资产管理-讲座.doc

非我简单讲一下个人理财规划，相对于公司理财规划而言，不是泛指一个人，而是指一个家庭。家庭的财务状况，应该以一个什么样的状况、结构，来保证家庭的财务安全，不至于发生财务危机，以及退休、养老保障占什么比例，最主要是资产配置状况，既能够不必要承担很多的投资风险，来获取更多的收益。我们的理财目标最终达到财务自由，也就是说我们所需要的花费能够有一个合理的保障。 理财规划是您提高生活品质、确保财务无忧最有力的工具，能帮助对家庭财务进行更好的管理，主要做一个规划体系和方案。有的朋友更倾向于喜欢投资，规划不太懂，知道投资可以赚钱，这里涉及到很多方面，我先讲一个投资的思路，再讲家庭的理财规划，投资占家庭资产的多大比重，应该把握哪几点，是不是需要每一个人把各方面的比如说，金融、资产、证券方方面面的投资机会、行情、走势，应该做细致的分析，把握几个点，大家把几个点记下来，串起来就会有投资的思路。 首先，投资心态。我有一个朋友，是人民银行办公室主任，专门研究证券投资，对于股市颇有研究，他讲，你要投资一只股票，本身有自己的内在价值和现在的市值，可以通过一系列的公式进行计算。比如说一只股票内在价值是15块钱，现在的是市值是13块钱，说它被低估了可以考虑介入，同时结合中国的情况，考虑里面是否有庄家，现在是什么样的行情。 他曾经给我介绍过一只股票，好象是“华林管线”，还是什么，我记不太清了。当时买这个股票，他对我讲，现在根据他的数据分析是被低估的，同时也庄家在里面。也就是说它肯定要上扬，我选了这只股票在很短的时间涨了30%，从中获取了很大的收益。过一段时间我又去找他，再给我提供一点信息，他说股市每天都有涨跌，关键看你怎么分析，怎么把握。他有自己的工具和软件，从技术层面和方方面面进行分析。我又问他的时候，他跟我讲，他又发现了一只股票，这只股票非常好，现在也是被低估了。通过计算这只股票的内在价值应该17块钱，现在的市值是17块钱，还有很大的上涨空间，同时他判断里面还有庄家还没有出货。这时我手上有100万的资金，各位认为我应该投多少钱？有多少朋友应认为不低于30%，有多少朋友应该认为不低于50%，拿出50万买股票？有多少朋友认为有100万全拿出来买股票，还有这样的朋友。有多少朋友认为这样的机会非常难得，有专门的人士在后面当参谋，你不但可以把自己的钱拿出来，还可以跟亲戚朋友借钱买股票？这么认为有多少？更少一点。 我给大家讲一下投资的思路，千万不要举债投资，尤其在中国的股市。中国的股市是典型的政策市，经济技术分析得再好，政府一出台一个政策，打压股市的泡沫，你就完了，出台一些良好的信息，促进经济发展，促进对外贸易，一下子股市又会上扬，里面还有很多不确定的因素。我们应该占多少比例投资比较合适，金融投资和固定资产实物投资，像不动产、地产的投资，两者的比例各占50%，如果有100万不能全投资金融市场，一旦有金融危机和金融风暴的时候，将会遭受很大的损失。固定资产投资非常稳健，持续上扬，不会暴跌也不会暴涨，但是变现非常慢，卖掉需要一定时间，这两个要均衡投资。我个人认为如果一只股票非常好，拿出30%的资金来投资就不错了，因为还有很多不确定的因素在里面，有非技术层面的，政府出台的政策将会有非常大的影响。 第二，投资的目的和价值取向。我以前经常去寺院里烧香拜佛。赵县百灵禅寺中国最最古老的寺院，到中午了，僧人说留下来吃斋饭吧。我想问问各位朋友，你一听到斋饭两个字，脑海当中第一个字是什么，有多少朋友怎么想斋饭，有的人会想，这个斋饭好不好吃，是不是全素宴，比我们平时吃的是不是更好一点，口味更清淡一点，有多少朋友从口味的角度想这斋饭。有多少朋友想，斋饭比到饭馆里吃是便宜还是贵，是从经济学的角度想？还有没有朋友想一提到斋饭两个字，脑海当中的第一印象，意味着什么，有什么样的内涵，为什么叫斋饭，有什么样的背景在里面？这样的人占更多一些，这种想法非常好，你有很强的目的性，不管好吃不好吃，素食，有什么样的文化背景在里面，有什么样的内涵，比外面是贵还是便宜，都有目的在里面，投资要把握好这一点，包括刚才所讲的心态和价值取向。真正你手上有一百万，面对一个好的机会你很难把握。当你不想选择这只股票的时候，别人给你讲这个股票怎么好，没有自己的目标往往很容易跟风，这是非常不明智的选择。你自己一定要有一个把握，同时你的投资目的和倾向要清楚。 