我国现代企业的财务管理目标的现实选择.doc

我国现代企业财务管理目标的现实选择32南昌高专2007年第4期(总第7l期)2007年8月出版JounofNonchangCollegeNo.4(Sum71)A2007我国观代企业埘夯管理目标的现实逸评蔡丽萍(南昌大学经济与管理学院,江西南昌,330031)摘要:在三种财务管理目标的简单分析对比后,结合企业所处的现实环境及我国企业的现实状况,研究了我国现代企业对财务管理目标的现实选择,它应是一个以提高经济效益为目的,兼顾风险及各方利益.注重偿债能力,营运能力和盈利能力协调统一的目标.同时,根据事物变化发展的规律,本文亦对企业财务管理目标的未来发展趋势作出了展望,即追求知识资本效用最大化,注重利益追求主体多元化与履行社会责任的统一.关键词:财务管理目标;企业管理;企业价值;企业利润中圈分类号:F275文献标识码:A文章编号:1008-7354(2007)040032=04一个企业的生产经营是处在一个特定的大环境中的,不同环境中的企业,其财务管理目标会有很大的差异.企业所处的文化背景,政治法律环境,生产力水平和企业的内部治理结构等因素的变动都会引起企业财务管理目标的变动.一,企业价值最大化目标在我国企业实际操作中的表现目前对财务管理目标争议较多的观点主要有企业利润最大化,股东财富最大化及企业价值最大化等.而在这三者之中,又以企业价值最大化为学术界较为公认的财务管理目标.因为利润最大化往往容易导致企业片面追求短期效益而忽视企业的长远发展.忽视风险因素以及货币时间价值.为了克服这种缺陷,西方学者以股东至上的逻辑提出了股东财富最大化的目标.并从产权的角度认为股东财富最大化与企业价值最大化是一致的.股东财富最大化是在考虑了货币时间价值和风险报酬的前提下.要求企业的总价值最大.但是随着产权的交易,股东(尤其是企业的大股东)凭借自己的有利地位侵犯其他利益主体的行为时有发生.股东财富与企业价值的一致性的前提条件遭到破坏.同时,平等保护各产权主体利益的要求不容置疑.于是企业价值最大化在这种背景下被提了出来.但对于企业财务管理目标的观点事实上并不能以一种统一的方式来说明到底谁对谁错,它们都各有其科学的地方,只是考虑的角度不同而已.即使在现有财务管理理论中被认为是较为完善且最具说服力的企业价值最大化目标.虽然得到了大部分人的认可.但由于我国的企业在经营规模,组织形式和管理水平等方面参差不齐,尤其是会计基础工作薄弱.财务管理不规范,在实际操作中也还是存在着一定的局限性的.其主要表现在:(1)企业价值最大化是一个.十分抽象而难以具体确定的目标财务目标应具有定量性特征.即财务目标的提出,既要有定性的分析判断,又要有定量的指标,即目标的数量化.从上市企业来看,其未来财富或价值虽然在理论上可通过股票价格的变动来显示.但由于股票价格的变动不是公司业绩的唯一反映,而是受诸多因素影响的综合结果,因而.股票价格的高低实际上不可能反映上市公司财富或价值的大小.而对于我国大量非上市企业来看.其未来财富或价值既不能在日常会计核算中揭示.也不能依靠股票价格的变化加以显示.而只能通过资产评估或被并购时的卖价才能确定.由于受各方面因素的制约.这种评估是不够客观和准确的.所以,企业价值最大化目标在实际工作中难以被企业管理当局和财务管理人员所捉摸.作为现阶段我国企业财务管理目标具有衡量上的不经常性和实际操作的困难性.(2)法人股东对价值最大化目标没有足够的兴趣牧稿日期:2007-04-o6作者简介:蔡丽萍(1984-),女,江西赣州人,磺士研究生,研究方向:公司财务与金融管理.第4期禁丽萍:我国现代企业皿于务管理目标的现实选择33为了控股或稳定购销关系,现代企业不少采用环形控股的方式,相互持股.