潮商八大谋略之七：玩转资本魔方.doc

潮商八大谋略之七：玩转资本魔方如何才能在最短的时间内以合法手段赚到最多的钱？在证券市场没有出现前，这个问题或许有多个答案。但是，有了证券市场之后，这个问题的唯一答案就是到证券市场上去搏击了。 证券市场为什么能够快速致富？简单地说就是，如果你有1元的实业投资，分拆时是以1元的N倍上市的（N是市盈率）。那么通过资本市场这魔方，可以让钱变N倍，多划算啊！ 对金钱极为敏感的潮人，当然不会放过这样的好机会。 有三个潮人（家族）对香港证券市场产生过世人瞩目的影响。一个是“超人”李嘉诚李泽楷父子，一个是“股市狙击圣手”“刘氏双雄”刘銮雄刘銮鸿兄弟，另一个是“金牌壳王”詹培忠。有媒体把李嘉诚称为“亚洲版的巴菲特”。 李嘉诚真正发迹，是靠地产股市。他的扩张史，无疑是一部中小地产商借助股市杠杆，急剧扩张的历史。以小搏大，层层控股。到1990年初，李嘉诚以他私有的98多亿港元资金，控制了市值900多亿港元的长实系集团。1972年长实上市时，市值才1.57亿港元，18年后市值增长近180倍。以全系市值计，比1972年膨胀了586倍。 李嘉诚在股市的作风，一如他在地产一样，“人弃我取”，“低进高出”。 1972年，股市大旺，股民疯狂，成交活跃，恒指急攀。李嘉诚借这大好时机，将长实骑牛上市。长实股票每股溢价1元公开发售，上市不到24小时，股票就升值一倍多。这便是典型的“高出”。 1973年大股灾，恒生指数到1974年12月10日跌至最低点150点的水平；1975年3月，股市跌后初愈，开始缓慢回升，深受股灾之害的投资者仍“谈股色变”，视股票为洪水猛兽。就在这个时期，在李嘉诚的安排下，长江实业发行2000万新股予李嘉诚，依据当时低迷不起的市价，每股作价3.4港元。李嘉诚宣布放弃两年的股息，既讨了股东的欢心，又为自己赢得实利股市渐旺，升市一直持续到1982年香港信心危机爆发前。长实股升幅惊人，李嘉诚赢得的实利远胜于当年牺牲的股息是为“低进”。 1985年1月李嘉诚收购港灯，他抓住卖家置地急于脱手减债的心理，以比一天前收盘价低1元的折让价即每股6.4港元，收购了港灯34的股权。仅此一项，为和黄股东节省了4.5亿港元。6个月后，港灯市价已涨到8.2港元一股，李嘉诚又出售港灯一成股权套现，净赚2.8亿港元。低进高出，两头赢钱。 1989年后，香港股市一度低迷。1991年9月，李嘉诚斥资近13亿港元，购入一个有中资背景财团的19股权。稍后，此财团收购了香港历史悠久的大商行“恒昌”。4个月后，这个财团大股东“中信泰富”向财团的其他股东发起全面收购，李嘉诚见出价尚可，便把手中的股权售出，总价值15亿多港元，李嘉诚净赚2.3亿元。李嘉诚上个世纪末，成功卖“橙”，净赚超120亿美元，此举更是股坛神话。 从以上事例我们可以看到，在股票投资方面李嘉诚有超人的眼力，他判断准确，预测成功，总是善于把握股票进出的时机，因而获利丰厚。当然这一切都不是凭空而来，一位股票投资者若想在股市获胜，他必须具备丰富的财务经验，对股票走势和一国经济大势都有深透的了解和把握。 李泽楷1990年向父亲李嘉诚借款1.25亿美元创立卫星电视公司，3年后以8亿美元卖给默多克，套现53亿港元，同年10月李泽楷创立盈科拓展集团。1999年5月，为兴建数码港项目融资，李泽楷借壳“得信佳”上市，使这间市值3亿港元的公司一日内飙至600亿港元，创下香港股市神话；2000年以830亿港元收购“香港电讯”，更令其跃上事业高峰。 