第三点，投资方向。我们要看到，比如说一只股票和基金，做金融投资能获取多大的收益，我们看眼前还是将来的走势。我要讲一个股市，这个故事有点老声常谈。很多朋友都听过，听过可以再回忆一下，没有听过的今天大家一起分享一下。台湾首富橡胶大王王永庆，资产是1.5万亿新台币，被誉为经营之神。讲他吃早点的故事，台湾吃早点要两根油条，一碗豆浆和一个茶叶蛋，别人的习惯把茶叶蛋去皮打到豆浆里再吃，就两根油条一起吃。王永庆与他们有点不一样，也是吃这些东西，只不过对服务员说，两根油条，一碗豆浆，喝两口豆浆，喝完之后，说服务员来一个茶叶蛋加里面。别人问他为什么这么做，他说，我喝的豆浆永远比你们多，因为你们喝的豆浆里鸡蛋占了一块空间，我喝的豆浆里，喝了两口后再加鸡蛋，等于比你们多喝了两口豆浆，这是很小，但是很实在的眼前利益。他确实得到了利益，这是现实的眼前利益。 现在也有这样的情况，我一个朋友去肯德基吃饭，要一个两号套餐，来两个炸鸡翅，一包薯条、一大杯可乐。他说，服务员我那个可乐不要冰。然后拿走。过一会儿回来，服务员给我来一小杯冰块，把这两个往里一倒。他说我比别人多喝了可乐，这很对。但是想站在什么角度，眼光要长远，格局要大，你的目的是什么？你来这里吃饭、喝可乐，要的是量的最大化。从这个角度讲，你的思路要开阔一点，不要局限于柜台。把思路打开，大家都经常上网，上肯德基的网站，免费下载优惠券，同样的套餐可以得到两大杯可乐，直接可以多赠一瓶可乐，这就是我讲的格局，你的格局有多大，看问题是站在小的层面还是站在大的层面。投资的只有要把眼界放宽，尤其在中国。 投资方向是格局大，引申出第四点对大环境的把握。尤其在我们国家，一切都是以共产党为中心，包括各方面的投资，包括我们经常看新闻都会有很大的影响。有人讲共产党第一次给你了赚钱的机会，以前我们也听别人说过，比如说土改的时候，土地承包的时候，如果谁包土地可以挣很多钱。出台一句话，私有经济是国有经济的辅助。那时候如果你自己开一个店，自己投资一块，做一点小生意，这样你又可以赚一笔钱。刚取消分配住房的时候，如果那时候商品化的时候买一些住房现在也可以挣很多钱。 邓小平以前讲了一句话，“科技是第一生产力”，那个时候如果你投资科技产业也可以挣很多钱。刚开完中非论坛，前两天新闻还在登，如何到非洲投资，又是一个机会。如果把握住这些，就会很赚钱。但是不能跟风，第一次有机会。你要注重提前量，要想长远，别人搞网络赚钱，现在搞就可能是赔钱，有泡沫。别人炒房赚钱，你招可能赔钱，国家收税了。前一段时间，潘石屹竞争拿土地的时候就没有拿到。这就是说不要跟风。现在国家构建和谐社会，这意味着什么？就是减少暴富的机会，增加脱贫的机会。在这种情况下，你要来投资，你要把握哪几点？ 第一点，要新。如果你选的项目是传统行业，再竞争等于跟大家到一片红海里竞争。如果是新行业，你选择的话，它相当于新辟出的一片蓝海，空间很大，有垄断的机会，或者跟随别人有垄断的机会，你会有很大的空间。 第二，政府支持，阳光工程、朝阳产业。烟草是夕阳产业，有可能短时间的赚钱，把它归结为投机。长时间的赚钱，我们把它称为投资。投资是不讲技术，讲得是心态。投机需要很强的技术，这个技术包括你的信息，包括你学的知识，包括人脉关系等等，这些我觉得是属于投机行为，这不是长期可取的。 第三，不要有一夜爆富的想法，和谐社会里一夜爆富的机会非常少，一定要找一个新的想法、思路和产品来做。 第四，不要超过你半数资产。这些是资产比例配置的情况。 这四点是大家在投资时应该注意的因素，把这四点串起来就会有一个思路，主要是把握宏观和大面，不要只看眼前这只股票是涨还是跌，这只基金是赔钱还是赚钱，做长远的考虑。包括我讲的理财规划，规划不一年、半年给以给我带来多少钱，而是人生的长远规划。 下面讲规划案例我，结合自己的情况想一想，在投资的时候应该投多少，没必要做高风险、高收益的，要结合自己的情况，到老需要多少钱，子女的住房、养老总共需要多少钱，我的货币投资到那个时候可以给我带来什么样的回报，是这样的流程。 理财规划银行都是免费为客户做，银行为客户保密是第一点首先要有保密声明，理财报告是帮助家庭财务进行更好的管理，依据是目前家庭的财务状况，收入多少，家庭的资产、负债多少，你有什么样的目标。