论文：内生策略变量选择与混合寡占市场结构下的银行竞争_.doc

论文：内生策略变量选择与混合寡占市场结构下的银行竞争论文：内生策略变量选择与混合寡占市场结构下的银行竞争摘要：结合中国银行业的发展背景，我们建立了一个代表性国有股份制商业银行与一个代表性外资银行的混合寡占模型，并前瞻性地考虑了在内生策略变量选择的竞争格局下，国有银行和外资银行的竞争策略选择以及最终的竞争结果。研究发现：在国有和外资银行的存款收益相等时，不管国有化程度是多少，内生策略变量选择扩展博弈的SPNE都是两家银行选存款作为策略变量，且在国有化程度不大于3/4时，两家银行选利率都不可能是SPNE。关键词：混合寡占，内生策略变量选择，银行竞争EndogenousChoosingStrategicVariablesandBankingCompetitionundertheMixedOligopolyAbstract：BasedonthebackgroundofChinasbankingsector,weestablishamixedoligopolycompetitionmodelbetweenarepresentativestate-ownedbankandarepresentativeforeignbank.Moreimportantly,weanticipatetheirstrategiesandtheequilibriumunderthescenarioofendogenouschoosingstrategicvariables.Itisfoundthat,nomatterwhatthenationalityratiois,theSPNEoftheextendedgameendogenouslychoosingstrategicvariablesisbothstate-ownedandforeignbankwillchoosedepositasthestrategicvariables,andifthenationalityratioisnomorethan3/4,bothbankswillneverchooseinterestratesimultaneously,whichisundertheassumptionthatbothbankshasthesamereturnrateofdeposit.KeyWords:MixedOligopoly,EndogenousChoosingStrategicVariables,BankingCompetition一引言2006年12月11日国务院通过的中华人民共和国外资银行管理条例正式施行。根据该条例的规定，中国将全面履行入世的基本承诺，面向外资银行全面开放人民币业务。此时，国有银行的股份制改造已取得了巨大的成果，银行不良贷款的问题得到了极大改善，四大国有银行中的三家已经成功上市，但是就四大国有商业银行和其他国有股份制商业银行的股权结构而言，其国有股份（包括中央与地方两极）所占的比例较大，处于绝对控股地位（王廷科、张旭阳1，2002；叶立新2，2003；宋玮3，2003），并且法人股的持有者也绝大多数为国有公司（李小君4，2004）。现阶段虽然外资参股国有银和消费者订立两种bindingcontract：价格契约和数量契约。那么在产品是替代品（互补品）时，每一个厂商选择数量（价格）契约就是一个占优策略。在线性需求下，Bertrand竞争比cournot竞争就社会剩余而言更有效率，与产品的性质和需求对称的程度无关。在非线性需求和确定性假设下，Bertrand价格（数量）小于（大于）古诺价格（数量），如果产品是替代（互补）品。此文首先提出一种两阶段博弈形式，即第一阶段厂商先同时承诺一种契约，然后第二阶段就契约的形式展开具体的竞争。而在模型的设定时，分别用传统的cournot和bertrand模型进行分析，并证明了两种传统模型在内生策略变量选择方面具有对偶性（duality），即cournot(Bertrand)替代品竞争是Bertrand（Cournot）互补品竞争的对偶问题31。KlempererandMeyer(1986)先讨论了确定性情况下内生选择策略变量的问题，结果是四种均衡都可能出现，即（价格，价格），（数量，数量），（价格，数量），（数量，价格），但如果加入对需求外生的不确定之后，即厂商对剩余需求具有不确定性（需求函数具有随机扰动项），则均衡解就大为减少32。Hackner(2000)扩展了SinghandVives(1984)的模型设定，考虑多个厂商且加入垂直产品差异化和subsitutability的情况。研究发现，如果超过两个厂商，质量差异比较大和产品是替代品的条件下，价格竞争下比数量竞争下的价格更高，如果产品是替代品，高质量的厂商可以在价格竞争下取得高于数量竞争下的利润。因此，没有证据表明哪种竞争更有效率33。Tanaka(2001a)扩展了SinghandVives(1984)的模型设定，考虑了n(n2)家生产差异化（可替代）产品的厂商的两阶段竞争，第一阶段厂商确定策略变量，第二阶段厂商选择策略变量的具体水平。研究结果表明，如果其他厂商选择价格策略，每一个厂商的最优反应都是选择数量策略，即bertrand均衡不是两阶段博弈的SPNE；如果其他厂商选择数量策略，每一个厂商的最优反应都是选择数量策略，即cournot均衡是一个SPNE34。