財務管理期中考9页.doc

財務管理期中考系級：姓名：學號：答案欄一、觀念性選擇題，每題3分：123456789101112131415二、計算性選擇題，每題4分：123456789101112131415一、 觀念性選擇題：請選出一個正確答案，填於上面答案格內，每題3分。1. 下列哪些因素將會有助於維持一個產業的高獲利能力?a.該產業的主要競爭廠商的規模相當，勢均力敵。b.該產業的產品存有許多替代品。c.該產業的供應商有極大的議價能力。d.該產業的進入障礙很高。2.下列有關一公司績效能力衡量的敘述，何者為真?a.股東權益報酬率(ROE)，不受一公司舉債程度之影響。b.一公司追求淨利率(NI/SALES)的最高，總是可以保證該公司的總利潤最高。c. 一公司淨利率(NI/SALES)，容易受一公司舉債程度之影響。d.給定公司資產管理效率程度下，公司總資產報酬率(ROA)，和淨利率成正向關係。3.在利率大於零下，下列有關現金流量評價之敘述，何者為真？a.一年內之複利次數越多，一未來現金流量之現值越高。b. 當一年內之複利次數大於一次時，有效利率高於名目利率。c.當一年內複利次數趨近於無窮大時，其有效利率必會趨近於無窮大。d.一年內之複利次數越多，名目利率越高。4.下列有關分期付款借款敘述，何者為誤？a.利率固定下，分期付款借款每期還款金額不變。b.隨時間過去，由於積欠之本金越來越少，每期所付利息所佔比率越來越少。c.由於每期之付款一定，每期付款中之利息和本金各占一定之比率。d. 每期所付利息所佔比率越來越少，每期付款中之本金所佔比率越來越高。5.當一債券之殖利率高於其票面利率時，則該債券發行時為a.折價發行，殖利率由一個正的當期獲利率和一個正的資本利得率組成。b.溢價發行，殖利率由一個正的當期獲利率和一個負的資本利得率組成。c.折價發行，殖利率由一個正的當期獲利率和一個負的資本利得率組成。d.溢價發行，殖利率由一個正的當期獲利率和一個正的資本利得率組成。6.下列有關債券投資之敘述，何者為正確？a.其他條件不變下，債券的價值與殖利率高低成正向關係。b.當利率下跌時，投資人將債券售出，其持有期間報酬率將高於原始之殖利率。c.當利率上升時，投資人將債券售出，其持有期間報酬率將高於原始之殖利率。d.利率不變下，當期間越接近到期日時，債券價格越來越偏離債券面額。7.在股利固定成長率股價模式中，若要使公式正確使用，需要滿足某些假設。下列何者違反了這些假設？a.股利成長率為零。b.股利成長率為負。c.股東要求報酬率小於權益資金報酬率ROE。d.股東要求報酬率小於股利成長率g。8.下列有關資本預算衡量敘述，何者為誤？a. 當互斥投資案間現金流量回收時機不同時，公司應依淨現值法選擇方案。b. 獲利指數法的計算類似淨現值法，因此在選擇互斥案件時，總會得到和淨現值法所得決策相同選擇。c.修正後內部報酬率法可以解決多重內部報酬率問題。d.內部報酬率法可以考慮所有現金流量，以及現金流量時間價值。9.下列何者可以增加一新投資案之淨現值？a.將原先預備使用之直線折舊法改為加速折舊法。b.增加原先預估方案開始時所須投資之淨營運資產。c.提高原先所預估之稅後資金成本。d.降低資產在方案結束時，所能出售之價格之預測。10.假設一投資案件其原始投資均發生在第0年，其後各年均有正的現金流入，下列有關資本預算衡量敘述，何者為正確？a.當折現率提高時，淨現值將下跌，該投資案之內部報酬率將下跌。b. 若經理人低估未來各年之現金流入，將有可能使公司接受原來該拒絕之案件，而導致公司價值下跌。c. 若經理人高估資金成本，將有可能使公司拒絕原來該接受之案件，而導致價值之損失。d. 若經理人將原先預備使用之加速折舊法改為直線折舊法，將可增加公司未來之現金流入，使該計畫更有可能被公司接受。11.以下有關投資組合效率前緣之敘述，何者為誤？