投资顾问资格考试核心简洁版.docx

学习22021、资产组合理论包括-组合选择理论；资本资产定价模型；套利定价理论与多因素模型；分离定律；市场模型；投资组合理论-组合理论，定价模型，APT模型，有效市场理论，行为金融理论；证券组合理论-方差模型，单因素模型，多因素模型，资本资产定价模型，套利定价模型；马柯威茨-证券组合理论，发展了资产选择理论。夏 普-提出了单因素模型。夏普、林特耐、摩辛-资本资产定价模型。奥斯本-“随机漫步理论”。法玛-“有效市场假说”。罗斯-套利定价理论（APT）。莫迪-米勒-无套利均衡分析法；威廉姆斯-股利贴现模型；57、证券组合业绩评估1） 主要有詹森指数、特雷诺指数、夏普指数；2） 都是以资本资产定价模型为基础；3） 詹森指数以证券市场线为基准，实际平均收益率与证券市场线给出的期望收益率之间的差；4） 夏普指数-以资本市场线为基准，指数值等于证券组合的风险溢价除以标准差；5） 特雷诺指数-用获利机会来评价绩效，每单位风险获取的风险溢价来计算，风险仍然由B系数来测定；58、 马柯威茨-证券组合理论，方差，资产配置；夏普-单因素模型。夏普、林特耐、和摩辛同时提出了资本资产定价模型，罗斯-套利定价理论（APT）。6、不卖空的情况下，相关系数越小，风险越小，负数时，无风险组合；7、行为金融学是对有效市场理论的修正与创新；8、过度自信引发-知识幻觉；控制力幻觉；10、风险矩阵-25种可能，投资工具为货币、债券、股票；11、增长型行业；周期型行业；防守型行业-周期型-消费品、耐用品、需求收入弹性较高的行业；防守型-食品、医药，公用事业；12、两竞争、两垄断；完全竞争；垄断竞争：生产者众多，各种生产资料可以流动。产品有差别，生产的产品同种但不同质。这是垄断竞争与完全竞争的主要区别。生产者可以树立自己产品的信誉，有一定的控制能力。寡头垄断：厂商数目很少。厂商之间相互依存。进入和退出壁垒高。完全垄断：市场被独家企业所控制。没有或缺少相近的替代品。垄断者能够根据市场的供需情况制定理想的价格和产量。垄断者在制定产品的价格与生产数量自由性是有限度的，要受到反垄断法和政府管制的约束。公用事业是完全垄断行业-发电厂，煤气公司，算来水公司，邮电，通信，金属矿藏开采行业，接近完全垄断；5、无风险收益+（市场预期收益-无风险收益）xB=阿尔法值；59、 无风险利率+（市场预期收益率-无风险收益率）xB=期望收益率；19、货币时间价值包括-时间，收益率或通货膨胀率；利率（单利或复利）；20、FV = PV x ( 1+RxT )；FV = PV x ( 1+R )T次方; 13、净利润=（息税前利润-利息费）x（1-所得税税率）=（90-10）x（1-33%）=53.6万；资产净利率=净利润/平均资产总额x100%;=53.6万/（年初资产+年末资产）/2x100%=53.6/280=19.14%；39、流动资产-库存/负债=速动比率；40、不良贷款率=（次级贷款+可疑贷款+损失类贷款）/各项贷款x100%；16、失业保障月数=存款、可变现资产或净资产/每月固定支出1）净资产收益率=净利润/平均净资产x100%;意思是说，净利润表示股东权益，净资产表示公司权益，比值越大，股东利润越大。2）市盈率=每股市价/每股收益x100%;意思是说，市盈率高，表示价格远大于收益，单从价格来说，这个股价偏高了。3）市净率=每股市价/每股净资产（倍）；意思是说，市净率越小，股价低而资产高，股票的投资价值也高；抵扣率=可抵扣购进项目金额/销售额；60、 比例税率条件下，边际税率=平均税率；累进税率条件下，边际税率平均税率；市盈率的估计方法2种-回归法，简单估值法；61、 对冲策略有效性的评价3种-比率分析法，主要条款分析法，回归分析法；62、 股指期货理论水平价格分析3因素-现货指数水平，利率水平，到期时间；15、股价在MA之上，短期向上交叉，为黄金交叉；42、美林时钟的指导意义-石油和天然气，电信；43、骑乘收益率曲线策略3种-子弹式，两极策略，梯式策略；44、债券指数化的方法3种-分层抽样法，优化法，方差最小化法；45、对冲比率-简单比率为0.5，对冲后头寸价格方差达到最小，最小方差比率为1；46、用沪深300成分股构建组合4种-完全复制法，市值加权法，分层市值加权法，最优化方法；30、商业保险的4个原则-最大诚信；保险利益；损失补偿；近因；31、保险规划3原则-转移风险；量力而行；分析需求；32、保险风险3种-未充分保险；过分保险；不必要保险； 保险规划的目标-降低和转移风险；33、节税规划3种-相对节税；绝对节税；风险节税；34、小规模纳税人-可抵金额/销售额，抵扣率低于82.35%时，小规模更节税；36、所得税筹划2种-针对纳税人；纳税依据28、抵押额大于债务时，可以再次抵押；29、总债务一般不超过净资产；35、所得税税率为20%的4种情况-利息（储蓄不收利息），股息（1个月以内的），红利，偶然所得，；工 资3%；127、现金管理的目的-主要是对现金和流动资产管理，不包括子女教育；流动资产包括-存款，股票，债券，基金，短期理财；非流动资产包括-房地产，汽车，长期理财产品；根据投资灵活性-主动型投资，被动型投资；23、多空组合策略是战术型、主动型策略。