第5章不确定性与消费者行为ppt课件.ppt

第5章 不确定性与消费者行为 Chapter5 Slide2 本章讨论的主题 描述风险风险偏好降低风险对风险资产的需求 行为经济学 Chapter5 Slide3 5 1描述风险 为了计量风险 我们必须知道 1 所有可能的结果2 每一种结果发生的可能性 Chapter5 Slide4 5 1 1概率 概率 Probability 概率是指每一种结果发生的可能性 概率的大小依赖于不确定事件本身的性质和人们的主观判断 概率的一个较为客观的衡量来源于以往同类事件发生的可能性 Chapter5 Slide5 主观概率 若无经验可循 概率的形成取决于主观性的判断 即依据直觉进行判断 这种直觉可以是基于一个人的判断力或经验 不同的信息或者对于同一信息的不同处理能力使得不同个体形成的主观性概率有所区别 Chapter5 Slide6 5 1 2期望值 期望值 ExpectedValue 期望值是对不确定事件的所有可能性结果的一个加权平均 权数是每一种可能性结果发生的概率 期望值衡量的是总体趋势 即平均结果 Chapter5 Slide7 例题 例如投资海底石油开采项目 有两种可能结果 成功 股价从30美元升至40美元失败 股价从30美元跌至20美元客观性概率 100次开采 有25次成功 75次失败 用Pr表示概率 那么 Pr 成功 1 4 Pr 失败 3 4 Chapter5 Slide8 例题 股价的期望值 Pr 成功 40美元 股 Pr 失败 20美元 股 1 4 40 3 4 20 25 美元 股 Chapter5 Slide9 期望值公式 假设Pr1 Pr2 Prn分别表示每一种可能性结果的概率 而X1 X2 Xn分别代表每一种可能性结果的值 那么 期望值的公式为 Chapter5 Slide10 5 1 3可变性variability 方差例子 假设你面临着两份推销员兼职工作的选择 第一份工作是佣金制 第二份是固定薪水制 这两份工作的期望值是一样的 你该如何选择 Chapter5 Slide11 销售工作的收入 工作1 佣金制0 520000 510001500工作2 固定薪水制0 9915100 015101500 收入的概率收入 概率收入 期望值 结果1结果2 5 1风险描述 Chapter5 Slide12 工作1的期望值 工作2的期望值 销售工作的收入 Chapter5 Slide13 这两份工作的期望值虽然一样 但是波动程度不同 波动程度越大 也就意味着风险越大 离差 Deviation 离差是用于度量实际值与期望值之间的差 显示风险程度的大小 离差 Chapter5 Slide14 与期望收入之间的离差 工作12 0005001 000 500工作21 51010510 990 结果1离差结果2离差 离差 Chapter5 Slide15 方差的公式 方差 Pr1 X1 E x 2 Pr2 X2 E x 2标准差 standarddeviation 衡量的是每一个结果与期望值之间的离差的平方的平均值 即方差 的平方根 方差和标准差 Chapter5 Slide16 计算方差 工作12 000250 0001 000250 000250 000500 00工作21 510100510980 1009 90099 50 离差的离差的结果1平方结果2平方方差标准差 方差的计算 Chapter5 Slide17 标准差 两份工作的标准差计算 标准差越大 意味着风险也越大 Chapter5 Slide18 离差和标准差 工作1的离差的平方的平均值 0 5 500 2 0 5 500 2 250000 美元 工作2 0 99 10 2 0 01 990 2 9900 美元 因此 工作1的标准差500 工作2的标准差为99 50 可以认为 工作1的风险要远高于工作2 Chapter5 Slide19 方差 方差的概念同样适用于存在多种可能性结果的场合 例如 工作1的可能性收入为1000 1100 1200 1300 2000 每一种可能性结果的概率同为1 11 工作2的可能性收入为1300 1400 1500 1600 1700 每一种可能性结果的概率同为1 5 Chapter5 Slide20 两种工作收入的概率分布 收入 1000 1500 2000 0 5 概率 工作1 Chapter5 Slide21 不等概率收入分布的情况 工作1 分散程度更高 风险也越大收入呈凸状分布 获得中间收入的可能性大 而获得两端收入的可能性小 Chapter5 Slide22 不同概率分布的情形 收入 0 1 1000 1500 2000 0 2 概率 因为极端的支付比那些中间的可能性要小 所以这两种分布曲线都呈上凸形状 