2013年《建设工程经济.doc

2013年建设工程经济讲义第一部分 工程经济一、资金时间价值的计算及应用、技术方案经济效果评价及不确定性分析1.资金时间价值影响因素：1)资金使用时间（ 使用时间越长，价值越高 ）2)资金数量的多少（ 资金数量越多，资金的时间价值就越多 ）3)资金投入和回收的特点（前期投入资金越多，资金的负效益越大；反之，前期投入资金越少，资金的负效益越小。离现在越近的时间回收的资金越多，资金的时间价值越多；反之，离现在越远的时间回收的资金越多，资金的时间价值越少。）4)资金周转的速度（周转速度越快，价值越高 。）表示方式1)利率（相对数指标）社会平均利润率（ 大于等于利润 。）借出资本的风险（ 风险越大，利润越高 。）通货膨胀（ 通货膨胀越高，利润越高 。）借出资本期限的长短（ 时间越长，利润越高 。）借贷资本供求2)利息（ 绝对数指标 ）单利：复利：计算工具现金流量图三要素： 大小、方向和作用点 （P6）利率的换算1)年名义利率与计算利率 注：同样适用于诸如季度与月利率之间的换算。2)年名义利率r与年有效利率（实际利率）或者注：当m=1时，；当m1时，且m越大，越大。同样适用于诸如季度名义利率与季度实际利率的换算。计算公式（等值的计算）1)画出现金流量图，确定现值P、终值F、年金A2)掌握原始公式3)系数确定方法4)利率i与期数n保持一致。5)系数之间可以互乘；6)若试题中给出系数（已知、），或者年金A发生在每期期初，则用原始公式推导。注：影响资金等值的因素三个：金额、利率、时间2.技术方案经济效果评价经营性方案主要分析： 盈利能力、偿债能力、财务生存能力 ；非经营性方案主要分析： 财务生存能力 。经济效果评价的基本方法可分为 确定性分析 和 不确定性分析 经济效果评价应坚持静态分析（不考虑时间价值）与动态分析（考虑时间价值）相结合，以动态分分析为主。3.经济效果评价指标4.确定性分析总投资收益率()静态投资回收期（）1)找回两组数据2)计算：3)判断准则：，方案可行；，方案不可行。4)Pt没有考虑整个计算期的所有经济状况，只能作为辅助使用。动态投资回收期举个例子（折现率10%）：年份01234项目净现金流-20001000800600200累计净现金流-2000-1000-200400600项目净现金流现值-2000909661451137累计净现金流现值-2000-1091-43021158项目的静态投资回收期为：（3-1）+200/600=2.33年项目的动态投资回收期为：（3-1）+430/451=2.95年【例题】某项目有关数据见表，设基准收益率为10%，基准投资回收期为5年，寿命期为6年，则该项目净现值和动态回收期分别为（ D ）2001年考题年序/年123456净现金流量/万元-2006060606060A、33.87万元和4.33年 B、33.87万元和5.26年C、24.96万元和4.33年 D、24.96万元和5.26年 【解析】有学员认为答案为C,解题要点：动态pt=（5-1+|-20|/60）=4.33年。我们的解释是：动态投资回收期与静态投资回收期不一样，此题答案应为D 项目净现值:NPV=200(1+10%)-1+60(1+10%)-2+60(1+10%)-3+60(1+10%)-4+60(1+10%)-5+60(1+10%)-6=24.99静态回收期：Pt=(5-1)+20/60=4.33动态回收期：Pt=(6-1)+200(1+10%)-160(1+10%)-2+60(1+10%)-3+60(1+10%)-4+60(1+10%)-5/60(1+10%)-6=5.26年序/年123456净现金流量-2006060606060累计净现金流量-200-140-80-2040100项目净现金流量现值-181.849.645.0840.9837.2633.87累计净现金流量现值-181.8-132.2-87.12-46.14-8.8824.99项目的静态投资回收期为：（5-1）+20/60=4.33年项目的动态投资回收期为：（6-1）+8.88/33.87=5.26年基准收益率基准收益率也称基准拆现率，是企业或行业投资者以动态的观点所确定的、可接受的投资方案的 最低标准 的收益水平。