80年代债务危机.doc

20世纪80年代国际债务危机简介发展中国家的债务危机起源于20世纪70年代，80年代初爆发。从19761981年，发展中国家的债务迅速增长，到1981年外债总额积累达5550亿美元，以后两年经过调整，危机缓和，但成效并不很大，到1985年底，债务总额又上升到8000亿美元，1986年底为10350亿美元。其中拉丁美洲地区所占比重最大，约为全部债务的13，其次为非洲，尤其是撒哈拉以南地区，危机程度更深。1985年这些国家的负债率高达223。全部发展中国家里受债务困扰严重的主要是巴西、墨西哥、阿根廷、委内瑞拉、智利和印度等国。80年代这场债务危机的特点：(1)私人银行贷款增长较政府间和金融机构贷款增长为快。(2)短期贷款比重增加，中长期贷款比重下降。(3)贷款利率浮动的多于固定的。债务危机爆发的原因 内因1. 外债规模膨胀 2.外债结构不合理 3.外债使用不当 4.拉美国家过于庞大的投资计划和恶性的通货膨胀1. 外债规模膨胀 拉美国家在经济起步阶段国内储蓄水平较低，本国资金比较匮乏，为了加速本国经济的发展，扩大投资规模，加快资本积累，这些国家普遍选择了以举借外债的方式发展本国经济。因此，外债的积累是这一地区国家的普遍现象。根据联合国的统计，1982 年底拉美地区外债总额为3287 亿元美元 这些外债为拉美经济的发展提供了必要的资金，以墨西哥为例。1970 年代墨西哥的经济年均增长率达到了6.5%，1978年至1981年各年的经济增长率分别为8.2%、9.2%、8.3%和8.1%。另一方面，墨西哥在这一期间债务总额增长近20 倍，从1970年代初期的 50 亿美元激增至1982 年末危机爆发前的876 亿美元，负债率为53%，偿债率为75%，远远超过了这些指标公认的临界点。而且，1980 年代以后拉美国家的债务结构也发生了巨大变化，主要体现在商业银行贷款比重上升，短期债务迅速增加。这一变化意味着债务国的短期偿债压力增加，也意味着国际资本流动对债务国的影响增加。总之，拉美国家在这一时期大量举借外债为债务危机爆发的埋下了祸根。20世纪80年代拉美地区部分国家的债务状况2.外债结构不合理商业贷款比重过大。19661970年期间 20世纪70年代末期拉美地区商业贷款比重1270期限结构不合理。拉美国家 1972年1982年短期外债比率11303.外债使用不当 拉美国家经济结构较为单一，主要以出口初级产品为主，例如石油、铁矿石、农产品等。这些商品的价格在1970 和1980 年代波动较大，从而对拉美国家的国际收支造成不利影响4. 拉美国家过于庞大的投资计划和恶性的通货膨胀也是债务危机爆发的重要原因。墨西哥1977-1982 年的发展计划规定，公共投资年均增长14%，巴西1981-1985 年的发展计划则提出了四十三项大型投资计划，共计3720 亿美元。拉美国家投资占GDP 的比重从20%上升到24.7%。过于庞大的投资计划超过了拉美国家政府的财力负担能力，这些国家只能通过对外融资来筹集款项，这又导致该地区国家财政赤字的不断膨胀。为了消灭赤字，拉美国家又错误地采用了超发货币的政策，从而引发了这些国家的恶性通货膨胀外因1.国际金融市场上利率的变化2.外贸形式恶化，出口收入锐减3.商业银行没有采取有效的控制风险的措施1.国际金融市场上利率的变化利率提高激化了拉美国家的债务问题。1979 年世界经济形势恶化，欧美国家相继采取紧缩政策，利率的提高吸引国际资本从拉美国家向欧美地区回流。这使得拉美国家的借贷成本不断提高，1982 年国际商贷利率一度高达21%。据统计，拉美国家所欠的3000多亿外债中，约有40%都是有债务利息转化而来的。还是以墨西哥为例，在危机爆发期间，墨西哥支付的外债本息何约为674.14 亿美元，而同期石油出口额616.9 亿美元，新增国外贷款仅为311.34 亿美元。欧美地区货币政策的收紧不仅加剧了拉美国家的债务负担，还导致资金从该地区大量流出，使得这些国家入不敷出，直接导致了债务危机的爆发。贸易条件的恶化加重了拉美国家的债务负担也摧毁了还债的基础。2.外贸形式恶化，出口收入锐减1980年拉美地区部分国家的国际收支状况80年代后，国际贸易环境大为恶化，初级产品价格大幅度下降，拉美国家的主要出口商品初级产品深受其害。1989年拉美出口的初级产品价格仅为1980年的80%左右（石油及其产品除外），1982年至1989年的年平均商品出口值仅为1981年的78.5%。高利率和出口值下降不但直接引发了债务危机，而且还迫使拉美国家长期陷于借新债还旧债的恶性循环中。世界石油价格的大波动对拉美国家影响极大：提价，使拉美非产油国用于进口石油的支出成几何级数地增长，国际收支为此日趋恶化；降价，则对墨、委等拉美石油输出国的经济造成沉重打击。3.商业银行没有采取有效的控制风险的措施三、拉美债务危机的影响1982 年墨西哥财政部长埃尔佐格致电美国总统里根、美联储主席沃克尔等人求援，声称墨西哥外汇储备已经用光，无力继续偿还债务，标志着1980 年代拉美债务危机的爆发。危机爆发后，拉美国家经济受到剧烈冲击，通货膨胀率继续攀高，1982 年的通胀率为47.5%，1984 年上升为163.4%，1985 年更是恶化为610%，同期拉美国家失业率平均高达15%，部分国家超过20%，而实际工资水平也普遍下降，哥斯达黎加下降50%，巴西、阿根廷下降20%2。同时，债务危机还引发了严重的货币危机，拉美国家货币普遍贬值，银行业也损失惨重。总之，1980 年代的债务危机冲击了拉美国家使得前期取得的经济发展成果，拉美经济严重下滑。四、拉美债务危机的解决1,贝克计划及墨字还流计划。贝克计划 是美国财政部长提出的，在执行中采用了一些重要的金融创新手段，包括：1）债权-股权互换（债务资本化）；（2）债权-自然互换等；（3）债权交换 （4）债务回购；（5）二级市场债务交易；2,布雷迪计划 1989年美国财政部长布雷迪以债务减免为核心，制定了新的