比如说我想每年旅游一次，需要多少钱，现在每年消费多少钱，老之后消费多少钱，有疾病有什么样的保障，子女上学的教育金，养老的钱，还要给孩子留下多少钱，达成一个目标。 根据市场目前的环境，做的规划内容包括家庭保障、如何让资产升值，如何进行合理的避税，投资科学化，包括现金流的健康运行，这些是规划要为客户做的内容。 这是主人公的一个介绍，王先生的情况不知道和大家的差别有多大，结合自己的情况做一个相应的改变。35岁属于大学高级教授，妻子是全职太太，没有收入来源，两个人有一个5岁的女人。王先生的月工资是7000元，外出讲课额月均可得20000元，他主要的收入来源在于出外讲课，我们知道大学的教授一般来讲都是经常利用周末或其他的时间出外讲课挣一些收入。他有两套房产，因为国家前一段时间提高存贷款利率，现在钱全部还完了房贷，一套市值80万房子，自用。另一套40万购买，现在值70万，出租月收入3000元。他们家庭的月花费：3000元的伙食，7000元通讯及交通费，1000元的闲杂开销。 我们针对他这个家庭来进行一个分析，大家觉得他应该投资多少家庭保障，到老可以得到什么样的收益，他的家庭是否健康完整。他有什么想法呢？他认为首先应该搞一些投资，用手上每个月剩余工资，想投五年期国债，收益比较高，非常稳健，没有任何的风险。他希望在女儿18岁的时候准备好一百万的大学深造经费。 两个人目前35岁，再工作15年，不想给孩子增添负担，希望退休后的生活水平不低于现在的水平。 我们现在计算的客户生命周期是80岁，50岁退休，现在的花费是11000元，一年是132000，30年的花费应该挣够这些钱，还有退休前给女儿的大学经费100万，这是他的财务缺口，以他现在的工资水平能否实现这个预期收入？ 我们觉得这是比较困难的，他的工资收入如果没有任何意外的情况下，持续到50岁，挣到这么多钱也是比较困难。所以他想投资，我建议盲目投资不可取，应该对资产状况和风险承受能力做合理分析。我在这里给大家讲一点，风险承受能力和风险偏好是两个概念，风险偏好是这个人投资的时候想买高风险、高收益，还是想买低无风险、低收益的，风险承受能力和家庭情况和可持续收入来源占比来计算的，不是个人主观想的。这是给他家做的资产负债表。 现有活期存款3万，自用房产80万，投资用房产70万，净资产153万，他没有任何贷款，负债为0。他的收支结余表，工资7000元，讲课20000，房租收入3000，这是总计收入。支出11000，每个月能够结余19000元。 这几个公式是计算家庭理财规划是常用的，我把一些计算的过程和数据表省略了，因为这个讲起来比较复杂，太慢。 家庭流动资产比率：流动性资产/总资产3万/15.3万=1.96%，这是非常低的，也就是说你的家庭一旦急需用钱的时候，你投资到房产的钱不能迅速的变现，只能抵押，变成高息贷款来弥补家庭的用钱。应该在流动性资产增加占比。这几个公式大家要记一下，非常有用。（附在后面） 投资性占比和自用性资产比例这是比较均衡的，但都是固定资产，自用的约占一半，投资约占一半，每个月结余比是66.33%，这说明他们家的储蓄很强。也就是说可投资性很强，他不是挣多少、花多少的人。他有一部分钱能用来钱生钱，负债为零。这是用一些公式进行一个大概的分析。 我们看看他的家庭财务状，可持续收入能力非常强，因为是大学讲课教师，因为时间越长，教授越值钱。因可以进行适度的风险投资，以争取更高收益，但家庭资产配置不科学，我们刚看到他全部都是固定资产，都是房产。有限的一点金融资产全都为活期存款，收益性差。等于是他走向了两个极端，一个是银行的钱都存活期，另一个就是房产难以变现。他的家庭应急准备金不足，家庭风险保障不足，因为他光靠单位的“三险一金”那是远远不够的，那个只能说你一旦发生以外，给你一个保障，但你继续再创造收入来源，这块就没有办法了。所以你需要增加一些这方面的保障，包括理财收入都要进行合理的调整。 需求分析：提高收益的途径方面，他准备用每个月的收支结余部分搞一些投资项目，这是可取的，但投资五年期国债不可取。现在利率是负增长的，而且国家面临的加息压力非常大，对投资的把握一定要站在大面，宏观上分析。就像当时评价周总理，既可以看到森林也可以看到里面的每一颗树。现在我们投资选股票是一样的，都是选得非常细致的一套，你其实要把握的是整个一片森林，哪怕我不知道怎么达到对面，森林里面有那些树我是绕，还是走？这些是次要的，看到大面才是主要的。 