旅游技术经济概论第1章ppt课件.ppt

第十章旅游建设项目财务评价 第一节旅游建设项目财务评价 一 旅游建设项目财务评价的概念和内容财务评价是根据国家现行财税制度 价格体系和项目评价的有关规定 从项目的财务角度 分析计算项目的直接效益和直接费用 编制财务报表 计算财务评价指标 通过对项目的盈利能力 清偿能力和外汇平衡能力的分析 考察项目在财务上的可行性 为投资决策提供科学依据 财务评价主要包括以下两方面内容 1 盈利能力分析盈利能力分析主要是考察项目投资的盈利水平 它直接关系到项目经营者能否生存和发展 是评价项目在财务上可行性的基本标志 对盈力能力应从如下两方面进行评价 1 项目在整个寿命期间内的盈利水平 即主要通过计算财务净现值 财务内部收益率 财务净现值率 投资回收期等动态和静态指标 考察项目在整个计算期内的盈利能力及投资回收能力 2 考察项目资金的流动性水平 即通过计算流动比率 速动比率 资产负债率等各种财务比率指标 对项目运营后的资金流动情况进行比较分析 用以反映项目寿命周期内各年的利润 盈亏 资产和负债 资金来源和运用 资金的流动和债务运用等财务状况及资产结构的合理性 考察项目的风险程度和偿还流动负债的能力与速度 2 外汇平衡分析对于出入境旅游涉及外汇收支的项目 通过计算财务外汇净现值 换汇成本和节汇成本 进行外汇平衡分析 以考察项目在计算期内各年的外汇余缺程度 衡量项目实施后对国家外汇状况的影响 二 财务评价的方法1 现金流量分析现金流量分析是以项目作为一个独立系统 反映项目在建设期与运营期内各年流入和流出的现金活动 即工程项目寿命期内各年现金流入与现金流出的数量 在项目经济评价前 必须尽可能准确无误地预先估计出切合实际的各项现金流入和现金流出量 做好财务和经济效益预测工作 这是项目评价的基础和起点 2 静态和动态获利性分析静态分析方法是一种简易分析法 它的计算特点是 不计算资金的时间价值 所采用的年度资金流量是当年的数值 而不是折现值 计算现金流量时 只选择某一个典型年度 通常为项目达到设计能力的正常运营年份 的净现金流量或取年平均值 而不反映整个寿命期间的现金流量 动态分析法是采用折现现金流量的分析方法 它比静态分析更为复杂 其计算特点是 考虑资金的时间价值 根据资金占用的时间长短 按照指定的利息率计算资金的实际价值 计算项目整个寿命期内的总收益 能如实反映资金实际运行情况和全面体现项目整个寿命周期的经济活动和经济效益 从而能正确地对项目财务作出符合实际的评价 3 财务报表分析财务报表分析是根据项目的具体财务条件及国家有关财税制度和条例规定 把建设项目在建设期内的全部投资和运营后的经营费用与收益 逐年进行计算和平衡 用报表形式来反映 通过财务报表分析 可以预计项目寿命周期内各年的利润和资金盈缺情况 选择合适的资金筹措方案 制订资金筹措及偿还计划 进行偿债能力分析和预测项目总的获利能力 三 财务评价的基本步骤第一步 进行财务基础数据预测 编制财务评价辅助报表 通过项目的市场调查预测分析和技术与投资方案分析 确定旅游项目开发方案 拟订项目实施进度计划等 据此进行财务预测 获得项目投资 运营成本 销售收入和利润等一系列财务基础数据 在对这些财务数据进行分析 审查 鉴定和评估的基础上 完成财务评价辅助报表编制工作 第二步 编制和评估财务评价的基本报表 将上述辅助报表中的基础数据进行汇总 编制出现金流量表 损益表 资金来源与运用表 资产负债表及外汇平衡表等5类主要的财务基本报表 并对这些报表进行分析评估 一是要审查基本报表的格式是否符合规范要求 二是要审查所填的数据是否准确 为了保证辅助报表与基本报表间数据的一致性和连动性 可使用专门的制表工具 Excel 完成表格间的数据连接 第三步 计算财务评价的各项指标 分析项目的财务可行性 利用各基本报表 可直接计算出一系列财务评价指标 包括反映项目的盈利能力 清偿能力和外汇平衡能力等静态和动态指标 将这些指标值与国家有关部门规定的基准进行对比就可得出项目在财务上是否可行的评价结论 四 财务评价的基本报表与辅助报表1 