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我国农业 产业 投资 基金 运作 模式 研究

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我国农业产业投资基金运作模式及研究 The research and mode of operation for agricultural industrialization investment in our country 学　　校：　上海交通大学 学　　院：　上海高级金融学院 专　　业：　高级工商管理（EMBA） 作　　者：　王德祥 导　　师：　汪滔 学　　号：　 班　　级：　SAIF六期班 答辩日期：　 年 月 日  上海交通大学 学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。 学位论文作者签名： 日期： 年 月 日  上海交通大学 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权上海交通大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。 本学位论文属于： 保密 □，在 年解密后适用本授权书。 不保密 □。 （请在以上方框内打“√”） 学位论文作者签名： 指导教师签名： 日期： 年 月 日 日期： 年 月 日 我国农业产业投资基金运作模式及研究 摘 要 农业产业投资基金是现代农业发展的有力助推器，对农业企业的规模化、集约化发展起到实质性的推动作用，于此同时可以有效的提高农户的工作效率和工作积极性，对国家整个农业板块的发展起到不可磨灭的推动作用。在农业发展的资金、技术、人力、商业模式、自动化等各个方面起到很重要的指引作用。全面推进高效农业的发展。 关键词：助推器、规模化、农业板块、高效农业  THE RESEARCH AND MODE OF OPERATION FOR AGRICULTURAL INDUSTRIALIZATION INVESTMENT IN OUR COUNTRY ABSTRACT The agricultural industrialization investment fund is a powerful booster for the development of modern agriculture, scale, intensive development of agricultural enterprises play a substantial role in promoting, at the same time can effectively improve the work efficiency and farmers enthusiasm, to the great role in the development of the national agricultural sector up. Play a guiding role is very important in all agricultural development funds, technology, human resources, business model, automation etc.. Comprehensively promote the development of high efficiency agriculture. KEY WORDS: Booster、Scale、agricultural sector、High efficiency agriculture  目录 前言 8 第1章 农业产业投资基金的理论研究 9 第2章 我国农业产业基金分析 11 2.1.1 投资农业领域，资本加速度 12 2.1.2 农业为何成为资本新欢 13 2.1.3 农业板块并非样样红 14 2.1.4 瓶颈依然明显 14 第3章 外国农业发展的金融支持经验及启示 15 3.1.1 美国产业化农业类企业发展中金融市场的作用 16 3.1.2 日本产业化农业类企业发展中金融市场的作用 16 3.1.3印度农业发展的金融支持 17 3.1.4法国农业发展的金融支持 18 3.1.5墨西哥农业发展的金融支持 18 3.2.1各国都建立了比较发达的农村金融体系以支持农业的发展 19 3.2.2各国支持农业发展的金融机构都提供比较宽松优惠的贷款条件 19 3.2.3各国支持农业发展的金融机构都通过各种渠道筹集资金 19 3.2.4各国支持农业发展的金融机构大都得到了政府的大力支持 20 3.2.5各国都通过立法来保障支持农业发展的金融机构正常运行 20 3.2.6各国大都建立了农业保险制度 20 3.3.1建立健全的金融体系发展农业 20 3.3.2支持农业发展的金融机构必须多渠道筹募资金 21 3.3.3政府的支持是农业金融机构的主要支持 21 3.3.4发挥农业保险在农业发展方面的作用 21 3.3.5推动农业产业基金的发展 21 第4章 海南农业产业投资基金研究 22 4.2.1 财政资金对农业的支持持续减弱 23 4.2.2 金融支农力度明显不足 23 4.2.3 农业企业融资能力弱 25 4.3.1重要性 25 4.3.2现实性 26 4.3.3设立基金的客观基础 27 4.4.1 明确基金发起人与资金来源 28 4.4.2 确定基金的募集方式 28 4.4.3 基金的期限及规模 28 4.4.5基金管理人与托管人 28 4.5.1 做好筹备工作 29 4.5.2强化企业诚信体系建设，强化担保体系建设 29 4.5.3加大扶持政策力度 29 4.5.4 强化基金专业人才引进与培养 29  前言 中国的农业产业化刚刚起步，未来将进入高速发展期，给投资界带来足够多的投资机会，目前国内的农业产业化领域有很多潜力巨大的好项目，只是缺乏资本介入，另一方面，很多投资人从房地产、黄金等行业抽离出来后，有大量资金需要投资，却找不到好的合适的项目投资。