第四章-企业财务状况分析评价PPT课件.ppt

第四章企业财务状况分析评价 学时 4 5学时 讲课3学时 实验1 5学时 第一节 资产管理效率分析评价第二节 资金运营能力案例分析第三节 短期偿债能力分析评价第四节 长期偿债能力分析评价第五节 企业偿债能力案例分析 1 本章讲授要点 掌握 企业资金运营能力分析 短期偿债能力 长期偿债能力分析熟悉 短期偿债能力与长期偿债能力的关系 2 本章讲授重点 企业资金运营能力分析短期偿债能力 长期偿债能力分析 3 本章讲授难点 企业资金运营能力分析短期偿债能力 长期偿债能力分析短期偿债能力与长期偿债能力的关系 4 第一节资产管理效率分析评价 一 资产运营能力概述二 资产周转速度分析评价 5 一 资产运营能力概述1 营运能力的概念营运能力主要是指企业营运资产的效率和效益P50营运资产的效率 P50营运资产的效益 P50 6 2 营运能力分析的概念P50通过对反映企业资产营运效率和效益的指标进行计算与分析 评价企业的营运能力 为企业提高经济效益起参谋作用3 营运能力分析的主要目的P50评价企业资产的流动性评价企业资产营运的效率评价企业资产利用的效益 7 4 资产运营效率指标 周转率与周转天数 资产运用效率指标 总资产周转率 固定资产周转率 流动资产周转率 应收账款周转率 存货周转率 8 二 资产周转速度分析评价 一 总资产周转速度分析 二 固定资产周转速度分析 三 流动资产周转速度分析 9 一 总资产周转速度分析 1 计算公式 PP66 67与销售无关的资产应当排除在外沃尔玛 80年代4 5次 95 05期间2 5次 10 2 解释 反映企业利用总资产创造销售收入的有效程度要与行业水平比较 钢铁 电力 百货 要注意新旧资产会计计价及其影响要具体分析各项资产的周转速度 11 二 固定资产周转速度分析P61 1 计算公式 沃尔玛 90年代6次 06年3 3次 12 2 解释 反映固定资产的利用效率要考虑行业差别 折旧方法 固定资产新旧等因素 13 三 流动资产周转速度分析 1 流动资产周转率P52 1 计算公式 沃尔玛 90年代初5次 06年7次 14 2 解释 反映流动资产的周转速度 周转速度快 会相对节约流动资产 等于相对扩大资产投入 增强企业盈利能力 15 2 应收账款周转率P54 1 计算公式 分子 赊销额还是销售总额 分母 总额还是净额 仅包括应收账款 2000年度 武昌鱼577天 洞庭水殖178天 16 2 解释 显示应收账款的流动性 回收的速度与管理效率太高或太低均不好评价标准一般以行业标准或以销售合同规定货款收回期限来确定应收账款的细节 过期 不能收回 集中度 茉织华2004年年末欠款金额前五名所欠金额为54 759 521 35元 占比96 8 17 3 存货周转率P56 1 计算公式 存货用总额还是净额 账面余额减跌价准备 沃尔玛 70 90期间4 5次 06年7次 18 2 解释 反映企业存货管理水平的高低 它影响到企业的短期偿债能力 是整个企业管理的一项重要内容太高或太低均不好 注意存货计价方法的不同 19 见 两家汽车公司的资产周转情况 文档 20 总结 范围大小的区别存货周转率的计算用到的是销售成本资产可能会被低估或高估 21 第二节资金运营能力案例分析 22 第三节短期偿债能力分析评价 一 短期偿债能力分析概述二 衡量短期偿债能力的指标体系三 短期偿债能力分析评价的比率分析法四 影响短期偿债能力其他因素分析 23 一 短期偿债能力分析概述偿债能力 企业清偿各种到期债务的现金保障程度P70短期偿债能力是指企业支付其短期债务 流动负债 的能力P70 短期偿债能力的决定因素 流动负债是否是强制性的 流动性高低 流动资产中现金的多少 其他流动资产的流动性及变现 时间和金额 流动资产与流动负债的对比关系 其他增强或减弱的因素PP70 71 24 二 衡量短期偿债能力的指标体系 短期偿债能力指标 净流动资产 营运资金 流动比率 速动比率 现金比率 资产负债表 25 三 短期偿债能力分析评价的比率分析法 一 净营运资金P731 计算公式 26 2 解释 营运资金越多 偿债越有保障 但对企业并非好事营运资金大于0 说明一部分营运资金是靠长期负债和所有者权益提供资金来源的绝对额 企业之间不好直接比较 Motorola2006 15 550 million Intel2006 9 766 million 27 二 流动比率P741 计算公式 2003年 ST北科 600878 只有0 01 最低 28 2 解释 相对数 比净营运资本指标更适于比较制造业 比率为2时最合适过去几十年中 该比率在西方不断下降分析评价时应结合行业 生命周期 流动资产的质量和结构 应收款 存货 会计方法等 