财务管理(第二版)主编靳磊 练习册答案 第十一 章 答案(定稿).doc

第十一 章 营运资金管理 参考答案第二部分 习 题一、填空题1营运资金 2易变现性、动态性成本分析模式、存货模式应收账款功能、成本和风险信用标准、信用条件、收账政策周转期计算法、因素分析法 A类存货、严格控制 8. （Q）=9 周转信贷协议、 借款抵押 10 一定的利息 借贷行为 银行信用 11、存货周转期 应收账款周转期 应付账款周转期12、配合型营运资本管理策略 激进型营运资本管理策略 稳健型营运资本管理策略二、判断题1 2 3 4 5 6 7 8 910 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21、 22、 23、 三、单项选择题1.D 2.B 3.B 4.C 5.A 6.C 7.A 8.B 9.D 10.A 11.C 12.B 13.C 14.C 15.D 16.A 17.B 18.A 19.B 20.C 21.A 22.C 23. C 24. B 25. B 26. C 27. D 28. B 29. A 30. D 31、 B四、多项选择题1.ABD 2.AC 3.ABD 4.ABC 5.AD 6.AB 7.ABD 8.BC 9.AC 10.BCD 11.ABC 12.AD 13.ABD 14.ABC 15.ABCD 16.ABD 17.BD 18.ACD 19.BC 20. ACD 21. BC 22. AD23、A C 五、名词解释1营运资金：营运资金是在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。2最佳现金持有量：最佳现金持有量就是使持有现金发生的总成本最少的一个现金持有量。即持有成本、机会成本、管理成本、短缺成本保持最低组合水平的现金持有量。3信用政策：信用政策是企业对应收账款进行规划与管理而制定的基本原则和行为规范，一般由信用标准、信用条件和收账政策三部分组成。4信用条件：信用条件是指企业向对方提供商业信用时要求其支付赊销款项的条件。5应收账款的机会成本：应收账款的机会成本是指将资金投资于应收账款而不能进行其他投资而丧失的投资收益。6存货的经济批量是指能够使一定时期存货的总成本达到最低的采购数量。7补偿性余额：补偿性余额是银行要求借款企业在银行中保持按贷款限额或实际借款额的一定百分比（通常为10%20%）计算的最低存款余额。8商业信用：商业信用是指商品交易中的延期付款、预收货款或延期交货而形成的借贷关系，是企业之间的直接信用行为。9.营运资本周期：营运资本周转是指企业的营运资本从现金投入生产经营开始，到最后转化为现金为止的过程。现金周转期存货周转期+应收账款周转期应付账款周转期10.营运资本管理策略：营运资本管理策略主要解决企业在既定总资产水平下，流动资产与固定资产及无形资产等长期资产之间的比例关系，使企业的资产结构和融资结构能够协调。企业可以选择的营运资本管理策略有以下三种：配合型、激进型和稳健型营运资本管理策略。六、思考题1简答营运资金的管理要遵循哪些原则答：企业的营运资金在全部资金中占有相当大的比重，而且周转期短，形态易变，所以是企业财务管理工作的一项重要内容。实证研究也表明，财务经理的大量时间都用于营运资金的管理。企业进行营运资金管理，必须遵循以下原则。（1）认真分析生产经营状况，合理确定营运资金的需要数量（2）在保证生产经营需要的前提下，节约使用营运资金（3）加速营运资金周转，提高资金的利用效果（4）合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保证企业有足够的短期偿债能力2简答营运资金规模的控制要求答：营运资金规模控制的实质是如何处理流动资产与流动负债的关系问题，其着眼点在于对流动资产经济规模的把握。营运资金规模的合理性，必须建立在对风险、收益、成本三方面利弊权衡的基础之上。因此，营运资金规模的控制要符合以下要求：（1）考虑偿债风险，即营运资金必须大于零。（2）考虑收益要求，增加部分机动性的流动资产投资，以提高收益性。（3）考虑成本约束，由于机会成本的存在，企业不能没有约束地随意扩大流动资产的投资额，扩大营运资金的占用规模。可见， 企业营运资金规模制约于风险、收益、成本三个因素。3简述现金管理的内容答：现金管理的内容取决于现金管理的目的。现金管理的目的是既要保证一定的流动性又要保证一定的收益性。因此现金管理的内容包括：（1）编制现金预算，估计现金需求（2）确定最佳的现金持有量（3）对日常的现金收支进行控制4简述现金收入和支出的管理内容答：企业现金收入的主要途径就是企业账款的回收，而企业账款的回收通常需要经过四个时点，既：客户开出付款票据、企业收到票据、票据交存银行、企业收到现金。可采取以下方法。（1）折扣、折让激励法（2）邮政信箱法（3）银行业务集中法（4）大额款项专人处理法现金支出管理的症结所在是现金支出的时间。从企业角度而言，与现金收入管理相反，尽可能地延缓现金的支出时间是控制企业现金持有量最简便的方法。当然，这种延缓必须是合理合法的，且是不影响企业信誉的，否则，企业延期支付所带来的效益必将远小于为此而遭受的损失。