委托代理理论课件

第十章委托 代理理论 掌握委托代理理论 1委托代理关系一个人或一些 委托人 委托其他人 代理人 根据委托人利益从事某些活动 并相应地授予代理人某些决策权的契约关系 如果当事人双方 其中代理人代表委托人的利益行使某些决策权 则代理关系就随之产生 2委托人在这一契约关系中 主动设计契约形式的当事人称为委托人 一委托代理关系的涵义 3被动地接受或拒绝契约形式中的当事人称为代理人 4另一种解释只要在建立或签定合同前后 市场参加者双方掌握的信息不对称 这种经济关系都可以被认为属于委托 代理关系 掌握信息多 或具有相对信息优势 的市场参加者称为代理人 掌握信息少 或处于信息劣势 的市场参加者称为委托人 委托 代理关系的类型经济活动中的许多经济关系都可以归结为委托 代理关系 二委托 代理关系的类型经济活动中的许多经济关系都可以归结为委托 代理关系 接上表 三委托 代理关系的基本模式 1单个委托人与单个代理人 如医生与病人 2单个委托人与多个代理人 复合代理人 如中央政府与若干家垄断厂商 3多个委托人 复合委托人 与单个代理人如若干个计算机个人用户与 国联在线 ISP 公司 4多个委托人与多个代理人如保险市场上多家保险公司争夺投保人的竞争 5互为委托人和代理人如瞎子背瘸子后 彼此均为委托人和代理人 四为何会存在委托代理契约 委托人动机完成相关行为有难以承受的成本甚至不可能直接的利益扩张对方优势代理人动机完成相关行为没有相应的 足够的行为空间支持直接的利益扩张对方优势委托人 代理人基于成本收益的比较后的选择 任何契约都是 委托人的成本 机会成本 与收益亲历亲为还是让别人干 代理人的成本与收益被人雇佣还是自作老板 委托代理的成本和收益 五均衡合同 1委托人与代理人之间的讨价还价和相互退让 最后达成双方接受的合同 为均衡合同 2必须满足以下三个条件 参与约束 在具有 自然 干涉的情况下 代理人履行合同责任后所获收益不能低于某个预定收益额 是为参与条件 激励相容约束代理人以行动效用最大化原则选择具体的操作行动 即所谓刺激一致性或激励相容条件 委托人收益最大化条件在代理人执行这个合同后 委托人所获收益最大化 采用其他合同都不能使委托人的收益超过或等于执行该合同所取得的效用 是为收益最大化条件 对于委托人来说 只有使代理人行动效用最大化 才能获得其自身效用最大化的收益 然而 要使代理人采取效用最大化行为 必须对代理人的工作进行有效的刺激 六委托代理的信息结构 1完全信息情况 2信息不完全性 但不存在信息非对称性的情况 3信息不完全性 同时存在信息非对称性的情况 七委托代理的信任 体现在两个方面1对合同的承诺和规则的承认和自己遵守 2敬业精神例子 新老留学生刷盘子 中国小伙子和美国姑娘以及中国姑娘谈恋爱 八委托代理问题 1产生的原因是信息不对称和有限理性 主要体现在契约签订及签约后履行的过程中 2委托代理问题体现在四个方面 信号传递 招聘 签约时信息甄别 大病保险 逆向选择 隐藏知识签约后隐藏行动 道德风险 2代理人存在的问题 信息 偷懒 难以监督内部人 在职消费敲竹杠 利用对方沉淀成本和信息不对称逆向选择 信息隐藏道德风险 事后隐瞒 信息隐瞒和行为掩藏 3代理成本 委托人监督成本 窥探孔 担保成本就是机会主义成本 担保金 剩余损失委托人因为代理人代行决策而产生的一种价值损失 风险 偏好 误差 九解决委托代理问题的方式 1披露原理建立一个有效的披露机制 来诱导代理人披露信息的真实情况 如果委托人不付予货币或其它刺激 代理人一般不会如实告知信息 2设计信息刺激机制将委托人与代理人之间的利益协调问题转化为信息刺激机制的设计问题 委托人设计一套信息刺激机制 保证代理人无论是否隐瞒信息成是否采取 