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私募股权投融资简介 大德弘富资产管理 北京 有限公司 目录 第一部分私募股权融资概述第二部分私募股权融资流程第三部分私募股权融资意义 1 私募股权融资 私募股权融资 就是企业通过出让一部分股权而获得私募股权投资的一种融资手段 在过去的15年时间 私募股权融资相对其他融资手段是发展最快的 在美国 私募股权募资金额有时候都超过IPO融资金额的总和 企业融资主要有两种手段 股权融资和债权融资 股权融资案例 股权融资 主要包括在证券市场发行股票 例如IPO 即首次公开发行 和私募股权融资 案例1 苏州某通信芯片为2005年由留学人才创立的科技型中小企业 公司研发的芯片是以太网通信交换系统的核心部件 可以广泛地应用于电信 智能电网 轨道交通 教育 通信等各个商业和工业领域 该公司因快速发展需融资5000万元 股交所为其提供了融资方案设计 企业估值建议 商业计划书编制 融资信息发布以及投资机构定向推荐服务 获得了客户的高度评价 债权融资案例 债权融资 包括从商业银行贷款或者公开发行企业债券等等 案例2 苏州某车用芯片成立于2009年 注册资金1000万元 目前主要涉足车用电子芯片与高效能源管理芯片两大领域 该公司需融资500 600万元左右 股交所经过深入调查 研究 整理及判断后 将该公司和苏州市聚创科技小贷公司进行了对接 因为我们前期工作的针对性和有效性 该公司的融资申请不到一个月就通过了聚创科技小贷的审查 及时满足了公司的融资需要 有力地促进了企业的发展 同时聚创科技小贷新增了一笔业务 获得了一个长期的潜力客户 显著地提高了投融资双方的工作效率 促进了资源优化配置 2 什么是PE PrivateEquity简称 PE 私募股权投资 是指通过私募形式对私有企业 即非上市企业进行的权益性投资 在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制 即通过上市 并购或管理层回购等方式 出售持股获利 私募股权投资除了投资对象主要是非上市交易股权外 还有不同于其他投资活动的两个显著特点 一是私募股权投资最终要通过退出获得投资收益二是私募股权投资在为企业提供资本的同时还要对被投资企业实施密切的监督与必要的辅助支持 通过调整企业发展战略 改善公司治理等策略提升企业价值 中国政府大力支持世界PE巨头进入中国 中国证监会首任主席2008年9月7日 在全球金融危机到来之际称 近年PE市场已经成为创造财富最多的金融领域 未来五到十年 全球知名的大型投资机构都会纷纷进入中国市场 私募股权 PE 将会在中国未来的发展中扮演重要的角色 并将在中国创造更加巨大的财富 崔津渡天津市副市长 为把握好这一历史性机遇 根据国家发改委文件 国家发改委办公厅关于在天津滨海新区先行先试股权投资基金有关政策问题的复函 天津在第一时间制定相关政策 为私募股权投资基金创造发展沃土 PE的退出 公开上市收购兼并 股份回购清理公司 公开上市 风险企业的股票第一次向公众公开发行 InitialPublicOffering IPO 主板市场和二板市场 创业板 NASDAQ 这是风险投资最佳退出方式 收购兼并 被大企业或产业投资收购或兼并或风险投资公司之间的股权转让 处于成熟期 成长期阶段的风险企业 不同的阶段投资 不同的投资组合必须考虑 激励机制 收购方意图 交易方式等因素 股权回购 一定期限后 创业者按约定的价格从投资者手中购回部分或全部股权股权和债权结合 使风险在投资双方分摊创业者在投资者帮助下使企业壮大后 也乐意购回股权 获得对企业的控制权 清理公司 投资失败就要果断地退出以清算方式退出的投资大约占风险总投资的32 3 私募股权投资基金 PrivateEquityFund 流程概览 私募融资的分三个阶段 在过往的经历中发现 中国的民营企业家对私募股权融资的过程和所需时间有很多误解 其实 私募股权融资是一个非常复杂的过程 时间长短不一 大概需要一个月到六个月的时间 第一阶段 私募股权融资材料包括 a 私募股权融备忘录 关于公司的简介 结构 产品 业务 市场分析 竞争者分析等等 这份备忘录以幻灯片形式出现 共20 30页 b 历史财务数据 企业过去三年的审计过的财务报告 c 财务预测 在融资资金到位后 企业未来三年销售收入和净利润的增长 PE通常依赖这个预测去进行企业估值 所以这项工作是非常关键的 项目简介 Teaser 保密协议 CA 有投资意向的私募股权基金与项目公司签订保密协议 信息备忘录 IM 第二阶段 安排PE合伙人与融资方会谈 实地考察 与私募股权基金谈判 融资方决定投资方并签订投资意向书 公司估值 股份类型 出让股份份额 完成交易日程表 投资意向书 TermSheet 投资意向书 TermSheet 投资意向书 TermSheet 第三阶段 投资合同 SPA 投资合同 SPA 投资合同 SPA 私募股权融资的意义 一 私募股权融资为企业提供了稳定的资金来源目前融资困难一直困扰着中国的中小企业 中小企业很难获得银行贷款 而且银行贷款要求抵押担保 收取利息 附加限制性契约条款 并可能在企业短期还款困难时取消贷款 给贷款企业造成财务危机 和贷款不同 私募股权融资增加所有者权益 而不是增加债务 因此私募股权融资会加强企业的资产负债表 提高企业的抗风险能力 私募股权融资通常不会要求企业支付股息 因此不会对企业的现金流造成负担 投资后 私募股权投资者将成为被投资企业的全面合作伙伴 不能随意从企业撤资 私募股权融资的意义 二 私募股权融资不仅给企业提供了资金 而且为企业提供了高附加值的服务私募股权基金的合伙人都是非常资深的企业家和投资专家 他们的专业知识 管理经验以及广泛的商业网络能够帮助企业成长 私募股权基金投资企业后 成为了企业的所有者之一 因此和现有企业所有者的利益是一致的 私募股权基金会尽其所能来帮助企业成长 例如开拓新市场 寻找合适的供货商以及提供专业的管理咨询等等 私募股权融资的意义 三 私募股权融资可以降低财务成本发达国家企业的CFO 首席财务官 的一个重要职责就是设计最优的企业资本结构 从而降低财务成本 通过股权融资和债权融资的合理搭配 企业不仅可以降低财务风险 而且可以降低融资成本 获得私募股权融资后的企业会有更强的资产负债表 会更加容易获得银行贷款 进而降低贷款成本 私募股权融资的意义 四 私募股权融资提高企业内在价值能够获得顶尖的私募股权基金本身就证明了企业的实力 就如上市达到的效果类似 企业会因此获得知名度和可信度 会更容易赢