讲外汇衍生工具PPT课件.ppt

xueyan tan 1 第五讲 外汇衍生工具DerivativeInstrumentsofforeignexchange 2020 3 21 1 xueyan tan 2 金融衍生工具FinancialDerivativeInstruments 金融衍生工具 又称衍生证券 衍生金融产品 是指其价值依赖于基本标的资产 UnderlyingAssets 价格的金融工具 如期货 期权 互换等 因为其在融资 投资 套期保值和套利行为中的巨大作用而获得了迅速的发展 2020 3 21 2 xueyan tan 3 金融期货合约FinancialFuturesContracts 金融期货合约指协议双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件 包括价格 交割地点 交割方式 买入或卖出一定标准数量的某种金融工具的标准化协议 合同中规定的价格就是期货价格FuturesPrice 2020 3 21 3 xueyan tan 4 金融期货合约FinancialFuturesContracts 期货合约与远期合约的比较 标准化程度不同交易场所不同违约风险不同价格确定方式不同履约方式不同合约双边关系不同结算方式不同 盯市MarkingToMarket 2020 3 21 4 xueyan tan 5 金融期货合约FinancialFuturesContracts 期货市场的功能转移价格风险的功能价格发现的功能金融期货合约的主要种类 按基础标的资产 利率期货汇币 外汇 期货股票指数期货 2020 3 21 5 xueyan tan 6 货币期货合约CurrencyFuturesContract 买入对冲LongHedgeorBuyingHedge指预期未来将在现汇市场上买入外汇 就先在期货市场上以既定价格买入该种外汇的期货合同 其数量 交割日都与现汇交易一致 目的是规避该外汇升值的风险 2020 3 21 6 xueyan tan 7 货币期货合约CurrencyFuturesContract 美国某进口商2014年4月1日从瑞士购进价值1 250 000CHF的一批货物 一个月后支付CHF货款 为防止CHF升值而使进口成本增加 该进口商买入10份5月到期CHF期货合约 每份面值125 000CHF 价格为CHF USD1 0840 假设一个月后CHF价格如下 4月1日现汇汇率USD CHF0 9223 26 5月1日现汇汇率USD CHF0 8825 26 5月1日的期货价格CHF USD1 1330 那么该公司5月份支付CHF的策略是什么 其盈亏如何 2020 3 21 7 xueyan tan 8 货币期货合约CurrencyFuturesContract 卖出对冲ShortHedgeorSellingHedge指预期未来将在现汇市场上出售外汇 就先在期货市场上以既定价格卖出该种外汇的期货合同 其数量 交割日都与现汇交易一致 目的是规避该外汇贬值的风险 2020 3 21 8 xueyan tan 9 货币期货合约CurrencyFuturesContract 美国某出口商2014年4月1日向瑞士出口价值1 250 000CHF的一批货物 一个月后收到CHF货款 为防止CHF贬值而使出口收入下降 该出口商卖出10份5月到期CHF期货合约 每份面值125 000CHF 价格为CHF USD1 1330 假设一个月后CHF价格如下 4月1日现汇汇率USD CHF0 8825 26 5月1日现汇汇率USD CHF0 9223 26 5月1日的期货价格CHF USD1 0840 那么该公司5月份售出CHF的策略是什么 其盈亏如何 2020 3 21 9 xueyan tan 10 金融期权合约FinancialOptionContract 金融期权合约是指赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格 称协议价格 StrikingPrice 或执行价格 ExercisePrice 购买或出售一定数量某种金融标的资产 UnderlyingAsset 的权利的合约 对于期权购买者来说 期权合约所赋予给他的只有权利 而没有任何义务 作为给期权卖者承担义务的报酬 期权买者要支付给期权卖者一定的费用 称为期权费 Premium 或期权价格 OptionPrice 2020 3 21 10 xueyan tan 11 金融期权合约FinancialOptionContract 期权的分类按期权买者执行期权的时限划分 欧式期权 买者只能在期权到期日才能执行期权 即行使买进或卖出标的资产的权利 美式期权 允许买者在期权到期前的任何时间执行期权 2020 3 21 11 xueyan tan 12 金融期权合约FinancialOptionContract 按期权买者的权利划分 看涨期权 CallOption 赋予期权买者在到期日 或之前 购买标的资产权利和约 看跌期权 PutOption 赋予期权买者在到期日 或之前 出售标的资产权利的合约 2020 3 21 12 xueyan tan 13 金融期权合约FinancialOptionContract 按照期权和约的标的资产划分 利率期权 货币期权 或称外币期权 股价指数期权 股票期权 金融期货期权 又可分为利率期货 外币期货和股价指数期货三种 2020 3 21 13 xueyan tan 14 货币期权合约CurrencyOptionContract 货币期权合约的盈亏分布2014年4月1日AUD USD0 9533 37 甲认为澳元对美元的汇率将上升 因此以0 04美元的期权费向乙购买协议价格为AUD USD0 9577的澳元欧式看涨期权 分别画出看涨和看跌期权的盈亏分布图 指南 P31 40 2020 3 21 14 xueyan tan 15 货币期权合约CurrencyOptionContract 购买外汇看涨期权避险美国某进口商2014年4月1日从瑞士购进价值1 250 000CHF的一批货物 一个月后支付CHF货款 为防止CHF升值而使进口成本增加 该进口商以2 56 的期权价格支付了一笔期权费 购买了20份CHF欧式看涨期权 CHF的每份合约规模为62 500 当日CHF现汇汇率为USD CHF0 9223 26 合约情况如下 买入 CHF欧式看涨期权 执行价格 USD CHF0 8825 有效期 1个月 计算到期日不同汇率下该公司的盈亏状况 1 瑞士法郎汇价为USD CHF0 7821 22 2 瑞士法郎汇价为USD CHF0 8821 22 3 瑞士法郎汇价为USD CHF0 9821 22 2020 3 21