第6章--国际直接投资与跨国公司PPT课件.ppt

1 第六章国际直接投资与跨国公司的发展 学习提示 重点与难点 教学内容 2 学习提示 本章与其他章节的关系是 对将世界各国 地区 经济联系起来的渠道 形式和手段之一的国际直接投资及其载体跨国公司的发展进行阐述和分析 本章要达到的教学效果是能够对战后国际直接投资的发展的表现及原因 跨国公司大发展的原因 作用及影响有清晰的认识和把握 本章的主要内容包括 生产国际化与国际直接投资 跨国公司及其发展 跨国公司的作用及其影响 3 学习重点和难点 本章学习重点是战后国际直接投资迅速增长的原因 跨国公司的三要素 难点是跨国公司在世界经济发展中的地位和作用以及对世界经济的影响 跨国公司对世界经济的影响越来越大 对其母国和东道国经济以及世界经济都具有正负两方面的影响 改革开放以来 我国既引进了大量外资 又在积极开展对外投资 在 请进来 和 走出去 的过程中 真正做到趋利避害并非易事 4 第一节生产国际化与国际直接投资第二节跨国公司及其发展第三节跨国公司的作用及其影响 5 第一节生产国际化与国际直接投资 一 资本国际化与生产国际化二 国际直接投资及其类型三 战后国际直接投资的迅速发展及其原因四 国际直接投资的格局与流向的变化 6 一 资本国际化与生产国际化 资本国际化的原因国际资本流动生产国际化 7 资本国际化的原因 资本作为能够带来剩余价值的价值 只有在不断地运动中才能存在和发展 资本的本性要求它不受国家或民族疆域的局限 在一切可能的范围内寻求最优配置 以便最大限度地发挥效率 同时得到更高的收益 因此 资本一出现就具有国际性 8 国际资本流动 国际资本流动是指资本跨越国界 从一个国家或地区转移到其他国家或地区的过程 是资本的一种跨国运动形态 9 资本的国际流动 货币资本 生产资本 商品资本 国际间接投资 国际贸易 国际直接投资 资本运动过程中的三种形态 10 生产国际化 概念 指世界各国的社会生产过程日益突破国界 不断向国际范围延伸并结合为一个有机整体的过程 它是生产社会化即分工合作超出国界而在国际间的扩展 当一国的社会生产过程超出国家和民族疆界的狭隘范围以后 它就转变为国际性的社会生产过程 国别的社会化生产也就发展成为国际性的社会化生产 是生产力发展和国际分工进一步扩大的客观要求 本质 原因 11 二 国际直接投资及其类型 1 国际直接投资的含义及特点2 国际直接投资的类型 12 国际直接投资与国际间接投资 国际直接投资 InternationalDirectInvestment 是指投资者为了在国外获得长期的投资效益并得到对企业的控制权 通过直接建立新的企业 公司或并购原有企业等方式进行的国际投资活动 国际间接投资主要是指国际收支表中金融资产交易项下的投资活动 具体包括国际信贷 国际有价证券投资 国际融资租赁等 13 国际直接投资与国际间接投资的区别 目的不同 国际直接投资 国际间接投资 经营性投资 以取得企业的经营控制权为前提 以取得收益为目的 不存在对企业经营管理的控制权 14 国际直接投资与国际间接投资的区别 转移形式不同 国际直接投资 国际间接投资 资本 技术 设备 管理等一揽子要素转移 单纯的货币资本的转移 15 对外直接投资 从一国角度出发 国际直接投资也被称为对外直接投资或外国直接投资 简称FDI 根据国际货币基金组织所下的定义 对外直接投资是指 在投资者所属经济体 国家 以外的经济体所经营的企业中拥有持续利益的一种投资 其目的在于对该企业的经营管理具有有效的发言权 16 国际直接投资的特点 1 投资者拥有被投资企业的控制权 2 能够实现生产要素的跨国流动 3 投资周期长 风险大 4 国际直接投资主要通过跨国公司进行 17 国际直接投资的类型 按照投资者控制被投资企业产权的程度可以分为独资经营 合资经营 合作经营和合作开发等形式 按照投资者控制被投资企业的方式 也可以把国际直接投资分为股权参与式的国际直接投资和非股权参与式的国际直接投资 按照投资者是否建立新企业 国际直接投资可分为创建新企业与控制现有国外企业两类 按照投资主体与其投资企业之间国际分工的方式 可以把国际直接投资分为水平型投资 垂直型投资和混合型投资 18 独资经营与合资经营 独资经营是指完全由外商出资并独立经营的一种国际直接投资方式 合资经营是指两国或两国以上的投资者在平等互利原则基础上 共同商定各自在被投资企业的股权比例 并根据东道国的法律 通过签订合同举办合营企业 