由于上市企业大都互相参股,法人股东对股票市价的敏感程度远不及个人股东,他们似乎并不把价值最大化作为其财务管理唯一的追求目标.(3)企业价值最大化目标在实际工作中可能导致企业所有者与其他利益主体之间的矛盾虽然在理论上,企业价值最大化的目标兼顾了企业各方的利益,但实际上,企业是所有者的企业,其财富最终都归其所有者所有,因而企业价值最大化目标直接反映了所有者的利益,是企业所有者所希望实现的利益目标.这可能会与其他利益主体如债权人,经理人员,内部职工,社会公众等所希望实现的利益目标发生矛盾.这些矛盾的存在,虽然在短期内不影响企业的价值,但如不及时解决就可能使企业陷入举步维艰的境地,甚至有可能因此破产倒闭.因而,在社会主义市场经济条件下,企业如何处理好与各利益主体的关系,满足不同利益主体对企业的不同利益要求,是决定企业生存发展的关键问题.企业财务管理目标不能仅仅反映所有者的利益,还应兼顾其他利益主体,服从国家宏观经济管理的要求.二,我国现代企业财务管理目标的现实选择事实上,不同国家的企业由于所面临的财务管理环境存在差异.因而其财务管理的目标也并非是完全一致的;即使同一企业由于其财务活动涉及不同利益主体的利益,因而其财务管理的目标也不是唯一的.例如:法国企业的财务主管选择的是税后收益和资金的流动性两个目标;在日本,只有索尼,三菱等少数几家大公司的财务主管选择的是股东财富最大化目标,而其他大部分企业的财务主管选择的也是税后收益和资金的流动性两个目标;美国企业的财务主管选择的是每股收益增长目标.【1根据以上分析,我国企业的理财目标不应是某个单一目标,而应考虑宏观经济,市场状况,法律法规,企业组织形式,生产经营规模和所处行业等因素的综合影响,构建一个复合体系,使企业创造最大的效益.能够持续稳定的发展.在社会主义市场经济环境下,企业财务管理行为作为协调有关各方经济利益的一种方式,要求为之服务的对象便呈现出多元化格局.从其实现的客观效果来看,我国企业财务管理的目标应包含以下三个部分:(1)提高企业经济效益目标,注重利润与风险的均衡从资本保全,资本保全增值,利润和经济效益四者的关系来看,提高企业经济效益是关键和核心.因为没有经济效益,就没有利润;没有利润,就没有资本保值增值;没有资本保值.就没有资本保全.但是,在复杂多变的现代市场经济中,投资人投入企业的资金的保值,增值受多种不确定因素的影响,在追求利润时要科学地进行风险因素的计量,以达到利润与风险的均衡.(2)科学有效地组织企业财务活动,不断提高企业的营运能力,盈利能力偿债能力营运能力是企业基于外部市场环境的约束,通过内部人力资源和生产资料的配置组合,而对财务目标实现所产生作用的大小.圆它反映了企业资金周转状况,通过它可以了解企业营业状况及经营管理水平,对盈利能力的持续增长和偿债的不断提高均有着决定性的影响.盈利能力是企业资金增值的能力,它通常表现为企业收益数额的大小与水平的高低.圆它是企业生存和发展的基础,是投资者取得投资收益的特征和企业偿还债务的保证,是衡量企业经营者经营绩效的重要标准.偿债能力是指企业偿还各种到期债务(包括本息)的能力.翻营运能力,盈利能力,偿债能力是企业的基本财务能力.企业在确定财务目标时,必须注重三个能力的协调统一,这样企业才能稳定发展,才能在市场竞争中立于不败之地.(3)维护利益目标即正确地处理与协调企业同各方面的财务关系,维护它们的合法利益.现代企业是多边契约关系的总和,企业理财要受各个利益集团的影响,是这些利益集团共同作用和相互妥协的结果.与国外公司相比,我国的企业更强调职工利益与职工权利,强调社会财富的积累,强调协调各方利益共同发展,共同富裕,这决定了企业财务管理目标的确定要综合考虑多方面的利益,协调好各方的关系.因此企业的理财目标一定要兼顾各个利益集团的利益,从而保证企业长期稳定的发展.