Chapter5 Slide23 5 1 4决策 决策 Decisionmaking 在上个例子中 一个风险回避者将选择工作2 因为两份工作的期望值相同 但工作1的风险较高 假设另一种情形 工作1的每一种结果下的收入都增加100美元 期望值变为1600 该如何选择 Chapter5 Slide24 收入调整后的方差 工作12 100250 0001 100250 0001 600500工作21510100510980 1001 50099 50 离差的离差的收入的工作1平方工作2平方期望值标准差 Chapter5 Slide25 选择 工作1 收入期望值为1 600美元 标准差为500美元 工作2 收入期望值为1 500美元 标准差为99 50美元 如何选择 这取决于个人的偏好 Chapter5 Slide26 5 2风险的偏好 对不同风险的选择假设消费单一商品消费者知道所有的概率分布以效用来衡量有关的结果效用函数是既定的 Chapter5 Slide27 例题 某人现在的收入是15000美元 效用为13 5 现在 她考虑从事一项新的 有风险的工作 从事这项新的工作 她的收入达到30000美元的概率是0 5 而收入降低到10000美元的概率也为0 5 与30000美元和10000美元对应的效用水平分别为18和10 她必须通过计算她的期望收入 或期望效用 来评价新的工作 例子 Chapter5 Slide28 期望效用 期望效用 expectedutility 是与各种可能收入相对应的效用的加权平均 其权数为获得各种可能收入的概率 新工作的期望效用为 E u 1 2 u 10 000 1 2 u 30 000 0 5 10 0 5 18 14 Chapter5 Slide29 期望效用 在此情况下的期望收入 0 5 30000 0 5 10000 20000新工作的预期收入为20000美元 预期效用E u 为14 但新工作有风险 现有工作的确定收入为15000美元 确定的效用为13 5 没有风险 如果消费者希望增加其预期效用 就会选择新工作 Chapter5 Slide30 5 2 1不同的风险偏好 人们对风险的偏好可分为三种类型 风险规避型 riskaverse 风险中性型 riskneutral 风险爱好型 riskloving Chapter5 Slide31 5 2 1 1风险的类型 风险规避者 RiskAverse 风险规避者是指那些在期望收入相同的工作中 更愿意选择确定性收入的工作的人 如果一个人是风险规避者 其收入的边际效用往往递减 人们通过购买保险的方式来规避风险 Chapter5 Slide32 风险规避者 例如 某女士现在拥有一份确定收入为20000美元 其确定的效用为16 她也可以选择一份有0 5概率为30000美元 0 5概率为10000美元的收入的工作 该工作的预期收入为20000美元 预期效用为E u 0 5 10 0 5 18 14 Chapter5 Slide33 风险规避者 因此 两份工作的预期收入是相同的 但是 现有的确定收入给她带来的效用是16 而新的 有风险的预期收入给她带来的效用是14 所以 她会选择前者 即确定收入的工作 所以 该消费者是风险规避者 Chapter5 Slide34 收入 效用 该消费者是风险规避型的 因为她宁可选择一份确定收入为20000美元的工作 而不选择另一份有0 5可能为10000美元 0 5可能为30000美元的工作 风险规避者 风险规避 Chapter5 Slide35 风险中性者 如果一个人对于具有同一期望收入的不确定性工作与确定性工作的偏好相同时 那么 他就是风险中性者 riskneutral 风险中性者 Chapter5 Slide36 收入 10 20 效用 0 30 风险中性者的图示 风险中性者 Chapter5 Slide37 风险偏好者 如果消费者在期望收入相同的确定性工作与不确定性工作中选择了后者 那么 该消费者就是风险偏好者 riskloving 例如 赌博 一些犯罪活动 Chapter5 Slide38 收入 效用 0 风险偏好者 风险偏好者 Chapter5 Slide39 5 2 1 2风险溢价 风险溢价 riskpremium 是指风险规避者为了规避风险而愿意付出的代价 它是能够给一个人带来相同效用的风险性工作与确定性工作之间的收入差额 Chapter5 Slide40 风险溢价的例题 例如一个消费者有一份有0 5可能为30000美元 有0 5可能为10000美元的工作 预期收入为20000美元 这种预期收入产生的预期效用为 E u 0 5 18 0 5 10 14 Chapter5 Slide41 收入 效用 0 10 16 