信息欺骗 行为 代理人所获的收益都是一样的 因而代理人没有必要隐瞒私人信息和采取 信息欺骗 行为 结果 最终也就保证了委托人的利益 这就是信息刺激一致性 十激励机制 1概念 所谓激励 就是委托人怎样使代理人在达到自身效用最大化的同时 达到委托人规定的或希望的具体分标准或社会目标 激励就是委托人如何使代理人在选择与不选择委托人标准或目标时 从自身效用最大化出发 自愿地或不得不选择与委托人标准或目标相一致的行动 对于委托人来说 只有使代理人行动效用最大化 才有可能获得其自身效用最大化的收益 然而 要使代理人采取效用最大化行为 必须对代理人的工作进行有效的刺激 这样 委托人与代理人之间的利益协调问题 转化为信息激励机制的设计问题 例子 人们为使驴 自觉地 或 有干劲 地不停地拉磨 或者将驴的眼睛蒙起来 信息蒙闭 或者在驴的头部前面用竹竿挂一个它喜欢吃的红萝卜 信息引诱 一般来说 这两种方式都属于激励 但后一种激励才属于严格意义上的信息经济学的激励范畴 2激励机制的目标 1 代理人可以利用两种方式获得对委托人的对策优势地位 一是利用委托人难以观察到的私人信息 如是否有真才实学 产品质量是否过关等 而获得信息优势 使委托人处于不利的战略选择地位 例如 滥竿充数典故所说的齐宣王为委托人 南郭先生为代理人 南部先生利用齐宣王观察不到的私人信息 混在乐队中充数 另一方面 代理人利用委托人难以观察到的私人行动 如是否在工作上真正努力 是否改变原有的行动规则等 而获得信息优势地位 这种信息优势地位的获得通常是代理入在签定委托 代理合同后采取的有利于自身收益 但损害委托人利益 的私人行动 例如 当一家企业 用户 与某跨国信息服务公司签订长期信息咨询服务合同后 后者可以利用前者不能观察到的隐蔽行动 隐蔽地提高自身效用 如适当减少信息搜集的来源 或者不再聘请高薪信息分析员为该企业从事咨询服务等 2 目标 首先 针对代理人的隐蔽信息而面临的不利选择地位 激励的目标是如何使代理人 自觉地 显示他们的私人信息或真实偏好 即所谓的 如何让人说真话 其次 针对代理人的隐蔽行动而可能面临的道德风险问题 激励的目标就是如何使代理人 自动自觉地 尽最大努力工作 诱使代理人不采取道德风险行动 即所谓的 如何让不偷懒 原因 信息经济学 让人说真话 和 让人不偷懒 的原理在于 如果 说真话 与 说假话 的成本相等 多数人会选择 做老实人 办老实事 当 说假话 的成本大于 说真话 的成本时 绝大多数人都会选择说真话 同样 当 偷懒 的成本大于 不偷懒 时 作为一种集体选择行动的结果都是 不偷懒 即使没有学习或接触过任何经济学知识 机会成本的概念 或潜意识 在每个市场参加者的脑海中都是根深蒂固的 这在 学雷锋 做好事 活动中也不例外 下雨天做好事的人数一般少于晴天做好事的人数就是一个例证 道理很简单 因为下雨天做好事的机会成本高于晴朗天气做好事的机会成本 例子 古代以色列国王所罗门就曾经应用激励机制解决两个妇女争夺小孩的所属权 某日 两个妇女同时来到所罗门王面前述说一个小孩属于自己 并且都说对方的小孩死了 而将自己的小孩抱走 当她们激烈的争论时 所罗门王命令武士将剑取来 然后对两个妇女说 我要将这个小孩砍成两半 一人分一半 结果 孩子的亲生母亲说 把孩子给他吧 千万不要杀他 另一个妇女说 这孩子不应届于我们中的任何一个 把他分成两半吧 于是 所罗门王说 前一个是孩子的真正母亲 局中人彼此互为委托人和代理人的委托 代理关系 例子 在瞎子背瘸子的合作中 当瞎子与瘸子达成委托 代理合同后 瞎子 委托人 面临的问题是如何让瘸子 代理人 选择最短的路途 避免瘸子 瞎指挥 而多走冤枉路 即让瘸子 说真话 因为瞎子看不到路 