第三章公司的产权制度.ppt

第三章 公司的产权制度 教学目标 掌握产权的含义 与所有权的区别 掌握产权制度的功能与含义重点掌握产权制度的特征了解发达国家股权结构的特点 我国公司股权结构的特点 产权的含义 产权是建立在某种所有制基础上的财产所有权及所有者运用其财产的权利 1 产权的基础和核心是所有权 所有权是法律规定的所有者对财产拥有的排他性的独占权 2 产权是以财产为基础的若干权能的集合3 产权的本质是人与人之间的社会经济关系 产权的特征 1 收益性 凭借产权获取利益的权利2 排他性 产权主体是行使产权的唯一主体 3 有限性 产权的法律效力 财产权在时间和空间上是有限的 4 分解性 产权的不同权能可以属于不同主体 5 流动性 产权可以在不同主体之间转让 产权与所有权的区别 1 反映财产关系的角度不同所有权确定财产最终属于谁 强调财产关系的物质属性 产权主要反映由财产引起的人与人之间的关系 强调财产关系的社会属性 2 外延不同所有权是对财产归属作出的权利规定 产权还涉及占有权 使用权 收益权和处分权 Goon 3 内涵不同所有权以财产关系为核心设置权利 产权除了考虑财产关系外 还要更多考虑人际关系 4 运动属性不同所有权始终具有独占性 产权分解的四项权能中 只有收益性具有排他性 其他是可以交易的 企业所有权 1 剩余索取权剩余索取权来源于契约的不完备 2 剩余控制权契约不完备 是因为人们无法准确预测未来 契约没有规定的情况出现时 谁来决策 这就是剩余控制权的问题 这个权应属于财产所有者 3 企业所有权是剩余索取权和控制权的统一 产权制度的含义 1 由一定的产权关系和产权规则结合形成的 能够对产权关系实行有效保护 调节和组合的制度安排 2 产权制度是随着社会经济的发展而产生的3 资源稀缺是导致产权制度产生的主要原因 产权制度的功能 1 界定功能是产权制度最基本的功能 从制度上将企业的产权独立化 明确化 明确而完整的产权是减少资源配置过程中的交易费用 提高资源价值的前提 2 激励和约束功能产权是一套约束和激励机制 决定人们的行为 3 资源配置功能要实现资源优化配置 就要保证资源流动顺畅 前提是要有清晰的产权 资源自由转让是资源有效配置的最主要方法 4 收益分配功能产权的每一项权能都包含一定的收益 5 交易功能产权的转让已经成为企业经营中的一项重要活动 能给企业带来巨大收益 公司法人财产制度 财产权分离的方式一 财产权分离的低级形式财产权分离主要是所有权与经营权的分离 其特点是 1 企业不具法人资格 所有者对企业债务承担无限责任 2 所有者掌握最高决策权 经营者只是在契约期间拥有部分使用权 3 所有权与经营权分离缺少法律保证 二 财产权分离的高级形式 指公司的原始所有权 法人财产权 经营管理权三者的相互分离 其特点是 1 以公司法人为中介的所有权和经营权的两次分离 出资人与公司法人的分离 公司法人和经营者的分离 2 这种法律是以法律形式加以规范的 是永久性的彻底分离 公司产权制度的特征 1 公司产权制度的基础是公司拥有的法人财产 2 公司产权制度的权利安排是三权分离3 公司产权制度的关键是公司成为不依赖于股东而独立存在的法人 公司产权制度的基础 1 公司法人财产是公司作为民事主体所享有的全部具有财产内容的财产 2 公司拥有法人财产 才能真正独立经营 自负盈亏 自主经营 自担风险 3 公司的法人财产权是公司最重要 最基本的权利 4 公司产权制度的基础是公司拥有的法人财产 公司产权制度 三权分离 1 最终所有权 原始所有权 股权 出资人在完成出资义务后对公司享有的权利 股权是一种综合权利 2 法人财产权公司财产属于法人财产 法人拥有占有 使用 处分 收益的权利 3 经营权 对企业财产所拥有的支配管理权 公司产权制度的关键 关键是公司成为不依赖于股东的法人1 公司作为法人 对公司资产具有全面的支配权 摆脱了股东的干预 2 投资者的权能大大弱化 只能间接参与管理 3 所有者与法人之间的产权关系界定十分清楚 英美公司股权结构特点 自由的资本主义经济制度的特点 1 高度发达的证券市场 使公司股份高度分散 流动性很高 2 反对金融势力集聚 规定投资银行与商业银行必须分离英美股权结构特点 股权极度分散 最大股东是机构投资者 股权具有高度流动性 英美股权结构的优缺点 优点 众多的中小投资者可以通过市场机制行使自己的监督权 实现利益最大化 能够优化资源配置 缺点 对经营者监控失效 造成经营者行为短期化 德 日公司股权结构特点 1 公司股权高度集中 公司控制权操纵在少数人手中 2 银行与企业之间相互持股 德 日股权结构的优缺点 优点 大股东有动力 有能力监督控制公司管理 经营控制权稳定 利于保证公司持续发展 缺点 大股东滥用经营控制权 损害小股东利益 相互持股导致流通股票数量减少 股价高涨 是形成 泡沫 的一个重要原因 中国股权结构 股权形式国有股 法人股 个人股 外资股 国有股 国有企业改制形成法人股 法人向公司投资形成 中国股权结构特点 1 股权集中度高 一股独大现象普遍 是上市公司治理不平衡 不彻底 不完善的根源 也是证券市场资源配置效率低下的源头 2 流通股和非流通股并存不具备同股 同权 同利的特征3 社会流通股股权