2012年期货从业考试基础知识.doc

2012年期货从业考试基础知识第一章复习指导(一)第一章.期货市场概述第一节期货市场的产生和发展第二节 期货市场的功能和作用第三节 中国期货市场的发展历程重点：期货交易基本特征，期货市场基本功能和作用，发展历程第一节 期货市场的产生和发展一、期货交易的起源：现代意义上的期货19世纪中叶产生于美国，1848年82个商人芝加哥期货交易所(CBOT)，1851年引进了远期合同，1865年推出标准化合约，同时实行保证金制度1882年对冲交易，1925年成立了结算公司。标准化合约、保证金制度、对冲机制和统一结算标志着现代期货市场的确立。世界上主要期货交易所：芝加哥期货交易所CBOT芝加哥商业交易所(1874)CME1969年成为全球最大肉类、畜类期货交易中心以上两个2007年合并成CME Group芝加哥商业交易所集团伦敦金属交易所(1876)LME全球最大的有色金属交易中心二、期货交易与现货交易、远期交易的关系现货交易：买卖双方出于对商品需求或销售的目的，主要采用实时进行商品交收的一种交易方式。期货交易：在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动，是一种高度组织化的交易方式，对交易对象、交易时间、交易空间等方面有较为严格的限定。联系：现货交易是期货交易的基础，期货交易可以规避现货交易的风险。现货交易与期货交易的区别a交易对象不同：实物商品 VS 标准化期货合约b交割时间不同：即时或者短时间内成交VS 时间差c交易目的不同：获取商品的所有权 VS 转移价格风险或者获得风险利润d交易场所和方式不同：场所和方式无特定限制 VS 交易所集中公开竞价e结算方式不同：一次性结算或者分期付款 VS 每日无负债结算制度期货交易与远期交易远期交易：买卖双方签订远期合同，规定在未来某一时间进行商品交收的一种交易方式。属于现货交易，是现货交易在时间上的延伸。期货交易与远期交易的相似之处：买卖双方约定于未来某一特定时间以约定价格买入或卖出一定数量的商品。期货交易与远期交易的区别：a. 交易对象不同： 标准化合约 VS 非标准化合约，合同要素由买卖双方商定b. 交易目的不同： 转移风险或追求风向收益 VS 获得或让渡商品所有权c. 功能作用不同： 规避风险或价格发现 VS 具有一定的转移风险作用d. 履约方式不同： 实物交割和对冲平仓 VS 实物(商品)交收e. 信用风险不同： 非常小(交易所担保履约) VS 较高(价格波动后容易反悔)f. 保证金制度不同：合约价值的5%-10% VS 双方协商定金三、期货交易的基本特征1.合约标准化除价格外所有条款预先由交易所统一规定使交易方便、节约时间、减少纠纷。2.杠杆机制只需交纳成交合约价值的5%-10%作为保证金，保证金比例越低，杠杆作用越大，高收益和高风险特点越明显。3.双向交易和对冲机制(通过与建仓时交易方向相反的交易解除履约责任)增加了期货市场的流动性。4.当日无负债结算制度有效防范风险，保证市场的正常运转。5.交易集中化交易所实行会员制，只有会员可入场交易，期货交易所会员主要是期货公司，还有些基金或者大型公司。非会员期货公司就只能找会员期货公司交易，结算时也只能找结算会员期货公司进行结算第二节 期货市场的功能与作用期货交易的功能：1、规避风险 2、价格发现规避风险：1、规避风险的功能借助套期保值交易方式：在期货和现货两个市场进行方向相反的交易，在两个市场之间建立一种盈亏冲抵机制。2、期货市场套期保值规避风险的功能基于如下两个原理：a 同种商品的期货价格和现货价格走势一致同种商品在同一时空内受到相同的经济因素和现货供求等共同因素的影响和制约。b 期价和现价随期货合约到期日的来临而趋同由于交割的存在3、投机者和套利者的参与是套期保值实现的条件，风险被转移而不是消失，是风险承担者。价格发现：1、价格发现是指在市场条件下，买卖双方通过交易活动使某一时间和地点上某一特定质量和数量的产品的交易价格接近其均衡价格的过程。价格发现并非期货市场独有，但期货市场发现价格更加有效率。