这时，对农业产业基金的发展起了黄金的推动机会，对整个高效农业产业的发展添加了助推器。  第1章 农业产业投资基金的理论研究 1.1 农业产业投资基金的概念 现在的基金按照发行方式分可以分为公募基金及私募基金两种形式但投资目标相同，都锁定在被投企业的资本增长后的长期股权投资回报。 产业投资基金与证券投资基金不同，证券投资基金的对象是二级市场，产业投资基金的对象是产业，主要面对的是一级市场。它的主要目的是吸引对某些特定产业感兴趣的投资者，发行基金，募集他们的资金，以支持这些产业的发展，同时由专家组成的投资管理机构监督运行。 产业基金的发起人通过出售额给个人或者机构进行募资，基金发起人作为普通合伙人（GP），认购的个人或机构最为有限合伙人（LP），基金的执行事务合伙人委托基金管理公司进行管理投资。农业产业基金，顾名思义即投资方向是优秀有潜力的农业企业或者农业项目。通过基金的资金注入使那些具有发展前景的企业在充足的现金流情况下建造农业设施，购买生产资料，成熟化运作并扩大自己的产能，得到爆发式的增长。满足上市条件后通过上市，基金退出得到客观的收益，未满足上市条件的企业可以通过收购兼并，或者股权赎回等途径让基金退出。产业基金使企业获得了充足的现金流得到了发展，而基金在企业发展的过程中股指增长获得了投资收益，这是一个双赢的局面。农业企业获得了充足的资金实现了爆发式的增长，而基金通过退出使投资者获得了被投企业股权投资的收益。 产业投资基金在国外发展的很迅猛，也很有正面的积极意义，这十几年来，国内产业基金得到一定额发展，新能源产业基金、新材料产业基金、TMT产业基金等，对各个行业的发展起到了相当重要的推动作用。 1.2 农业产业投资基金的政策环境分析 中共中央国务院在2007年发布的《关于积极发展现代农业，扎实推进社会主义新农村建设若干意见》中提出：在全国范围内积极加强“三农”工作的开展，加快现代农业的发展进程，努力推进社会主义新农村的建设工作，是全方位落实科学发展观、构建社会主义和谐社会的必要条件，也是加速我国社会主义现代化建设的重大任务。 在2012年十八大会议上政府的工作报告针对农业方面的政策提出：全党最重要的工作是解决好农业和农村农民的问题，积极推进城乡发展一体化。而城乡发展一体化则是解决我国“三农”问题的基本要素。我们要加强统筹城乡一体化发展的力度，加大农村发展的活力，逐渐减少城市和农村的差距，为成事和农村共同繁荣努力。坚定以工业来反哺农业、城市扶持农村和多给与少获取等活动性原则，来增加强大农村实惠农村富余农村的政策力度，让我国光大农民群众平等的参与进经济现代化进程中，跟城市一同来分享经济现代化的劳动成果。 在2013年党的十八届三中全会上有关于农业发展经营模式和土地制度改革的政策提出：要加速新型农业经营体系的建立。要使目前农村土地承包关系稳定并一直不改变，以遵守严格的耕地保护政策制度为前提，给农民对承包地占有、使用、收益、流转及承包经营权抵押和担保的权限，使农民可以用以承包经营权入股的形式来发展农业产业化的经营。发展多种形式多种规模的经营，支持承包经营权在专业大型农户、家庭农场、农民合作社、农业型企业之间流转。支持在农村来发展合作经济，鼓励其向规模化、专业化、现代化发展，同时允许财政上的资金可以直接投给符合相应条件的合作社，允许政府财政补助部分的资产流转给合作社持有和管理，允许合作社开展信用合作。支持和引导工商类资本进入农村来发展有发展为企业化经营潜力的现代种养业，给农业灌输现代生产的要素和经营模式理念。 作为大农业重要成员的农业，是高效益的，它把经济、社会、生态效益集于一体，农业的迅速发展，对统筹城乡共同发展，提升农民收入，改善农村容貌，推动社会主义新农村建设，构建社会主义和谐社会具有重要意义。从政策环境可以看出党中央对农业、农村、农民的“三农”问题给予高度重视，持续不断的深入推进农业改革政策，为城乡经济一体化发展，提高农民富裕程度，农业产业化、规模化、专业化经营提供了指导方向和政策保障，也为创新性农业企业未来增长空间提供了政策扶持和财政补助。 1.3 农业发展的技术环境分析 人们生活水平的提升，使得国内农业市场骤增，农业逐渐走进千家万户。虽然我国是传统农业种植面积最大的国家，但是跟其他发达国家比较的话，我国的单位面积产量和产值都很低。我国的农业还处在粗放低效、增加数量的阶段，农业产业的资源优势还没有成为产业优势。我国的农业发展重点应该放在提升单位面积产量和增加效益上，要重视产业结构的调整，开发生产潜力，而不是简单的扩大面积。 在提升单位面积产量和加强农产品品质方面，科技创新是其中的重要因素。现在我国农业生产中的重要技术大多都是需要国外引进，种苗和种球也都是进口，大部分企业的技术开发能力和创新能力很弱，缺少技术创新的资金和相应的优秀人才。我国现在拥有自主知识产权的农业新品种极少，国外引入的产品，国外的育种企业已经占据了大部分的利益。 目前，全球经济一体化趋势越来越强，高科技发展迅速，我国的农业产品品种一定要加强科技投入才能够在未来市场中具有竞争力。这也是中国农企业的一次机遇和挑战，谁能在农业技术创新方面拥有突破性成果，并能将其转化成市场产品，谁就能在未来的市场竞争中长盛不衰。近年来我国农业企业已经认识到了技术创新的重要性，他们对专业技术人才团队的培养和需求越来越多，农业已经处在结构调整，技术转型阶段。 