用民间资本和银行信贷。 （2）融资期限结构不合理。我国中小企业无论是利用民间资本还是银行信贷，更多的是筹集到的短期资金，难以筹集到中长期资金。融资期限结构极不合理，严重阻碍了中小企业的发展。 2 我国中小企业融资难的原因分析 （1）贷款“歧视”现象。大银行更多的是愿意信贷“批发”，而不愿意“零售”，由于中小企业经营规模大都比较小，其需要的资金量都不大，对于大银行来讲，这样“零售”放贷的平均成本相对较高，对大企业“批发”放贷的成本要低的多，所以，银行不太愿意对中小企业贷款。 （2）资信评级体系还没有真正建立起来。在资信评级体系还没有真正建立起来或还不够完善的情况下，企业的资信方面的信息就显得不够透明，信息传递也不通畅，这样，包括银行在内的社会资金供给方不太了解企业的真实状况，所以，在向中小企业融资时就显得比较吝啬，即便帮助融资了，多半也是短期融资。而且，中小企业之间资信度参差不齐，企业在黑暗中浑水摸鱼的现象时有发生，资金提供方帮助融资时会显得更加犹豫。 （3）中小企业经营规模小，未来发展不确定性较大。由于大多中小企业经营规模偏小，很难达到直接上市发行股票和债券的要求，所以，其融资渠道和融资方式实际上受到了很大的限制。 （4）中小企业的融资方式缺乏创新。相比西方国家而言，我国的中小企业融资渠道和方式显得很传统和狭窄，缺乏必要的创新，大多西方国家都为本国的中小企业建立了专门的融资渠道，如成立专门从事短期流动资金贷款的商业银行和专门从事中小企业金融服务的中小企业投资公司。所谓变则活，我们也应该求变创新，为中小企业拓宽融资渠道。 3 解决我国中小企业融资难的策略 （1）中小企业加强自身经营管理水平，努力提高资信度。中小企业要不断提升自身的经营管理水平，健全企业治理结构，建立能正确反映企业财务状况的制度，增加企业财务透明度。努力进行产品创新，提高产品市场竞争力，增强企业实力。同时，必须牢固树立借债必还的思想，增强自身的信用观念。 （2）建立一套关于中小企业的新的资信评级体系。这里政府（主要是中央政府）应该主动积极地承担起相关责任，要组织专门的业内人士和专家团队，根据我国中小企业的自身特点和我国的实际国情，建立一套适合我国中小企业的新的资信评级体系。这套体系要既能够客观地反映中小企业间的良莠和资信水平，同时，又要有新的标准，不能完全按照国际标准来衡量企业的资信度。在建立和完善新的针对中小企业的资信评级体系的同时，要鼓励并切实的促进信用评估业的发展，而且，可以出台相关政策鼓励和要求中小企业进行资信评估，从而使中小企业的相关信息真正透明，信息能真正在市场中传递畅通无阻。以此能在较大程度上改变银行信贷“歧视”和企业“浑水摸鱼”的状况。 （3）建立区域性的中小融资机构。由于大银行的运作成本较高，为了提高效率节约成本，可以发展区域性的中小金融机构，为中小企业的发展提供全方位的金融服务。这里地方政府应该起到积极的推动作用，区域性的中小金融机构，其主要特点是业务对象主要是本区域（行政区域）的中小企业，业务范围主要是为本区域的中小企业融通短期和中长期资金，及为其提供一系列金融服务。从成本角度看，国有大银行从事中小企业的小额贷款成本是较高的，因此它的职业定位应是“批发行”，“零售行”的业务应让位于中小金融机构。所以，政府应该鼓励发起成立区域性的中小金融机构，积极主动地为中小金融机构的建立和推广扫除障碍，并为之制定必要的优惠政策，为其发展创造良好环境。 （4）大力发展金融租赁。在诸多中小企业筹资方案中，金融租赁却很少被认识和运用。根据我国实际情况，金融租赁应该是解决我国中小企业融资难的一种行之有效和立杆见影的方法，在一定程度上，既可以解决短期资金不足，更可以解决中长期资金融资难的问题。国家应采用多种方式和政策大力倡导和鼓励金融租赁业的发展。 所谓金融租赁也称融资租赁，是出租人根据承租人选定的租赁设备和供应厂商以对承租人提供资金融通为目的而购买设备，承租人通过与出租人签订融资租赁合同以支付租金为代价，而获得设备的长期使用权。金融租赁能够为中小企业提供一定的资金支持。因为它的运作是通过融物的形式达到融资的目的，这样其实可以满足中小企业筹措资金和更新设备的双重功能。利用金融租赁方式购置设备，中小企业可以在不投入或较少投入的情况下，获得所需设备的使用权，待投产经营后，再从营业收入中分期支付租金，实际上相当于取得了银行贷款。