其在本质上体现了投资决策者对 资金时间价值 的判断和对 风险 的估计。而且从不同角度编制的现金流量表应选择不同的基准收益率。政府投资项目应采用行业财务基准收益率，其应根据政府导向进行确定。在中国境外投资的建设项目财务基准收益率的测定，应首先考虑 国家风险 因素。非政府投资项目，投资者可自行测定基准收益率（），自行测定时，必须综合考虑：财务净现值（FNPV）（盈利的绝对指标）1)计算：2)FNPV与ic是反方向变化的。3)判断准则：FNPV O,方案可行；FNPV O,方案不可行。4)财务内部收益率（FIRR）(衡量盈利能力的相对指标)概念：令FNPV=0时，计算出的折现率判断准则：FIRR ic,方案可行；FIRR ic,方案不可行。FIRR的计算不受外部参数的影响。对于独立常规投资项目，FNPV与FIRR的评价结论一致。用 试错法 计算FIRR（财务内部收益率）： 偿债能力5)利息备付率=即 6)偿债备付率=即注：企业偿债资金来源：利润、固定资产拆旧费、无行资产、其他资产的摊销费、其他还款资金（P28-P29）偿债能力指标：借款还期、利息备付率、偿债备付率、资产负债率、流动比率、速动比率。5.不确定分析盈亏平衡分析1)成本可分为：固定成本（固定工资及福利费、拆旧、摊销、管理费、长期借款利息等）、可变成本（原材料、燃料、动力费、包装费和计件工资等）、半可变（或半固定）成本（与生产批量有关的某些消耗性材料费用、工模具、运输费等）。2)产销量盈亏平衡点（P36）： 生产能力利用盈亏平衡点：BEP(Q)盈亏平衡点的产销量；p单位产品销售价格；CF固定成本；Cu单位产品变动成本；Tu单位产品营业税金及附加；Qd正常产销量或技术设计能力表示正常产销量。3)盈亏平衡点反映了项目对市场变化的适应能力和抗风险能力。盈亏平衡点越低，达到此点的盈亏平衡产销量就越少，项目投产后的盈利的可能性越大，适应市场变化的能力越强，抗风险能力也就越强。敏感性分析（确定风险来源的方法P38）敏感性分析的步骤：1)确定分析指标（财务净现值（FNPV）0，方案可行（确定性分析）2)选择需要分析的不确定性因素P383)分析每个不确定因素的波动程度及其对分析指标可能带来的增减变化情况4)确定敏感性因素 5)选择方案 二、决策概念1、现金流量表的分类与构成要素投资现金流量表：是站在 方案 或 项目 角度，以 总投资 为基础编制的，可通过计算 FNPV（财务净现值）、FIRR（财务内部收益率）和Pt（资金回收期） ,反映方案或项目的 盈利 能力。（总投资不考虑资金来源）资本金现金流量表：是以项目法人（或投资者整体）角度出发，以项目 资本金 作为计算的基础，把 借款本金偿还 和 利息支付 作为现金流出，用以反映 投资者权益投资（资本金）获利能力。（资本金可以是自有资金，也可以是贷款。）财务计划现金流量表：用以分析方案或项目 财务生存 能力。方案或项目总投资= 建设投资 + 建设期利息 + 流动资金 （P47）经营成本=总成本费用- 拆旧费 - 摊销费 - 利息支出 （P51）三、决策应用1、设备更新分析设备磨损的类型1)有形磨损:实体变形损坏第一种有形磨损（使用过程+外力）、第二种有形磨损（闲置+自然力）2)无形磨损：技术进步的结果第一种无形磨损（设备的技术结构和性能并没有变化，由于技术进步，生产同种类的设备成本降低，因而设备的市场价格也降低了，致使原设备相对贬值。）