共同经营 共负盈亏 共担风险的一种投资方式 19 选择独资or合资 19 20 合作经营和合作开发 合作经营与合作开发都是以签订合同或协议为基础的国际经济合作形式 合作经营企业一般不以股份确定产权 不按股权比例分配收益 而是根据合同规定投资方式和投资比例分配收益并承担风险 合作开发则通常是由拥有特定资源的国家 通过招标方式与外国投资者签订合作开发协定或合同 并联合组成开发公司对东道国资源进行开发 21 按照投资者控制被投资企业的方式 独资经营属于全部股权参与式投资 合资经营属于部分股权参与式投资 投资者没有在东道国企业中参与股份 以其他一些形式如许可证合同 管理合约 销售协议等进行的直接投资 均属于非股权参与式的直接投资 22 按照投资者是否建立新企业 一国投资者到国外单独或合作创办新的企业 或者组建新的子公司进行生产经营活动 均属于前一种形式 而通过收购国外公司或与国外公司合并以获得对东道国企业的控制权 则属于后一种形式 23 在海外新建企业方式 绿地投资 的优缺点 23 24 并购方式的优缺点 24 25 按照投资主体与其投资企业之间国际分工的方式 水平型直接投资也称为横向型直接投资 是指一国的企业到国外进行投资 建立与国内生产和经营方向基本一致的子公司或其他企业 这类子公司和其他企业能够独立完成生产和销售 与母公司或国内企业保持水平分工关系 垂直型直接投资也称为纵向型直接投资 是指一国企业或跨国公司到国外建立子公司或附属机构 这些国外子公司或附属机构与母公司之间实行纵向专业化分工协作 26 混合型投资则是一种水平型和垂直型相结合的直接投资方式 一般来说 目前企业进行国际直接投资 并不单纯是水平型投资或垂直型投资 而是两者兼有 进行混合型投资 发达国家之间的直接投资往往以水平型为主 而发达国家对发展中国家的直接投资则以垂直型为主要形式 27 按照企业从事国际直接投资的动因 国际直接投资的类型可划分为 资源导向型投资市场寻求型投资效率导向型投资技术导向型投资追求优惠政策型投资环境污染转移型投资 28 资源导向型投资 1 寻求自然资源 即自然资源导向型投资 企业对外直接投资是以取得自然资源为目的 如开发和利用国外石油 矿产品以及林业 水产等资源 2 寻求人力资源 利用国外廉价劳动力 市场寻求型投资 1 克服贸易限制和障碍 企业可通过向进口国或第三国直接投资 在进口国当地生产或在第三国生产再出口到进口国 以避开进口国的贸易限制和其他进口障碍 2 开辟新市场 企业通过对外直接投资以谋求在过去已有出口市场的东道国占有一定的市场 3 保护和扩大原有市场 企业在对出口市场的开辟进行到某种程度之后 通过对外直接投资在当地进行生产和销售更为有利 29 效率导向型投资 1 降低生产成本 如果企业生产成本高于在国外生产时 可通过对外直接投资方式在国外设厂生产 降低生产成本以及运输成本等 提高生产效率 2 获得规模经济效益 当企业的发展受到国内市场容量的限制 企业可通过对外直接投资 将其相对闲置的生产力转移至国外 实现规模经济效益 技术导向型投资 企业可通过对外直接投资来获取东道国的先进技术和管理经验 这种动机的投资通常集中在发达国家和地区的资本技术密集型产业 追求优惠政策型投资 企业被东道国的优惠政策所吸引而进行直接投资 可减少投资风险 降低投资成本 获得高额利润 这类投资一般集中在发展中国家和地区 环境污染转移型投资 30 三 战后国际直接投资的迅速发展 战后 资本国际化进一步从流通领域深入到生产领域 国际直接投资急剧增长 在国际资本流动中的地位和作用不断上升 战后国际直接投资的发展经历了三个高潮 第一个高潮是20世纪60 70年代 西方国家经济的持续增长 国际水平分工的扩展和新技术革命的出现 使世界FDI出现了前所未有的蓬勃发展势头 第二个高潮是在80年代后期 与世界范围内的经济高涨和贸易扩张同时出现 1995年至2000年 伴随着经济的全球化趋势和信息 通讯技术的革新 国际直接投资出现了第三个增长高潮 31 战后国际投资迅速发展的原因 最根本的原因 国际资本流动是随着生产力水平的提高和世界市场的成熟而从流通领域逐步深入到国际生产领域的 1 第三次科技革命为现代跨国公司的形成提供了物质技术基础 2 发达资本主义国家生产集中趋势的加强与国际竞争的激化成为国际直接投资的巨大推动力量 3 战后世界经济一体化和投资自由化趋势为直接投资的发展创造了有利的政策环境 4 发展中国家的兴起和国际产业结构的调整也是促进国际直接投资和生产国际化发展的重要因素 