这样中小企业在自身积累率较低的情况下不但同样可以更新先进设备，而且可以把自己的有限资金另作他用，有利于企业提高自己的资金利用的效率。同时利用金融租赁进行融资，限制条件少，手续也简便易行，还款方式灵活，可以降低中小企业的融资成本。另外，当中小企业资金紧张时还可以利用回租租赁将自己原来拥有的资产卖给租赁公司以获得融资便利，然后再以支付租金为代价从租赁公司租回已售出资产，这样将其流动性较差的物化资产转变为流动性最强的现金资产进行使用，变现能力明显增强。 （5）建立符合我国国情的为中小企业服务的二板市场。投资者具有追求尽可能多的投资收益和尽可能减少风险的投资动机，这在客观上就要求有一个能使投资者“进可攻，退可守”的“通道”。对成熟的上市公司而言，就是证券市场。虽然深圳证券交易所于2006年专门设置了中小型公司聚集板块中小板，但由于门槛较高，到目前也只有200多家中小企业上市。而绝大多数中小企业无法像成熟的上市公司那样在证券市场上进行股票交易或股权交易。为了解决这个问题，“第二证券市场”也叫二板市场应运而生。与主板市场相比，二板市场的上市标准和条件相对较低，只要企业的规模和资金达到一定标准就可以在二板市场上发行股票，筹集资本。它的明确定位就是为具有高成长性的中小企业提供融资服务，是针对中小企业的资本市场。 目前，建立符合我国国情的“二板市场”的条件已基本具备。首先，是我国国民经济发展的客观要求。随着我国经济增长方式的转变，中小型科技企业的作用日益增强，为保证这类关系未来我国经济增长潜力的企业的发展，必须尽快建立符合其融资特点的“二板市场”。其次，是我国证券市场已日渐成熟，国家的金融监管能力大大加强。第三，经过几年的调查和了解，我国已基本掌握了有关“二板市场”的运行规律。必要的物质条件上的准备也已基本就绪。 （6）发展股权质押融资。股权质押融资的开展，不仅可以降低企业重组改制的成本，拓宽企业投资、融资的渠道，也有利于金融机构更好地发掘信贷资源。股权质押融资是一种新兴的权利质押融资方式，物权法出台后，在国家工商总局的推动下，一些城市和省份对非上市公司股权出质登记进行了规范，从登记环节对股权质押融资进行了推动。在当前中小企业资金普遍比较紧张的背景下，股权质押融资受到企业的广泛欢迎，成为拓宽企业特别是中小企业融资渠道的一种新方式。在股权质押融资操作中存在几个关键问题必须妥当处理，这里只作简要提示。一要规范股权质押的流程；二要妥善选择可质押的股权；三要明确质权的效力范围；四要确保质权的实现；五要防范质权风险。 （7）优质中小企业进行捆绑发债。具体而言，就是由一家机构作为牵头人，负责牵头组织、协调集合债券发行及后续管理事宜，包括督促各发债主体按时足额还本付息等，集合债券统一冠名，并向监管机构统一提出发行申请，各发行人以其融资金额分别承担债务，债项集合在一起向社会公开发行，并由相关机构统一对集合债券担保，提升信用等级。这一模式的优点在于解决中小企业信用差、融资规模小而发债成本高的难题，能够充分发挥规模效应，降低融资成本。 对于中小企业集合债券来说，通过担保实施信用增级是相当重要的举措。对中小企业的集合债券可以创新性地采取了两级信用保证架构。而且在发行中可以规定相应的偿债保障措施，比如设立偿债专户，提取偿债基金，确保集合债券的按时还本付息。此外，集合债券发行人的净利润以及可支配现金流量为债券还本付息提供了坚实的基础。发行人可以通过以下四种方式来保障债券的偿还：其一是以现有的盈利能力所产生的现金流入偿还本期债券本息；其二是通过银行贷款及控股股东借款偿还债券本息；其三是通过处置存货偿还债券本息；其四是通过出售固定资产偿还债券本息。 相比较而言，当出现不能按时支付利息、到期不能兑付以及发生其他违约情况时，将由担保人履行清偿责任，因此，安排强有力担保措施往往能给投资人带来更大的信心。 从西方发达国家的经济发展历史看，中小企业在经济发展中始终发挥着极为重要的作用，西方各国也都用各种方式鼓励和支持中小企业的发展，我国中小企业对国民经济的整体贡献已经非常突出，但中小企业融资难的问题似乎成了其发展的瓶颈。针对这种情况，我们有责任切实地想方设法帮助中小企业解决这一问题，根据我国实际国情和我国中小企业的自身特点，我们可以从以下思路来考虑：加强中小企业自身经营管理水平，努力提高资信度；专门建立一套关于