期货交易透明度高，交易公开、公平、高效、竞争(一个近乎完全竞争的环境)，有助于形成公正的价格;期货价格反映了大多数人的预测，比较接近于反映供求变动趋势;期货交易参与者众多，大量的买家和卖家在一起竞争，可以代表供求双方的力量，有助于价格的形成2、期货市场价格发现的特点a预期性期货价格对未来供求关系及其价格变化趋势进行预期，因为交易者大都熟悉某种商品行情，形成的期货价格反映了大多数人的预测，因而能反映供求变化的趋势。b 连续性期货合约的标准化，使交易顺畅，买卖频繁，不断产生期货价格。c 公开性期货价格是在交易所通过公开竞争形成的，信息随时披露于公众。d权威性期货价格真是反映供求与价格变动趋势，以及有较强的预期性、连续性和公开性。期货市场的作用(1) 锁定生产成本，实现预期利润。(2) 利用期货价格信号，组织安排现货生产利用期货的价格发现功能。(3) 提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济(4) 为政府制定宏观经济政策提供参考依据(5) 有助于现货市场的完善和发展(6) 发展自己国家的期货市场，有助于增强国际价格形成中的话语权第二节 期货市场的功能与作用期货交易的功能：1、规避风险 2、价格发现规避风险：1、规避风险的功能借助套期保值交易方式：在期货和现货两个市场进行方向相反的交易，在两个市场之间建立一种盈亏冲抵机制。2、期货市场套期保值规避风险的功能基于如下两个原理：a 同种商品的期货价格和现货价格走势一致同种商品在同一时空内受到相同的经济因素和现货供求等共同因素的影响和制约。b 期价和现价随期货合约到期日的来临而趋同由于交割的存在3、投机者和套利者的参与是套期保值实现的条件，风险被转移而不是消失，是风险承担者。价格发现：1、价格发现是指在市场条件下，买卖双方通过交易活动使某一时间和地点上某一特定质量和数量的产品的交易价格接近其均衡价格的过程。价格发现并非期货市场独有，但期货市场发现价格更加有效率。期货交易透明度高，交易公开、公平、高效、竞争(一个近乎完全竞争的环境)，有助于形成公正的价格;期货价格反映了大多数人的预测，比较接近于反映供求变动趋势;期货交易参与者众多，大量的买家和卖家在一起竞争，可以代表供求双方的力量，有助于价格的形成2、期货市场价格发现的特点a预期性期货价格对未来供求关系及其价格变化趋势进行预期，因为交易者大都熟悉某种商品行情，形成的期货价格反映了大多数人的预测，因而能反映供求变化的趋势。b 连续性期货合约的标准化，使交易顺畅，买卖频繁，不断产生期货价格。c 公开性期货价格是在交易所通过公开竞争形成的，信息随时披露于公众。d权威性期货价格真是反映供求与价格变动趋势，以及有较强的预期性、连续性和公开性。期货市场的作用(1) 锁定生产成本，实现预期利润。(2) 利用期货价格信号，组织安排现货生产利用期货的价格发现功能。(3) 提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济(4) 为政府制定宏观经济政策提供参考依据(5) 有助于现货市场的完善和发展(6) 发展自己国家的期货市场，有助于增强国际价格形成中的话语权2012年期货从业考试基础知识第二章复习指导(一)第二章 期货市场组织结构第一节 期货交易所第二节 期货结算机构第三节 期货中介机构第四节 期货投资者重点：期货交易所、结算机构、期货公司的职能和作用;会员制、公司制的具体内容;期货投资者特点。期货市场的组织结构由四部分组成：a) 提供集中交易场所的期货交易所b) 提供结算服务的结算机构c) 提供代理交易服务的期货公司d) 进行期货交易的投资者第一节 期货交易所1.性质与职能性质：期货交易所是专门进行标准化合约买卖的场所。高度系统化和严密性，高度组织化和规范化交易所不得直接或者间接参加期货交易活动、不参与期货价格形成、也不拥有标的商品，只为期货交易提供设施和服务。中国有四家交易所：上海、大连、郑州和中国金融期货交易所职能：1. 提供交易场所、设施及相关服务;2. 制定并实施业务规则;3. 设计合约、安排合约上市;4. 组织和监督期货交易;5. 监控市场风险;6. 发布市场信息;2.组织结构会员制和公司制会员制：会员制期货交易所由全体会员共同出资组建，缴纳一定的会员资格费，作为注册资本。缴纳会员资格费是取得会员资格的基本条件之一，这不是投资行为。