结构性存款ppt课件.ppt

1 结构性存款介绍 兴业银行2 结构性存款 外汇结构性存款是普通外汇存款与一些成熟的金融工具 主要是各种远期与期权 组合而成的外汇存款 外汇结构性存款使存款者在承受某种风险的情况下可以取得较高的收益 兴业银行3 结构性存款 承担一定的风险获得额外收益付出一定的成本获得增值的机会 兴业银行4 结构性存款 充分利用金融衍生工具将正确的市场预期变成实际收益 兴业银行5 结构性存款 类型 和汇率挂钩和利率挂钩和债券挂钩和信用挂钩和黄金挂钩和石油挂钩和指数挂钩 兴业银行6 结构性存款 和汇率挂钩 品种特征 期限较短 收益较高按风险特征分类本金有保障的较高收益存款本金有可能遭受损失的高收益存款 兴业银行7 结构性存款 和汇率挂钩 客户对象对汇率走势有自己看法或判断的客户有汇率避险需求的客户短期投资且对收益率要求高的客户风险承受能力较强的客户 兴业银行8 一 双货币存款 Dualcurrencydeposit 客户在存入某种货币的同时 选定挂钩币种 事先设定存款币种和挂钩币种的转换汇率 在到期日 银行有权利按照转换汇率将存款本金转换成挂钩币种还给存款人 结构性存款 和汇率挂钩 兴业银行9 条款举例 存款期限 一个月挂钩汇率 欧元 美元存款本金 USD5 000 000利息支付 期末一次性美元支付收益率 年收益率7 0 转换汇率 EUR USD1 2200 结构性存款 和汇率挂钩 兴业银行10 结构性存款 和汇率挂钩 结构拆解 普通存款卖出一个欧元看跌期权 兴业银行11 结构性存款 和汇率挂钩 损益分析 1 期末欧元 美元即期汇率高于或等于转换汇率 客户拿回存款本金及收益 2 期末欧元 美元即期收益低于转换汇率 客户拿回美元收益及按转换汇率转换而成的欧元本金 即客户需要以高于市场价格的水平买进欧元 兴业银行12 结构性存款 和汇率挂钩 产品适合客户持有美元但长期看强欧元的客户持有美元需要用欧元在近期付汇的客户 兴业银行13 结构性存款的基础 期权 普通外汇期权 香草期权 买权赋予期权买家在将来某个时间以一个确定的汇率买入确定金额某一货币的权力 卖权赋予期权买家在将来某个时间以一个确定的汇率卖出确定金额某一货币的权力 兴业银行14 结构性存款的基础 期权 期权要素 执行价格 方向 期限 金额 成本 期权费收益 理论上没有上限 兴业银行15 结构性存款的基础 期权 买入买权 兴业银行16 结构性存款的基础 期权 期权费的影响因素 即期价格 执行价格 期限 波动率 利率 兴业银行17 结构性存款的基础 期权 数字外汇期权如果某一汇率在确定日期内位于某一水平 trigger 之上 或之下 数字期权的买方将从卖方得到一固定金额作为补偿 种类 UP In trigger SpotDown In trigger Spot 兴业银行18 结构性存款的基础 期权 买入数字期权 兴业银行19 结构性存款的基础 期权 双不碰期权 Doublenotouch 标的物的价格在期权有效期内严格保持在某个价格区间内时可以收取期权补偿金 兴业银行20 结构性存款的基础 期权 买入期权 兴业银行21 结构性存款 和汇率挂钩 二 双货币可提前终止存款 DualcurrencyEarly redemptionDeposit 根据客户的市场预期 为某一汇率设定一个区间 该汇率的即期市场价格在区间以内 但一般不在这个区间的正中 根据该汇率在存款期间的波动触及汇率上下限的情况 在支付较高收益率的同时可能提前终止或到期终止 兴业银行22 结构性存款 和汇率挂钩 条款举例 存款期限 一个月 取决于是否提前终止 挂钩汇率 欧元 美元汇率1 1 2580汇率2 1 2080存款本金 USD5 000 000利息支付 期末一次性美元支付收益率 年收益率6 0 转换汇率 EUR USD1 2580即期汇率 EUR USD1 2480 兴业银行23 转换条款 在一个月存期内任何时点 若挂钩汇率碰到汇率1 则存款结束 存款人拿回存款本金并按实际存款天数计算收益 在一个月存期内 若挂钩汇率从未碰到汇率1 也从未碰到汇率2 则存款人在1个月存款到期日拿回存款本金和收益 在一个月存期内 若挂钩汇率从未碰到汇率1 