Tanaka35(2001b)考察了在一个有垂直产品差异化的duopolistic行业中的SPNE的问题。行业中存在一个高质量厂商和一个低质量厂商。博弈的第一阶段二者同时选择策略变量，第二阶段它们决定策略变量的水平。研究结果表明，在第一阶段，两个厂商的数量策略会占优价格策略，这与SinghandVives31(1984)在非线性需求下的替代品竞争的命题非常相似。Tasnadi(2005)中因为cournotandbertrand模型会导致非常不同的竞争结果，所以延续了以前文献构建一些厂商选价格，剩下厂商选产量的模型，创新之处在于作者考虑了Bertrand-Edgeworth价格确定博弈而非简单的Bertrandgame。文章研究发现，smallcapacities的混合模型拥有一个纯策略的纳什均衡；而对于largecapacities，文章证明了如果至少有两个价格确定的厂商，则不存在纯策略的纳什均衡，只存在“对称的”混合策略均衡。更为重要的，如果厂商内生策略变量选择的话，文章发现在任何情况下，cournot博弈会从theextendedgame中作为均衡产生出来。363本文的切入点和贡献本文把以上两类文献的模型做了结合，讨论了在混合寡占市场结构下，国有银行和外资银行存在内生策略变量选择的竞争格局。在这种情形下，国有银行和外资银行首先考虑选择利率（价格）还是存款量（数量），即与存款客户签订利率还是存款量的协议，然后下一步再根据所选定的策略变量进行竞争。需要强调的是，首先，本文与一般厂商的混合寡占的研究对象不同，特定于银行业，模型基本设定有很大区别。其次，本文与PurroyandSalas27（2000）和SahaandSensarma28（2004）以存款银行（savingbank）和私营银行之间的数量竞争和价格竞争为主要研究对象不同，我们主要研究了国有股份制商业银行和外资银行的价格竞争，并假设外资银行的存款收益率大于国有股份制商业银行的存款收益率，由此更多的地站在银行竞争的角度，重点考虑国有和外资银行的竞争策略而不是将着重点集中于国家考虑的社会福利之上。第三，本文与侯晓辉等29（2006）和周翔翼等30（2006）的区别在于，本文着重探讨包含内生策略变量选择的扩展博弈，并不是简单的竞争格局。最后，本文与一般厂商的内生策略变量选择的模型不同，本文采用混合寡占的市场结构，并特定于银行业的背景，模型设定迥然不同。三理论模型1.BertrandDuopoly确定性的情形首先，对现实做一些简化的设定，假设有一个代表性的国有股份制商业银行和一个代表性外资银行进行竞争，整个行业竞争格局为双头寡占（Duopoly），而且二者都把利率作为竞争的策略性变量（Bertrandcompetition）。两个银行提供了两种差异化的存款产品，存款人可以对二者的存款做一个明确的区分。我们沿用周翔翼等（2006）中的价格竞争模型：（1）（2）其中,分别表示国有银行和外资银行所吸收的存款；，分别表示国有和外资银行的存款利率；表示两种存款产品的替代程度，越接近1表明产品替代性越强；再看国有股份制商业银行的经营目标，在不考虑社会福利的情况下，国有股份制商业银行追求自身利润最大化，即有：（3）其中，是其将存款用于投资的收益率，为国有银行的存款利率,是单位存款的净收益。将（1）代入（3）求得一阶条件为（4）而作为国有股份制商业银行实际控制者的政府的目标应当是最大化社会福利SW（包括生产者剩余和消费者剩余两个部分），若只考虑国有股份制商业银行存款市场的社会福利，则有（5）以上社会福利的计算中并不包括外资银行的利润，因为这一部分会被外资银行寄回本国。将（3），（4）代入（7），解得一阶条件为：（6）国有股份制商业银行的经营目标可看作是利润和社会福利的混合，通过（4）和（6）的加权，可得到国有银行的最终反应函数：（7）其中，（）是为国有化的程度，即在国有股份制商业银行经营中社会福利目标被赋予的权重。对于另一个参与竞争的主体外资银行而言，它是完全追求自己的利润，即有：（8）其中，是外资银行其将存款用于投资的收益率，为外资银行的存款利率,是单位存款的净收益。在这里我们假设外资银行的存款收益大于国有银行的存款收益，即代入（2）到（8），根据一阶条件解出反应函数：（9）联立（9）和（7），解出均衡利率值：（10）（11）将均衡利率代入（1）和（2），可以求出均衡的存款量：（12）（13）将（10）、（11）、（12）和（13）代入（3）和（8），可以求出两家银行的均衡利润为：（14）（15）2两家银行同时选存款（数量）。根据基本设定（1）（2）由上两个供给函数推出：(16)和(17)外资银行的利润目标：，代入上面的，得(18)根据一阶条件解出反应函数，得：(19)国有银行的利润目标：，代入上面的，得(20)根据一阶条件解出反应函数，得：(21)国有银行的社会福利目标：(22)根据一阶条件。解出：(23)加权国有银行的两个反应函数，得到国有银行的最终反应函数：(24)(19)和（24）联立解出均衡存款量：（25）（26）代入（17），得国有银行利润：，（27）代入和，得到国有银行的均衡利润：（28）其中（29），同理可求出外资银行的均衡利润：，（30）其中（31）均衡存款利率为：（32）和（33）3