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文档简介

1 2 GoalsandGovernanceoftheCorporation Thischapterintroducesthecorporation itsgoals andtherolesoffinancialmanagers Source U S Census2008SUSBAnnualData 1 3 Contents 1 1InvestmentandFinancingDecisions1 2WhatisaCorporate 1 3WhoistheFinancialManager 1 4GoalsoftheCorporate1 5CareersinFinance 1 4 InvestmentandFinancingDecisions TheInvestmentDecisionRealAssetsTheFinancingDecisionFinancialAssets 1 5 InvestmentandFinancingDecisions Arethefollowingcapitalbudgetingorfinancingdecisions Appledecidestospend 500milliontodevelopanewiPhone GEborrows 400millionfrombondinvestors Microsoftissues100millionsharestobuyasmalltechnologycompany 1 6 WhatisaCorporation Corporation Abusinessorganizedasaseparatelegalentityownedbystockholders TypesofCorporations PublicCorporationsPrivateCorporations 1 7 BenefitsoftheCorporation LimitedliabilityInfinitelifespanEaseofraisingcapital 1 8 DrawbacksoftheCorporation CorporationsfacetheproblemofdoubletaxationImpropercorporatestructuresmayleadto AgencyProblems 1 9 GoalsofTheCorporation ShareholderswantwealthmaximizationWealthmaximizationvs profitmaximization Pitfall Profitsfromwhichperiod Pitfall Cuttingdividendstoincreasecashreserves 1 10 TheEthicsofMaximizingValue Doesvaluemaximizationjustifyunethicalbehavior Recentexamples EnronWorldComBernardMadoff 1 11 AgencyProblem Domanagersreallymaximizevalue AgencyProblemsManagersareagentsforstockholders butthemanagersmayactintheirowninterestsratherthanmaximizingvalueShareholdersvs Stakeholders 1 12 AgencyProblem DifferentInformationStockpricesvs returnsDividendPolicyFinancingDecisions DifferentObjectivesManagersvs shareholdersTopmanagersvs lowermanagersStockholdersvs banksandlenders 1 13 AgencyProblemSolutions CompensationplansBoardofDirectorsBlockholders 1 14 AgencyProblemSolutions TakeoversSpecialistMonitoringLegalandRegulatoryRequirements 1 15 4A Cashreinvestedinthefirm4B Cashreturnedtoinvestors RoleoftheFinancialManager Cashraisedfrominvestors how CashinvestedinfirmCashgeneratedbyoperations 1 16 TheFinancialManager Mostlargecompani
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