由于确定性收入为16与期望值为20的不确定收入所产生的效用均为14 因此 4就是风险溢价 风险溢价图示 Chapter5 Slide42 5 2 1 3风险规避与收入波动 预期收入的波动程度越大 风险溢价也就越高 有一份工作 获得40000美元收入 效用为20 的可能性为0 5 收入为0 效用为0 的可能性为0 5 在此例中 预期收入仍为20000美元 但预期效用下降至10预期效用 0 5u 0 5u 40 000 0 5 20 10 Chapter5 Slide43 风险规避与收入 在此例中 预期收入为20000美元的不确定性工作所带来的预期效用仅为10 事实上 确定性收入为10000美元时 其效用也为10 因此 在此例中 风险溢价为10000美元 即预期收入20000美元减去确定性收入10000美元 Chapter5 Slide44 5 2 1 4风险规避与无差异曲线 可以用无差异曲线来描述一个人对风险的规避程度 即把收入的期望值与收入的可变性联系起来 其中后者以标准差衡量 Chapter5 Slide45 5 3降低风险 消费降低风险的措施主要有三种 1 多样化2 购买保险3 获取更多的信息 Chapter5 Slide46 5 3 1多样化 多样化假设一个厂商可以选择只销售空调 或加热器 或者两者兼而有之 假设热天与冷天的概率均为0 5 厂商通过多样化经营可以减少风险 Chapter5 Slide47 降低风险例题 销售空调30 00012 000销售加热器12 00030 000 热天或冷天的概率均为0 5如果厂商只销售空调 或只销售加热气 那么 收入或为30000美元 或为12000美元 预期收入为 1 2 12 000 1 2 30 000 21 000 热天冷天 销售空调或加热器的收入 Chapter5 Slide48 多样化 假如厂商分别将一半的时间用于销售空调 另一半时间销售加热器 如果天气炎热 空调的销售收入为15000 加热器的销售收入为6000 预期收入为21000 如果天气较冷 空调的销售收入为6000 加热器的销售收入为15000 预期收入为21000 因此 通过多样化经营 天气无论炎热或较冷 厂商均可获得21000的预期收入 固定收入 没有风险 Chapter5 Slide49 多样化 在上例中 加热器与空调是完全负相关的 厂商通过多样化经营可以消除风险 在通常的情况下 通过将投资分散在一些相关性较小的事件上 可以较大程度地消除一部分风险 Chapter5 Slide50 5 3 2保险 风险规避者为了规避风险愿意付出一定的代价 如果保险的价格正好等于期望损失 风险规避者将会购买足够的保险 以使他们任何可能的损失得到全额的补偿 Chapter5 Slide51 投保的决策 不投保 40 000 50 000 49 000 3 000投保49 00049 00049 0000 被盗安全预期 Pr 0 1 Pr 0 9 财富标准差 Chapter5 Slide52 保险 保险的购买使得无论有无风险损失 投保人的收入总是固定的 因为保险的支出等于期望损失 因此 固定收入总是等于风险存在时的期望收入 对于一个风险规避者而言 确定收入给他带来的效用要高于有风险的不确定收入带来的效用 Chapter5 Slide53 大数定律 大数定律 thelawoflargenumber 是指尽管孤立的事件是偶发性的 或者大部分是不可预测的 但是 许多相似事件的平均结果是可预计的 尽管孤立的事件可能是偶发的 不可预计的 但许多相似事件的平均结果是可预计的 ExamplesAsinglecointossvs largenumberofcoinsWhomwillhaveacarwreckvs thenumberofwrecksforalargegroupofdrivers Chapter5 Slide54 例 假设 某人家中被盗的可能性是10 损失为10000美元 预期损失 0 10 x 10 000 1 000假定有100人面临同样的境况每人交纳1000美元的保费 100人就汇集了100000美元的保险基金 用于补偿损失 保险公司估计 这100个人的期望损失总计约为100000美元 有了上述的保险基金 保险公司就不必担心无法赔付损失了 保险公司的收支 Chapter5 Slide55 5 3 3信息的价值 完全信息的价值 ValueofCompleteInformation 完全信息的价值是信息完全时进行选择的期望收益与信息不完全时进行选择的期望收益的差额 Chapter5 Slide56 获取信息的价值 假设商场经理要决定订多少套的秋季服装 如果订100套 则进价为180美元 套如果订50套 则进价为200美元 套每套的售价是300美元如果衣服没有卖出 