从宏观层面来看 主要包括以下几方面 32 四 国际直接投资的格局与流向的变化 1 投资来源国结构的变化及原因2 投资流向地区结构的变化及原因3 投资的产业部门结构的变化及原因 33 1 投资来源国结构的变化 一是投资流出国数量增加 呈现多元化趋势 但仍然以发达国家为主 二是美国在国际直接投资中的地位有所下降 西欧和日本在国际投资中的地位上升 但美国仍是最大的对外直接投资国 参见表6 2 34 投资来源国结构变化的原因 首先是20世纪80年代以来发达国家间的相互投资尤其是西欧各国在一体化进程中相互投资大幅增加 使发达国家内部投资来源分散化 其次就是发展中国家对外直接投资的增长 参见表6 3 35 表6 31988 2004年发达国家与发展中国家对外直接投资流量占世界FDI总流量的比重 注 由于中东欧国家单独列为一类 因此发展中国家与发达国家比重之和不一定等于100 资料来源 1993年以前数据来自UNCTAD 1996年世界投资报告 1994年以后数据来自2000年至2005年 世界投资报告 36 2 投资流向地区结构的变化 最显著变化 就是对发展中国家的投资比重下降 发达国家之间资本的对向流动和相互渗透大大增加 战后发达国家既是进行对外直接投资的主要国家 也是吸收外国直接投资的主要国家 但需要注意的是 进入21世纪之后 流入发展中国家的直接投资比重明显上升 在2004年全球国际直接投资流量中 流向发展中国家的比例高达36 而流向发达国家的比例则下降到64 37 投资流向地区结构变化原因 1 一些国家的资本相对过剩与另一些国家的资本相对稀缺同时并存 形成了资本相互对流的基础 2 战后科学技术的加速发展 提高了技术和知识密集型产业在世界经济中的地位 发达国家在这些方面占有明显的优势 3 发达国家企业为了分享集团内部市场自由化的利益和避免被排斥于集团之外的风险 4 资本不但要求尽可能获取高额利润 而且希望尽可能降低投资风险 5 战后跨国公司的迅速发展及其作用的日益加强 38 3 投资的产业部门结构的变化 1 从二战结束到20世纪70年代 国际直接投资的重点产业从生产初级产品的第一产业 矿业和石油业 向制造业转移 参见表6 4 2 20世纪80年代以来 各国对第二产业 制造业 的直接投资呈现相对下降趋势 而对第三产业 包括批发业 服务业 金融业 保险业 的直接投资大幅度增长 3 进入90年代之后 国际直接投资转向高新技术产业 39 表6 4发达国家对外直接投资存量的产业格局 注 为全球对外直接投资中所占比重 资料来源 UNCTAD 世界投资报告 1993至2005年各期 40 第三产业直接投资大幅度增加的原因 一方面 对投资国来说 第三产业的投资普及面广 影响范围大 比制造业和初级产业投资的灵活性高 投资回收期短 有利于获得更加可观的盈利 另一方面 从东道国来看 在第一 二产业发展到相当程度后 必然对第三产业发展提出更高的要求 必须尽快增加这部分项目和设施 提高银行服务 贸易服务和旅游服务的效率 41 Source WorldInvestmentReport2010 FDI流量居前几名的国家 单位 亿美元 FDI流入量 FDI流出量 42 2009年中国对外直接投资存量行业分布情况 单位 亿美元 资料来源 2009年度中国对外直接投资统计公报 43 2009年中国对外直接投资存量前20位国家 地区 单位 亿美元 资料来源 2009年度中国对外直接投资统计公报 44 资料来源 2009年度中国对外直接投资统计公报 2009年中国对外直接投资存量地区分布 45 第二节跨国公司及其发展 一 跨国公司的定义及其标准二 跨国公司的特征三 跨国公司形成的原因及其理论发展四 跨国公司的发展历程 46 跨国公司MultinationalEnterpriseMNE多国籍公司MultinationalCorporationMNC超国籍公司TransnationalCorporationTNC世界公司WorldEnterprise全球公司GlobalEnterprise无国籍公司StatelessEnterprise无国界公司BorderlessEnterprise 47 一 跨国公司的定义 定义标准三要素定义 48 判定企业是否为跨国公司的标准 48 地理范围 所有权 营业实绩 经营管理特征 Geographicalcriteria Ownershipcriteria