证券投资学第一章证券投资要素.ppt

第一章证券投资要素 第一节证券投资主体第二节证券投资客体第三节证券中介机构 第一节证券投资主体 定义 进行证券买卖的各类投资者 主要分类 一 个人投资者 自然人 一 资金来源 主要是储蓄 也包括融资等 二 投资目的 总体上为投资净效用的最大化 但个体上存在目标差异 本金安全 收益稳定 资本增值 弥补通胀损失 维持流动性 投资多元化 参与公司决策 合法避税等 二 机构投资者 政府部门 金融机构 企事业法人等 一 政府部门参与证券投资的目的调剂资金余缺 财政管理公开市场业务操作 宏观调控特殊目的 保证国有资产保值增值和通过国家参股或控股来控制及合理配置社会资源 二 企业法人 投资的主要特点 长期投资 获得上市公司控制权中期投资 获得稳定的股息或股权溢价收益短期投资 以资金规模优势获得较高投机性收益 并容易造成市场的波动 三 金融机构证券经营机构 证券公司或投资银行 自营收益与理财收益 商业银行 保险公司及其他金融机构 形式多样 目的各异 并具有一定投资限制基金 证券投资基金 股票类 债券类 混合类基金等 利益共享 风险共担的集合证券社会公益基金 社保基金 企业年金 科技发展基金 教育发展基金等 获取稳定收益 实现保值增值 四 外国机构投资者 QFII制度 QulifiedForeignInstitutionalInvestors QFII QFII制度是指在一定规定和限制下注入一定额度的外汇资金 并转换为当地货币 通过严格监管的专门帐户投资于当地证券市场 QFII制度是货币没有自由兑换 资本项目未完全开放国家实现有序 稳妥开放证券市场的制度安排 我国已于2002年12月1日起实施QFII制度 三 证券投资者与证券投机者 一 证券投资者 以获取股息或利息收入为主要目的的中长期投资者 二 证券投机者 以获取因证券价格波动而出现的交易性收益为主短期投资者 三 证券投机的作用 价格平衡 发现 作用 增强流动性 分散价格变动风险 四 证券投资与投机的区别 对风险态度 投资期限 交易方式 分析方法等 五 证券投资与投机的转化 一定条件下可相互转化 思考与讨论 依据我国的具体国情 请同学们从证券投资与实物投资的作用关系角度 解释长期稳定的证券市场对我国经济发展的重要性 第二节证券投资客体 一 股票 一 定义 拥有公司财产所有权的凭证 二 特征 期限上的永久性 责任上的有限性 决策上的参与性 报酬上的剩余性 清偿上的附属性 交易上的流动性 投资上的风险性 权益上的同一性 三 分类 1 按股东权益分 普通股和优先股 区别 优先领取固定股息 优先按票面金额清偿 无权参与经营决策 无权分享公司利润增长的收益 2 按股票面值分 记名与无记名股票 面值与无面值 份额 股票 实体与记帐股票 3 我国股票的分类按投资主体划分 国家股 法人股 社会公众股 外资股 按流通性划分 有限售条件和无限售条件股票 按上市地点和投资者类型划分 注意 注册地均在国内 A股 人民币普通股 境内发行 本币认购 境内上市 B股 人民币特种股 境外发行 外币认购 境内上市 H S N L股 境外发行 外币认购 境外上市 其中 在香港上市的外资股 H 在新加坡上市的外资股S 在纽约上市的外资股 N 在伦顿上市的外资股 L 二 债券 一 定义与特征1 定义 约定一定期限内还本付息 债权凭证 2 特征 有期性 安全性 收益性 流动性 二 债券分类1 按发行主体 国家债券 国债 地方政府债券 市政债 金融债券 金融债 公司债券 企业债 2 按计息方式 固定利率付息债券 浮动利率付息债券 零息债券 贴现债券等 3 按募集方式 公募债券 私募债券 4 按偿还期限 短期 1年以内 中期 1 10年 长期 10年以上 5 按债券形式 记帐式债券 凭证式债券 储蓄债券 三 证券投资基金 一 定义与特征1 定义 利益共享 风险共担的集合证券 2 性质 属于金融信托 3 特征 集合理财 专业管理 组合投资 分散风险 利益共享 风险共担 严格监管 信息透明 4 证券投资基金与股票 债券的区别 投资者地位 经济关系 投资工具性质 收益与风险程度 二 证券投资基金的类型1 按组织形式 公司型投资基金 一般的投资公司 契约型投资基金 信托型投资基金 2 按运作方式 封闭型基金 发行总额固定 开放型基金 发行总额不固定 3 按投资对象 股票基金 债券基金 混合基金 货币市场基金 指数基金 期货基金 期权基金 认股权证基金 房地产基金等 4 按募集方式 公募基金 私募基金 三 证券投资基金的参与者1 基金持有人 基金认购2 基金发起人 基金设立3 基金管理人 基金运作4 基金托管人 基金资产保管 资产确保安全 第三节证券中介机构 一 证券经营机构及其主要业务 一 证券承销业务 代理证券发行 核心业务 1 证券承销商的基本职能提出建议 证券发行类型 发行时间 发行价格发行事务处理 招股说明书风险承担 在包销方式下从承销商买下发行人的证券 到再出售于社会公众需要一定的时间间隔销售证券 由主承销商 副承销商 其他分销商等 2 证券承销方式全额包销 一家或数家承销商与证券发行人签定全额包销合同 以合同约定的价格将发行人发行的证券全额买下 再以略高的价格出售给社会公众的发行方式 通过全额包销方式 承销商承担了一定的风险 并获取了买卖差价的溢价性收入 这种溢价性程度是较小的 且依赖于证券发行人的发行规模 资信等级 资产质量 行业发展前景等因素 代销 承销商不承担风险 并非买卖关系 而是代理关系 发行费用仅为包销的30 50 助销 又称定额包销和余额包销 二 证券经纪业务定义 证券经营机构接受投资者的买卖委托 代理证券买卖 并以此收取佣金的中介业务 佣金 依据买卖交易额的一定比率 目前为不超过1 5 具体可依据投资者的资金规模及交易量 给予不同程度的优惠 经纪人制度 目前我国正在逐步推行中 三 证券自营业务定义 证券经营机构以自身名义和资金买卖证券 获取差价并承担相应风险的业务 不同于理财 特征 为获取买卖差价而呈现的投资性 作用 有利于证券价值的发现 有利于证券市场交易的连续性 并推进市场交易的活跃度 四 其他业务1 私募发行 相对于公募的发行对象而言 2 并购重组 合并与收购吸收合并 A B A新设合并 A B C收购 资产购买 不影响企业法人的存续性证券经营机构仅为收购公司与目标公司中的任何一方提供财务顾问服务 但不能同时为双方服务 3 基金管理4 风险投资5 金融衍生交易 期权 期货 远期 互换等6 咨询服务7 资产管理 客户理财 二 证券服务机构 一 证券登记结算公司在证券交易中办理登记 存管 过户和资金结算缴收业务的中介机构 二 会计师事务所 主要出具 有或无 保留意见的各类财务报表的审计意见书 三 资产评估机构 为并购重组中标的资产的交易价格提供一定的参考依据 四 律师事务所为证券市场的交易活动提供相关的法律意见书 以保证证券市场各类交易活动的合法性 五 其他服务机构1 证券投资咨询公司2 信用评级