权利机构是会员大会，常设机构是会员大会选举产生的理事会。会员制期货交易所是实行自律性管理的非营利性的会员制法人。1、会员构成。分：自然人(欧美)/法人，全权/专业，结算/非结算等等2、会员资格。分：以交易所创办发起人的身份，接收发起人的转让，依据期货交易所的规则，在市场上按市价购买期货交易所的会员资格。3、会员的权利和义务。参加会员大会，行使表决权、申诉权;在交易所进行期货交易，使用交易所设施;获得相关信息和服务;按规定转让会员资格，联名提议召开临时会员大会。4、机构设置：会员大会由全体会员组成，最高权力机构。理事会经会员大会选举产生的常设机构，对会员大会负责。理事长1人，副理事长若干，由理事会选举和任免，还有若干政府管理部门委任的非会员理事。(发号施令为主，具体操作由总经理来实施)专业委员会理事会下设若干专业委员会：会员资格审查委员会、交易规则委员会、交易行为管理委员会、合约规范委员会、新品质委员会、业务委员会、仲裁委员会。5、管理架构：总经理、副总经理，相关的交易、交割、研究发展、市场开发、财务等部门。公司制：通常由若干股东共同出资组建，以营利为目的，股份可以按照有关规定转让，盈利来自从交易所进行的期货交易中收取的各种费用。不参与合约标的物的买卖。交易所在交易中完全中立。英国以及英联邦国家的期货交易所一般都是公司制交易所。第二节 期货市场的功能与作用期货交易的功能：1、规避风险 2、价格发现规避风险：1、规避风险的功能借助套期保值交易方式：在期货和现货两个市场进行方向相反的交易，在两个市场之间建立一种盈亏冲抵机制。2、期货市场套期保值规避风险的功能基于如下两个原理：a 同种商品的期货价格和现货价格走势一致同种商品在同一时空内受到相同的经济因素和现货供求等共同因素的影响和制约。b 期价和现价随期货合约到期日的来临而趋同由于交割的存在3、投机者和套利者的参与是套期保值实现的条件，风险被转移而不是消失，是风险承担者。价格发现：1、价格发现是指在市场条件下，买卖双方通过交易活动使某一时间和地点上某一特定质量和数量的产品的交易价格接近其均衡价格的过程。价格发现并非期货市场独有，但期货市场发现价格更加有效率。期货交易透明度高，交易公开、公平、高效、竞争(一个近乎完全竞争的环境)，有助于形成公正的价格;期货价格反映了大多数人的预测，比较接近于反映供求变动趋势;期货交易参与者众多，大量的买家和卖家在一起竞争，可以代表供求双方的力量，有助于价格的形成2、期货市场价格发现的特点a预期性期货价格对未来供求关系及其价格变化趋势进行预期，因为交易者大都熟悉某种商品行情，形成的期货价格反映了大多数人的预测，因而能反映供求变化的趋势。b 连续性期货合约的标准化，使交易顺畅，买卖频繁，不断产生期货价格。c 公开性期货价格是在交易所通过公开竞争形成的，信息随时披露于公众。d权威性期货价格真是反映供求与价格变动趋势，以及有较强的预期性、连续性和公开性。期货市场的作用(1) 锁定生产成本，实现预期利润。(2) 利用期货价格信号，组织安排现货生产利用期货的价格发现功能。(3) 提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济(4) 为政府制定宏观经济政策提供参考依据(5) 有助于现货市场的完善和发展(6) 发展自己国家的期货市场，有助于增强国际价格形成中的话语权第三节 期货中介机构1、性质与职能期货中介机构连接期货投资者和期货交易所及其结算组织机构。五个职能：A 克服了期货交易中实行的会员交易制度的局限性，使更多交易者参与进来。B 使期货公司集中精力管理有限的会员，由中介机构管理大量的中、小投资者C 代理客户入市交易普通客户无可能入市交易D 对客户进行相关培训E 普及交易知识，提供多样化期货交易服务。2、美国期货市场中介机构期货佣金商(FCM)类似我国的期货公司，可以独立开发客户和接受指令，向客户收保证金，也可为其他中介提供下单通道和结算指令。介绍经纪商(IB)国际上既可以是机构也可以是个人，一般为机构。为FCM开发客户或接受指令，但不能接受客户资金，必须通过FCM结算。独立执业的IIB和由期货公司担保的GIB。场内经纪人(FB)电子化交易的交易所内没有FB。助理中介人(AP)个人，为期货经纪商、介绍经纪商、客户交易顾问和商品基金经理介绍客源的人。