阿里巴巴招股说明书.doc

精品文档阿里巴巴招股书一.此次阿里巴巴上市拟融资金额为10亿美金,上市范围内的主要业务：淘宝网，天猫，聚划算，B2B业务，阿里云，Ali express(不包括阿里妈妈和支付宝).二、收入模式1、中国零售收入(淘宝，天猫，聚划算)2013年1-9月，中国零售收入达到了334.6亿人民币，占所有收入的82.7%，同比增长了65.5%（1)、Online Marketing services:a) P4P收入： 在淘宝搜索页的竞价排名，按照CPC计费b) 展示广告：按照固定价格或CPM收取广告展示费用c) 淘宝客项目：按照交易额的一定比例向淘宝和天猫的卖家收取佣金d) Placement services，卖家购买聚划算的促销页面费用2)、交易佣金 天猫和聚划算的卖家，对于通过支付宝的每一笔交易，需要支付交易额的0.5%-5%不等的佣金。3)、店铺费用对于淘宝旺铺，每月收取固定费用，同时店铺软件业提供收费工具以帮助店铺升级天猫，淘宝及聚划算的收费模式总结如下：2、国内批发商收入：2013年1-9月，国内批发商收入达到了17亿人民币，占总收入的4.2%，同比基本持平（1）会员费收入以及增值服务收入2) 在线推广收入：包括P4P收入以及关键字竞价3、国际商业零售按照通过支付宝交易的交易额的5%收取佣金。2013年1-9月，国际零售收入为6.53亿人民币，占总收入的1.6%，同比增长147%，买家主要来自于俄罗斯，美国，巴西。4、国际商业批发这是阿里最早开始，也是在香港曾经上市过的板块了，2013年1-9月，收入达到了29亿，是仅次于国内零售的第二大收入来源，占总收入比的7.2%，同比增长1.7%(1) 会员费收入以及增值服务收入2) 在线推广收入：包括P4P收入以及关键字竞价5、云计算以及互联网基础架构主要通过按时或按使用计费获得收入，包括弹性云端运算(elastic computing)，数据库服务，大型计算服务等。2013年1-9月，收入达到了5.6亿人民币，占总收入的1.4%，同比增长15.7%.6、其他诸如微金融等2013年1-9月，其他收入达到了11.9亿人民币，占总收入的2.9%，同比增长率是所有收入中最高的，达到了275%持股比例，软银目前持有34.4%的股份，第二位是雅虎有22.6%，马云拥有8.9%的股份截至2013年12月31日，阿里共有全职员工20884名，其中工程师及数据分析人员有7306人。四、合伙人制度之前闹得火热的阿里巴巴合伙人制度，这次也在招股书中详细披露了：1999年公司的创始人们在马云的公寓内创业，大家都有着一股合伙人的精神。2010年7月，公司确定将这种精神具体形成为合伙人制度，名为“湖畔合伙人”，这是以当时马云的公寓所在社区名字“湖畔花园”命名的。目前阿里巴巴共有28名合伙人，其中的22人来自于公司管理层，6人来自关联或附属公司的管理层。对于合伙人的要求:新合伙人入会时，需要取得原来所有合伙人75%的同意才行，所有合伙人为一人一票的原则。合伙人对内对外是公司文化，远景，价值的传教士。每名合伙人必须持有一定比例的股权合伙人拥有独家权利任命董事会人选。阿里股权结构 分享到人人 分享到QQ空间 阿里巴巴集团主要股东持股占比图。阿里提交的招股文件显示，日本软银持股占比34.4%，为最大股东，马云持股占比达8.9%，为最大个人股东。招股书详细批露:日本软银集团持股797,742,980股，占比34.4%；雅虎持股523,565,416股，占比22.6%；阿里巴巴董事局主席马云持有206,100,673股，占比8.9%；阿里巴巴联合创始人蔡崇信持有83,499,896股，占比3.6%。五、投资状况1、移动相关投资1) UC浏览器，中国领先的手机浏览器开发商，通过截止到2014年4月的多轮投资，目前阿里集团持有UC66%的股份2) 2013年4月与新浪微博签订战略合作协议，并使用了5.86亿美金购买了18%的股份，2014年4月，在微博IPO时，行驶了2013年的期权，以4.49亿美金将对新浪的持有比例提升至了30%。3）Tango， 美国社交手机应用，大部分的用户为美国人。2014年3月，阿里完成了对Tango的20%的投资，总规模在2亿美金。2014年4月，阿里追加投资1700万美金，用以继续维持20%的持股权。2、O2O1）2013年5月，阿里用2.94亿美金投资了28%的高德股份。2）2014年3月，阿里宣布投资16.6亿港币投资9.9%的股份，同时使用37亿港币购买银泰的可转债。两项合计可以获得银泰26%的股份。同时，阿里将于银泰共同成立一家合资公司，阿里持有合资公司80%的股份，用来开发中国的O2O商场，门店及超市。