Performancecharacteristicscriteria Behavioralcharacteristicscriteria 跨国程度 设立分支机构和从事业务活动的国家数2个 6个或6个以上 企业属于哪些国家的公民所有 所有者和高层主管的国籍 股权或对国外公司的控制程度 公司在海外的生产额 销售额 盈利额 资产额 雇员人数等 行为标准 企业在经营决策中的思维方式和战略取向 全球战略目标和动机 高层决策行为不带歧视性 49 定义标准 教材 1 结构性标准 分支机构地区分布标准 生产或服务设施分布标准 所有权标准2 营业绩效标准 公司在海外的生产 销售 利润及拥有的资产与雇员的绝对数额或占公司总额的百分比3 行为标准 公司领导层的经营与决策行为的战略取向与思维方式 50 组成企业的实体必须在两个或两个以上的国家从事经营 不论实体的法律形式和领域 企业须有一个中央决策体系 多个决策中心 有共同的政策 其政策应反映企业的全球战略目标和战略部署 各个实体分享资源 信息 同时分担责任 联合国跨国公司委员会 50 51 定义 跨国公司 就是指在两个或两个以上国家进行投资活动 并因此对一定数量的经营性资产拥有全部或部分控制与管理权的企业 52 跨国公司的组织机构 52 海外分支机构 母公司 公司在母国的发源地和基地公司 在母国登记注册的法人公司 通过在东道国参股和控股活动控制其它机构 分公司 子公司 附属企业 投资公司拥有一半的股东表决权 有权指派或撤换大多数行政 监督和管理人员的企业 独立法人 有公司独立的名称的章程 投资公司拥有10 50 表决权 投资公司拥有或部分拥有 没有独立的名称和章程 债务和法律关系由母公司承担 53 跨国化指数 TransnationalityIndex 简称TNI 由两个指标体系构成 一是海外经营指标体系 包括海外营业额指数 海外营业额占总营业额的比例 海外采购与生产指数 海外采购额与生产额占总采购额与生产额的比例 海外直接投资指数 海外投资额占总投资额的比例 海外技术转让指数 海外技术贸易额占总技术贸易额的比例 等主要定量评价指标 二是管理职能的国际化发展指标体系 包括跨国公司战略与决策的协调力 当地市场的适应力 聘用外籍管理人员的状况 财务管理上的控制力等主要定性评价指标 54 跨国化指数 TransnationalityIndex 简称TNI 联合国跨国公司与投资司确定了跨国化指数的计算方法 跨国化指数 国外资产 总资产 国外销售额 总销售额 国外雇员数 总雇员数 3 100 并用跨国化指数来综合评价企业国际化程度 即跨国化指数越高 企业的国际化程度就越高 55 中国企业联合会 中国企业家协会的数据 2011年中国100大跨国公司海外资产总额32504亿元 占总资产的21 10 实现海外收入31011亿元 占总营业收入的14 82 海外员工32 9万人 占员工总数量的4 17 2011中国100大跨国公司的平均跨国指数为13 37 不仅远低于2011世界100大跨国公司60 78 的平均跨国指数 也低于2011发展中国家100大跨国公司40 13 的平均跨国指数 2011中国100大跨国公司中 跨国指数在30 以上的只有9家 其中浙江吉利控股集团有限公司 中国中化集团公司和尚德电力控股有限公司分别以62 03 53 78 和50 80 的水平名列前三位 跨国指数在20 30 之间的有13家 在10 20 之间的有19家 59家企业的跨国指数不足10 说明现阶段我国大企业的跨国经营水平还很低 还处于初级阶段 56 二 跨国公司的特征 1 结构特征2 环境特征3 经营管理特征 57 1 结构特征 1 营业规模 普遍大于相同类型的国内企业 原因 2 地理分布十分广阔 3 股权结构呈现出多国化的特点 一是因为跨国公司是在全球范围内开展经营活动 从事竞争的企业 其所面对的市场远远大于国内企业 完全有条件扩大规模 二是因为跨国公司追求的是全球范围内的利润最大化 其规模大于国内企业是实现这一经营目标的必然要求 58 2 环境特征 在经济环境方面 受其从事生产经营活动的各个东道国的经济发展水平及结构 市场运作情况 经济波动和政策变化的影响 在政治环境方面 受各个东道国的政治变动的影响 在文化环境方面 要在具有不同价值观念 宗教信仰 社会结构 教育水平等的不同文化环境下从事生产经营 在法律环境方面 不仅受到国内法律的约束 而且其各个子公司和附属机构还要受到各自东道国的法律约束 59 3 