股市狙击在美国很早就流行，狙击手法是：当一间上市公司的大股东控制权不稳，而该公司的资产值又很高时，就很容易为企业狙击手所垂涎，在市场吸纳到相当的股份后提出全面收购，迫使对方以高价买回自己手上的股份，或是将整间公司易手，从中赚取利润。股市狙击手极不受企业大股东欢迎，被称之为“绿色敲诈”。刘銮雄经典的战役有狙击能达、收购华置、狙击煤气、挑战嘉道理等。1985年初，刘銮雄与爱美高另一创始股东梁英伟的间隙无法弥补，刘把手上股份配售给基金，挟巨资“下野”。可他并未走远，梁氏主持下的爱美高，时值当时港元上升，公司产品严重滞销，股价下跌，刘銮雄趁机在市场大笔扫入，一招“狮子回头”，已经重掌大权。而刘这一出一进，已有2亿港元落袋。至此以后，刘氏“股市狙击手”的名声日隆。 有一位香港证券界人士如是评价詹培忠“作为最早的一批华人经纪人之一，他的额头上写满了香港股市发展的纹路，炒股技法娴熟，对上市守则滚瓜烂熟，最擅长走黄灯，炒股几乎从没有失过手，是一个毁誉参半的香港股市传奇人物”。在香港几百万股市散户心中，他是“金牌庄家”，“仙股医生”，一个可以跟场入市的风向标。1982年至今，经其手买卖的壳公司多达20个，詹由此也积累了数亿身家。詹培忠坦言，一般来说，他所挑选的“壳”，盘子都不会很大，通常介于1亿2亿股之间。他说，他看中的“壳”一般是6种：管理不善型、负债严重型、资产薄弱型、业务落后型、官司缠身型以及人事不力型。第一步，詹培忠从清盘官或者债权人手中，以大大低于市价的价格买入并取得控股权；第二步，进行“洗壳”，清理公司留存的问题，詹培忠称其因为熟悉公司管理运作、不需要聘请财务顾问和律师，大大节省了成本；第三步，再将这个无负债业务、没有官司的干净的“壳”转手高价卖掉。 詹培忠最著名的“壳”买卖，要数2002年引同为潮州老乡黄光裕的国美入主京华自动化，成就后者一跃成为大陆首富。国美2004年6月香港借壳上市，黄光裕个人财富也从2003年的18亿元暴涨到105亿元。 2004年6月7日，国美电器正式宣布，中国鹏润集团将斥资88亿元人民币收购国美电器65%股权。将国美2.4亿元人民币的净资产以88亿元人民币价格卖给鹏润，黄光裕将国美卖出了一个轰动资本市场的“天价”。按照2003年底国美净利润为1.78亿元人民币计算，此次收购作价的市盈率高达19.4倍，高出一般IPO 1520倍的市盈率。对市场部分人士的质疑声，黄光裕表示：“这个价格是由独立财务顾问算出来的，我并没有人为控制，可以确认88亿收购价计算得合理可靠，我们已经公布了计算方法和情况说明。” 中国鹏润是通过收购“海洋城”控制其所持有的国美电器65%股权，尽管交易涉及88亿元巨资，但中国鹏润却不需要支付任何“真金白银”，而是以代价股份和可换股票据支付。首先，中国鹏润向黄光裕定向增发价值2.435亿港元的代价股份。其次，中国鹏润向黄光裕定向发行第一批价值70.314亿港元的可换股票据，相关换股权可在自票据发行日起三年内任何时点随时行使，满三年后强制行使；最后，中国鹏润还向黄光裕定向发行第二批价值10.269亿港元的可换股票据，相关换股权仅于北京国美偿还所欠国美电器相关债务后方可行使。 可换股票据支付为黄光裕日后成功套现埋下伏笔：定向增发的代价股份不受任何禁售期限制，收购完成后即可转让。而在可转债换股完成前，黄光裕如需要现金，可将可换股票据转让或质押而获得。 