第2章 我国农业产业基金分析 2.1 农业产业投资基金运行体系 中国农业产业投资管理基金的创设尚处于初创阶段，无论是国家宏观层面还是行业微观层面， 亦或是投资对象、健全市场机制的等方面面，都需要加强的完善与管理。长期的农业产业投资基金运行过程各方面支持和帮助；一是需要专门的、完善的规范做为农业产业投资基金创造良好的发展环境；二是需要政府在宏观上导向支持农业产业投资基金的发展，积极采取税收减免、政府贷款、政府收购等优惠政策；三是需要包括资产定价、律师服务、企业咨询等各方面中介机构提供高水平的有效服务；四是需要有丰富专业知识的优秀人才提供技术支持；五是加速资本市场的建设、完善各渠道的退出机制，这也是农业产业投资基金能够高效运行所不能缺少的必要条件。我国农业产业投资基金运行体系如下图1 文献来源：天天基金网 图 1 我国农业产业投资基金运行体系 FIGURE 1 The operation system ofagricultural industrialization investmentfund in China 新农业将会成为下一个资本掘金地，目前虽然投资瓶颈很明显，但是在政府、市场和资本的多方面力量推动下，农业产业化的局势在近几年已经有了较大改变。高效、产业化和市场公信力是新农业领取的三大标志指标，目前新农业领域正在迎接新一轮资本浪潮的冲击。 2.1.1 投资农业领域，资本加速度 目前农业局势发生巨大改变，一扫以往发展不景气、弱势的局面，为各路资本所垂涎。一些嗅觉灵敏的私募股权投资机构已经开始考察和农业项目，进行投资。像联想这种传统的IT公司也已经开始“跨界”布局农业，北大荒在北京延庆地区圈了6700亩地做有机产业园；农业龙头企业则开始借力资本，跟产业基金联动上下游拓展“上下游产业链”。 政策层面也在发展。据悉，由农业部规划，发改委、财政部、税务总局、证监会等多个部委参与，正在共同调研草拟一份文件，这份文件的重点就是鼓励和支持现代农业转型和大农业发展。有部分地方政府也开始设立地方性的投资平台用以支持当地农业发展。 近年来，越来越多的农业产业投资基金成立起来。最新消息称，深圳某个创业投资公司跟农业银行于2012年12月成立了一支20亿元规模的农业基金，投资人也开始重视起农业，红杉、DIG青山创投等投资机构也都曝出多起农业领域的投资项目。 统计显示，自2007年至2012年的第三季度，我国的农业行业共披露了174起VC/PE投资案例，投资的总金额达到了60.23亿美元。在2012年呈现井喷式增长的速度，共披露了70起案例，投资金额达到234.15亿美元，投资数量和规模都创造了历史最高水平；2012年至今共披露了50起案例，投资总金额达到7.64亿美元。 投资机构这么积极的对农业进行投资，一是因为投资者对农业型企业发展前景的看好，二是在当前流动性过剩和一些热门投资领域的投资趋于饱和的状况下，具有较强抗周期性的农业可以作为投资者资金投向的另一个选择对象。 2.1.2 农业为何成为资本新欢 我们从哪里获取资金？在中国的人口结构中城镇人口比重持续增长，这也使得农产品的需求不断提升；而中国人均收入的增加以及及食品安全事件频发使中国的消费结构升级，这些因素都对农业的产业化、集约化、现代化发展起到了推进作用。 资本的发展方向又在哪里？我国农业发展落后，农业型企业基本上是小、散、落后的，急需进行行业整合和产业升级，而在这个过程中对资本和管理经验的需求，则给投资者们带来了大量的投资机会。农业产业非常分散的市场份额也是被风投青睐的重要原因。如DIG投资的利农集团是DIG全球资本成立40年来第一次涉及的农业项目。利农集团主要从事蔬菜的种植和加工销售，其60%的产品进入家乐福销售，其他的产品主要出口至台湾、韩国和东南亚地区。虽然目前利农集团的年利润额已经超过了2亿元，但也只是占了全国蔬菜生产的4%-6%左右，它还有非常大的发展空间；与此类似的某畅销鸡蛋产量只占全国市场的2‰，而加拿大最大的鸡场则占其市场的15%，拥有极大的上升空间。这都是投资人最看好的方向。 数据显示，我国传统农业的评价利润率基本在2%-8%之间。但是新农业企业的规模化以及产业链的经营模式使成本大大降低；同时，因为新农业企业更关注销售渠道的开拓和品牌营销，新农业企业的利润率会越来越高。 无论是短期投资还是中长期投资，农业领域都是值得进行投资的。未来我国农副产品的消费量还会增加，且消费者对绿色健康、高效、高营养食品的需求量也会大幅提升，这些都需要大农业发展才能满足。所以说农业在未来几年内都会备受青睐。 2.1.3 农业板块并非样样红 虽然说目前农业投资发展势头良好，但是也不是说所有的农业领域都可以成为我们投资的对象。一般情况下，农业产业链会分为产前、产中、产后三个部门，产前部门又包括种子、化肥、饲料、农药等农资相关产业；产中部门是种植、养殖等生产性环节。产后部门农产品的加工、销售等环节。目前，农业产业链的前后两端更容易受到投资者的关注。种子、化肥、农药等行业的产业化和市场化程度较高，投资者的投资风险比较可控，且已经有很多成功案例；后端的加工销售类型企业，对市场有比较强的把控能力，投资者的投资周期会缩短。 跟市场的终端消费相关是企业和资本极度关注的重点，这一趋势在近年来愈加明显。上交所在2010年8月发表的《大农业类上市公司的研究》报告，对自2003年以来，我国农业部和国家发改委等部委共同认定的1000家农业产业化大型企业进行了各方面综合的分析。从报告中列举的一些投资农业的案例看得出最受投资者欢迎的农业企业还是跟人们日常生活消费息息相关的类型。 “从研发到生产，再至销售”，这也是以后风险投资和农业产业发展的一个重要方向。有意向在农业领域投资的投资者都能理解，他们除了在消费终端找投资机会，也会顺着农业生产的产业链寻找机会，如加工企业、育种企业甚至改进种子性质的高效农业类企业。部分农业龙头企业也已经开始向全产业结构发展，如北大荒等大型企业。