财务评价报表进行财务评价和分析 需要编制一套基本报表 通过这些基本报表计算项目盈利能力与清偿能力指标 编制一系列辅助报表 通过辅助报表为基本报表的编制准备必要的数据 基本报表与辅助报表 是在现行的财务 会计制度和企业经营活动的财务分析报表基础上设计的 它与企业财务报表有许多共同点 但又有许多不同点 它主要有以下不同点 1 分析的目的不同 项目评价基本报表设置的目的是分析项目的盈利能力 清偿能力 外汇平衡情况和项目寿命期内的资金平衡状况 是为投资决策提供依据的 而企业经营中的财务分析是以当年 本季或本月经济活动的状况为对象 评定分析期的经营活动业绩 挖掘企业潜力 找出提高经济效益的措施 预测和制定下一个时期的经营目标等 是为提高企业经营管理水平 改善经营状况服务的 2 依据的资料 数据不同 项目财务分析是以预测的数据为依据的 因此 财务报表的计算结果都带有不同的风险性与不确定性 核对财务报表的计算与指标计算 在不影响投资决策的条件下 允许有一定的误差 而企业经营活动的财务报表和会计报表 是根据实际发生的数据编制的 报表的编制一般不允许有误差 指标的计算也有较高的精度要求 3 分析的时间长短不同 财务评价与分析是针对项目整个寿命期 或计算期 进行的长期分析 一个大型建设项目 一般要分析10年 20年或更长的时间 而企业经营活动的财务分析 一般只对本期 年 季 月 或以往若干年的情况进行短期分析 4 编制基本报表计算评价指标应用的方法不同 财务评价作的是长期分析 使用的大多是考虑资金时间价值的动态分析方法 静态分析只是次要的方法 而企业经营活动分析 一般都是静态分析方法 2 财务评价的基本报表及辅助报表按照 建设项目经济评价方法与参数 的规定 基本报表为现金流量表 包括现金流量表 全部投资 现金流量表 自有资金 损益表 资金来源与运用表 资产负债表和财务外汇平衡表 财务评价中的辅助报表有固定资产投资估算表 流动资金估算表 投资计划与资金筹措表 主要产出物和投入物使用价格依据表 单位产品生产成本估算表 固定资产折旧估算表 无形及递延资产摊销费估算表 总成本费用估算表 销售营业收入和销售税金及附加估算表和借款还本付息计算表 第二节大型建设项目国民经济评价 一 大型开发项目国民经济评价范围与内容1 国民经济评价范围财务评价是从项目角度考察项目的盈利能力和偿债能力 在市场经济条件下 大部分项目财务评价结论可以满足投资决策要求 但有些项目还应进行国民经济评价 从国民经济的角度决定项目的取舍 需要进行国民经济评价的项目主要是铁路 公路等交通运输项目 较大的水利水电项目 国家控制保护资源的项目 较大的中外合资项目 以及主要产出物和投入物的价格严重扭曲的项目 这些项目往往具有较大的外部性 或者市场价格不能反映真实的资源稀缺程度 仅进行财务评价往往不能真实地反映资源消耗和收益 或者从财务上看是不可行的 但从整个国民经济看是必要的 因此必须从全社会角度出发评价该类项目到底是否可行 旅游业开发项目一般不需进行国民经济评价 但必要时可应用本书介绍的旅游业对经济社会贡献率的测算方法作一些说明 2 国民经济评价内容国民经济评价的内容主要是识别国民经济效益费用 分辨哪些是直接费用与直接效益 哪些是间接费用与间接效益 计算和选取影子价格 编制国民经济评价报表 计算国民经济评价指标并进行方案比选 二 大型开发项目国民经济效益与费用识别项目的国民经济效益是指项目对国民经济所作出的贡献 分为直接效益和间接效益 项目的国民经济费用是指国民经济为项目所付出的代价 分为直接费用和间接费用 1 直接效益与直接费用直接效益是指由项目产出物直接产生 并在项目范围内计算的经济效益 其一般表现为 增加项目产出物 或服务 的数量以增加国内市场的供应量 其效益就是所满足的国内需求 项目产出物 或服务 替代相同或类似企业的产出物 或服务 使被替代企业减产 从而减少国家有用资源的耗费 或损失 其效益就是被替代企业释放出来的资源 项目产出物 或服务 增加了出口量 其效益就是增加的外汇收入 项目产出物 或服务 减少了进口量 即替代了进口货物 其效益为所节约的外汇支出 