但碰到汇率2 则存款人在1个月存款到期日收回收益和按转换汇率将存款本金转换成挂钩货币 结构性存款 和汇率挂钩 兴业银行24 结构拆解 普通存款买入三个月期的欧元数字期权卖出一个欧元卖出期权 knockout in 结构性存款 和汇率挂钩 兴业银行25 收益分析 制定该报价时欧元对美元的市场价格为1 2480 因此在未来一个月中 挂钩汇率触碰汇率1的概率要大于触碰汇率2 且只要汇率1被碰到 投资者即能拿回本金和全部收益 缩短存期 结构性存款 和汇率挂钩 兴业银行26 结构性存款 和利率挂钩 特点 期限较灵活 从半年到十年以上 风险种类 一般本金无风险 收益完全取决于承担的市场风险 一般来说 存款期限越长 增值收益越高 风险也越大 兴业银行27 结构性存款 和利率挂钩 客户对象 适合对利率走势有自己看法或判断的客户适合有利率避险需求的客户适合中长期期限的投资 2 30年 适合风险承受能力中等或较低的客户 兴业银行28 结构性存款 和利率挂钩 一 可提前偿还存款 CALLABLEDEPOSIT 在普通定期存款的基础上 分期付息 交易时双方约定在某一个付息日 银行有可提前偿还存款的权利 兴业银行29 结构性存款 和利率挂钩 条款举例 存款本金 USD3 000 000存款期限 2年利息支付 每年支付一次收益率 年收益率3 00 可提前偿还条款 在一年后的付日 兴业银行有一次性权利提前终止该笔存款交易 本金返还 在提前偿还日或存款到期日 银行按100 偿还本金 不论是否提前偿还 存期内的投资收益始终按照3 00 的年收益率计算 兴业银行30 结构性存款 和利率挂钩 产品分析 银行提前偿还的市场环境 可提前偿还日的市场利率低于存款协议签订时的市场利率 因此银行决定提前偿还存款 到市场上以更低的成本吸收存款 兴业银行31 结构性存款 和利率挂钩 产品分析 本金无任何风险 存期内收益事先可知 不承担任何风险 存在投资期限的不确定性 存款有可能会被提前偿还 存款一旦被提前偿还 客户面临再投资风险 收益率可以是单一或逐期上升利率 可以是固定利率或浮动利率 兴业银行32 结构性存款 和利率挂钩 结构拆解 组合原理 普通存款 利率互换期权 s 客户交易组成 叙作2年期普通利率互换 卖出1年x1年的利率互换期权利率互换条款为客户支付浮动利率 收固定利率普通存款本金金额 利率互换期权名义本金金额 兴业银行33 二 上下限浮动利率存款 Cap Floor 种类上限浮动 封顶 下限浮动 保底 上下限浮动 结构性存款 和利率挂钩 兴业银行34 特点本金100 保证收益率随市场利率波动而波动收益率有封顶或保底利率温和上升期间较为有利收益率高于同期普通浮息存款 结构性存款 和利率挂钩 兴业银行35 条款举例 3年期上限浮动利率存款普通上限6 利率6ML 40BPS3年期利率渐涨上限浮动利率存款 普通上限 第一年4 5 第二年5 5 第三年6 利率6ML 80BPS 结构性存款 和利率挂钩 兴业银行36 6MLIBOR 利率 天数 利率 天数 实际收益 6MLIBOR 上限 结构性存款 和利率挂钩 利率上限图示 兴业银行37 产品分析 如果市场利率温和上升 且未超过上限 那么存款人的投资收益高于同期普通浮息存款如果市场利率大幅上升 且超过上限 那么存款人的投资只能按上限计息 此时存款人的当期收益低于同期浮息存款 结构性存款 和利率挂钩 兴业银行38 适用客户不能承受本金损失资金成本为浮动利率对利率走势持温和上升观点 结构性存款 和利率挂钩 兴业银行39 三 逆向浮动利率存款 inversefloat 特点本金100 保证收益率随市场利率波动而反向波动在利率下降期间较为有利 结构性存款 和利率挂钩 兴业银行40 逆向浮息类型 Fixing LiborFixing A LiborPre Fixing Libor 结构性存款 和利率挂钩 兴业银行41 当前6个月LIBOR为3 99 1年期每6个月付息一次的逆向浮动利率存款 结构性存款 和利率挂钩 兴业银行42 适用客户不能承受本金损失资金成本是浮动利息对存款期间利率走势持下跌观点的客户 结构性存款 和利率挂钩 兴业银行43 结构性存款 和利率挂钩 四 可提前偿还区间累积存款 