在我国农业产业正快速转型的时期，集约化、生物农业、高效农业、生态农业将是投资方向的四个主要发展趋势。 2.1.4 瓶颈依然明显 目前进入农业产业投资的V投资机构基本是财务投资，北大荒、联想集团等属于战略性产业投资。投资机构农业产业的投资模式跟消费品领域的投资模式差不多，都是选择比较成熟的商业企业，投资周期也大多是遵循股权投资4年-6年，通过上市或并购的方式退出。 统计显示自2012年至今一共有6家具有机构背景的农业型企业上市了，投资周期基本在5-7年，年回报率基本在1.23左右。 目前我国农业型企业的状况都不是很好，真正适宜投资的不多，真正的好公司很少，且同质化现象厉害，又缺少技术壁垒。而那些希望融资的农业型企业大都处于早期，产品的发展潜力和前景不理想，所以没办法进行融资。此外对整个农业板块而言，真实性没有办法得到证实，企业要上市，需要看发展前景，但是如何对公司进行定位、在行业内是不是处于龙头地位等都没办法得到有效的支持。另外农业型企业的财务报表也存在较多问题。因为大部分农业型企业都有各种政府补贴，所以虽然说它的营业额不高，但是财务报表显示的利润率却很高，而这种因为政府补贴而产生的利润率是没有办法体现企业真实情况的。 农业投资的不确定性也很大。一是销售风险，因为我国农业产业较分散，市场发展弱，终端市场价格的波动会使企业经营产生损失，周期性的价格波动也大大增加了市场风险。二是政策风险，国家规划对于农业型企业的收入影响巨大，一些由于政策鼓励而被关注的农业型企业经常会因为政策优惠被取消而再次陷入经营困境。 从国家层面来说，农业投资的最大瓶颈还是在于如何利用土地。目前我国的国策是土地允许流转，但是不能大规模进行。如果将来土地流转政策取消，再谈农业集约化、产业化发展都只能是空中楼阁了，所以说我国的农业发展问题关键还是在于农业土地的制约。 股权投资机构农业投资的积极性，一是因为投资者对农业型企业发展潜力的看好；二是在目前流动性过剩和热门投资领域饱和的状态下，农业也可以成为投资机构发展的新目标。 第3章 外国农业发展的金融支持经验及启示 虽然我国目前农业产业化的经营已经有了发展，但是跟欧洲美洲等发达国家的发展程度相比，还存在相当大的差距。例如大型企业的发展程度跟我国相比差距特别大，我国6.3万家大型农业企业中，营业额低于1000万元的占比50.2%，这6.3万家大型农业企业一年的销售总收入还比不上世界上TOP3的农业企业年收入总和。总的来说，我国农业产业化大型企业的数量、质量、规模都远远不够。这让我国大型农业企业的发展对国家整体的农业引导作用没有完全发挥。现在我国还有80|%的农户没有达到农业规模化运作，农业规模化的发展还需要进行深度开发。资金的短缺是大型企业没有竞争力、发展实力弱的主要原因，这个因素对小型公司的影响更大。虽然政府可以采取相应的优惠政策，给与资金或者信用贷款上的支持等方法对大型的农业企业进行工作支持，但是因为现金流的限制，也只能给一部分规模较大的农业企业资金补贴，那些规模小些的创新型农业企业，即便很有发展前景也很难得到政府的支持。而且银行方面出于本身的利益角度，对农业类企业，特别是规模中小型的农业企业会直接无视，这种无视更加限制了农业类公司在资金方面获取外援的机会。而国外政府对于农业的支持力度较大，尤其是对具有深远发展前景的创新型、规模中小的农业型企业的扶持工作做的比较科学合理，是我们需要学习和参考的。 现在我们通过以下几个国家农业基金类产品推进农业发展的典型案例，来寻找一种能够解决我国农业型企业特别是规模中小型的农业型企业难以融资的办法和方式。 3.1 外国农业产业化过程中金融市场的作用 3.1.1 美国产业化农业类企业发展中金融市场的作用 早在1910年美国的大型农业就开始受到金融机构和政府的大力支持。历经一百余年的成长，目前已经有了完整的扶持体制，主要通过政府部门、银行部门、信贷公司、保理公司等多方机构对大型和中小型农业类公司进行全方位的扶持工作。 在美国政府农业贷款类机构是为地方政府所有的，专用于促进农业发展，类似的公司有中小企业局、农信合作社等。农信合作社主要是为很难从银行、保理公司得到扶持政策的创业初期农业类企业贷款，贷款利率低，期限基本为5-10年，这样的条件是企业能够接受的。中小企业局不会直接对农民发放贷款，它主要是给农村的公益项目贷款、担保等支持，在农业企业受灾时，对其损失金额按比例提供补贴，以及对农业产品在市场上的售价通过政府购买进行保证。其除此之外还有信贷公司会提供商业抵押贷款给那些休耕的农业企业，以便在没有收入的时候提供给现金流给那些公司。同时，它还会向受到水灾、旱灾等自然灾害导致的种植面积损失提供资金补贴，对低于市场价格的农产品提供价差补贴。 3.1.2 日本产业化农业类企业发展中金融市场的作用 日本的整个金融体系对当地农业类公司发展给予了极大的支持，这是1945年后日本农业类企业的快速发展的根本原因。这些因素，极大的推进了日本的农业产业发展，扩大了农业产业的规模，日本的人口多，土地少，生态环境恶劣都不能影响其迅速发展。 日本有专门负责支持农业发展政策的经融机构，叫农业金融生态所（也称农金所）。农金所主要是在农业型企业难以向其他金融机构筹取资金时最低成本的向其提供资金支持。平整土地、建设交通等国民基本建设的资金提供是农金所的主要职责，同时会进行农业规模化投资、农业资金的融资、向大型农业类企业提供贷款支持等。农金所的贷款需要委托第三方才可以操作，并且支付一定的中介费用，贷款利率则会根据贷款种类和工种的不同而不同，但是总的来说还是会比其他机构体提供的贷款利率低，而且贷款的期限也比较长，可以从15年到50年。 一般情况下在日本支持农业型企业发展的是农公会，农公会是以农业型企业主的自愿、自己运营为目标而建立起来的。