经营管理特征 1 战略目标的全球化 2 营运过程的国际化 3 组织管理的内部一体化 4 经营方式的多样化 5 生产要素转移的内部化 60 三 跨国公司形成的原因 在宏观层面上 从微观层面看 1 充分利用本企业在技术 资金 管理等方面的垄断优势 在更加广阔的市场上展开竞争 2 推动自己的成熟产品在海外市场的销售 3 为了充分利用东道国在特定产业部门的比较优势 将该种产业转移至国外 4 通过跨国内部化交易 实现降低成本 减少风险的目的 5 通过直接投资绕过贸易壁垒 保持和扩大海外市场占有率 等等 是资本摆脱国家边界的限制 在世界范围内追求更高收益的结果 61 理论发展 1 垄断优势论2 寡占反应论3 内部化理论4 投资的有机构成论5 边际产业扩张论6 产品生命周期论7 国际生产折衷论 62 1 垄断优势论 企业要在海外进行直接投资并从中获得利润 就必须具备一种或多种当地企业所缺乏的独占性优势 足以抵消跨国竞争和国外经营所引起的额外成本 跨国公司要确保投资有利可图 它相对于东道国的竞争对手就必须处于某种垄断或寡占地位 也就是说 它必须拥有某种垄断优势 才能在竞争中取胜 获得高于当地企业的利润 只有这样 跨国直接投资才可能发生 美 海默 63 1 垄断优势论 续 跨国公司的垄断优势主要包括三个方面 1 知识资产 如专利和专有技术 获得资金的便利条件 管理技能等 2 产品市场不完全的优势 如品牌 商标 差异性产品 营销技巧 价格操纵 3 跨国公司内部和外部规模经济优势 64 2 寡占反应论 用寡占市场结构中的企业行为来解释对外直接投资的动机 在这种市场结构中只有少数大厂商 它们互相警惕地关注着对方的行为 如果有一家厂商率先对一国进行直接投资 则其他几个对手就会作出反应 追随带头的厂商到该国投资 这主要是各厂商为了保持竞争关系的平衡而采取的行动 如果不这样做 自己的竞争地位就可能受到威胁 因此这种理论也称为 交互威胁论 追随潮流论 美 尼克博克 65 3 内部化理论 其代表人物有英国里丁大学的柏克莱 卡森以及加拿大经济学家拉格曼等 这一理论认为 在封闭经济条件下 一个企业可以通过用科层组织替代市场的内部化行为来降低其外部交易成本 在开放经济条件下 一个跨国公司亦可以通过对外直接投资这种国际性的内部化行为来降低其国际市场的交易成本 66 3 内部化理论 续 内部化理论以垄断优势和市场不完全作为理论分析的前提 用交易费用概念解释跨国公司的形成及其运行 内部化理论认为 中间产品市场的不完全竞争是导致企业内部化的根本原因 中间产品主要包括专利 技术诀窍 营销渠道 商标 信誉等知识产品 由于中间产品市场的不完全 企业在进行知识产品的外部交易时 存在着泄密的危险和定价的困难 企业为了克服这些障碍需付出高昂的交易成本 67 3 内部化理论 续 内部贸易的利益 降低外部市场不确定性带来的风险 降低交易费用 TransactionCost 实现全球利益最大化 例如全球综合税负最小化等 67 内部化理论对FDI动因的解释 68 转移价格 内部贸易的重要手段 实施 转移价格 的目的 减轻税收总负担 增强某些子公司在当地市场上的竞争实力 减少或避免风险 政策风险 外汇管制 汇率风险等 避免某些东道国工人过高的福利要求 其他 分摊研发费用等 68 转移价格的制定依据 全球战略目标 转移价格 TransferPrice 跨国公司内部商品和劳务交换活动中实行的价格 不同于外部市场价格 69 国际避税地 常见的避税 TaxAvoidance 实施渠道 三类 对人们获得的国际财产提供免税或低税待遇的国家 地区 不开征所得税和财产税的地区 纯国际避税地 巴哈马群岛 百慕大群岛 开曼群岛 瑙鲁等 征收较低的所得税 财产税的国家 地区 如瑞士 列支敦士登 新加坡等 瑞士是欧洲最早建立的重要国际避税地 仅实行收入来源管辖权 对外国来源所得免税的国家 地区 如香港 巴拿马 利比里亚 哥斯达尼加 69 著名的国际避税地百慕大巴哈马群岛维尔京群岛开曼群岛瑞士列支敦士登卢森堡希腊等 70 转移价格的实施 高税国子公司 避税地公司 专利 无形资产转让费 管理费 服务费等 高税国子公司 避税地公司 高价卖出原材料等 低价卖出成品 70 高息贷款 转移价格被广泛用于跨国公司内部技术 资本等要素转让和原料 中间产品和最终产品的内部贸易 71 4 投资的有机构成论 这是美国产业协议局所持的观点 这一理论认为 随着企业竞争市场的扩大 企业只有继续增长和扩大才能生存下去 