只有国家,所有者,经营者,债权人,职工等利益相关者的利益都能达到协调均衡,才能实现企业的长远发展.以上三个目标之间的内在关系在于:要提高企业经济效益,就必须科学合理地组织财务活动,提高三个能力,也必须以各种财务关系协调发展,各方的合法利益不受损害为前提;对财务活动实施科学而有效的决策与管理,实质上是南昌高专20O7年经济效益方面的决策与管理,提高三个能力实质上是提高经济效益的具体化;维护各方的合法利益实质上是使各方的经济效益和谐统一.因此,提高企业经济效益目标,是企业财务管理的根本目标.而提高企业三个能力目标和维护利益目标,则是企业财务管理的基本目标.三,企业财务管理目标的未来发展趋势任何事物的发展都要依赖于其存在的环境,当环境发生改变时,它们也将随之改变.同样,企业财务管理目标也是与经济发展紧密相连的,这一目标的确立总是随着经济形态的转化和社会进步而不断深化.二十一世纪是知识经济迅速发展的时代.知识经济是建立在知识,信息的生产,分配和使用之上的经济.它冲击和改变着工业经济时代旧的经济观念和旧的生产方式.在知识经济时代,企业知识资产在企业总资产中的地位和作用日益突出,知识的不断增加,更新,扩散和加速应用,深刻影响着企业经营管理活动的各个方面,从而使得企业财务管理的目标向高层次,多元化演进.(1)原有追求企业自身利益和财富最大化的目标将转向知识资本效用最大化当今世界经济形态从工业经济向知识经济转变,财务资本虽然仍然是企业生存与发展必不可少的生产要素,但知识资本在整个社会进程中特别是在可持续发展中的作用更为重要.一是知识技术在经济增长中的贡献率是其他资源无法超过的;二是知识性生产要素具有非磨损性,可重复性,共享性,增值性等特点,是取之不尽,用之不竭的一项资源.据粗略估计,在美国无形资产价值如今已占公司市场价值的70%(在工业经济时代,则是有形资产占70%),无形资产已成为决定企业未来收益的主要资产.翻知识价值指标就理所当然的成为评价企业财务指标体系的重要组成部分.可见如何充分有效合理地利用和配置知识资本是财务管理不可回避的问题.因此,在资本运作方面.不仅要关注财务资本的取得,运用和资本收益分配等问题,更重要的是要关注知识资本.从这个意义上说,知识资本构成了财务管理的内容,而其利用效率则成为财务管理所追求的目标.(2)利益追求主体多元化知识经济的到来,扩展了企业资本范围,也改变了企业资本结构.在知识经济时代.企业中的知识资本的地位将大大上升,其重要性甚至将会超越物质资本.因此,决定企业财务状况的不仅仅是物质资本,企业的知识资本,企业的信息与创新能力在企业生产中也发挥着不可替代的作用.知识拥有者成为企业生产经营中最重要的人.从而,企业各要素所有者的地位也随之改变.企业是各种要素的所有者达成的一个契约.企业的利益是所有参与签约各方的共同利益.而不仅仅是股东利益.企业的各利益主体都为企业的生产经营投入了专用性资本.有投入就应该有回报,因而理应有权分享企业的生产剩余.所以,知识经济时代,企业的利益是各种要素所有者的共同利益.企业的财务管理目标要考虑各相关主体的利益.(3)社会责任得到企业的真正重视在过去,社会责任并非是作为理财目标提出的.而是作为实现理财目标的约束条件来提的.而在新的世纪里,由于知识资源具有共享性和可转移性.企业与社会的联系较之工业社会更为广泛而深入,企业的社会目标在企业目标中的地位得到重视和提高.知识资源的流动性可以不受时间和空间的限制.这使企业和社会的联系更加密切.与此相适应,企业对知识的应用更加取决于知识对社会所作的贡献.因而要求企业更加重视其社会责任,重视维护社会公众的利益.为保护生态平衡,企业生产要做到无公害,对社会无污染;要积极参与社会公益活动.支持社会慈善事业等等.企业要通过财务管理活动致力于履行社会责任,从而树立企业良好的形象.这样不仅能提高企业的经营效益,而且能使企业获得更好的生存和发展条件.