期货交易顾问(CTA)提供咨询或预测的服务商。3、国内期货市场中介机构主要包括：期货公司和介绍经纪商期货公司：1、性质。期货公司是指依法设立、接受客户委托，按照客户指令、以自己的名义为客户进行期货交易并收取交易手续费的中介组织，交易结果由客户承担。2、职能和作用国际上，期货经纪公司一般职能包括：根据客户指令代理买卖期货合约;办理结算和交割手续;从事期货交易自营业务;对客户帐户进行管理;控制客户交易风险;为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问等。目前我国期货公司主要从事经纪业务，自营业务受限。期货公司一般设置以下组织机构：财务、结算、信贷、交易、现货交割、客服、研发3、期货居间人与期货公司的关系。期货居间人又称客户经理，居间人不是期货公司所订立期货经纪合同的当事人。凭借手中客户资源以及信息渠道优势为期货公司和投资者牵线搭桥。我国有些期货公司的个别期货居间人不仅居间介绍，甚至越权代理投资咨询和代理交易等。介绍经纪商IB我国已经引入了券商IB制度。由券商担任期货公司的介绍经纪商提供中间介绍业务，券商与期货公司的合作。证券公司受期货公司委托从事介绍业务，应当提供下列服务：1) 协助办理开户手续2) 提供期货行情信息、交易设施3) 中国证监会规定的其他服务证券公司不得代理客户进行期货交易、结算或者交割，不得代期货公司、客户收付期货保证金，不得利用证券资金账户为客户存取、划转期货保证金。证券公司从事介绍业务，应当与期货公司签订书面委托协议。券商申请介绍业务资格应符合“净资产不得低于12亿元”的条件，同时申请该业务的券商必须全资拥有或者控股一家期货公司，或者与一家期货公司被同一机构控制。第四节 期货投资者1、期货市场投资这的特点与分类：套期保值者、投机者和套利者套期保值者：转移价格风险。商品期货套期保值者、金融期货的套期保值者。期货投机者：预测商品价格的未来走势，甘愿利用自己的资金去冒险，买卖合约，从价格波动中获取收益的个人或者企业。期货套利者：跨期套利，期现套利，跨品种套利和跨市场套利2、套期保值者、投机者和套利者之间的关系相互依存。套期保值者是期货市场存在的前提和基础。投机者和套利者是来承担转移出来的风险。(一)投机者和套利者承担了套期保值者转移出来的风险。(二)投机、套利交易促进市场流动性，促进了期货市场价格发现功能的实现。3、国际市场机构投资者的特点与分类(一)机构投资者：与自然人相对的法人投资者都称为机构投资者。(二)期货市场机构投资者根据资金来源划分1) 生产贸易商2) 证券公司、商业银行或者投资银行类金融机构3) 养老基金、养老保险等根据资金投资领域划分对冲基金，又称避险基金，最初是规避和化解转移证券投资风险，现在是利用各种金融衍生品的杠杆效应，承担高风险，追求高收益。一种集合投资。美国的对冲基金以有限合伙制为主一般合伙人管理，有限合伙人出资。对冲基金按照交易手段可以分为低风险、混合型和高风险对冲基金共同基金，利益共享、风险共担的集合投资方式。商品基金，一些投资者将资金集中起来，委托给专业的投资机构，并通过商品交易顾问(CTA)进行期货和期权投资交易，投资者承担风险并享受投资收益的一种集合投资方式。与共同基金在集合投资方面存在共同之处，明显差异是商品基金专注于投资期货和期权合约。组织结构：商品基金经理、商品交易顾问、交易经理、期货佣金商、托管人。关系见P53图23。商品基金和对冲基金的区分：a. 商品基金的投资领域小得多，投资对象主要在交易所的期货和期权，不涉及股票债券和其他金融资产b. 组织形式上商品基金运作比对冲基金规范、透明、风险相对小对冲基金的基金。将募集的资金投资于多个对冲基金，而不是投资于股票、债券以实现分散风险的目的。1525个对冲基金管理人可以提供足够的多元化服务。第三章 商品期货品种与合约第一节期货合约第二节期货品种第三节我国期货市场主要期货合约重点：期货合约概念，以及主要条款，国内各期货品种及合约第一节 期货合约1、期货合约的概念：期货合约是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。