这样的情况下，他要投资长期国债、储蓄性保险产品和长期储蓄性外汇理财产品，都是不宜。对于他来讲，是没有好处的，只会增加家庭的风险。他每个月结余是1.9万，13年之后会达到296.4万，可以支付女儿的深造费用，但是没有办法养老。养老费用就不够，要么降低生活标准，要么卖掉房产。 我们做规划一定要保守一点，比如说我可能挣到两到三万，但做计划的时候，必须要考虑到变化。这就是我们假设通胀因素=公司增长速度+房产升值速度，做一个保守的估计。 这是他的需求，我们把它分了三个大方面，提高收益的途径方面：需要增加理财收入，他目前的工资难以维持这样的水平，投资需要承担多大的风险，按多大的比例配置家庭，才可以保证孩子到上大学的时候有一百万的经费，现在可以过上比较好的退休养老生活。 规划达成目标，理财收入支付财务需求，最终达到财务自由。我们理财的目标就是财务自由。 首先要进行准备，因为他的钱全部用来还贷款，没有钱投资，只是那些固定资产，这时候要增加应急准备金的储备，流动性强的资金储备应为家庭资产的10%，一旦他失业，再发生新的变故的时候，再找新工作，需要三个月到半年的时间，这时候需要留足家庭储备金，一定是随用随取。其次要进行风险保障，半年后可以组合投资。 规划做两大方面，一个是家庭保障的规划，一个是投资理财的规划。 家庭保障方面。 1、目标：保障家庭的财务安全及退休养老的生活品质。 2、效果：生命保障，补充养老金，红利分配、道奇给付，使自己在退休之后，生活能够维持或者高于现有的水平。 3、规划：养老型年金产品（15年期，分红型，月供7103元，保额70万） 王先生是家庭的主要经济来源，选保障的时候是保家庭主要的收入来源，尤其是不要给孩子身上下最大的保额，一定给家庭主要收入来源者下最大的保额。这个时候，在他有重大疾病发生时会有很大的保障，因为经常出差讲课，对意外险方面加大了投入，在他财富创造能力比较强的时候，要加大保障的基础。 A.目前为汪先生选择的是“福享未来”产品，分红型：缴费期为15年，年缴保费85232元，月均7103元。可以对王先生有一个充足的生命保障。王先生选择A产品到退休，如果疾病身故有11万-164万的保障，发生以外对这个家庭会有81-234万的保障。 B.退休养老金的补充：考虑到汪先生的持续收入能力较强，且讲师的职业年限会有一定的延续，所以为其设计的是55岁起至80岁，王先生每年可以领取7000元的补充退休金，可以弥补养老金的支付，这占了很大的比重。 C . 期满给付：汪先生80岁可以一次性领取35万，这笔费用可以留给女儿。 D.红利分享。50岁时可以领取50万的现金红利，其实他没有必要领这一部分钱，因为在投资讲，需求、所要支付的钱，我们都已经给他规划好了，他完全可以支付得起，这一部分钱可以等到80岁时再领，那时候就变成133万，这时候退休之后如果发生疾病或者重大变故可以用这一笔钱来弥补。如果到80岁，没有任何意外情况发生，还可以再领到22万。 以上是家庭保障规划。 通过规划，家庭保障和退休养老都有一个非常安全的规划。投资规划是设定目标是子女教育金的储备和资产增值。 规划：1、重新进行资金积累。目前他可投资的钱年结余是14万。 规划：2、目前阶段王先生应当选择风险较小，较机动灵活产品，待家庭抗风险能力提升到一个水平之后再进步加大风险投资的占比。参考目前家庭收支结余比建议按照2：5：3进行无风险投资，低风险投资和风险投资。无风险投资是本金和收益都是固定的，低风险是本金没有任何风险，收益是确定的。风险投资相当于买股票一样，收益和本金都是不确定的，我们建议他这个家庭，按照2：5：3的比例进行投资这样比较合适。 无风险投资产品、低风险投资产品和风险投资产品，分别按2：5：3，选择什么产品可以达到什么收益，无风险投资产品可以选存款组合，设计预期收益是3.35，货币基金预期年收益2.7%，我们做的都是相对饱受。预期投资组合年收益3%。 低风险投资产品：信托产品预期年收益5.5%，比如说民生期计划。人民币理财产品预期年收益4.5%，（非凡理财系列）预期投资组合年收益5%。 风险投资产品：偏股偏债券型基金预期年收益率20%。今年136只开放式基金，52只股票基金，平均增长在20%以上，当然有的涨更多，90%、80%的也有。在此我们以最低的数值20%来计算，因为这是比较正常