买入看好的组合，卖空看淡的组合，抵消市场风险而获取单个证券的阿尔法收益差额。22、无差异曲线-向右上方倾斜；曲线之间不相交；随着风险厌恶水平增加越来越陡；无差异曲线特征-向右上弯曲，不相交，越向上满意程度越高，越弯曲越厌恶；行为金融理论认为-市场异常是普遍现象，专家也有心理影响，容易卖涨留跌，价格由拥有信息的投资者决定；14、股息贴现模型-将未来股息折算为现值，评估股票价值；忽略了资本得利；7、投资分析的目标-实现投资的科学化，实现投资净效用的最大化；25、消极管理策略有2种：指数策略；免役策略；加强指数化不是消极策略了；38、GDP属于同步性指标；库存量和失业率属于滞后性指标；利率，消费者预期，生产资料价格，企业投资规模属于先行性指标；47、有效管理债务方法3种-算好可负担额度，拟订偿债计划，按计划还清；48、个人现金预算规划4种-设定长期规划，预测年度收入，算出年度支出预算，预算控制；51、个人税收规划4原则-合法性，目的性，规划性，综合性；52、印花税的税率采用2种-定额税率，比例税率；63、 违约风险暴露包括4种-已用的授信额度，未用的授信额度，应收未收利息，可能发生的费用；41、流动性风险信号-融资成本上升，被迫从市场回购债券；50、保险风险3种-未充分保险，过分保险，不必要保险；风险管理的策略6种-风险分散。风险对冲。自我对冲。市场对冲。风险转移。风险规避。49、财产保险的3种-责任保险，信用保险，保证保险；64、 商业保险4原则-最大诚信，保险利益，损失补偿，近因原则53、短期教育投资-住房抵押贷款，学校贷款，政府贷款，资助性机构贷款，银行贷款；54、长期教育投资-教育储蓄，教育保险，基金产品，教育信托，其它投资理财产品；37、证券金融公司-注册资本60亿；18、证券公司作出承诺的，可处310万以上罚款；55、资本资产定价模型-投资者都依据期望收益率评价证券组合的收益水平；依据方差（或标准差）评价证券组合的风险水平；并按照投资者共同偏好规则选择最优证券组合。投资者对证券的收益、风险及证券间的关联性具有完全相同的预期。资本市场没有摩擦。当pXY=1时，投资组合X和Y完全正相关；当pXY=-1时，投资组合X和Y完全负相关；当pXY=0时，投资组合X和Y不相关。56、套利定价模型：投资者是追求利益的，也是厌恶风险的；所有证券收益都受到一个共同因素F的影响；投资者能够发现市场上是否存在套利机会，并利用该机会进行套利。57、B系数主要用于：证券的选择；风险控制；投资组合绩效评价；衡量系统风险；B系数大于0时，投资组合价格变动方向与市场一致； B系数小于0时，投资组合价格变动方向与市场相反；B系数等于1时，投资组合价格变动幅度与市场一致；65、 资本市场线的概念-表示在均衡状态下，市场对有效组合的风险提供补偿。有效组合的期望收益率由两部分组成：一分部是无风险利率，是对即期消费的补偿，另一部分是对承担风险的补偿。市场线是条直线；60、上边界和下边界交汇点的组合方差最小，风险也最小；66、 投资顾问业务和发布研究报告，是投资咨询的两种形式；6、自上而下分析的顺序-宏观，市场，行业，公司；7、什么是久期？以年数表示的，可用于弥补证券初始成本的货币加权平均时间价值。零息债券的久期等于其到期时间；8、债务支出与家庭收入的合理比例为0.4；9、成熟期-风险较低，收益稳定的理财产品，股票50%债券40%货币10%，以养老保险或递延年金，无贷款；形成期成长期成熟期衰老期结婚-子女出生子女出生-完成学业。子女完成学业-本人退休。退休-过世。工资为主，支出上升薪酬为主，支出稳定。薪酬为主，支出降低。理财为主，医疗提高。储蓄下降，支出担负大。收入增加，支出稳定。支出稳中有降。支出大于收入。透支，消费贷款。还房贷，降低负债。还清负债。无新增负债。各周期的理财重点22-3530-5550-6060以后提高寿险保额子女教育学费养老保险或递延年金。长期看护险或将养老保险转即期年金。股票70%，债券10%，货币20%；股票60%，债券30%，货币10%，股票50%，债券40%，货币10%，股票20%，债券60%，货币20%。收益较高，风险适度，小额贷款。收益较高，风险适度，银行理财。房屋贷款，汽车贷款。风险较低，收益稳定，银行理财，还清贷款。风险低，收益稳定，银行理财。无贷款或反按揭。1.国内生产总值的表现形态-价值形态，收入形态，产品形态；2、宏观经济对市场的影响途径-企业经济效益，居民收入水平，股价预测，资金成本；3、一般货币政策工具3种-法定