无法了解瘸子的私人信息 瘸子 委托人 面临的问题却是如何让瞎子 代理人 尽可能跑得快且稳 尽快到达目的地但又不要将自己摔下来 即 不偷懒 由于瘸子不走路 难以确切了解瞎子的隐蔽行动 例如 是否是真的累了 俄了 或是否真的尽了努力 狼狈为奸 的合作也属于类似的情况 在这类对策中 局中人的利益往往能够相容 十一激励机制框架 激励就是委托人如何使代理人在选择与不选择委托人标准或目标时 从自身效用最大化出发 自愿地或不得不选择与委托人标准或目标相一致的行动 激励机制的核心便是 我怎样使某人为心甘情愿的做事 1模型分析 假设雇主有某份工作需要雇员完成 雇主有两种付酬方式 一种方式是无论雇员劳动结果怎样 都将报酬一次性付给雇员 显然 这种付酬方式将使雇员缺乏劳动热情 另外一种方式是按雇员报酬取决于他的劳动结果 这种付酬方式可能对雇员的劳动热情产生热情 令雇员接受这项工作的劳动量为x 产量y f x 为了简单化 假设工作产品的价格为1 这样 y就确定了产品的价值 假定s y 为雇主在雇员生产价值y美元的产品后付给雇员的报酬 并且 雇主希望选择能使y s y 最大化的函数s y 从雇员的角度看 劳动x必然是有成本的 该成本记为c x 且c x 与一般成本函数相同 总成本与边际成本都随劳动量的增加而递增 于是 选择x的雇员的效用等于s y c x s f x c x 假如雇员有获得效用为的多种选择 例如 从事别的工作 或完全不做工作等 这样 激励机制首先需解决的问题就是 必须使雇员从事这项工作获得的效用至少等于在别的可选择方案中可能获得的效用 机会成本 这就是所谓 参与约束 即 在参与约束下 雇主可以确定雇员将提供多少产量 由于雇主想刺激雇员选择在既定约束下发挥最大剩余劳动x 使满足式要求 在一般情况下 雇主希望雇员选择的x恰好满足约束条件 即 将此式代入目标函数 就出现无约束的最大化问题求解该问题只要所选的x 使边际产量等于边际成本 即 Mp x MC x 显然 不能满足边际效用与边际成本相等条件的任何选择x 都不能使利润最大化 由此 我们获得雇主希望得到的劳动水平 报酬支付 常见方法 通过s y 使雇员在选择x 获得的效用大于他选择其他可供选择x获得的效用 这就是所谓的激励相容约束 或刺激一致性 即对于所有x 有 s f x 一c x s f x 一c x 这样 我们获得设计激励机制的两个约束条件 是委托人必须使代理人得到保留效用 是委托人必须使代理人劳动x 的边际效用等于边际成本 案例分析 企业的激励问题是更为普遍而且面广量大的问题 企业中的激励机制可分为两个层次 对企业职工的激励 对企业管理者的激励 激励的方式就是将代理人的报酬与那些可观察并且反映代理人工作努力情况的变量相挂钩 例如 计时工资制与计件工资制 团队精神 与 搭便车 边际生产率与工资的关系讨论 新古典经济学家 边际生产率决定工资 发展经济学家 边际生产率决定于工资 特别是企业支付的工资高于市场保留工资 一种可能的解释是较高的工资是为防止工人偷懒而采取的激励办法 当企业不可能时时监督工人的行为时 只能通过解雇偷懒工人的方式来解决偷懒问题 工资水平的提高意味着被解雇的机会成本增加 从而有利于减少工人的偷懒倾向 工作的努力与报酬的关系 工人的业绩 与产品的数量和质量 企业经理 当期利润与考虑市场开拓 教师 上好课教给学生基本知识与通过其它各种环节培养学生的领导职务创造能力和提高他们的素质 占有剩余的所有权安排激励 对出租车公司的激励机制的分析 司机创造利润与保养汽车对企业经营管理者的激励 剩余索取权的安排 声誉理论 伦纳德 Radner 与罗宾斯坦 Rubbinstein 证明 如果委托人与代理人之间保持长期的关系 