直接费用是指项目使用投入物所产生的在项目范围内计算的经济费用 其一般表现为 国内其他部门为本项目提供投入物 而扩大其他部门的生产规模 其费用为增加生产所耗用的资源费用 项目投入物本来用于其他项目 由于改用于拟建项目而减少的对其他项目 或最终消费 投入物的供应 其费用为其他项目 或最终消费 因此而放弃的效益 项目的投入物来自国外 即增加进口 其费用为增加的外汇支出 项目的投入物本来可以用于出口 为满足项目需求而减少了出口 其费用为减少出口所减少的外汇收入 交通运输项目国民经济效益有其特殊表现形式 具体计算方法参见 交通运输项目国民经济效益计算方法 在国民经济评价中 建设项目的直接费用和效益的识别与度量通常是在财务评价的基础上进行 一般来说需要对财务费用和效益进行调整 如果某些投入物和产生物的市场价格与影子价格存在偏差 则必须对其按影子价格重新进行估价 在财务评价中被排除的某些费用和效益可能需要补充进来 而另一些在财务评价中已经考虑的费用和效益则可能重新根据其对经济整体的性质进行归类或调整 2 间接效益与间接费用间接效益与间接费用是指项目对国民经济作出的贡献或国民经济为项目付出的代价 在直接效益与直接费用中未得到反映的那部分效益和费用 通常把与项目相关的间接效益 外部效益 和间接费用 外部费用 统称为外部效果 外部效果的计算应考虑环境及生态影响 技术扩散效果的产业关联效果 对显著的外部效果能定量的要作定量分析 计入项目的效益和费用 不能定量的 应作定性描述 计算为防止计算外部效果的扩大化 项目的外部效果一般只计算一次相关效果 不应连续扩展 一般情况下 可以考虑以下外部效果 1 环境及生态影响效果 主要是指工业或旅游项目排除 三废 造成的环境污染和生态破坏 是一种间接费用 环境的污染和生态平衡的破坏 从项目本身来讲 所造成的损失并不计入成本 但从全社会的角度来看 这种破坏是全社会福利的损失 是实施该项目的成本 因此 作国民经济评价时 必须把这些在对项目作财务评价时不会考虑到的成本计算在内 2 技术扩散效果 通常包括技术培训和技术推广等 这是一种比较明显的技术外部效果 是一种间接效益 投资兴建一个技术先进的项目 会培养造就大量的工程技术人员 管理人员或技术性较强的操作工人 由于人员流动导致技术外流 最终会给整个社会经济的发展带来好处 由于这种效益通常是隐蔽的 滞后的 因而是难以识别和计量的 实际工作中大多只作定性的描述 3 产业关联效果 包括对上游企业和下游企业的关联效果 对下游企业的关联效果主要是指生产初级产品的项目对以其产出物为原料的经济部门产生的效果 对上游企业的关联效果是指一个项目的建设会刺激那些为该项目提供原材料或半成品的经济部门的发展 例如项目所需的原材料原来在国内没有生产 由于新项目的建设产生了国内需求 刺激了原材料工业的发展 如果其价格低于进口价格 显然对国民经济产生有利的效果 项目范围内主要为本项目服务的商业 教育 文化 卫生和住宅等生活福利设施的投资应计为项目的费用 这些生活设施所产生的效益可视为已经体现在项目的产出效益中 一般不必单独核算 3 转移支付项目的某些财务收益和支出 从国民经济角度看 并不能真正反映经济整体的有用资源的投入和产出的变化 没有造成资源的实际增加或减少 只是表现为资源的使用权力从社会的一个实体转移到另一个实体中 是国民经济内部的 转移支付 不能计做项目的国民经济效益或费用 它主要包括以下几个方面 1 国家和地方政府的税收 仅是从项目转移到政府 2 国内银行借款利息 仅是从项目转移到金融机构 3 国家或地方政府给予项目的补贴 仅是从政府转移到项目 在以项目的财务评价基础进行国民经济评价时 应从财务效益和费用中剔除其中的转移支付部分 三 大型开发项目影子价格选取与计算影子价格是指依据一定原则确定的 能够反映投入物和产出物真实经济价值 反映市场供求状况 反映资源稀缺程度 使资源得到合理配置的价格 进行国民经济评价时 项目的主要投入物和产出物的价格 原则上都应采用影子价格 为了简化计算 在不影响评价结论的前提下 可只对其价值在效益或费用中占比重较大 