主要是由以下三级组成：他们互相协作配合为农民提供最根本的利益保证。其中最基础的、直接与农户沟通、与农户产生信贷关系的是市町村这一行政等级。日本农公会规定他们需要帮助农户办理存款、贷款和结算性贷款，并且这一切都是不是非盈利的举措。另外，它还兼职经营保险、供销等业务。其中第二级是以都道府县这一行政等级的一级设立的信用农业协同组合联合会，在中间处着作为衔接的作用。他们的主要职责是帮助处于基层的市町村这一级管理农业专项资金，作为一个中间统筹管理调配的职责。他是一个衔接底层农户与中央专项资金金库的纽带，为资金顺利调拨发挥了中坚的作用。而处于最高一级的便是农林中央金库，其为下面的各级农协提供资金，并且也为下面的机构联通与金融机构的融资渠道。作为三层系统中的顶层管理机构，它负责对三层系统中全国全范围在系统内的资金进行拨划，并且按符合国家的规章制度以金融的手段对库内的资金进行运作。并且它还能与同级别的其他机构进行互动，比如与渔业金库进行互动调整整个行业的平衡，或者进行外汇交易，在国际市场上进行农产品的买卖等稳定国内的农产品市场。除此之外它还拥有对外进行发债融资的权利，以便进行资金的融通。 3.1.3印度农业发展的金融支持 在印度刚独立时期，由于市场混乱无序，农民不得不靠高利贷为生，当时高利贷就占了信贷总额的50%以上。印度从1960年代开始的绿色革命为印度带来了丰富的金融手段为本国的农业发展提供了强力的支撑，也为将来的农业发展奠定了坚实的基础。绿色革命的主要基础是推行现代农业技术，提高单位设施下的产量，提高农业中机械化的作业。除此之外完善农业合作信贷，联保贷款，并且注重政策性金融机构和商业银行的调控，通过财政补贴、价格支撑等手段，以国家层面的这个无形的手来推动农业金融体系的发展和完善，经过多年不懈的努力让高利贷的占比大幅下降，降低了农民的融资成本、为农村金融提供了良好的环境。 印度的合作性质的信贷机构有两类：一是信贷合作社，主要提供短中期贷款的合作机构；二是土地开发银行，主要用于的提供长期信贷的合作机构。 信贷合作社主要是为农民提供利率低的信贷，主要有三个级别：一是初级农业信用社。初级农业信用社在农村信贷合作社中属于基层机构，主要功能是向它的社员提供利率低的一年期限的短中期贷款，除此之外还可以像社员提供生产资料供应、富余农产品销售等其他服务。二是中心合作银行，中心合作银行属于中层信贷合作机构，在初级农业信用社和邦合作银行间起到中介作用。它的主要功能是向初级的农业信用社发放贷款，来解决初级农业信用社的资金不足问题。三是邦合作银行，它是合作信贷机构的最高级别，由邦内所有中心合作银行组成。其主要资金来源是向印度储备银行申请的短中期贷款，另外还有部分为个人存款和中心合作银行的储备，邦合作银行获取资金后再向它的成员们提供资金，用于满足它们的信贷需求。 土地开发银行设立的目的是为了满足长期信贷的需求，其主要功能是为农民购买价值较高的农业设备、改良土壤、偿还国债和为赎回抵押土地提供信贷。分为两级，一是初级土地开发银行，二是邦的中心土地开发银行。初级土地开发银行与农民之间有直接的资金往来，中心土地银行则是向初级土地开发银行提供资金，在初级土地开发银行和其他金融机构中起到纽带作用。 在印度用于扶持农业发展的政策性金融机构有两种，一是地区农业银行，二是国家农业和农村开发银行。地区农业银行是非盈利性机构，主要是为满足农村地区农民和手工业者的资金需求，促进农村经济的发展，减少农村与发达地区的经济差距。地区农业银行向经济落后地区急需生产资金的贫苦农民提供利率低于当地信用社的贷款，除了这种农业贷款，还可提供生活必需的消费贷款。 商业银行在促进农村经济发展方面也起了重要作用，它向农民提供购买如抽水机、拖拉机及其他高价值农机具、牲畜等生产必需品的贷款，还可以向一些跟农业有关的机构如农产品销售和加工的机构、土地开发银行、采购粮食的机构提供间接贷款。 除此之外印度早在1940年便开始对农业实施进行投保的历史，但是知道1970年通过对现代金融的改革后，对农业设施的保险进行强制保险的举措，现在印度全国已经对棉花、橡胶、茶叶等经济作物也规定了强制保险 3.1.4法国农业发展的金融支持 在全球农业的发展中，法国的农业起到了至关重要的作用。在历史农业的成长中，法国的兴业银行、法国巴黎银行、法国农业信贷银行和法国土地信贷银行等。法国的农业保险对于全球的农业来说具有历史意义的里程碑，法国农业信贷银行系统的优势有为明显。他的特点使其的优势更加凸显，可以运作普通的农业信贷并且与当地国家的风土人情与法律法规相结合，全面支持和扶持法国国内的各类项目的发展与推进。 首先，法国农业信贷银行是法国农业类信贷最主要也是最为重要的银行，法国国内的农业类信贷都是依靠法国农业信贷银行扶持的。其次，他的主要任务就是合理化分配资金，以及管理账目等业务，并且监督管理个个省级的农业信贷业务。然后，是当地的信贷银行管理，现金的收入与发放，并且由多个合伙人集体参与并且投资构成。 首先，普通大众的个人网络投资等式法国农业信贷银行资金的主要渠道。其次，在当地政府中也有专用于农业项目的专项资金。一是可以用于普通的农业类贷款，二是可以用于该地区专项项目的投资建设。 3.1.5墨西哥农业发展的金融支持 墨西哥有比较健全的农业扶持制度与机构，在农业的发展中，多元化的资金来源使得墨西哥的农业发展更加迅速。按照客户的实际情况来制定相应的计划，大规模的农业农场资金由商业银行、保险公司等企业供给。中等大小的农场由国家出资扶持，对于资金较少并且生产率低的小农户国家对于这些贫困户有更为优惠的政策以及扶持，这样才使得墨西哥的农业发展如此的安全迅速。 墨西哥的农业类银行有四家为商业类的保险公司。其中主要的资金来源与国家的拨款，政府表示可以提供25％，而且制定了一系列的农业扶持优惠政策。这些扶持优惠政策使得墨西哥的农业有了质的飞跃。