到海外投资就是为了在日益扩大的市场中维持自己的地位 从投资本身的规律来说 要想维持现有投资的获利能力 就必须进行新的投资 否则就会降低现有投资的收益 扩展对外投资 目的不是为了短期利润 而是为了防止未来市场份额被竞争者占领 跨国公司的建立的动机是企业提高长期投资收益率 维持竞争地位 72 5 边际产业扩张论 其核心可以归纳为 一国企业进行对外直接投资 建立跨国公司 是依照国内外生产的比较优势 把本国 投资国 边际产业的生产渐次转移到国外 一国边际产业的企业将其生产转移至国外 就可以充分利用东道国的潜在比较优势 保证本企业的收益 日 小岛清 73 5 边际产业扩张论 续 所谓边际产业就是指按照比较优势原则 投资国已经处于或即将处于比较劣势的产业 而对投资东道国来说 可能正是其具有或即将具有比较优势的产业 74 6 产品生命周期论 维农将新技术产品的生命周期分为产品创新 成熟与标准化三个阶段 产品的比较优势和竞争条件在这三个阶段中的变动 决定了一国企业对外直接投资的动机 流向和时间选择 首先在产品成熟阶段流向其他发达国家 因为此时产品生产技术尚未广泛扩散 销售市场也多集中于发达国家 该阶段的直接投资更大程度上是为了节省运输成本 关税支出以及就近供应市场 到产品标准化阶段 随着生产技术的扩散 劳动力成本成为竞争的关键因素 企业的对外直接投资就会进一步流向发展中国家 75 产品生命周期 所谓产品生命周期 是指产品在市场销售中的地位兴衰变化的过程 具体说就是一种产品从向市场推出 到逐渐扩大销路 广泛流行 再由盛而衰 终至被更新一代产品取代而退出市场的整个过程 76 产品生命周期示意图净出口发展中国家其他发达国家创新国时间贸易开始发达国家成创新国家成发展中国家为净出口国为净进口国成为净出口国净进口新产品阶段成熟阶段标准化阶段 77 7 国际生产折衷论国际生产折衷论也称国际生产综合理论 是由当代西方研究跨国公司问题的著名专家约翰 邓宁提出的 他的理论吸收了以往各派跨国公司理论之长 较有概括性和综合性 能兼顾各种理论解释的需要 从而成为当前影响力最大的跨国公司直接投资理论 78 7 国际生产折衷论 续 如果满足下列三个条件 企业将进行对外直接投资 构建跨国公司 1 所有权优势 企业具有高于其他国家企业的优势 这种优势主要表现为技术等无形资产的形式 并且至少在一定时期内为该企业所垄断 2 内部化优势 企业使上述优势内部化必须比出售或出租给外国企业更有利 3 区位优势 企业在东道国结合当地要素投入来利用其优势时 必须比利用本国要素投入更有利 79 国际生产折衷论也称国际生产综合理论 是由当代西方研究跨国公司问题的著名专家约翰 邓宁提出的 他的理论吸收了以往各派跨国公司理论之长 较有概括性和综合性 能兼顾各种理论解释的需要 从而成为当前影响力最大的跨国公司直接投资理论 80 四 跨国公司的发展历程 1 跨国公司的早期发展2 战后到80年代现代跨国公司的大发展3 20世纪90年代跨国公司发展的新特点 81 1 跨国公司的早期发展 最早可追溯到17至19世纪西欧各国为了对殖民地进行掠夺性贸易而设立的特许公司 其中最著名的是英国和荷兰的东印度公司 在一战和二战之间 跨国公司的发展相对缓慢 直到二战以前 跨国公司虽然已经获得了一定程度的发展 但是它们既没有统一的全球战略 也没有全球化的经营管理体制 其从事跨国经营的目的仅在于保持和扩大产品销售市场和原材料供应市场 为母公司的利益服务 82 战后到80年代现代跨国公司的大发展 1 跨国公司数目迅速增加 产销量不断扩大 2 跨国公司规模不断扩展 3 跨国公司直接投资的来源国和东道国的地理分布及其投资的产业结构发生了重大变化 83 以美国为例 在1950年到1966年间 美国跨国公司的子公司数目从7000家升至23000家 增加了两倍多 60年代中期以后 跨国公司数量更是大幅增加 1968 1969年 发达国家跨国公司共有7267家 子公司数目为27300家 到1980年 全球跨国公司母公司和子公司数分别增加到11000家和98000家 80年代末 跨国公司母公司数量超过2万家 子公司超过15万家 84 从产值上看 60年代末 全球跨国公司总产值约为2000亿美元 到1980年已上升到8000亿美元 占世界工业总产值的28 从销售额来看 1960年 跨国公司海外销售额是当年世界总出口的84 到1990年 全球跨国公司海外销售额增长到5 5万亿美元 是当年世界总出口的132 