第二种无形磨损（由于科学技术的进步，不断生产出技术更高耗费原材料和能源更少的新型设备，使原有设备相对陈旧落后，其经济效益相对降低而发生的贬值。）设备磨损的补偿方式设备有形磨损的局部补偿是 修理 ，设备无形磨损的局部补偿是 现代化改装 ；有形磨损和无形磨损的完全补偿是 更新 。设备更新方案的比选原则1)客观分析；2)不考虑 沉没成本 （沉没本本=设备原价值-历年折旧费-当前市场价值）；3)逐年滚动比较。设备寿命分为 自然寿命 （不能成为设备更新的估算依据）、 技术 （必须考虑其变化特点和影响）和 经济 （从经济观点确定的设备更新的最佳时刻）（P56）设备经济寿命的估算公式（P59）2.设备租赁与购买方案的比选设备租赁可分为： 经营租赁 和 融资租赁 对承租人而言，设备租赁相对于设备购买的优越性与不足：优越性（P60）：1)在资金 短缺 的情况下，既可以较 少 资金获得生产急需的设备，也可以引进先进的设备，加速技术进步的步伐；2)可获得 良好的技术服务 ；3)可以保持资金的流动状态，防止呆滞，也不会使企业资产负债状况恶化；4)可避免 通货膨胀 和利率波动的冲击，减少投资风险；5)设备租金可在所得税前扣除，能享受税费上的利益。不足（P61）：1)在租赁期间承租人对租用设备无 所有权 ，只有 使用权 ，故承租人无权随意对设备进行 改造 ，不能 处置设备 ，也不能用于 担保、抵押贷款 ；2)承租人在租赁期间所交的租金总额一般比直接购置设备的费用要高；3)长年支付租金，形成长期负债；4)融资租赁合同规定严格，毁约要赔偿损失，罚款较多。租赁费用= 租赁保证金 + 租金 + 担保费 （租赁金租金购置费）租金的计算主要有两种方法：附加法（P63）：年金法（P64）：3.价值工程提高价值的途径（P68）：双向型在提高产品功能的同时，又降低产品成本，这是提高价值最为理想的途径，也是对资源有效的利用。改进型在产品成本不变的条件下，通过改进设计，提高产品的功能，提高利用资源的成果或效用,增加某些用户希望的功能等，达到提高产品价值的目的。节约型在保持产品功能不变的前提下，通过降低成本达到提高价值的目的。投资型产品功能有较大幅度的提高，产品成本有较少提高。牺牲型在产品功能略有下降、产品成本大幅度降低的情况下，也可达到提高产品价值的目的。注：在建设工程活动中，价值工程应用重点在 规划和设计阶段 。价值工程改进范围（P72P76）：价值工程分析阶段主要工作是 功能定义 、 功能整理 与 功能评价 。（P72）4.新技术、新工艺和新材料应用方案的技术经济分析方法应用新技术方案的选择原则（P78）1)技术上 先进 、 可靠 、 适用 、 合理 ；2)经济上合理。新技术应用方案的经济分析（P79P80）1)增量投资收益率法：当，新技术方案是可行的；当，新技术方案是不可行的。 2)年拆算费用法：在多方案比较时，可以选择折算费用小的方案，即为最优方案。第二部分 工程财务一、会计基础补充资产、负债、所有者权益1.会计职能2.会计核算原则：（P85）可比性原则：同一企业不同时期以及不同企业之间会计指标口径保持一致。谨慎性原则：不得高估可能的收入，不可低估可能的损失。3.会计假设：会计立体假设（空间假设）、持续经营假设、会计分期假设（时间假设）和货币计量假设4.会计核算基础： 权责发生制 与 收付实现制 5.会计要素与会计等式6.会计要素计量属性包括（会计要素金额的确定方法）（P84） 历史成本 重置成本 可变现净值 现值 公允价值 两个会计计算式1.资产2.负债 3. 所有者权益 4.