现金支出管理的内容可采取延期支付账款的方法：（1）推迟支付应付账款法（3）合理利用现金浮游量（4）分期付款法（5）改进工资支付方式法（6）外包加工节现法5. 应收账款管理的内容为了充分发挥应收账款的功能，必须加强应收账款的管理，其核心是制定合适的信用政策。具体来说，应收账款管理的内容主要包括：（1）制定合理的应收账款信用政策。信用政策的制定必须符合企业目前的发展状况和企业所处的市场环境状况。（2）进行应收账款的投资决策。应收账款的投资决策主要是在已经制定的应收账款信用政策的基础上，对具体的应收账款投资行为（如向某一特定客户是否提供商业信用）进行决策。（3）做好应收账款的日常管理工作，防止坏账的发生。6. 客户的信用状况如何评价答:客户的信用状况通常可以从以下五个方面来评价，简称“5C”评价法。这五个方面是：（1）品质（character）。指客户履约或违约的可能性。（2）能力（capacny）。指客户支付货款的能力。（3）资本（capital）。资本是指客户的经济实力和财务状况。（4）抵押品（oollateral）。指客户拒付或无力支付款项时能被用做抵押的资产。（5）经济状况（oonditions）。指可能影响客户付款能力的经济环境，包括一般经济发展趋势和某些地区的特殊发展情况。7. 简述存货管理的内容(1)根据企业生产经营的特点，制定存货管理的程序和办法；(2)合理确定存货的采购批量和储存期，降低各种相关成本；(3)对存货实行归口分级管理，使存货管理责任具体化；(4)加强存货的日常控制与监督，充分发挥存货的作用。8、试比较分析不同营运资本管理的策略的特点。不同营运资本管理策略比较表管理策略流动资产占用短期负债比例收益水平风险水平激进策略正常需要量高、满足部分长期资产需要高高配合策略正常+基本保险储备适中、满足临时资产需要一般一般稳健策略正常+基本保险储备+额外储备低、满足部分临时资产需要低低七、计算：1、该企业的现金周转期=90+60-60=90(天)该企业的现金周转率=360/90=4(次)最佳现金持有量=2 000/4=500(万元)2、该企业应收账款周转率=360/30=12(次)应收账款平均余额：2 400/12=200(万元)维持赊销业务所需资金；20075=150(万元)应收账款的机会成本=1508=12(万元)3、(1)该企业的平均收账期=6010+4075=36(天) (2)该企业应收账款平均占用额=36100360= 10(万元)4、(1)采用A标准时：信用成本前收益=400 000(1-60)80000=80 000(元)应收账款机会成本=400000360306010=2000可能的坏账损失=400 0005=20 000（元）信用成本后收益=80000-2 000-3 000-20000=55 000(元)(2)采用B标准时：信用成本前收益=600000(1-60)80000=160 000(元)应收账款机会成本=600 000360456010=4 500可能的坏账损失=600 000 10=60 000（元）信用成本后收益=160 000-4 500-60 000-5000=90 500（元）比较信用成本后收益，应选择B标准。5、(1)采用旧的信用条件时：信用成本前收益=2000000(1-75)100000=400000(元)应收账款的机会成本=2 000 00060/3607510=25 000（元）应收账款的坏账损失=20000002=40000(元)信用成本后收益=40000025 000-40000=335 0OO（元)(2)采用新的信用条件时：平均收现期=6010+4040=22(天)销售收入=2 000 000(1+15)=2 300 000(元)信用成本前收益= 2 300 000(1-75)100000=475 0OO（元）应收账款的机会成本=2 300000 22/360 75 10=10542（元）应收账款的坏账损失=2 3000001=23 000(元)现金折扣成本=2 300000602=27 600(元)信用成本后收益=475COO1O 542-2300027 600=413 858（元）比较信用成本后收益，应采用新的信用条件。 6、(1)经济采购批量： 2 400(公斤) (2)一次采购2 400公斤的全年总成本=7 20030+224002+80072002400=220 800（元） 一次采购3600公斤时的全年总成本=720028+23 6002+800 7 2003600=206 800(元)比较全年总成本可知，应一次采购3 600公斤。7、(1)不含税销售价格=58.5(1+17)=50(元)存货的保本储存期=(50-35) 10000-30000-20000400=250（天） (2)存货的保利储存期=(50-35) 10 000-30000-20000-500OO=125(天)8.2005年度赊销额=45004/（1+4）=3600万元 2005年度应收账款的平均余额=3600/36060=600万元 2005年度维持赊销业务所需要的资金额60050%=300万元 2005年度应收账款的机会成本=30010% 应收账款平均收账天数为=400/(3600/360)=40天9.（1）在20天内付款，可获得的免费信用额为100（12）98（万元） （2）在20天以后，30天内付款，则放弃现金折扣的成本