光明乳业资产负债表分析

财务报表分析作业财务报表分析作业 光明乳业光明乳业 2008 年年 2010 年资产负债表分析年资产负债表分析 学学 号 号 姓姓 名 名 指导老师 指导老师 班班 级级 学学 院 院 专专 业 业 完成日期 完成日期 光明乳业光明乳业 2008 年年 2010 年资产负债表分析年资产负债表分析 1 光明乳业 光明乳业股份有限公司简介股份有限公司简介 光明乳业股份有限公司是由国资 外资 民营资本组成的产权多元化的股份制上市公 司 主要从事乳和乳制品的开发 生产和销售 奶牛和公牛的饲养 培育 物流配送 营 养保健食品的开发 生产和销售 公司拥有世界一流的乳品研发中心 乳品加工设备以及 先进的乳品加工工艺 形成了消毒奶 保鲜奶 酸奶 超高温灭菌奶 奶粉 黄油干酪 果汁饮料等系列产品 是目前国内最大规模的乳制品生产 销售企业之一 光明乳业股份有限公司作为国家级农业产业化重点龙头企业 光明乳业长期以来秉承 创新生活 共享健康 的企业使命 始终以领先变革的首创精神 锐意进取 不断创新 在打造中国新鲜品第一品牌的事业中取得了一定的成绩 2000 年 光明 系列产品获第 27 届中国奥运代表团唯一指定乳制品称号 2001 年 入围 中国最受尊敬企业 50 强 2002 年至今 历年入选 上海 100 强企业 排名逐年上升 连续入围由中国企业联合会 中国企业家协会组织评选的 中国 500 强企业 2004 年 在著名媒体 财富中国 发布 的 2004 年中国证券市场领导力报告 中 光明乳业入选 2004 年全国最具领导力的 20 家上市公司 2005 年 被商务部国际贸易经济合作研究院评定为全国诚信等级 AAA1 企 业 2006 年 在中国社会科学院和中国经营报组织的竞争力年会上获得 卓越自主创新新 产品 称号 2007 年 1 月 被国家商务部评为 06 年度中国最具市场竞争力品牌 同年 9 月 被卫生部 农业部 公安部 国家工商总局 国家食品药品监督管理局等联合授予 中国食品安全十强企业 称号 是中国液态奶企业中唯一获得此称号的企业 2007 年 10 月通过上海市质量金奖评审组的复评 再次荣获 上海市质量金奖 光明品牌已经走过了她 50 多年的发展历程 为消费者提供安全 新鲜 营养 健康的 乳制品是全体光明人的责任和追求 目前 光明新鲜牛奶 新鲜酸奶 新鲜奶酪的市场份 额均位居全国首位 2 资产负债表的作用 资产负债表的作用 2 1 资产负债表向人们揭示了企业拥有或控制的能用货币表现的经济资源 即资产的 规模及具体的分布形态 由于不同形态的资产对企业的经营活动有不同的影响 因而对企 业资产结构的分析可以对企业的资产质量作出一定的判断 2 2 把流动资产 一年内可以或准备转化为现金的资产 速动资产 流动资产中变现 能力较强的货币资金 债权 短期投资等 与流动负债 一年内应清偿的债务责任 联系 起来分析 可以评价企业的短期偿债能力 这种能力对企业的短期债权人尤为重要 2 3 通过对企业债务规模 债务结构及与所有者权益的对比 可以对企业的长期偿债 能力及举债能力 潜力 作出评价 一般而言 企业的所有者权益占负债与所有者权益的 比重越大 企业清偿长期债务的能力越强 企业进一步举借债务的潜力也就越大 2 4 通过对企业不同时点资产负债表的比较 可以对企业财务状况的发展趋势作出判 断 可以肯定地说 企业某一特定日期 时点 的资产负债表对信息使用者的作用极其有 限 只有把不同时点的资产负债表结合起来分析 才能把握企业财务状况的发展趋势 同 样 将不同企业同一时点的资产负债表进行对比 还可对不同企业的相对财务状况作出评 价 3 3 对企业资产结构 资本来源 的分析 暨对企业长期偿债能力的分析 对企业资产结构 资本来源 的分析 暨对企业长期偿债能力的分析 光明乳业资产结构表 