费用（P90P104）费用的分类支出与费用的关系固定资产折旧（P95P96）1)平均年限法（直接法）：2)工作量法：计算原理与 平均年限法 相同。3)加速拆旧法加速拆旧双倍余额递减法年数总和法折旧基数每期期初帐面价值原值-残值折旧率2/N尚可使用年限/1+2+.N折旧额=折旧基数折旧率注：双倍余额递减法最后两年改成平均年限法计提折旧。5.收入（P105P112）收入是从的 日常活动 中产生，而不是从 偶发 的交易或事项中产生。如出售固定资产、接受捐赠收益。收入只包括 本企业 经济利益的流入，不包括 企业代收款项 。建筑业企业主要营业收入是： 建筑施工（合同）收入 ；其他业务收入包括： 产品销售收入 、 材料销售收入 、 机械作业收入 、 无形资产出租收入 、 固定资产出租收入等 。劳务收入的确认（P106P107）合同收入（P108） 合同收入的确认1)合同结果能可靠估计时建造（施工）合同收入的确认： 完成百分比法 当期确认的合同收入=当期累计合同收入-上期累计合同收入 （跟收到的安全款没关系）2)合同结果不能可靠估计时建造（施工）合同收入的确认: 与劳务收入 确认方式相同。6.利润（P112P121）利润的计算根据2006新的企业会计标准，利润表分为： 营业利润 、 利润总额 和 净利润 三个不同的计算口径。利润分配（P114）企业实现的净利润分配顺序：弥补公司以前年度亏损 提取法定公积金经股东会或者股东大会决议提取任意公积金向投资者分配的利润或股利 未分配利润所得税 所得税费用（P115P121）三张财务报表注：现金流量表以 现金 为基础编制的。此处现金是指 库存现金 、 可以随时用于支付的存款 、 其他货币资金 和 现金等价物 。(P127)现金等价物是指企业持有的 期限短、流动性强、易于转换为已知金额的现金、价值变动风险小 的短期投资。(P127)现金流量表中的现金流量二、财务管理财务分析1.财务分析方法：趋势分析法； 比率分析法（最常用）； 因素分析法； 2.比率分析方法周转率资产管理能力或者筹资管理1.资金成本= 资金占用费 + 筹资费 ；2.综合资金成本（KW）= KjWj 。Kj第j种个别资本成本； Wj第j种个别资本占全部资本的比重。3.筹资方式流动资产的管理1.现金的管理：此处现金包括库存现金、各种形式的银行存款、银行本票、银行汇票。企业持有现金是为了满足交易性需要、预防性需要、投机性需要。2.存货的管理第三部分 建设工程估价一、建设工程项目总投资（一表）费用项目名称建设工程项目总投资建设投资固定资产投资第一部分工程费用建筑安装工程费（见一图）设备、工器具购置费（见下括号）第二部分工程建设其他费第一类建设单位管理费土地使用费第二类工程监理费建设管理费工程质量监督费可行性研究费研究试验费勘察设计费静态投资环境影响评价费劳动安全卫生评价费场地准备及临时设施费引进技术和进口设备其他费用工程保险费特殊设备安全监督检验费市政公用设施建设及绿化补偿费第三类联合试运转费（P162）生产准备费办公和生活家具购置费第三部分预备费动态投资基本预备费（见下括号）涨价预备费（见下括号）建设期利息（见下括号）流动资产投资铺底流动资金设备购置费=设备原价或进口设备抵岸价+设备运杂费，其中进口设备抵岸价如下：到岸价= 离岸价 + 国外运费 + 国外运输保险费 抵岸价= 到岸价 + 税费 基本预备费=（ 设备及工器具购置费 + 建筑安装工程费 + 工程建设其他费 ）基本预备费率（P162）涨价预备费（P163）建设期利息：各年应计利息=（ 年初借款本息累计 + 本年借款额/2 ）年利率二、建安工程费用的组成与计算（一图）注：含税工程造价的计算【1】直接费=人工费+材料费+施工机械使用费+措施费【2】间接费=计算基础间接费费