3、数字媒体Digital Media1) 2014年4月，投资10.9亿美金以获得优酷16.5%的股份，目前交易尚待审批。预期交易完成后，阿里可以指派一个董事。2) 2014年3月，作为阿里数字化媒体战略的一部分，将以62.44亿港币收购中国文化传播的股份，预计收购后可以控股60%。目前交易尚在进行中。3) 华数传媒，主营中国数字化传媒的宣传与分销（深交所上市公司，SHE:000156，目前市值在307亿人民币左右）。收购金额65亿人民币，以期能获得华数传媒的少数股东权益。4、品类拓展中信21世纪，主要业务包括为中国医药产品提供产品识別、系统集成及软件开发。2014年4月，完成了对中信21世纪38%的股份的收购，共支付了9.32亿港币。5、物流1）浙江菜鸟供应链管理公司。2013年5月，阿里与其他合伙人一起创立了菜鸟网络，阿里持有菜鸟的48%的股份，并会认购菜鸟50亿人民币注册资本中的24亿。目前已经支付了16.8亿，其余款项会在2015年5月前支付完毕。2)2014年3月，为了给购买电器用品的用户提供更好的安装及运送服务，阿里投资了2%的海尔的股份，同时认购了海尔旗下主要负责中国物流的公司的9.9%的股权。同时购买了可转债，如果形式可转债，则对于海尔物流的控股比例将会上升至24%。整体收购额度在28.2亿港币。六、盈利能力 分析:从图中我们可以看到，阿里的收入基本上每季度是保持上升趋势的，一般Q4为旺季，Q1,Q2略淡。而经营利润率和净利润率都是很比较平稳的在40-50%之间这是一个非常高的比例了。2013年1-9月，阿里一共产生收入404亿，净利润能够达到175亿，相当恐怖的数字了，比起现在很多互联网上市公司，收入很好看，但还是处在亏损状态，更有一些公司收入一直保持高增长，但亏损增长的更快。2012年Q3的亏损主要是受那阵子和雅虎的事情，产生了约35亿的一次性补偿款费用。七、市场情况1、消费结构的不同中国人实物消费约占GDP的36.5%，远低于美国的66.8%的比例，消费增长空间大2、消费能力的增长中国人的消费能力将会以8.6%的比例继续增长到2016年，届时整个市场规模预计可以达到27.1万亿人民币3、更多的网民会网上消费目前中国有6.18亿网名，其中有3.02亿人参与网上购物，2013年在线消费约占中国整体消费的7.9%，根据艾瑞咨询报告，2013-2016年，在线消费年增长将达到27.2%，而且，目前中国在线消费的用户占所有网民的比重相中国人的消费习惯：较于其他发达国家来说还是比较少的。Online shopping penetration comparison(Online shoppers as % of total Internet user population, 2013)4、中国人的消费习惯：Breakdown of consumption in China(% total consumption expenditure in China, 2013)附:阿里巴巴2012-2014年财务报表分析阿里巴巴财务分析一、行业背景 阿里巴巴集团由本为英语教师的中国互联网先锋马云于1999年带领其他17人在杭州创立，他希望将互联网发展成为普及使用、安全可靠的工具，让大众受惠。阿里巴巴集团由私人持股，现在大中华地区、新加坡、印度、英国及美国设有70多个办事处，共有20,400多名员工。阿里巴巴集团经营多元化的互联网业务，致力为全球所有人创造便捷的交易渠道。自成立以来，阿里巴巴集团建立了领先的消费者电子商务、网上支付、B2B网上交易市场及云计算业务，近几年更积极开拓无线应用、手机操作系统和互联网电视等领域。集团以促进一个开放、协同、繁荣的电子商务生态系统为目标，旨在对消费者、商家以及经济发展做出贡献。 二、财务分析（一）财务能力分析1、短期偿债能力分析2014年流动比率=流动资产/流动负债=13400548/13462322=0.99541速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债=（13400548-2701015）/13462322=0.79478现金比率=现金及现金等价物/流动负债=3858144/13462322=0.286582013年流动比率=流动资产/流动负债=12389737/12091474=1.02467速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债=(12389737-1964791)/12091474=0.86217现金比率=现金及现金等价物/流动负债=3454082/12091474=0.285672012年流动比率=流动资产/流动负债=11820400/11809677=1.00091速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债=(11820400-1218494)/11809677=0.89773现金比率=现金及现金等价物/流动负债=3757652/11809677=0.31818 分析：2014年、2013年和2012年相比，阿里巴巴的流动比率维持在行业水平1左右，企业经营周期较短，资金周转较快。