CALLABLEDAILYRANGEACCRUAL 将某一利率指数作为参考利率 为参考利率设一个参考区间 如果存款没有被提前偿还 那么在付息期内 凡是参考利率处于参考区间之内 包括参考区间的上下限 的天数 均按最高利率计息 凡是参考利率处于参考区间之外 不包括参考区间的上下限 的天数 均按最低利率计息 兴业银行44 结构性存款 和利率挂钩 条款举例 存款期限 三年存款本金 USD3 000 000参考利率 美元6mLIBOR参考区间 第一年0 00 USD MLIBOR 2 00 第二年0 00 USD MLIBOR 3 00 第三年0 00 USD MLIBOR 4 00 收益率 5 5 n N 其中n参考利率处于参考区间的实际天数 为存款期间总天数 提前偿还条款 在每隔一年的付息日 兴业银行有权利决定提前终止该笔存款交易 兴业银行45 结构性存款 和利率挂钩 产品分析 本金无任何风险 收益不确定 存期内收益不确定 收益因区间而异 区间可以根据客户观点自由设定 区间越宽 收益率越低 区间越窄 收益率越高 存在投资期限的不确定性 存款有可能会被提前偿还 面临再投资风险 市场透明度高 参考指数可以通过金融资讯终端获得 兴业银行46 结构性存款 和利率挂钩6MLibor 兴业银行47 结构性存款 和利率挂钩 适用客户 对市场利率走势有自己看法 认为利率不会出现暴涨暴跌的情况较为稳健的投资者 兴业银行48 结构性存款 和利率挂钩 五 目标收益型结构性存款 TARGETREDEMPTION 基本特征是设定一个收益率目标 当按条款计算的累计收益率达到这个目标时存款即终止 如果到期时的总收益率仍然没有达到收益率目标 差额将在到期时补足 累计收益率的定义 累计总收益 本金 兴业银行49 结构性存款 和利率挂钩 产品分析 本金不承担任何损失风险 存期不确定 累计收益率一旦达到目标累计收益率 则存款被提前结束 年均收益不确定 存期越短 客户年平均收益越高 存期越高 客户年平均收益越低 一般为中长期产品 如果不能正常收息需要在期末补足累计收益 则机会成本较大 兴业银行50 适合客户对市场利率等走势有很强自信的投机客户 比较看重期间总收益的客户 结构性存款 和利率挂钩 兴业银行51 特点 一般期限较短 和某一只固定债券挂钩 风险种类 高收益 本金实际上承受风险 结构性存款 和债券挂钩 兴业银行52 条款举例成交日 2004年3月4日本金金额 USD14 855 357 14起息日 2004年3月5日到期日 2004年3月11日到期交割日 2004年3月12日存款期限 7天存款利率 9 83 计息方式 实际存款天数 360 于到期交割日付息 结构性存款 和债券挂钩 兴业银行53 条款举例挂钩国债 10年期现券参考面额 USD15 000 000 00参考价格 确定时点的参考国债即期价格执行价格 98 75确定时点 到期日东京时间上午10点到期时银行有权利选择归还投资者本金或面额相当于参考面额的挂钩债券 结构性存款 和债券挂钩 兴业银行54 银行选择将本金转换成挂钩债券的市场条件 期末挂钩债券的市场价格低于执行价格 结构性存款 和债券挂钩 兴业银行55 适合客户有外币债券投资资格熟悉外币债券市场行情有计划购入外币债券进行投资 结构性存款 和债券挂钩 兴业银行56 结构性存款 和基金挂钩 特点 产品设计一般比较复杂 一般情况下产品收益与某一个基金表现挂钩 作为银行来说销售该产类产品利润率较高 风险种类 本金无风险 但收益不确定性较大 兴业银行57 结构性存款 和基金挂钩 适合客户对某一基金比较了解 相信其盈利能力 适合财务公司 信托投资公司等 兴业银行58 结构性存款 和信用挂钩 存款期限 中期以上风险种类 收益确定 本金承担风险 本金受挂钩信用主体违约 破产等因素影响 因此存款风险较高 兴业银行59 结构性存款 和信用挂钩 适合对信用主体有一定研究和了解的客户适合中长期期限的投资适合风险承受能力较强的客户 兴业银行60 结构性存款 和黄金挂钩 存款期限 1周 6个月风险种类 本金无风险 收益不确定或收益确定 本金承担损失黄金价格波动幅度相对较大 因此存款风险较高 兴业银行61 结构性存款