或者国内价格明显不合理的产出物或投入物使用影子价格 1 市场机制定价货物的影子价格随着我国市场经济发展和贸易范围的扩大 大部分货物由市场定价 受供求关系影响 其价格可以近似反映其真实价值 进行国民经济评价时可将这些货物的市场价格加减国内运杂费等作为影子价格 1 外贸货物影子价格外贸货物是指其使用或生产将直接或间接影响国家进出口的货物 外贸货物影子价格的确定 以口岸价 包括到岸价和离岸价 为基础 乘以影子汇率 加上或减去国内运杂费和贸易费用 投入物影子价格 项目投入物的到厂价格 到岸价 CIF 影子汇率 国内运杂费 贸易费用产出物影子价格 项目产出物的出厂价格 离岸价 FOB 影子汇率 国内运杂费 贸易费用外贸费用是指外贸部门为进出口货物所耗用的 用影子价格计算的流通费用 包括货物的储运 再包装 短途运输 装卸 保险 检验等环节的费用支出 以及资金占用的机会成本 但不包括长途运输费用 外贸费用一般用货物的口岸价乘以贸易费率求得 贸易费率由项目评价人员根据项目所在地区流通领域的具体特点及项目的实际情况自行测定 2 非外贸货物影子价格非外贸货物是指其生产或使用将不影响国家进出口的货物 非外贸货物价格以影子市场价格加上或减去国内运杂费作为影子价格 投入物影子价格 投入物的出厂价 市场价格 国内运杂费产出物影子价格 产出物的出厂价 市场价格 国内运杂费2 国家调控价格货物的影子价格在目前我国价格法律制度下 有些货物 或服务 不完全由市场机制形成价格 还受国家宏观调控的约束 例如政府定价 指导价 最高限价 最低限价等 调控价格不能完全反映货物的真实价值 在进行国民经济评价时 其影子价格应采取特殊的方法确定 确定影子价格的原则是 投入物按机会成本分解定价 产出物按消费者支付意愿定价 1 电价电价作为项目投入物的影子价格 一般按完全成本分解定价 电力过剩时按可变成本分解定价 作为项目产出物的影子价格 可按电力对当地经济边际效益定价 2 铁路运价铁路运价作为项目投入物的影子价格 一般按完全成本分解定价 对能力有富余的路段 按可变成本分解定价 铁路项目的国民经济效益按 有无 法计算运输费用节约等效益 3 水价水价作为项目投入物的影子价格 按后备水源的边际成本分解定价 或按恢复水功能的成本计算 作为项目产出物的影子价格 按消费者支付意愿 一般消费者承受能力加政府补贴 计算 3 特殊投入物影子价格项目的特殊投入物是指项目在建设 生产运营中使用的劳动力 土地和自然资源等物品 项目使用这些特殊投入物所产生的国民经济费用 应分别采用下列方法确定其影子价格 1 劳动力费用劳动力作为一种资源被项目使用时 国民经济评价采用 影子工资 计算其费用 影子工资是国民经济为项目使用劳动力所付出的真实代价 由劳动力机会成本和由于某种原因使劳动力发生转移而引起的新增资源耗费两部分构成 劳动力机会成本是指项目的劳动力如果不用于拟建项目而用于其他生产运营活动所创造的最大效益 它与劳动力的技术熟练程度和过剩与稀缺程度有关 技术熟练和稀缺程度越高 其机会成本越高 反之越低 新增资源耗费是指项目使用劳动力引起劳动者就业或迁移而增加的社会资源消耗 如城市管理费用 城市交通等基础设施投资费用和搬迁费用等 2 土地影子价格土地影子价格反映土地用于拟建项目而使社会为此放弃的国民经济效益 以及国民经济为此增加的资源消耗 土地影子价格可以直接从机会成本和新增资源消耗两方面求得 也可在财务评价土地费用的基础上调整计算得出 项目实际征地财务费用包括3部分 一是机会成本性质的费用 如土地补偿费 青苗补偿费等 应按机会成本的计算方法调整计算 二是新增资源消耗 如拆迁费用 剩余劳动力安置费用 养老保险费用等 应按影子价格调整计算 三是转移支付 如粮食开发基金 耕地占用税等 计算时应予以剔除 农用土地的影子价格 是指项目占用农用土地使国家为此损失的收益 由土地的机会成本和占用土地而引起的新增资源消耗两部分构成 土地机会成本按项目占用土地而使国家为此损失的该土地可行最佳替代用途的净效益计算 土地影子价格中新增资源消耗一般包括拆迁费用和劳动力安置费用 