根据合约标的物的不同，期货合约分为商品期货合约(农产品、工业品、能源和其他商品及其相关指数产品)和金融期货合约(有价证券、利率、汇率等金融产品及其相关指数产品)。期货合约是期货交易的对象。期货合同与现货、远期的区别是合同条款的标准化2、期货合约的主要条款和设计依据(1) 合约名称，品种名称和上市交易所名称(2) 交易单位与合约价值 书上有笔误10吨/手。交易单位大小的决定因素(标的物市场规模、交易者资金规模、标的物现货交易习惯等)(3) 报价单位 元/吨(4) 最小变动价位1元/吨，2元/吨，5元/吨(较小的变动价位有利于市场流动性的增加，但过小则增加交易成本;过大则较少交易量，影响市场活跃程度，不利于套利和套期保值的正常操作。)(5) 每日价格最大波动限制 涨跌停板，超出价格范围的报价无效。涨跌停板的确定主要取决于标的物价格波动的频繁程度和波幅大小。(6) 合约交割月份，(受合约标的商品的生产、使用、贮流通等特点，农产品期货交割月份有季节性特点)(7) 交易时间 固定的时间。(8) 最后交易日 在合约交割月份中进行交易的最后一个交易日(9) 交割日期(10) 交割等级 有国内或者国际标准，可以用替代物，但要用交易所统一规定和适时调整替代品和标准品的升贴水标准(对商品期货来说，往往采用国内或国际贸易中最通用和交易量最大的标准品德质量等级为交割标准等级)。(11) 交割地点 指定仓库，金融期货无交割仓库，但交易所会指定交割银行。(12) 交易手续费，按成交合约金额的一定比例或成交合约手数收取(交易手续费高低对市场流动性有一定影响，过高则增加交易成本，扩大无套利区间，但也可抑制过度投机的作用)(13) 交割方式 实物交割(商品期货、股票期货、外汇期货、中长期利率期货)和现金交割(股票指数期货、短期利率期货)(14) 交易代码：分子式或者英文缩写，阴极铜CU，铝AL，小麦WT，豆粕M，天然橡胶RU，燃料油FU，黄金AU。第二节 期货品种1、商品期货(一)农产品期货，芝加哥期货交易所(CBOT)是全球最大的农产品期货，交易玉米、大豆、小麦、豆粕、豆油等多种农产品期货合约;芝加哥商业交易所(CME)的木材期货;纽约期货交易所的食糖、棉花、可可、咖啡期货也都十分活跃;CBOT和CME合并为CME集团是世界最大的农产品期货交易中心。(二)畜产品期货 晚于农产品，人们以为期货商品是可储存性。CME，20世界60年代，生猪、活牛、嫩鸡(三)金属期货(以有色金属期货为主：有色金属指黑色金属(铁、铬、锰)以外的金属) LME，发源地、中心(四)能源期货 石油期货全球商品期货中交易量最大品种，美国纽约商业交易所、英国伦敦国际石油交易所2、金融期货(一)外汇期货以汇率为标的物，主要市场在美国，芝加哥商业交易所的外汇期货期权品种最多，交易规模最大。1972年5月CME成立IMM国际货币市场分部。(二)利率期货以货币市场和资本市场的各种利率工具为标的物，回避利率波动的风险。分为短期利率期货合约(CME，3个月欧洲美元期货，泛欧交易所，3个月期欧洲银行间欧元利率等)、中长期利率期货合约(CME，中长期国债期货)、利率指数期货合约(国债指数期货合约)。(三)股票指数期货股票价格指数(反映的是一揽子股票组合的平均价格水平，其变动可以衡量股市行情)为标的物，规避股票市场系统性风险的工具。目前，芝加哥商业交易所(CME)的标准普尔500指数期货合约是世界交易量最大的股指期货合约之一。其它的如日经指数、法国CAC40指数、纽约NYSE指数期货合约的交易量也比较活跃。(四)股票期货单只股票或窄基股票指数为标的物，大部分为单只股票期货。2001年1月29日英国伦敦国际金融期货期权交易所(LIFFE)首次推出以英国、欧洲大陆和美国的蓝筹股为标的物的股票期货交易，交易量增长迅速。2002年11月，美国三家交易所反应。3、其他期货新品种(一) 经济发展指标期货，商品期货指数期货和消费者指数期货。1986年纽约期货交易所根据商品期货研究局价格指数CRB开发了CRB期货合约。商品期货指数合约为投资者回避商品市场的投资风险提供了有利的工具。(二) 信用指数期货，1990年以来，信用风险互换是OTC衍生品市场发展最快的产品。信用指数期货合约给投资者回避公司信用风险提供了有效工具。