a.當投資組合中資產間之正的相關係數越高時，投資組合的風險越高。b.當投資組合中資產間之負的相關係數越高時，投資組合的效率前緣越向左延伸。c.效率前緣是指所有的投資組合中，給定風險程度下，報酬率最高之投資組合；或相同報酬率下，風險最低之組合。d. 效率前緣是指所有的投資組合中，給定風險程度下，報酬率最低之投資組合；或相同報酬率下，風險最高之組合。12.下列有關風險及報酬率之敘述，何者有誤？a.投資人將所有的財富分散投資許多資產時，對其中單一資產風險之衡量為其beta值。b.當投資人將所有的財富分散投資於許多資產時，則其投資組合風險之大部份來自於個別資產之自身風險。c.證券市場線可以用來描述效率資產組合之風險及報酬率關係。d.當兩資產報酬率成完全負相關時，投資人有可能組成一無風險投資組合。13.證券市場如何達到均衡?a.當一證券之要求報酬率(Required Rate of Return)高於預期報酬率(Expected Rate of return)，則證券價格上升，要求報酬率下降。b. 當一證券之要求報酬率高於預期報酬率，則證券價格下降，預期報酬率上升。c.當一證券之預期報酬率高於要求報酬率，則證券價格上升，要求報酬率下降。d.當一證券之預期報酬率高於要求報酬率，則證券價格上升，預期報酬率上升。14.下列有關資金成本計算，何者為誤？a.公司的舉債資金成本可以抵稅，故需將稅前舉債資金成本乘上(1-邊際稅率)。b. 舉債資金成本之估計可以用債券價格所計算之殖利率當作稅前舉債資金成本。c. 公司權益資金成本可以由資本資產定價模式預估而得。d.計算資金成本時，所用之權重比率，可用資產負債表債務及權益之帳面價值計算。15. 當公司擁有兩個以上經營特質及風險程度不同之部門時，若用總公司的平均資金成本，當作這些部門方案評估之統一折現率，則可能發生什麼情形?a. 資金可能過度流向風險高的部門，企業可能接受風險高，但是負價值之投資案。b. 資金可能過度流向風險低的部門，企業可能接受風險低，但是負價值之投資案。c. 用總公司資金成本，當作這些部門統一折現率，公司可以維持企業價值最大化。d. 用總公司資金成本，當作這些部門統一折現率，公司可以維持風險最小化。二、計算性選擇題，請選出正確答案，每題4分：1.長生公司目前之舉債比率(債務/總資產)為50%，預計公司稅後淨利率為6%，總資產週轉率為1.5，試問該公司預計之股東權益報酬率為多少?a.12%。b.15%。c.18%。d.20%。e.24%。2.某人決定儲蓄，並在十年後出國攻讀碩士。假設當時的開銷總和需300萬，他決定自一年後，連續十年，每年存一筆固定的錢到保證報酬率為10%之投資帳戶，試問他每年應該存多少錢？a.$165,908。b.$172,498。c.$188,236。d.$201,996。e.$212,054。3.張三曾向銀行借了一筆5年，年利率12%，$600,000之借款，張三每個月均需付給銀行$13,346.7。在其中某一期付款中，其利息部份為$4,202.19，試問張三在付完該期存款後，所積欠之餘額仍剩多少？a.$392,507。b.$438,234。c.$354,251。d.$401,835。e.$411,074。4.王先生在三年前以$9,200購買了一新發行之面值$10,000債券。此債券原先是10年到期，每半年付息，票面利息10%之公司債。今天在王先生領完第六次票面利息後，打算將此債券以$11,276出售。試問王先生持有此債券之持有期間報酬率為多少？a.rate(3,-500,9200,11,276)。b.rate(6,-500, -9200,11,276) x 2。c.rate(6,500,-9200,-11,276) x 2。d.rate(3,1000, -9200,11,276)。