85 60年代之后 各跨国公司日益向大型化方向发展 其资产 销售额和利润大幅度增加 不少巨型跨国公司的经济规模和实力甚至超过了一些主权国家 到1988年 世界上最大的600家制造业和矿业跨国公司 其销售额均在10亿美元以上 其中68家的销售额超过100亿美元 同年 美国最大500家工业跨国公司和美国以外的500家最大工业跨国公司的销售总额 已超过了美国的国民生产总值 跨国公司规模不断扩展 86 超巨型跨国公司相对集中的产业领域 尖端技术领域 制药 计算机 科学仪器 电子 中等技术的大规模消费品产业 汽车 轮胎 电视机 冰箱等 品牌影响力强的批量消费型产业 烟草 清凉饮料 化妆品 早餐食品 87 投资来源国的地理分布 首先是战后初期形成美国一国独强和遥遥领先的局面 其次 从60年代起 形成美 日 欧并进的格局 投资东道国的地理分布 投资重心由发展中国家 发达国家 在产业结构方面 总的趋势 初级产业 制造业 服务业 跨国公司直接投资的变化 88 89 2010全球500强中国公司 90 跨国公司的经营战略与组织结构演变 1980年代以来 90 全球经营环境的变化 跨国公司经营战略的变化 全球分工加深经济全球化加强信息技术 运输技术进步知识经济 构建新的全球价值链 离岸外包跨国并购战略联盟 为实现共同的战略目标而建立起合作关系 91 价值链 ValueChain VC 哈佛大学商学院教授迈克尔 波特 MichaelE Porter 1980年提出 竞争优势理论 著作 竞争战略 国家竞争优势 以价值链描述跨国公司的战略形成过程和竞争优势的来源 91 企业创造价值的过程由一系列相互区别又相互关联的经济活动组成 如研究与开发 采购 生产加工 销售 公共关系等 这些环节价值增值的总和即为价值链 92 全球生产网络体系与跨国公司的战略转变 92 以前 一个地方完成全部产品的生产 垂直一体化 现在 分解为若干个独立的步骤或模块 每个模块在能以最低成本完成的地方生产 以前 国际贸易 终端消费品的生产和消费 产品贸易 现在 国际贸易 产品零部件的交换和生产产品内贸易 信息 运输等技术的进步 贸易和分工形态改变 跨国公司重构价值链 93 案例 美国苹果公司iPad的价值链 93 来源 徐康宁 全球生产网络与新国际分工关系 2007年10月 世界经济年会发言稿 苹果公司 没有工厂的制造业企业 94 虚拟化 离岸外包 Outsourcing 和 虚拟企业 跨国公司越来越专注于价值链 将资源集中于核心优势和核心竞争力 虚拟化 跨国公司仅保留最关键的功能 如研发和营销 其他功能则通过外包或合作借助外部企业完成 离岸外包成为跨国公司参与国际竞争的重要途径 案例 耐克 阿迪达斯等 94 在虚拟化组织形态下 产销网络体系中的众多企业虽然具有吻合的政策和共同的战略 却并不属于同一个跨国公司 虚拟化 快者生存 柔性生产体系 95 后福特制 post Fordism 时代福特制 大量生产 生产过程的可分性增强由技术进步导致 使专业化特征更明显 市场需求越来越多样化增加了生产的不确定性因素 企业间协作可降低相应风险 竞争对速度的要求越来越高 快者生存 95 柔性生产体系 将垂直一体化的生产过程分离 可获得更好的弹性 将资源集中在价值链的某些环节上 有利于获得和保持核心竞争力 96 波特 不同的产品线决定了不同的国际经营战略 96 跨国公司战略管理的要害 发现并建立战略环节的优势 97 跨国公司经营战略的演变 97 多国国内独立生产体系 简单一体化生产体系 复合一体化生产体系 网络 开放式的国际生产体系 早期海外经营形式 母公司与子公司间的联系主要体现在产权控制 子公司负责价值链中的绝大部分活动 子公司和其他子公司之间几乎没有联系 将价值链中的某些增值环节转移到国外 利用东道国的区位优势 主要为了降低成本 转向全球性的一体化生产与营销网络 寻求 协同效应 对生产资源和所有经营活动进行跨国界的配置 协调和管理 通过各种方式 分包 许可协议 战略联盟等 和不同渠道与其它公司联系 形成更大的开放性网络 98 跨国公司组织结构的演变 98 出口部 国际业务部 全球性组织机构 早期 国外活动规模小 一般仅限于出口 国外子公司数目增多 需加强协调和控制 国际业务部总管出口和对外投资 监督国外子公司的建立和经营 职能总部产品线总部地区总部矩阵结构 跨国公司组织结构的调整和变化与跨国公司的发展阶段密切相关 99 制造业企业跨国经营的一般发展阶段 阶段一 