城镇土地影子价格计算 通常按市场价格计算 主要包括土地出让金 征地费 拆迁安置补偿费等 自然资源影子价格 各种有限的自然资源也是一种特殊的投入物 一个项目使用了矿产资源 水资源 森林资源等 是对国家资源的占用和消耗 矿产等不可再生自然资源的影子价格按资源的机会成本计算 可再生自然资源影子价格按资源再生费用计算 四 大型开发项目国民经济评价报表编制进行国民经济评价 一般只需编制国民经济效益费用流量表 分析国民经济盈利能力 国民经济效益费用流量表有两种 一是全投资效益费用流量表 二是国内投资效益费用流量表 全投资效益费用流量表以全部投资作为分析对象 分析项目全部投资效益的盈利能力 国内投资效益费用流量表以国内投资作为对象 分析项目国内投资部分的盈利能力 国民经济效益费用流量表可在财务评价基础上进行调整编制 也可以直接编制 1 在财务评价基础上编制报表以财务评价为基础编制国民经济效益费用流量表 必须注意合理调整费用与效益的范围和数值 调整内容如下 1 剔除转移支付将财务现金流量表中列支的销售税金及附加 增值税 国内借款利息 国家或地方政府给予的补贴作为转移支付剔除 2 计算外部效益与外部费用根据项目的具体情况 确定可以量化的项目外部效益和外部费用 分析确定哪些项目是重要的外部效果 需要采用什么方法估算 并保持费用效益计算口径一致 3 调整建设投资用影子价格 影子汇率 影子工资的土地影子费用逐项调整构成投资的各项费用 剔除涨价预备费 税金 国内借款建设期利息和各项补贴等转移支付项目 进口设备价格调整通常是剔除进口关税 增值税等转移支付 建筑工程费和安装工程费按材料费 劳动力的影子价格进行调整 土地费用按土地影子价格计算方法进行调整 自然资源的消耗按自然资源的影子价格进行调整 4 调整流动资金流动资金中应收 应付款项及现金 含银行存款和库存现金 占用 只是财务会计账目上的资产或负债占用 并没有实际耗用经济资源 其中库存现金虽然是资金占用 但因数额很小 可忽略不计 国民经济评价应从流动资金中剔除 如果财务评价流动资金是采用扩大指标估算的 国民经济评价仍应按扩大指标法 以调整后的销售收入 经营费用等乘以相应的流动资金指标系数进行估算 如果财务评价流动资金是采用分项详细估算法进行估算的 则应用影子价格重新分项估算 5 调整经营费用用影子价格调整各项经营费用 对主要原材料 燃料以及动力使用影子价格进行调整 对劳动工资及福利费用使用影子工资进行调整 并编制国民经济评价经营费用调整计算表 6 调整销售收入用影子价格调整计算项目产出物的销售收入 编制国民经济评价销售收入调整计算表 7 调整外汇价值国民经济评价各项销售收入和费用支出中的外汇部分 应用影子汇率进行调整 计算外汇价值 从国外引入资金和向国外支付的投资收益和贷款的还本付息 也应用影子汇率进行调整 2 直接编制报表有些行业的项目 如交通运输项目 可能需要直接进行国民经济评价 判断项目的经济合理性 这种情况下 可按以下步骤直接编制国民经济效益费用流量表 1 确定国民经济效益 费用的计算范围 包括直接效益 直接费用和间接效益 间接费用 2 测算各种主要投入物和产出物的影子价格 并在此基础上以各项国民经济效益和费用进行估算 3 编制国民经济效益费用流量表 五 旅游开发项目国民经济评价指标与参数1 国民经济评价指标根据国民经济效益费用流量表计算经济内部收益率和经济净现值等评价指标 经济内部收益率 EIRR 是反映项目对国民经济净贡献的相对指标 它表示项目占用的资金所能获得的动态收益率 是项目在计算期内各年经济净效益流量的现值累计等于零时的折现率 其表达式为 nt 1 B C t 0式中 B 国民经济效益流量 C 国民经济费用流量 B C t 第t年的国民经济净效益流量 n 计算期 经济内部收益率等于或大于社会折现率 表示项目对国民经济的净贡献达到或超过要求的水平 应认为项目可以接受 经济净现值 ENPV 是反映项目对国民经济净贡献的绝对指标 是用社会折现率将项目计算期内各年的净效益流量折算到建设期初的现值之和 其计算公式为ENPV nt 1 B C t 1 Is