e.rate(6,500,-9200,11,276) x 2。5.大華公司預期該公司明年之每股盈餘為$10.00。該公司長久以來均維持60%之股利發放率。同時該公司之主管預計其未來之權益資金之報酬率為10%。如果現行股東對該公司對該公司股票所要求之報酬率為12%，若該公司股票之盈餘及股利為固定成長，試問大華公司現有之股價為多少？a.$60。b.$75。c.$80。d.$90。e. $120。6.偉氏啤酒公司預計明年股利為$3.00，而且其盈餘和股利均以5%固定成長率成長。在以前，市場對偉氏公司股票所要求之報酬率為15%；但是如今由於外國啤酒介入我國市場，使得偉氏公司所面對的風險越高，而市場對偉氏公司股票所要求之報酬率也因此增加，導致偉氏公司股票價格下跌了$5.00，試問目前市場對偉氏公司股票所要求之報酬率為多少？a.23.0%。b.21.5%。c.19.5%。d.18.0%。e.17.0%。7.一投資案需要$50,000之原始投資，能帶來連續4年之稅後現金流量$20,000。如果該公司之稅後資金成本為10%，則該方案之修正後內部報酬率(MIRR)為何？a.16.73%。b.14.08%。c.13.27%。d.12.56%。e.11.98%。8.成功企業兩年前以$800,000代價購買了一部機器，該機器採定律遞減法折舊，年限8年(折舊率25%)。現在成功企業計劃重置該機器，以$500,000將此機器出售。若成功企業之營利事業所得稅為25%，試問處置該機器所獲得之稅後現金流量為多少?a.$400,000。b.$450,000。c.$487,500。d.$500,000。e.$512,5009.科見公司正在評估一新機器投資案，在計算原始投資時，會計部們提供下列資訊，試求算其在時間0時，公司所面臨之原始投資：新機器之購價 $100,000新機器之裝置費 20,000新機器投資案施行時存貨增加數量 7,000新機器投資案施行時應付帳款減少數量 5,000a.$125,000。b.$135,000。c.$120,000。d.$132,000。e.$162,000。10.一投資案需要$70,000之原始投資，能帶來連續4年之稅後現金流量$25,000。如果該公司之稅後資金成本為10%，則該方案之折現後回收期限為多少年？a.2.82年。b.3.18年。c.3.46年。d.3.78年。e.2.65年。h11.長春公司股票報酬率之標準差為4%，且長春公司股票報酬率和市場報酬率之相關係數為+0.85。若你預期市場報酬率之期望值為12%，標準差為5%，而無風險利率為5%。在資本市場均衡之狀況下，長春公司股票之預期報酬率為？a.9.76%。b.10.60%。c.12.00%。d.13.65%。e.14.20%。12.若信義公司今天股價為$20，而本期股利()為$2.5，固定股利成長率6%。若信義公司股票之值為1.5，無風險利率為5%，在資本市場均衡下，預期市場報酬率為何？a.12.0%。b.13.0%。c.14.0%。d.14.5%。e.16.0%。13.若一投資人將其所有財富平均投資於A、B、C和D四種股票；其系統風險Beta分別為0.6，0.9，1.0以及1.1。若預期無風險利率為5%，且預期市場風險溢酬為7%。試問張三對該投資組合的要求報酬率為何？a.13.8%。b.13.1%c.12.2%。d.11.3%。e.6.8%。14. 成功公司計劃以發行特別股方式籌募資金。計畫中之特別股面額為$100，特別股利率為12%。假設該特別股估計的價格為每股$90，且成功公司每發行一股，需付給承銷商$2。試問發行特別股之稅後資金成本為何?假設成功公司所得稅率為25%。a.10.22%。b.12.00%。c.13.64%。d.14.40%。e.15.20%。15.華陽企業目前理想之資本結構為30%