五粮液财务分析ppt课件.ppt

贵州茅台与五粮液对比分析 小组成员 会计0905班1 10号陈娇云沈景玉贾明丽蒋惠金夏云宋慧子王碧玉陈迪菲吴晶怡 财务报告对比分析资产负债表对比分析利润表对比分析所有者权益变动表对比分析现金流量表对比分析财务效率对比分析企业盈利能力对比分析企业营运能力对比分析企业偿债能力对比分析企业发展能力对比分析财务综合分析比较综合分析与业绩对比企业价值评估对比 一 资产负债表对比分析 一 贵州茅台资产负债表分析1 贵州茅台资产负债表水平分析 水平分析的结论 2 贵州茅台资产负债表垂直分析 垂直分析的结论 二 五粮液资产负债表分析 三 资产负债表对比分析资产结构 保守结构 贵州茅台 五粮液 二 利润表对比分析 利润表水平分析 净利润分析 该公司2010年实现净利润505119 42 比上年增长了17 13 增长幅度较高 从水平分析表看 公司净利润增长主要由利润总额比上年增长108187 68引起 由于所得税费用比上年增长29500 43 二者相抵 致净利润增长了73874 81 从总体上看 公司利润较上年有较大增长 2010年营业成本增长9 71 低于营业收入增长 成本控制较好 营业费用同比增长8 89 此增长幅度低于主营收入的增长幅度结合前几年的数据综合比较可以发现营业费用基本正常 管理费用同比增长10 59 扭转了2009年管理费用增长高于主营业务收入增长的不利局面 财务费用同比减少67 86 说明企业的财务风险很小 存在企业有大量的闲置资金没有得到合理的利用的可能 营业税及及附加增长较快 这说明 从2009年8月1日开始的消费税税制改革对茅台的影响的确较大 净利润分析 五粮液公司2011年实现净利润468376 41万 比上年增长了122079 04 增长率为35 25 增长幅度较高 净利润增长的主要原因是利润总额比上年增长了122326 8万 由于所得税比上年增长了247 8万 二者相抵 使净利润增长了122079万 总体来说 公司利润较上年有大幅增长 增利主要是投资收益获得 而营业利润较上年减少33 51 下降原因需进一步分析 利润表垂直分析 从这两张利润结构变动情况我们可以很明显的发现贵州茅台与五粮液的差异 比如说贵州茅台的营业成本远低于五粮液 表明其在成本控制上的优势 茅台保持利润率行业内第一 甚至在所有的上市公司内也排在第一位 近几年 五粮液和茅台的主营业务收入逐年增长 2007 2008年两个企业营业收入相差不大 然而 2009年五粮液营业收入增长40 29 贵州茅台只有17 33 在五粮液营业收入超过茅台的2009和2010两个年度 其利润却仍然不及茅台 两个企业在净利润方面差异不大 但营业收入方面茅台高于五粮液 同时茅台的净利润占营业收入的比重在三年里都高于五粮液 这是因为茅台的营业成本比五粮液少的多 从而提升了净利润在营业收入中的比重 其在成本耗费管理上成效大 三 所有者权益变动表分析 五粮液贵州茅台2008 182 966 00313 454 002009 312 460 00314 820 002010 378 560 00389 780 00茅台的所有者权益变动额增长大于五粮液 尤其在2008年是最大的 四 现金流量表对比分析 可看出两家公司的经营活动现金流量净额基本处于上升趋势 但五粮液08年到09年上升的幅度较大 而贵州茅台基本平稳 五粮液的投资和筹资活动的现金支出逐年增加 且08年到09年增加的幅度较大 而贵州茅台则基本是平稳上升 五 盈利能力比较分析 六 营运能力比较分析 通过上表数据可以看出茅台和五粮液的应收账款周转速度都有了明显提高 但是从上表看两者的存货周转率都逐年下降 同时存货周转天数逐年上升 说明两家公司的存货周转情况不大理想 需要加强存货的管理 采取更好的销售策略 加速周转 横向看 茅台的应收账款周转率明显高于五粮液 而存货的周转率却低于五粮液这说明前者在应收账款的管理上更有效率 而后者在存货的管理上更有效率 总体来说 五粮液的资产管理效率和营运能力比茅台略胜一筹 但两者差距不大 七 偿债能力比较分析 短期偿债能力分析 流动比率一般维持在2左右比较合适 速动比率保持在1左右比较合适 而从表中可以看出贵州茅台和五粮液三年的流动比率和速动比率都保持在合理偏高的水平 说明两家公司的流动性非常好 其短期偿债能力比较高 从现金比率来看 两者的现金比率都大于1 说明有充足的流动性较高的资产为流动负债提供保障 长期偿债能力分析 从表中可以看出 贵州茅台连续三年的资产负债率基本保持稳定且在较低的水平 说明其在财务政策上比较保守 稳健 谨慎 而五粮液公司的资产负债率三年连续提高 说明其越来越多的运用负债这种融资方式 两家公司的比率基本上都在合理范围内 说明两者的长期偿债能力还是不错的 发展能力也称成长能力 是指企业在从事经营活动过程中所表现出的增长能力 如规模的扩大 盈利的持续增长 市场竞争力的增强等 可以用主营业务收入增长率 净利润增长率 总资产增长率 净资产增长率四个指标来反映发展能力 八 发展能力比较分析 下表列示了贵州茅台与五粮液的发展能力指标 从表数据可以看出 贵州茅台销售收入的增长速度明显不如五粮液 这说明五粮液的市场竞争能力和发展空间已对贵州茅台构成了巨大的威胁 所以贵州茅台应当在扩大销售 提高市场竞争力方面多做努力 另外 贵州茅台的净利润 总资产 净资产的增速在不断的减缓 增长率存在着下降的趋势 但五粮液的增长却是动力十足 逐年上升 虽然受金融危机影响 各增长率在各年涨跌互现 存在波动 但总体上来说两家公司的主营业务收入 净利润 总资产 净资产都保持了很好的增长 这说明随着社会消费能力的持续提高 高端白酒行业依然保持着持续 良好 向上的发展态势 九 综合分析与业绩评价比较 综合指标分析 十 企业价值分析比较 这里分析五粮液和茅台的企业价值主要采用财务指标分析法 这是通过分析其资产负债表 现金流量表 利润表等财务材料 看其财务状况 经营成果 现金流量等总体状况 我们这里主要看其盈利质量 营运效率指标 成长性方面 中高档白酒市场中 主要以消费浓香型和酱香型白酒为主 五粮液和贵州茅台高档酒销量占有75 以上的市场份额 五粮液是产销规模最大的公司 年产规模可达到45万吨 2007年五粮液系列酒销量达到9 78万吨 贵州茅台销售茅台系列酒2 1万吨 而财务报表分析说明 五粮液在盈利能力 成长性方面 不及茅台 因此 除去公司规模优势的影响 五粮液与茅台酒相比 虽然营业利润率增幅在上升 但并不具有成本优势 但是 五粮液作为销量第一的白酒企