他们主要的形式是采用民主为主政府为辅，对于一些特殊类的农业项目国家实行强制性的让其购买保险在最低限度上来杜绝一些风险，之所以墨西哥的农业可以发展的如此迅猛，那是因为有的放矢国家的政策息息相关的。 3.2 外国农业发展的金融支持经验小结 3.2.1各国都建立了比较发达的农村金融体系以支持农业的发展 虽然每个国家的国庆不尽相同，但是纵观而言都拥有比较齐全的农业金融系统，并且当地政府能够积极有效的出台政策扶持农业项目会更加的事半功倍。举例如美国他在金融机构方面实现了多种渠道是美国的农业飞速发展的不可或缺的重要元素，是一个典型的成功案例。 合作社银行的成立使得联邦土地银行在当地有了明显的优势。在较长的时间当中处于优势状态。政府的农业机构的任务是为了使农业更好的发展出台相关的法律法规政策来促使国家农业类项目运作速度的推动。根据国情的不同各个国家的机构会有相对应的体系来扶持。 3.2.2各国支持农业发展的金融机构都提供比较宽松优惠的贷款条件 一方面商业金融机构不做无利益的生意，对于那些效益差的农业项目而言是不提供农业类贷款的。另一方面对于国家的机构来说他主要就是要扶持那些小型或者是困难的农业人员。从而适当的从政府方面供给部分的补贴。美国和日本亦如此做法，在此作用下当地的金融机构都得到了国家在金钱与政策上面的便利与恩惠。 3.2.3各国支持农业发展的金融机构都通过各种渠道筹集资金 每个国家在国情与实际情况下支持农业的倾向有所不同。政府会有所扶持包括资金和政策此外，和能够与其他的机构保持合作关系融资，用于增加自己的资金实力与竞争力。合作样式的农业机构可以让合伙人可以自行入股的方式来募集资金等。 3.2.4各国支持农业发展的金融机构大都得到了政府的大力支持 各国在面对农业生产中经常遇到农业融资难，资金不充裕等金融问题时候，通常各国政府会通过一系列手段扶持农业企业，比如为农业企业提供信贷资金的支持，每年都有专项农业补贴下放到专业机构为农业企业提供低息或零息贷款；又或是向农业其他机构提供补贴、担保等优惠，为资本市场上资金以低成本低风险的方式向农业市场领域流动。 3.2.5各国都通过立法来保障支持农业发展的金融机构正常运行 农业是民生之本，各国在面对农业金融问题时候都在法律上对于农业金融的地位进行了确认和保障了农业金融的权益。无论是发达国家用的英美法系还是我国使用的大陆法系的国家都明确的列明了法律条款为农业金融在法律层面上畅通无阻做出了不懈的努力，使得农业有法可依，为完善农业金融的建设提供了坚实的基础。 3.2.6各国大都建立了农业保险制度 根据农业的特性，周期长，容易受自然灾害的影响，所以保险是农业现代发展的关键。美国，墨西哥，印度都在国家层面上对于农业保险制定了强制的措施，为国家的农业发展提供保障，法律为农业保险提供法律依据。 3.3外国农业发展的金融支持经验对我国的启示 3.3.1建立健全的金融体系发展农业 美国的历史也就不过200多年，但是在农业现代化发展方面，以及农业金融体系的建设上却领先于世界。拥有世界上最大的资本市场的美国对于农业也是非常重视的，其中包含了起着国家调控作用的政策性金融机构和合作性金融机构，除此之外还有许多商业性机构为农业企业服务。这些机构发挥着不同的作用，但是他们的目的都是相同的，这些机构之间相互合作，发挥着国家宏观调控这个不可见的手，引导资金进入农业，着重投入与农业现代化改革的方面，比如农业设施自动化，生产机械的购入，研发产量更高的作物等，为农业企业更加方便的进行融资。反观我国，由于农业金融体系建设不健全，中央的划拨资金不能及时有效的落实到最底层最需要资金的企业，另外企业需要资金时却没有一个有效，便捷，快速的融资渠道，而政策性银行的调控力度非常弱。 3.3.2支持农业发展的金融机构必须多渠道筹募资金 从国外先进的经验来看，对于农业企业的扶持资金可以从多种渠道进行筹集，比如政府拨款，我国的拨款由于手续复杂或者由于各种行政效率的低下往往投资不到需要的企业上，就如力气都花在了刀背上却还是切不开肉。为了更加有效的能够对于政府资金的运作，笔者认为需要以政府资金加以资本化的运作，与农业产业基金相结合，政府作为引导，吸引资本市场的热钱向农业方面流动，一是更加有效率的使用国家拨款，简化投资流程。二是由于有资本市场专业的投融资团队寻找被投企业，为资金更加有效的使用做出了有力的保证。 3.3.3政府的支持是农业金融机构的主要支持 由于人民生活离不开吃饭，所以农业是民生工程，是国家层面的重要产业。所以农业还是离不开国家政策的指引。通过国家层面的调控，政府提供对农业有利的政策以及法律支持为农业金融的建设提供法律依据，比如贷款时候利息补贴，农业设施建设补贴，以及农业企业税收方面的减免优惠都能在农业企业发展的各个阶段为企业带来看的见的支持。然而我国的现状却是政府扶持力度不强，没有国家层面的农业布局，导致农产品价格波动非常大，田头收购的价格非常低，使农民本身的利益没法保障。农村金融机构的融资成本高。使得农业的资金匮乏，无法开展高效的现代农业化发展。 3.3.4发挥农业保险在农业发展方面的作用 农业建设周期长，而且多数投入为农业实施的固定资产以及生产用的生物资产，一旦遭受自然灾害对于农业企业来说是致命的，所以从国家以及政府牵头设立法律依据，并且制定保险公司必定要为农业企业提供农业保险，分散农业企业及农户承担的风险，在一定程度上保全了农民根本的利益。所以，我国需要尽快建立相关法律，为农民分摊风险，保证农民的利益。 3.3.5推动农业产业基金的发展 国外的金融体系、尤其是农业产业基金建设对我国农业的发展起了作用，我国“三农”领域资金缺乏，尽管农村金融机构门槛放低，村镇银行、小额贷款公司的建立，但资金的短缺任然存在。农业产业化问题严重，公司加农户的模式带动农民致富。因此设立 “农业产业投资基金”是十分必要的。 