因此,在知识经济时代,企业的社会责任将上升到企业目标和理财目标的地位.总之,企业财务管理目标的确定是与企业特征,经济体制和经济环境密切联系的.无论哪一种观点,都不能脱离生存,发展,获利这一企业总目标.伴随着市场经济的不断发展,企业面对新的形势应当进一步扩展和深化财务管理的内容,加强财务管理理论和财务管理制度的建立.根据企业自身的实际需要和客观条件出发,充分考虑企业内外部环境,选择一个科学合理的财务管理目标,向管理要效益,并结合经济形势的不断变化适时的进行调整和完善,从而更加从容地面对活跃复杂的财务管理活动,为企业的财务管理指明工作方向,为企业总体目标的实现创造有利条件,以适应社会主义市场经济的更大发展.(下转第37页)第4期危磊,曹钰:中国食业核心竞争力的现状及对策分析37以实现企业的规模效益.(5)不断改善企业的管理创新能力.在如今激烈的国际竞争环境中,只有那些能不断适应新环境,新规则,新秩序的企业才能健康,快速发展.因此,必须不断提高企业的管理创新能力,包括思想创新,组织创新,管理方法创新等.其中,最重要的是思想创新活动.只有解放了思想,才能实现整个企业的管理创新.2,企业打造核心竞争力的外部途径(1)建立企业间的战略合作伙伴关系.企业的合作伙伴关系形成的目的是降低企业成本和库存成本,增强信息共享水平,改善相互之间的交流从而产生更大的竞争优势.现阶段,企业合作伙伴不再是单纯考虑价格因素,而是更注重选择能在优质服务,技术革新,产品设计等方面提供合作的伙伴.(2)通过企业兼并获得核心竞争力.通过兼并,企业可以重新整合自己的内部资源,构造新的企业经营格局,调整产业结构与产品结构,构建新的企业经营机制,从而达到优化资源配置,提高市场竞争力的目的.因此,兼并是企业打造核心竞争力的一条捷径.(3)努力培育更多的更忠诚的稳定顾客群.顾客群越多,顾客的忠诚度越高,企业核心竞争力就越强大,就越能经久不衰.因此,我们的企业都应重视培育自己的顾客群.从产品,价格,渠道,促销到公关宣传等营销的各个方面着手.努力培育自己的顾客群,以增强自己的核心竞争力.此外,企业核心竞争力的打造和提升不仅仅是企业本身的问题,还需要国家从宏观上的扶持,也需要全社会的帮助和协调.我国企业大力打造和提升核心竞争力,使企业迅速成长.增强他们在国内和国际市场中的竞争能力.对国民经济的持续,快速,稳定增长具有十分重要的意义.参考文献f1D福克纳,c鲍曼.竞争战略MJ.北京:中信出版社,1997.2史东明.企业如何培育提升核心竞争力M.北京:北京大学出版社.2002.3】叶飞,邝国良.中国企业国际竞争力现状分析及其对策研究J.商业研究,2000(2).【4赵顺成.培育企业核心竞争力的思考口.管理世界,2001(6).【5】徐希燕.企业竞争力的新诠释D.经济管理,2003(5).AnAnalysisoftheStatusQuoandCounterplanoftheCoreCompetenceofChinaSCorporationsAbstract:ThispaperarguesthatenterprisesinChinamustimprovetheirinteriorandexteriorcorecompetenceduetotheirweakconsciousnessbecausethiscorecompetencesustainsthecompetitiveedgeinthewodd&rena.Keywords:cultivation;interiorapproach;exteriorapproach(上接第34页)【参考文献】【5】荆新,王化成等.财务管理学【M】.北京:中国人民大学出f1张兆国,黄旭.我国企业财务管理目标的探讨.财会月版社,2002:513