29 三 速动比率P751 计算公式 速动资产 流动资产 存货 预付账款 为何扣除 P75 30 超速动比率分子的不同 31 2 解释 速动比率越高 短期偿债能力一般也越强西方以1为合适 但近年来不断下降取决于行业和销售类型 杂货店 32 四 现金比率P761 计算公式 现金类资产 货币资金 交易性金融资产 应收款可能已被担保 流动性差 33 2 解释 衡量立即支付能力最保守 但不现实 20 左右即可现金多可能是临时的 太多现金使用效率不高 34 四 影响短期偿债能力其他因素分析P73 1 增强短期偿债能力的因素未使用的银行贷款可迅速转换为现金的长期资产债务筹资或股票发行 35 2 降低短期偿债能力的因素已贴现的商业承兑汇票有争议的税收事项 售出产品可能发生的质量事故赔偿 诉讼案件和经济纠纷案等 为其他公司提供担保 36 短期偿债能力概括 只需要分析流动资产与流动负债之间的关系各比率在资产范围大小方面的不同要考虑增强或降低短期偿债能力的各种因素 37 第四节长期偿债能力分析评价 一 概念及分析目的二 长期偿债能力分析评价的主要比率三 影响长期偿债能力的其他因素四 长期偿债能力与短期偿债能力的关系 38 一 概念及分析目的1 概念 是指企业偿还长期负债的能力2 分析目的 在于预测企业有无足够的能力偿还长期负债的本金和利息 39 二 长期偿债能力分析评价的主要比率 资产负债率所有者权益比率和权益乘数产权比率利息保障倍数有形净值债务比率营运资金 长期负债比率长期负债比率注意数据来自何表及计量单位 40 一 资产负债率P791 计算公式 流动负债应否包括在总负债中 41 2 解释 显示债权人提供的资产的百分比 及在企业破产时 债权人受保护的程度不同用户有不同的要求 债权人 股东 经理 比率多大合适 40 60 海南航空2004年底时为91 95 影响资产负债率的因素有 经济周期 行业 产品寿命周期 资本市场介入程度 企业效益 文化传统和对风险的态度 42 郭鹏飞 孙培源 资本结构的行业特征 基于中国上市公司的实证研究 43 二 所有者权益比率和权益乘数P811 所有者权益比率 1 计算公式 2 解释 比率应适中与资产负债率加起来是1 44 2 权益乘数 1 计算公式 2 解释 反映企业的负债程度 负债程度越高 权益乘数越大与所有者权益比率互为倒数 45 两家汽车公司权益乘数比较 46 三 产权比率P811 计算公式 47 2 解释 反映由债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系 同时也表明债权人投入的资本受到股东权益保障的程度产权比率高 是高风险 高报酬的财务结构 48 四 利息保障倍数P82 1 计算公式 分子 分母中的 利息 不是同一个概念 49 利息支出 费用化利息 资本化利息 财务费用 在建工程 等 利息收支 汇兑损益等 邯郸钢铁股份有限公司2005年度资本化的借款费用为2 259 3万元 损益表或附注中披露 50 2 解释 显示公司偿还利息的能力倍数大 本金可能根本就不用还 再借也容易 成本也低 债务比例可高3 5年的数字 并使用最小的没考虑债务本金的偿还 51 五 有形净值债务比率P811 计算公式 扣除了无形资产 52 2 解释 显示企业破产时 债权人受保护的程度无形资产有无偿债能力 巨人的无形资产原本值若干个亿 但在巨人倒下之后 就是负若干个亿了 比资产负债率 产权比率更保守 53 六 营运资金与长期负债比率1 计算公式 54 2 解释 由于长期负债会随着时间推移不断地转化为流动负债 因此流动资产除了满足偿还流动负债的要求 还必须有能力偿还到期的长期负债一般来说 如果长期负债不超过营运资金 长期债权人和短期债权人都将有安全保障 55 七 长期负债比率1 固定资产与长期负债比率表明公司有多少固定资产可供长期借贷的抵押担保 也可表明长期债权人权益安全保障的程度一般应大于1 越大则越能保障长期债权人的权益 56 长期负债对长期资本比率 反映长期负债对于资本结构 长期融资 的相对重要性 57 蓝田股份有限公司 58 三 影响长期偿债能力的其他因素 一 或有负债P791 定义 2 核算 如果很可能 且数额可以合理估计 则在报表正文反映如果只满足上述两条件之一 则披露3 例子 产品保证 担保 59 二 租赁活动P781 融资租赁 已反映为固定资产和负债2 经营租赁 不作为资产和负债 租赁费计入损益表 当企业经营租赁量比较大 期限比较长或具有经常性时 经营租赁实际上就构成了一种长期性筹资 因此 必须考虑这类经营租赁对企业债务结构的影响租金的2 3应分别包括在资产和负债中 60 三 可动用的银行贷款指标 四 长期资产的质量资产的市值或清算价值未在报表反映