我国目前在"三农"领域存在资金"瓶颈"，尽管政府每年的一号文都加大农业补给，并且己经放低了农村金融机构的设立门槛，增加了农村信用社，村镇银行的数量，并且为小贷公司设立相关的法律规定，想方设法降低了农民融资的难度，但是农户农业公司资金短缺的问题依旧存在。小农经济已不再适应现在时代的要求，而农业产业化，现代化，规模化，集约化，采用公司加农户的模式才是当今农业发展的必经之路。而农业产业基金便是面向这些带领农户走向农业产业化的公司，为解决我国“三农”问题提供了新的资本方案。 农业产业投资基金的意义在于：能够更加有效的组织社会上的资金进行集中投资，为发展现代化农业提供充足的资金，帮助现代农业的龙头企业进一步发展。由于我国的农业产业基金刚刚起步，国家在法律以及政策方面并没有非常明确的支持。这就需要政府在国家层面设立相关的法律法规，为农业基金的发展提供一条高速通道，使其能运用资本市场的工具以及理念撬动我国农业的发展。通过与财政补贴相结合达到政府宏观调控的目的也满足资本市场盈利以及企业获得充足资金能够进行跨越式发展的多赢局面。 第4章 海南农业产业投资基金研究 4.1 目的 海南现代农业的发展，资金是瓶颈，多种形式的金融支持、金融活动是海南发展规模化产业化现代农业的大前提。所以，建立海南农业产业基金，将会加快海南农业现代化发展进程，为海南农业的发展提供源源不绝的动力。 海南，1988年建省，成立办经济特区，2010年，开始建设国际旅游岛。这一系列时代的机遇，让海南出现了翻天覆地的变化，现代农业也取得了巨大进步。 但海南现代农业发展依然存在三个瓶颈：产业化程度非常低，组织化程度非常低，金融对农业的支持程度非常低。其中最为核心的困难就是金融对农业的支持远远不够。中央政府提出国际旅游岛建设的战略，把海南定为“国家热带现代农业基地”。这给海南现代农业发展指明了方向，也为广大投资者指出了海南现代农业的广阔前景。 设立“热带农业产业投资基金”，从大的层面来说，就是以创新的金融方式，切实推动我国热带现代农业的飞速发展，从另一个层面来说，则是满足社会资金、投资者的投资需求，一举两得，互惠惠利。 4.2 海南农业发展资金问题分析 海南是我国惟一具有热带北缘，亚热带南缘气候条件的区域，具有得天独厚的发展热带特色农业的先天优势，但海南农业发展过程中的资金缺口非常大，矛盾十分突出。主要有下面几个问题。 4.2.1 财政资金对农业的支持持续减弱 （1）农业支出占财政支出比重不足 海南政府非常重视对农业发展的支持，但其自身财力有限，农业扶持资金投入有限。虽然进入二十一世纪以来，短短六年时间海南农业财政扶持资金增长了2倍多，从4.7个亿增加到了12个亿。从绝对值看，扶持的力度在加大，但农业扶持资金的增长速度却比不上海南财政支出，也就是说，农业板块的投入比重在逐年降低，其实际扶持力度是在减弱。 数据来源：中国统计局 图2 海南财政支农拨款占财政支出比重 （2）农业基础设施投入比例走低 海南政府对农业基础设施投入始终在加大，但农业基础设施投入占全省投入的比重却在下降，并且远远低于全国平均比重。2000年海南农业基础设施投资为24个亿，2010年为74个亿，增长3倍多。但2010年农业基础设施投入占全省总投入比重为12%，到2010年这个数字为6%，下降了一半。 4.2.2 金融支农力度明显不足 2003年海南农业贷款占全省贷款比重为7.2%，2008年比重为3.3%，5年时间，飞速下滑，而且这个数字远远低于全国平均数字（2008年全国为5.8%）其主要原因有： 数据来源：《中国统计年鉴2009》 图3 2003—2008 全国与海南农业贷款占贷款余额比重表 （1）信贷资金外流 2009年，海南总存款数额为3175个亿，总贷款数额为1941个亿，存款与贷款相差1235个亿，存贷比为164%。可见存款利用较低，另外海南的存款名没有用于海南，相当大的一笔资金通过银行、农信社流向到外，并没有用于海南农业产业发展建设中。其中农信社外流资金50多个亿，占该行存款总额的三分之一强。 （2）金融资源分布差异大，服务农业、农村、农民的金融机构少 2014年，海南金融机构约有1350家，其中三亚和海口约有450家，占到三分之一强，海南其他市县每个市县平均约只有53家，金融机构服务覆盖面过窄，让其他市县农业行业无法发展，更不用说农村、农民的发展了。 （3）农信社对支持力度越来越弱 自2001年至今，海南农信社涉农贷款的数额保持着上升的态势，但涉农贷款占该机构全年贷款的比重却保持着迅速下滑的态势。2005年，农信社涉农贷款占总贷款比重为60%，短短3年时间到2008年却只有40%，涉农贷款比重以这样快的速度下滑，让人对农信社的“农”字产生很大的怀疑。 资料来源： 2001—2008年《海南统计年鉴》数据整理 图4 2001—2008年 海南农村贷款占全年贷款余额比重（农村信用社） 4.2.3 农业企业融资能力弱 （1）龙头企业上市能力弱 2014年，海南省级农业龙头企业173家，其中国家级15家。但其中只有3家龙头企业上市（神农大丰种业、海南橡胶集团和罗牛山股份），海南作为农业大省，只有3家上市农业企业，不上市，大规模融资的能力就弱，无法利用证券市场上巨大的资金，规模化的现代农业就无从谈起。 （2）农业期货市场影响 1993年，海南还有农产品期货交易所，主要交易咖啡、橡胶、棕榈油、蔗糖等热带产品交易为核心。96年的交易额曾达到2万个亿，占全国交易额的四分之一。但是1999年，撤销了期货交易所，期货交易公司、经纪公司撤离海南，海南农业期货交易直接归零，断绝了一条重要的资金渠道。 4.3 热带农业产业投资基金设立分析 4.3.1重要性 （1）是热带高效农业发展的需求 海南独特的地理位置和气候资源决定了海南与大陆差异化发展的道路。