可以一半的价格退货 售出100套衣服的概率为0 5 售出50套衣服的概率也是0 5 Chapter5 Slide57 1 订50套5 0005 0005 0002 订100套1 50012 0006 750 售出50套售出100套期望收益 如果没有完全的信息 风险中性者会订100套服装风险规避者会订50套服装 Chapter5 Slide58 完全信息的价值 假设信息完全 那么 订货数必须与销售量相同 有两种结果 订50套售出50套 或者订100套售出100套 这两种结果的概率均为0 5 如果信息完全 作出订100套的正确选择 那么 预期收益为8 500 8 500 0 5 5 000 0 5 12 000 如果信息不完全 订100套的预期收益为6 750 因此 完全信息的价值就是1750 8500 6750 5 4 对风险资产的需求 资产风险资产与无风险资产资产的报酬风险与报酬之间的权衡投资者的选择问题 Chapter5 Slide60 5 5行为经济学 行为经济学是作为实用的经济学 它将行为分析理论与经济运行规律 心理学与经济科学有机结合起来 以发现现今经济学模型中的错误或遗漏 进而修正主流经济学关于人的理性 自利 完全信息 效用最大化及偏好一致基本假设的不足 Chapter5 Slide61 理性的经济人假设 传统的西方经济学建立在 理性人 假设的基础上 经济人既会计算 有创造性并能追求最大利益的人是进行一切经济分析的基础 卡尔 布鲁内 传统西方经济学由此展开其对于微观经济主体的理性规律的研究 可见理性人假设是传统西方经济学理论的基石 Chapter5 Slide62 理性人假设 以理查德 泰勒为首的一批经济学家开始对作为传统理论对理论的立论根本的 理性人 假设提出置疑 他们尝试将心理学 社会学等学科的研究方法和成果引入到经济学研究中来 提出了将非理性的经济主体作为微观研究的对象 从而开创了对微观经济主体非理性规律进行研究的先河 行为经济学由此诞生 随后大批学者对这一崭新的领域表现出极大的热情与信心并积极投身于其研究中 Chapter5 Slide63 行为经济学的诞生 一般认为行为经济学正式创立于1994年 已故著名心理学家阿莫斯 特维尔斯基 AmosTversky 经济学家丹尼尔 卡尼曼 DanielKahneman 里查德 萨勒 RichardH Thaler 马修 拉宾 MatthewRabin 美籍华人奚恺元教授等是这一学科的开创性代表 以行为经济学家丹尼尔 卡尼曼 DanielKahneman 和维农 史密斯 V Smith 因在行为经济理论和实验经济学方面的杰出研究而获得2002年度诺贝尔经济学奖为标志 行为经济学有力地展现了其存在价值 学术地位以及广阔的研究前景 Chapter5 Slide64 2002诺贝尔经济学奖得主 丹尼尔 卡纳曼 DanielKahneman 1934年出生 美国普林斯顿大学心理学和公共事务教授 皇家科学院的新闻公报说 把诺贝尔经济学奖的一半授予卡尼曼 是因为他 把心理研究的成果与经济学融合到了一起 特别是在有关不确定状态下人们如何作出判断和决策方面的研究 Chapter5 Slide65 弗农 史密斯 VernonL Smith 1927 弗农 史密斯 VernonL Smith 1927年出生 美国乔治 梅森大学经济学和法律教授 其主要研究成果是 他发现了人类决策的不确定性 即发现人类决策常常与根据标准经济理论假设所作出的预测大相径庭 因 通过实验室试验进行经济学方面的经验性分析 特别是对可选择性市场机制的研究 而获得2002年诺贝尔经济学奖 Chapter5 Slide66 弗农 史密斯 VernonL Smith 实验经济学之父 Chapter5 Slide67 5 5 1更复杂的偏好 禀赋效应 是指当个人一旦拥有某项物品 那么他对该物品价值的评价要比未拥有之前大大增加 它是由Tbaler 1980 提出的 这一现象可以用行为金融学中的 损失厌恶 理论来解释 该理论认为一定量的损失给人们带来的效用降低要多过相同的收益给人们带来的效用增加 因此人们在决策过程中对利害的权衡是不均衡的 对 避害 的考虑远大于对 趋利 的考虑 出于对损失的畏惧 人们在出卖商品时往往索要过高的价格 Chapter5 Slide68 禀赋效应 损失厌恶卖主的估价永远比买主高 敝帚自珍 自家的破扫帚也比别人家的新扫帚更有价值 Chapter5 Slide69 5 5 2简单法则和决策中的偏差 锚定效应 AnchoringEffect 指的是人们在对某人某事做出判断时 易受第一印象或第一信息支配 就像沉入海底的锚一样把人们的思想固定在某处 作为一种心理现象 沉锚效应普遍存在于生活的方方面面 第一印象和先入为主是其在社会生活中的表现形