企业的速动比率有所提高，但小于1，说明变现能力较差。企业偿还短期债务的能力一般。企业流动资产大于流动负债时，净营资本为正说明净营资本没有出短缺此时该公司的偿债能力很好，企业不能偿债的风险小。2、长期偿债能力分析2014年资产负债率=负债总额/资产总额=15332373/18357093=0.83523股东权益比率=股东权益总额/资产总额=691772/18357093=0.03768利息周转倍数=息税前盈余/利息费用=1014195/71199=14.24451负债权益比=负债总额/权益总额=0.83523/0.1424=5.865382013年资产负债率=负债总额/资产总额=14201816/16881997=0.84124股东权益比率=股东权益总额/资产总额=513455/16881997=0.03041利息周转倍数=息税前盈余/利息费用=801299/33452=23.95负债权益比=负债总额/权益总额=0.841/0.2395=3.5112012年资产负债率=负债总额/资产总额=13412779/15860478=0.84567股东权益比率=股东权益总额/资产总额=389366/15860478=0.02455利息周转倍数=息税前盈余/利息费用=582443/38477=15.137负债权益比=负债总额/权益总额=0.84567/0.15137=5.586分析：由2014年、2013年和2012年相比，资产负债率有所下降，权益比率并没有太大的变化，利息周转率有明显的下降，负债权益有所提高，说明负债在总资产中所占的比率较大，对股东来说债券保障程度低，财务风险大，属于高风险，高报酬的财务结构。企业过度负债，容易削减公司抵御外部冲击的能力。企业支付利息的能力较强，有较强的偿还债务的能力。（二）营运能力分析2014年总资产周转率=净收入/总资产=（营业额-销售成本）/总资产=（38707129-33643480）/18357093=0.2758存货周转率=销售成本/存货=33643480/2701015=12.455应收账款周转率=毛利/应收账款=5063649/3171354=1.5962013年总资产周转率=净收入/总资产=（营业额-销售成本）/总资产=（33873401-29446358）/16881997=0.2622存货周转率=销售成本/存货=29446358/1964791=14.987应收账款周转率=毛利/应收账款=4427043/2885039=1.53442012年总资产周转率=净收入/总资产=（营业额-销售成本）/总资产=（29574438-26128216）/11820400=0.2915存货周转率=销售成本/存货=26128216/1218494=21.44应收账款周转率=毛利/应收账款=3446222/2354909=1.463 分析：2014年、2013年相比，总资产率和应收账款周转率有所提高，而存货周转率有所下降，说明企业总资产周转速度下降了，销售能力变弱，资产利用率变低。企业存货资产变现能力一般，存货及占用在存货上的资金周转速度一般。公司收账速度变慢，平均账期变长，资产流动慢，偿债能力变弱。而2013年和2012年相比，总资产周转率、存货周转率下降，应收账款周转率提高，说明企业总资产周转速度较快销售能力较强，资产利用效率较高。企业存货资产变现能力一般，存货及占用在存货上的资金周转速度一般。公司收账速度快，平均收账期短，坏账损失少，资产流动快偿债能力强（三）盈利能力分析2014年销售毛利率=销售毛利/销售收入=5063649/(38707129-3010130)=0.14185销售净利率=税后净利/销售收入=817470/(38707129-3010130)=0.08432总资产报酬率=税后净利/总资产=817470/18357093=0.04452013年销售毛利率=销售毛利/销售收入=4427043/(33873401-2666643)=0.14186销售净利率=税后净利/销售收入=631592/(33873401-2666643)=0