热带高效农业必然是海南的优势，是海南经济发展的重要组成部分。这是海南国际旅游岛发展战略需求，也是国家战略发展需求。首先，植物在海南的生长速度快，育种周期短，这让海南成为全国育种行业集中地和核心，现代种业是现代农业的核心，是解决国家农业安全、粮食安全问题的重中之重；其次，热带高效农业是海南经济的灵魂，其占海南GDP四分之一强，并且为海南旅游休闲提供良好的生态、休闲、观光资源；再次，海南的特色热带农产品如热带兰花、椰子、咖啡、橡胶等等是其他地区不可替代，无法拥有的特色资源。 （2）可以解决海南农业发展中的资金需求 海南相对落实的金融产业严重限制了海南现代农业发展的融资能力。成立海南热带农业投资基金，可以调集、吸引社会、政府、个人、企业的各种资金，解决海南农业行业融资问题，并且可以进一步探索海南融资平台建设和资本市场扩大运作的实际道路。 （3）可以带动农民增收致富 农业是海南主导产业之一，农民是海南主要人群，农民的安居乐业是海南稳定发展的前提。当前海南农业发展，规模化不够，农民主要是以一家一户进行农业生产，不懂市场、不懂技术、靠天吃饭，效率低、产出低、收入低。要带动农民增收致富，必须加大海南农业产业化发展速度，以龙头企业的技术、市场资源，带动农民从事专业性的种植，企业赚取营销的利润，种植环节利润全部交给农民，可以有效的带东农民增收致富，解决农村问题、农民问题。 4.3.2现实性 （1）海南现代农业的发展需要资金 海南省全省蔬菜种植面积约为300万亩，每亩至少需要3000原资金，全省蔬菜产业需要资金在90个亿；而全省热带花卉产业需要资金约50个亿，热带水果产业需要约30个亿，这需要非常庞大的资金资金。 （2）龙头企业的发展需要资金 农业产业化的领头羊是龙头企业，海南有173家农业重点产业化龙头企业，但海南政府对龙头企业的扶持力度明显偏低。2002年，海南有1000万元资金专门扶持龙头企业，2009年，扶持龙头企业的资金还是1000万元，没有任何增加。而浙江同类资金有1个亿，广西也有5000万，可见海南对龙头企业的支持远远不够。同时，海南龙头企业上市率非常低，无法进行证券融资，这都造成海南的龙头企业处于缺血状态。 （3）农业投融资体制完善的要求 目前海南农业投融资还是贷款、股票为主，没有债券与基金。股票发行门槛高，贷款银行支持力度小，债券需要还本付息，而投资基金进入农业产业手续简单，并且以股权投资形式与农业企业风险共担、利益共享，可以促进农业发展，解决农业发展资金缺口，还可以完善农业投融资体系的建设。 4.3.3设立基金的客观基础 （1）符合国家政策导向 近7、8年来，中央不断出台文件鼓励农村金融创新，降低农业金融门槛，连续4年的中央一号文件都明确提出要建立农业发展基金，可见中央对农业产业基金的引导和支持在持续增强。 （2）海南热带农业的独特地位 海南，以独特的地理气候条件，经过多年的发展，已经成为中国重要的热带农产品产区，目前已经形成了包含瓜菜、热带作物、热带水果、水产品、畜禽产品、动植物药材、粮食共7大类主要农产品的热带农业产业结构体系。海南发展高效农业必须从实际出发，结合当地特有热带资源情况，以热带特色产品如热带兰花、热带瓜果，和反季节蔬菜作为高效农业的的核心，结合海南地区植物生长速度块的优势，把植物育种、育苗作为高效农业的有益补充。 越是海南的，越是世界的！只有符合气候条件的规模化生产，才不会对环境、对生态造成破坏，才会以较低的成本生产高品质的产品，才会创造最大的经济效益。 （3）其他产业投资基金的良好成绩是农业产业基金的路标 他山之石，可以攻玉。北京农业产业投资基金，河南农业开发产业投资基金等一系列农业产业基金的成立和成功运行，是海南农业产业基金设立和运营的榜样和学习对象，为海南农业产业基金的成立提供了样板。 （4）政府对海南的政策是设立海南农业产业投资基金的后盾 国家、省等各级政府给予了海南大量的扶持政策和资金，并且海南政府也在筹划以投代补的形式扶持农业产业发展，其中海口市政府率先提出了建立农业产业投资基金的设想，并正在积极和专业的基金团队沟通，这些都为海南农业产业投资基金的发展奠定了良好的政策、经济环境，政府的资金也为基金的资金来源开了一条通道。 4.4 热带农业产业投资基金的设立 4.4.1 明确基金发起人与资金来源 最近几年来中国政府每年的的中央一号文都是剑指我国的农业生产，今年的一号文更是把由政府财政资金作为引导，吸引民间资本成立农业产业基金这一目标列为重要议程。海南政府今年也拨出2亿元专项资金，由政府成立农业产业引导基金，吸引外来资金，一同积极培养热带特色农业以及休闲农业的发展。 4.4.2 确定基金的募集方式 现在的基金按照募集方式分可以分为公募基金及私募基金两种形式但投资目标相同，都锁定在被投企业的资本增长后的长期股权投资回报。 农业产业基金，顾名思义即投资方向是优秀有潜力的农业企业或者农业项目。通过基金的资金注入使那些具有发展前景的企业在充足的现金流情况下建造农业设施，购买生产资料，成熟化运作并扩大自己的产能，得到爆发式的增长。满足上市条件后通过上市，基金退出得到客观的收益，未满足上市条件的企业可以通过收购兼并，或者股权赎回等途径让基金退出。产业基金使企业获得了充足的现金流得到了发展，而基金在企业发展的过程中股指增长获得了投资收益，这是一个双赢的局面。农业企业获得了充足的资金实现了爆发式的增长，而基金通过退出使投资者获得了被投企业股权投资的收益。 由于农业产业投资基金的投资具有高风险性，而且对资金要求具有长期性和稳定性。建议热带农业产业投资基金采取私募发行的方式筹措资金。 4.4.3 基金的期限及规模 由于农业产业的特性使得整个基金的投资期限设定比较长，

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