国际金融-国际货币体系.ppt

207 国际货币体系第一节国际货币体系的概述国际货币体系的主要内容国际货币体系又称国际货币制度 1 确定各国货币的比价及汇率制度 2 确定国际储备资产 3 确定各国货币的兑换性与国际结算原则 4 确定国际收支不平衡的调节机制 208 第二节国际货币体系的演变及类型第一阶段 国际金本位1816 1914年 典型金本位时期 1914年 20世纪30年代初期 畸型金本位时期 第二阶段 布雷顿森林体系1945年底 20世纪70年代初 第三阶段 牙买加体系1976年1月至今 211 一 国际金本位制1 金币本位制以金币为本位货币的货币制度 1816年英国颁布了 铸币条例 首先在国内实行了金本位制度 使用黄金作为本位货币 并铸造金币流通 其后 其他西方国家纷纷实行金本位制度 至1880年西方主要国家均实行了金本位 金币本位制的特点 1 法定货币含金量用法律的形式规定金币的重量 成色 2 自由铸造 3 自由兑换辅币 银行券可自由兑换金币或黄金 4 黄金可以自由输出入 212 金币本位制的作用 1 对国际收支有自动调节作用价格 铸币流动机制对国际收支有自动调节作用 英国经济学家休谟 D Hume 见下页 2 汇率稳定 以铸币平价为基准 以黄金输送点为界限 有利于成本 收益核算 在当时为发展国际贸易 国际投资起过积极作用 价格 铸币流动机制英国休谟 D Hume 1 美国实行的是完整的金币本位制 1934年4月放弃2 英法实行金块本位制 1931年9月英国放弃1936年10月法国放弃3 德国 意大利 奥地利和丹麦等三十几个国家实行以美元 英镑和法郎为中心的金汇兑本位制 将本国货币与 美国 英国或法国 的货币保持固定比价 215 2 金块本位制以黄金作为准备 银行券作为流通手段的一种货币制度 金块本位制的特点 1 发行 流通银行券 以黄金为发行准备 法定其含金量 2 不能自由铸造金币 也不流通金币 3 黄金不能自由输出入 4 可有条件地兑换金块 英国在1925年规定 银行券兑黄金的最低限度为400盎司的金块 约值1700英镑 24 8828斤 法国1928年规定的最低兑现额则为215000法郎 25 3485斤 216 3 金汇兑本位制又称虚金本位制 金汇兑本位制的特点 1 发行 流通银行券 法定其含金量 2 禁止金币的铸造和流通 3 银行券不能兑换黄金 只能兑换外汇 然后用外汇在国外兑换黄金 4 与实行金币本位或金块本位的国家的货币保持固定汇价 217 注意 金块本位 金汇兑本位是残缺不全的 畸型的 金本位 因黄金不能自由输出入 价格 铸币流动机制被破坏 1929 1933年间 金本位制彻底瓦解 维持金本位的三个必要条件不存在了 1 金币自由铸造 自由流通 2 自由兑换黄金 3 黄金自由输出入 218 二 布雷顿森林体系详细特里芬难题美国有两个基本责任 一是保证美元按固定官价兑换黄金 维持各国对美元的信心 二是提供足够的国际清偿力 即美元 但信心和清偿力同时实现是有矛盾的 2020 3 16 11 可编辑 法国总统戴高乐将军 在布雷顿森林体系运行之初就尖锐地指出 美元特权 把世界变成了美国的仓库 美国出现了贸易赤字 不用像其他国家那样为外汇储备减少而苦恼 只需要多印些美元就可以无偿向其他国家换取商品劳务 戴高乐一直反对该体系 1960年美元危机时号召回归19世纪金本位 尼克松总统参加他的葬礼时 脱口而出 今天是法国的一个伟大日子 这句话被美国媒体评为全球有史以来最愚蠢的776句话之一 1970 11 9 布雷顿森林体系的解体 1 1960年第一次爆发了大规模抛售美元 抢购美国的黄金和硬通货 如马克 的美元危机 59年底 黄金195亿美元 对外流动负债达194亿美元 2 1968年 第二次美元危机 121亿 331亿 3 1971年 第三次美元危机 美国停止兑换黄金调整汇率和黄金官价 38 4 1973年第四次美元危机 美元再度贬值 42 22 各国实行浮动汇率制度 布雷顿森林体系彻底解体 221 三 牙买加体系 一 牙买加体系的形成1976年IMF 国际货币制度临时委员会 在牙买加首都金斯敦召开会议 达成 牙买加协议 二 牙买加体系的主要内容1 增加成员国在IMF中的基金份额 提高清偿能力 由292亿SDRS增至390亿SDRS 各自的份额有所改变 石油输出国组织的份额由5 提高到10 主要西方国家除原西德 日本外 其他西方国家的份额均有所下降 222 2 承认浮动汇率合法化可实行固定汇率 也可实行浮动汇率 3 规定SDRS为主要的国际储备资产 没有做到 4 扩大对发展中国家的资金融通 1 出售IMF黄金总额的1 6 成立 信托基金 对最不发达的国家提供优惠贷款 帮助其改善国际收支状况 2 扩大贷款的限额 由占成员国份额的100 增至145 3 出口波动补偿贷款的份额由50 增至75 5 黄金非货币化黄金与货币彻底脱钩 不再规定货币的含金量 即黄金成为一种单纯的商品 取消成员国之间 成员国与IMF之间以黄金清偿债权债务的义务 223 三 牙买加体系的作用1 允许实行浮动汇率 打破了布雷顿森林体系僵化的汇率制度 2 国际储备多元化 3 国际收支调节多样化 可动用本国储备 可借入国外资金或IMF的贷款 可调整汇率 利率调节国际收支 四 牙买加体系的弊端 一 汇率纪律荡然无存 二 储备货币管理的复杂性1 主要储备货币的汇率经常波动2 储备货币的多样化增大了汇率风险 增加了各国储备资产管理的复杂性 3 多种储备货币未从本质上解决 特里芬难题 三 缺乏有效的国际收支调节机制1 汇率的过度浮动增加了市场不稳定性 甚至恶化了各国的国际收支 2 IMF的贷款机制并不能很好地促进国际收支的平衡 3 国际收支调节任务仍然大部分落在逆差国家身上 牙买加体系没有建立制度来约束或帮助逆差国恢复国际收支平衡 4 由于储备货币多样化和汇率安排多样化 货币危机和国际金融危机的来源点也多样化 225 五 当前国际货币体系的改革方向1 抑止投机 防范危机 建立稳定的国际货币和信用关系是新的国际货币体系的首要目标 时至今日 IMF仍以推动货币自由兑换为首要目标 2 改革IMF的作用和职能 增加IMF的基金份额 扩大其资金实力 扩大IMF提供援助的范围 无论成员国的危机是否会立即影响该国的对外支付能力 IMF都应该提供援助 以缓解冲击 增强IMF的监测和信息发布功能 为投资者和市场主体提供准确的信息 也为成员国制定政策提供重要依据 226 不仅要恢