(三) 互换期货，利率互换，CME1989年利率互换期货，利率互换期货为投资者的利率互换或者公司债务提供了最小基差风险的保值机会，亦可以增加或者减少利率互换的持续期间，还可以套利交易。(四) 天气期货 根据气温变化设计，天气期货的杠杆机制以及现金结算方式提高了风险管理的效率，成交量不断扩大。第三节 我国期货市场主要期货合约1、农产品重点把握各个合约的所在交易所、交易单位、涨跌幅度、和最后交易日(a) 小麦期货郑州，1手=10吨 硬冬白小麦修订为硬白小麦WT、优质强筋小麦WS(b) 棉花期货郑州，1手=5吨 最小变动单位5元/吨 GF(c) 白糖期货郑州，1手=10吨 SR(d) 菜籽油 郑州，1手=5吨 最小变动单位2元/吨 RO(e) 大豆期货大连，1手=10吨，黄大豆1号A(食用、活跃品种)，黄大豆2号，B(榨油用，交易相对清淡)(f) 豆粕期货大连，1手=10吨 M(g) 豆油期货大连，1手=10吨，最小变动单位2元/吨 Y(h) 玉米期货大连，1手=10吨 C(i) 棕榈油期货大连，1手=10吨，最小变动单位2元/吨 P(j) 天然橡胶期货上海，1手=5吨，最小变动单位5元/吨 RU2、工业品(a) 铜期货上海，1手=5吨，最小变动单位10元/吨，交割112月 CU(b) 铝期货上海，1手=5吨，最小变动单位5元/吨，交割112月 AL(c) 锌期货上海，1手=5吨，最小变动单位5元/吨，交割112月 ZN(d) 黄金期货上海，1手=1000克，最小变动单位0.01元/克，交割112月 AU3、能源化工(a) 燃料油期货上海，1手=10吨，交割112月春节月份除外 FU(b) 线型低密度聚乙烯期货(LLDPE)大连，1手=5吨，最小变动单位5元/吨，交割112月 L(c) PTA期货郑州，1手=5吨，最小变动单位2元/吨，交割112月TA第四章 期货交易制度与期货交易流程第一节期货交易制度第二节期货交易流程开户与下单第三节期货交易流程竞价第四节期货交易流程结算第五节期货交易流程交割主要内容，指令类型，竞价成交方式，结算公式的实际运用，实物交割的概念和作用第一节 期货交易制度期货市场指定了一系列的交易制度主要是要对期货市场的高风险实施有效的控制。1、保证金制度保证金制度是指在期货交易中任何交易者必须按照其所买卖的期货合约价值的一定比例(通常为5%10%)缴纳资金，用于结算和保证履行。保证金分为结算准备金和交易保证金。保证金制度：结算准备金(未被合约占用)交易保证金(被合约占用)保证金的收取，交易所不直接收客户保证金。保证金分级收取：交易所向会员收取，作为会员的期货公司向客户收取的保证金。不得低于标准，与自有资金分开且专户存放，严禁挪用。期货交易所应当建立保证金管理制度，应包括以下内容：1. 向会员收取保证金的标准和形式2. 专用结算账户中会员结算准备金最低金额3. 当会员结算准备金低于期货交易所规定最低金额时的处置方法。会员结算准备金最低余额由会员以自有资金向期货交易所缴纳。期货交易所接受有价证券充抵保证金：交易所认定的标准仓单，可流通国债，证监会认定的其他有价证券。有价证券充抵保证金的金额不得高于下面两个标准中的较低值：有价证券基准计算价值的80%，会员在期货交易所专用结算账户的实有货币资金的4倍。期货交易的相关亏损、费用、货款和税金等应当以货币资金支付。交易所调整保证金标准的主要目的在于控制风险。临近交割，持仓达到一定水平，合约价格连续涨跌停板，累计涨跌幅过大，交易异常，遇国定长假等。2、当日无负债结算制度逐日盯市制度每日交易结束后，交易所按照当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金、手续费、税金等费用，对应收应付的款项同时划转，相应增加或者减少会员的结算保证金。会员对客户进行结算。保证金不足时，应当及时追加保证金或者自行平仓。没有按规定时间做的，可强行平仓。实际工作中，客户不用全部平仓，减仓后释放部分交易保证金，满足持有仓位的交易保证金即可。3、涨跌停板制度每日价格最大波动限制制度超过这个幅度的报价无效，不能成交。能够有效缓解、抑制一些突发性事件和过度投机行为对期货价格的冲击而造成的狂涨暴跌，减缓每一个交易日的价格波动，各方损失也被控制在相对较小的范围内。收取的保证金数额只要大于涨跌幅度