代理人不可能用偷懒等损害委托人利益的方式来增加自己的福利 声誉理论认为 经理人之所以重视对自己行为的约束确实是为了提高声誉 从提高声誉的直接原因是来自经理市场的竞争压力 法玛 Fama 认为 在竞争的经理市场上 经理的市场经济价值即其收入取决于其过去的业绩 经理人员必须对自己的行为负完全的责任 当信息对称分布时 有许多方法能够满足这两个约束条件 如收取租金 劳动工资 目标产量承包等 在对称信息与非对称信息条件下 这些刺激机制的复杂性可能表现得完全不同 如分成制等 在对称信息条件下 产出量由劳动者付出的努力程度与实际能力决定 这样 委托人通过观察代理人行动的最后结果 能够判断出代理人的努力程度初实际能力 也即委托人了解代理人掌握的所有环境变量 反之亦然 可见 在对称信息环境中 设计出符合上述两个约束条件的激励机制似乎并不复杂 在非对称信息约束下 即代理人的劳动量对于委托人来说是不可观察的 委托人至多只能观察到代理人劳动量的某些信号 如作为结果的产量 但是 产量不仅仅取决于代理人的努力程度 与外在因素如气候 政治风险 投入物的质量等 噪声 也密切相关 因此 委托人根据产量支付代理人的报酬往往不等价于根据劳动量支付的报酬 激励机制的设计出现了相当的复杂性 其中 代理人可以选择某个劳动水平 但委托人不能观察到代理人选择的这个劳动水平 而只能对此做出推测 最优激励机制应考虑委托人的这种推测 十二几种典型激励机制 1收取租金 当信息对称时 土地所有者 委托人 只按一定价格R向劳动者收取地租 而劳动者 代理人 得到交纳地租及后的所有产量 即 s f x f x 一R 在这里 参与约束决定了地租率的大小 由于劳动者的总效用必须等于 故f x 一c x R U因此 地租R f x 一c x U 如果劳动者使s f x 一c x f x 一R c x 最大化 那么 劳动者将选择上式所确定的劳动水平 而这恰好是土地所有者所希望的 显然 在这种情况下 对于劳动者来说 努力劳动优于不劳动 而不劳动又优于偷懒 当信息不对称时 如果委托人将技术租给代理人 那么 代理人能够得到支付了固定租金后剩余的全部产量 如果产量存在随机分量 则意味着代理人将不得不承担随机因素引发的所有风险 如果代理人比委托人更希望避免风险 那么 这种激励机制只能是一种低效率的机制 在一般情况下 为了获得风险较小的收入 代理人往往愿意放弃一小部分剩余利润 或者 代理人要求委托人承担部分风险 以此维持委托 代理关系 2劳动工资 当信息对称分布时 委托人 土地所有者 规定一个单位劳动工资率W 代理人 劳动者 可获得两部分报酬 一是一次性总付报酬或固定收入K 一是按不变工资对代理人的每单位劳动支付的报酬 或 按劳分配 工资 因此 该激励机制的形式为 s x W x 十K这里 工资W等于代理人在最优选择水平x 上的边际产品Mp x 即W需要确定在这样一个水平上 使代理人恰好愿意付出x 水平的劳动 此时 常数K被W唯一确定 即满足参与约束 于是 s f x 一c x 的最大化转化为 这意味着代理人将选择使他的边际成本等于工资W MC x 的x 由于工资是MP x 故 代理人的最优选择将是x 且X 使式 4 2 满足 而这正好是委托人所希望的理想水平 当信息处于非对称性时 委托人只能观察到代理人的上班时间 而不能观察到代理人投入的真正劳动量 但工资又必须依赖于劳动量 显然 如果委托人不能观察劳动的投入量 那么 这种激励机制是不可行的 3目标产量承包 当信息对称时 委托人给予代理人一项简单选择 如果代理人付出劳动水平x 就能从委托人处得到报酬B 否则 其报酬为零 显然 这是一种不允许讨价还价的单点报酬激励机制 其中 B 的数量由参与约束条件B 