间接出口或暂时出口 满足偶然的出口订单 阶段二 阶段三 阶段四 积极出口 积极出口和从事许可贸易在国外进行股权投资 全球跨国经营与生产 代理商 经销商出口努力深入外国市场 国际业务部取代出口部 统一的一体化战略 99 100 国际业务部 100 101 全球性组织结构之一 职能总部 101 102 全球性组织结构之二 产品线总部 102 103 全球性组织结构之三 地区总部 103 104 全球性组织结构之四 矩阵组织 104 跨国公司组织管理的趋势 扁平化 柔性管理 105 20世纪90年代跨国公司发展的新特点 跨国公司的发展 新特点 首先 跨国公司母公司和子公司数量大幅度增加 其次 以跨国公司为主体的全球化生产与销售规模空前扩大 1 企业跨国并购日益成为跨国公司对外直接投资的主要手段 2 除了股权式并购外 属于非股权参与方式的国际战略联盟越来越扩展 成为跨国公司发展的新形式 3 跨国公司间技术合作与研究开发的全球化趋势不断增强 106 企业跨国并购 企业跨国并购 Cross borderMergers Acquisitions 是指一国企业为了某种目的 通过一定的渠道和支付手段 将另一国企业的整个资产或足以行使经营控制权的股份收买下来 跨国并购作为一种比较复杂的跨国经营行为 可以分为横向并购 水平式并购 纵向并购 垂直式并购 和混合并购 107 并购包括兼并和收购 或购买 两方面的含义 兼并 Merger 指公司的吸收合并 即一个公司将其他一个或数个公司并入本公司 使其失去法人资格的行为 收购 Acquisition 指一个企业通过购买其他企业的资产或股权 从而实现对该公司企业的实际控制的行为 收购意味着接管 TakeOver 企业管理权或所有权 但原有企业的法人资格并未丧失 资产收购指购买目标公司现有的部分或全部经营性资产 股份收购是向现有股东购买部分或全部股份 108 横向跨国并购 是指两个以上国家生产或销售相同或相似产品的企业之间的并购 其目的是为了扩大世界市场份额 增强国际竞争力和寡头垄断力量 纵向跨国并购 是指两个或两个以上国家不同生产阶段的企业之间的并购 并购双方一方是原材料供应者 另一方是生产成品购买者 混合跨国并购 是指两个或两个以上国家的不同行业企业之间的并购 目的在于减少单一行业经营风险 降低生产成本 增加企业在世界市场的整体实力 109 跨国并购的优点 1 迅速进入他国市场并扩大其市场份额 2 有效利用目标企业的各种现有资源 3 充分享有对外直接投资的融资便利 4 利用目标企业的困境或股票价格暴跌时收购其股票 以较低价格获得他国企业的资产或股权 5 跨国并购还可以有效降低进入新行业的壁垒 大幅度降低企业发展的风险和成本 110 并购可能出现的障碍和困难 法规障碍民族主义情绪文化差异信息不充分并购后的整合困难 110 111 案例 中海油收购尤尼科被阻 2005年6月22日 中国海洋石油有限公司 中海油 CNOOC 宣布185亿美元全现金收购加州联合石油公司尤尼科 Unocal 美国雪佛龙 Chevron 石油公司的出价大约低20亿美元 并且是现金加股票 雪佛龙的主要攻击点 第一 中海油如果收购了尤尼科 会损害美国的石油安全 第二 中海油1 3的收购资金来自政府的低息或无息贷款 相当于政府补贴 属不公平竞争 后来 加州联合石油公司以177亿美元的价格出售给了雪佛龙公司 111 112 案例 凯雷 CarlyleGroup 收购徐工 美国私人股本公司凯雷集团2005年10月份签署了买卖协议 拟以3 75亿美元收购中国最大的建筑机械制造商徐工机械85 的股权 2006年6月份 徐工机械竞争对手三一重工的执行总裁向文波从民族主义立场出发 对拟议的收购案进行了公开抨击 6月末 中国当局宣布 国内大型设备制造商在向外国投资者出售股权之前 必须征求中国政府的意见 2006年7月 中国商务部和证监会 CSRC 等6个部门的官员出席了就凯雷收购徐工召开的为期三天的特别会议 徐工机械的股东 竞争对手 供应商和客户均受邀在会上发言 凯雷没有受到邀请 会议举行之时 中国政府正面临国内压力 要求阻止外资对许多中国当局认定为 战略 行业的投资 就企业并购召开此类会议 在中国尚属首次 2007年3月 凯雷与徐工机械签订协议 收购徐工机械45 的股份 112 主要来源 英国 金融时报 2006年8月3日 2007年3月19日 113 国际战略联盟 所谓国际战略联盟 TransnationalS