伊朗石油换中国车厢“盘活存量”的另类考量.doc

丨 丨巴州人才网丨伊朗石油换中国车厢“盘活存量”的另类考量昨日，网络上一则伊朗用数十亿美元原油换购中国315节地铁车厢的消息引起了笔者的注意。这则援引环球时报的消息称，一名伊朗高级官员29日表示，因为外界的经济制裁，伊朗已经采用“物物交换”方式从中国订购315节地铁车厢。“物物交换”应该是人类贸易史上最原始的贸易形式。虽然伴随货币产生之后，这一形式逐渐褪去光华，但即使在各种票据、信用甚至虚拟币横空出世、大行其道的当下，“物物交换”仍然散发着魅力，在国际贸易中并不鲜见。而从经济学意义上说，或可认为是对资源不均衡的有效调剂，比如我国版图内的“南水北调”、“西气东输”，如果用当下更潮流的说法，或许应该称作“盘活存量”。暂且不论出于何种原因，即便是在我们看起来“富得流油”的伊朗，如今也需要“盘活存量”，这“盘活存量”看来已经是一个全球性的话题了。“盘活存量”一词最近比较热络，按照笔者的理解，“存量”初始意思是指经济运行中存在的那些过多的无效的货币，而盘活这些存量就是要将它们调配到更合理的位置使之产生更高的效率和效益。这一提法直指中国经济结构性问题的核心，正是这些低效货币过多集中于一些低效的产业，导致资源浪费，造成过剩产能堆积，因而，从终端产品形态的角度来看，这些过剩产能也可以叫做“存量”，在产品领域和产业结构上也存在“盘活”的需求。或者换句话说，要盘活货币存量，就必须化解过剩产能。这也是笔者所理解的当前经济结构调整的主导思路。这样看来，伊朗的石油或可以称做是该国产品领域的“存量”，而我国的车厢倒未必是“存量”，不过，这笔生意在国人眼里仍然是很划算的了。此外，笔者还联想到，除了上述货币领域、产品领域，资本市场，尤其是股票市场，是不是也存在“盘活存量”的要求呢?资本市场本身是一个实现资金有效配置的市场，但是由于IPO的几度暂停，这一优势无形中被淡化，而随着股指逐级而下，IPO重启的时点选择也成为一个待解的难题。如果把“盘活存量”的思想运用其中，可以从以下两方面考虑：一是在发行方式上引入存量发行。这一方面使掌握企业内在价值信息的内部人参与IPO定价谈判过程，消除市场新股发行中定价畸形问题;另一方面降低股票集中度，增加二级市场流通股数量和比例，减少限售股集中解禁对二级市场股价的冲击。二是鼓励并购重组。通过资本市场进行并购重组的配套融资，在拥有较少自有资金情况下完成收购，可以达到“四两拨千斤”的效果，有利于推动企业间的并购重组，有利于产业整合和资源优化。同时，上市公司市场化的并购重组可以直接提升市场经济中资源配置和结构调整的力度，促进经济增长方式的转变和产业结构的调整。当然，核心问题是，无论是存量发行，还是并购重组，其中的标的物最好类似伊朗的存量石油，在交易对手一方来看正是迫切需要的短缺项。昨日，網絡上一則伊朗用數十億美元原油換購中國315節地鐵車廂的消息引起瞭筆者的註意。這則援引環球時報的消息稱，一名伊朗高級官員29日表示，因為外界的經濟制裁，伊朗已經采用“物物交換”方式從中國訂購315節地鐵車廂。“物物交換”應該是人類貿易史上最原始的貿易形式。雖然伴隨貨幣產生之後，這一形式逐漸褪去光華，但即使在各種票據、信用甚至虛擬幣橫空出世、大行其道的當下，“物物交換”仍然散發著魅力，在國際貿易中並不鮮見。而從經濟學意義上說，或可認為是對資源不均衡的有效調劑，比如我國版圖內的“南水北調”、“西氣東輸”，如果用當下更潮流的說法，或許應該稱作“盤活存量”。暫且不論出於何種原因，即便是在我們看起來“富得流油”的伊朗，如今也需要“盤活存量”，這“盤活存量”看來已經是一個全球性的話題瞭。“盤活存量”一詞最近比較熱絡，按照筆者的理解，“存量”初始意思是指經濟運行中存在的那些過多的無效的貨幣，而盤活這些存量就是要將它們調配到更合理的位置使之產生更高的效率和效益。這一提法直指中國經濟結構性問題的核心，正是這些低效貨幣過多集中於一些低效的產業，導致資源浪費，造成過剩產能堆積，因而，從終端產品形態的角度來看，這些過剩產能也可以叫做“存量”，在產品領域和產業結構上也存在“盤活”的需求。或者換句話說，要盤活貨幣存量，就必須化解過剩產能。這也是筆者所理解的當前經濟結構調整的主導思路。這樣看來，伊朗的石油或可以稱做是該國產品領域的“存量”，而我國的車廂倒未必是“存量”，不過，這筆生意在國人眼裡仍然是很劃算的瞭。此外，筆者還聯想到，除瞭上述貨幣領域、產品領域，資本市場，尤其是股票市場，是不是也存在“盤活存量”的要求呢?資本市場本身是一個實現資金有效配置的市場，但是由於IPO的幾度暫停，這一優勢無形中被淡化，而隨著股指逐級而下，IPO重啟的時點選擇也成為一個待解的難題。如果把“盤活存量”的思想運用其中，可以從以下兩方面考慮：一是在發行方式上引入存量發行。這一方面使掌握企業內在價值信息的內部人參與IPO定價談判過程，消除市場新股發行中定價畸形問題;另一方面降低股票集中度，增加二級市場流通股數量和比例，減少限售股集中解禁對二級市場股價的沖擊。二是鼓勵並購重組。通過資本市場進行並購重組的配套融資，在擁有較少自有資金情況下完成收購，可以達到“四兩撥千斤”的效果，有利於推動企業間的並購重組，有利於產業整合和資源優化。同時，上市公司