一c x 决定 故 B 十c x 如果代理人选择劳动水平x 且x x 那么 代理人获得的预期效用将为 c x 如果代理人选择x 那么 其预期效用为U 因此 代理人的最优选择是使x x 当信息非对称时 结果与劳动工资的情况相同 如果报酬取决于产量 该机制使代理人承担全部风险 并且如果代理人稍微偏离 目标产量 将导致报酬为零的结果 这种状况将难以建立委托 代理关系 上述三种激励机制表明 如果委托人拥有代理人拥有的全部信息 即信息对称 且产量由劳动的努力程度决定时 激励机制是使代理人在付出x 水平的劳动后 恰好得到稍高于U的净收益 偷懒将使净收益低于U 同时 代理人付出x 努力也同时使委托人达到其所希望的理想效用水平 一般来讲 在对称信息环境中 这三种激励机制都具有同样效用 没有必要在它们之间再做选择 然而 如果信息非对称 这三种机制都同时存在着局限或者都不适用 除非进行改造 4分成制 非最优机制 如分成制 当信息对称时 在分成制度下 代理人与委托人双方都按一定比例从收益中获得各自的利润 假设代理人的份额采取s x f x F的形式 其中 F为常数 1 这样 由于代理人最大化问题是 Max f x F C x 即代理人将选择劳动水平 在该水平上 MP x MC x 显然 该劳动水平不能满足最优条件 因此 分成制在对称信息条件下不是一个有效刺激机制 然而 在非对称信息条件下 分成制却具有其它三种机制所不具备的效率 在分成制下 代理人与委托人却共同承担了产量波动带来的风险 从而既对代理人产生激励 又使代理人不必承担所有产量波动风险 可见 在非对称信息条件下 有效的刺激机制应一方面能对代理人产生激励 另一方面又能分担代理人的风险 案例1 各尽所能 按劳分配 大锅饭 1假设前提是社会成员之间为完全信息结构 即无论是管理者 还是被管理者之间 每个人是否真正努力 是否尽其所能 都是公开的信息 至少是无须付出多少成本就能观察到的信息 2 按劳分配 制度的核心也是建立在完全信息假设基础之上 它将每个社会成员的劳动努力程度 隐蔽行动 假设成可以统一衡量和可量化的标准 在上述两种完全信息假设前提下 任何制度安排都不能有效地区别每个社会成员对社会财富的直接贡献是多少 即所谓 干与不干一个祥 干多干少一个样 于是 社会成员就面临这样的选择 或者努力劳动而获得比努力水平应获报酬低的收益 或者降低努力程度而获得比努力水平应获报酬高的收益 显然 作为集体选择的结果必然是后者 当全社会出现上述结果时 社会生产率必然低于它可以达到经济效率水平 社会最扰的政策选择是采取 平均主义 的分配制度 既 大锅饭 制度 这种制度的核心在于能够以最小的社会成本养活社会绝大多数人 由以上分析可以看出 在完全信息条件下 各尽所能 按劳分配 是一种近乎完美的 公平与效率完美结合的社会分配制度 但是 在不完全信息条件下 这种分配制度既缺乏激励机制所要求的参与约束条件 更缺乏激励相容的约束条件 因此 这种分配制度最终只能被理性的社会成员改造成 大锅饭 的平均主义做法 案例2国有企业的管理 1定义国营企业 StateEnter 政府部门直接管理的企业 企业财务与政府预算有联系 国家所持有的剩余索取权不可转让 国家主办企业 State sponsored 按照特殊法律创办的国有独资企业 与国营企业类似 国有企业 State owned 按照公司法设立 国家拥有控股地位 2 国企的委托代理关系 企业契约是由政府安排的 企业的所有者是缺位的 全体公民 剩余索取权掌握在国家手中 剩余索取权不可以自由转让 即委托人无法行使退出权来制约代理人 委托链 全体公民 初始委托人 国家 既是初始代理人 又是次级委托人 国有资产管理公司国有企业经营者