通过控制二级市场股价、缩股及精确设定持股比例等方法，黄光裕成功绕过了香港交易所新上市规则、公众持股比例不低于25%、商务部零售企业外资持股比例不得高于65%等重重政策关卡，使一个市值只有2亿多港币的上市公司掏出80多亿港币收购了母公司。 而这场收购的双方中国鹏润与“海洋城”，实际控制权都在黄光裕手中。换言之，收购不过把黄光裕“左手的东西转到右手”，而且倒手过程中增值了近40倍。在顺利实现国美借壳上市同时，黄光裕自身财富也超过百亿。 “我希望公司上市能对企业竞争力的要求更高，让企业过去的随意性和一些不规范被打破。同时对行业竞争能力的要求也会更高，对经营方式也会有一定影响。”与2003年的18亿资产相比，2004年黄光裕的财富一下子增加了87亿元，而2003年全年国美的总销售额不过177.9亿元。可以说，黄光裕的财富巨增中，很大功劳要归于股市。 2004年6月16日，腾讯QQ正式在香港挂牌上市，上市简称为腾讯控股。在此次上市中，其超额认购的首次公开募股(IPO)将带来总计14.4亿港元的净收入，拥有公司14.43%股权的马化腾个人资产接近9亿港元。从1998年注册资本仅为50万元人民币的腾讯计算机（腾讯控股的前身）到今天价值约60亿港元的腾讯控股，国际投资机构功不可没。2000年4月，IDG和李泽楷旗下的香港盈科共投入220万美元风险投资，分别持有腾讯控股总股本的20%，马化腾及其团队持股60%。正是这220万美元的风险资金，为腾讯日后的迅速崛起奠定了基础。 蒙牛(2319.HK) 2004年6月11日在香港成功实现IPO。此次在港共发行3.5亿股，发行价为每股3.925港元，共募集资金13.74亿港元。而潮州阳天印务商人谢秋旭间接持有蒙牛2.1332亿股股票，相当于蒙牛上市前总股本的28.5%或上市后的21.3%。以蒙牛的招股价计算，谢在蒙牛的股份身家已达7.52亿港元，列2004年新财富500富人榜第459名。 除了香港市场，在东南亚其他国家如新加坡、马来西亚、印尼等，同样有潮人利用证券市场，迅速致富。在国内，精明的潮人也开始在证券市场施展身手。 沈阳新开2005年3月5日就公司股份公告，汕头繁荣联美集团入主沈阳新开。汕头的联泰集团2005年收购深长城股权，联泰实业持有深长城A共44，795，872股，占总股本的18.71%；联泰房地产持有深长城A22，253，779股，占总股本的9.29%。联泰集团一共持有深长城A28%的股权。 潮汕本土近年来上市的公司均为民营企业。如揭阳市的康美药业、巨轮股份、广东榕泰和汕头市的宜华木业。 广东榕泰公司主要生产、销售氨基塑料及制品，氨基复合材料及制品，甲醛及其辅产品；高分子材料的研究。2001年5月，“广东榕泰”在上交所上市。董事长杨启昭的妻子、女婿、儿女等杨氏家族成员共持有股权67.19%，是一个典型的家族民营企业。广东榕泰发行后总股本1.6亿股，流通股本4000万。该股开盘30.8元，收盘33.46元，全天上涨8.6。按照市值计算，杨氏家族市值约达36亿。马兴田家族持有康美药业（600518）66.38股份，市值20.19亿。2001年2月16日，康美药业以12.57元的价格发行A股1800万股，发行后总股本7080万股。刘绍喜是宜华木业实际控制人，通过宜华集团的名义实际控制宜华木业41%的股权，是第一大股东。 汕头金刚玻璃公司已经通过国家有关部门审批，即将赴香港上市。 国内经济近年来迅猛发展，也引得在港澳的潮商加入到国内证券市场淘金。2005年4月1日，深物业(000011、200011)公司第一大股东以及第二大股东与澳门富