年份资产 元 负债 元 所有者权益 元 资产负债率 净资产率 20084 037 663 243 001 958 190 301 002 079 472 942 0048 50 51 50 20094 122 987 766 001 924 883 583 002 198 104 183 0046 69 53 31 20105 974 549 480 003 287 755 375 002 686 794 105 0055 03 44 97 光明乳业资产结构柱状图 企业资产结构图 0 20 40 60 80 100 200820092010 年份 年 比重 净资产率 资产负债率 分析 首先 有必要对以下两个名词做一简单解释 一是资产负债率 资产负债率是总负债占总资产的百分比 它反映总资产中有多大比 例是通过负债取得的 它可以衡量企业清算时对债权人利益的保障程度 资产负债率越低 企业偿债越有保障 贷款越安全 资产负债率还代表企业的举债能力 一个企业的资产负 债率低 举债越容易 如果资产负债率高到一定程度 没有人愿意提供贷款了 则表明企 业的举债能力已经用尽 二是财务风险 财务风险是指由于企业运用了债务筹资方式而产生的丧失支付能力的 风险 而这种风险最终是由普通股股东承担的 企业在经营中经常会发生借入资本进行负 债经营 不论经营利润多少 债务利息是不变的 当企业在资本结构中增加了债务这类具 有固定性筹资成本的比例时 固定的现金流出量就会增加 特别是在利息费用的增长速度 超过了息税前利润增加速度的情况下 企业则因负担较多的债务成本将引发对净收益减少 的冲击作用 发生丧失偿债能力的概率也会增加 导致财务风险增加 反之 当债务资本 比率较低时 财务风险就小 众所周知 企业的资产总额来自两部分 一是来自债权人 即形成企业的负债 二是 来自企业所有者的投入资本 即形成企业的所有者权益 这两者之和必然等于企业总资产 从上述图表我们可以分析出 光明乳业的资产负债率和净资产率近三年来比较稳定 虽然有所变化 但是总体变动幅度不大 资产负债率一直维持在 50 上下 其中在 08 09 年间 资产负债率从 48 50 降到 46 69 下降了将近 2 个百分点 但是在 09 10 年 企 业资产负债率又在 09 年的基础上上升了近 10 个百分点 达到了 10 年的 55 03 笔者认为 光明乳业近三年的资产负债率虽然呈现出上升的趋势 但是其绝对数仍然 较低 这样一来 一方面 企业不会面临较大的财务风险 特别是企业的长期偿债压力不 会太大 另一方面 该企业也不能充分利用负债资金的财务杠杆作用为企业赚取高额利润 应根据企业的实际情况作出适当的调整 4 企业短期偿债能力分析 企业短期偿债能力分析 光明乳业短期偿债能力分析表 年份 年 流动比率速动比率净营运资本 元 20081 10 76 00 20091 230 93 00 20101 210 9 00 光明乳业短期偿债能力分析图 光明乳业短期偿债能力分析图 0 0 2 0 4 0 6 0 8 1 1 2 1 4 200820092010 年份 年 比率 流动比率 速动比率 光明乳业净营运资本变化图 净营运资本图 0 00 100000000 00 200000000 00 300000000 00 400000000 00 500000000 00 600000000 00 200820092010 年份 年 净营运资本 元 净营运资本 元 分析 评价企业短期偿债能力的指标主要包括流动比率 速动比率 现金流量比率 净营运 资本等指标 鉴于现金流量比率涉及现金流量表中 经营活动产生的现金流量净额 其数 据并不来自资产负债表 因此本分析中并未涉及这一指标 流动比率是全部流动资产与流动负债的比率 流动比率假设全部流动资产都可用于偿 还流动负债 表明每 1 元流动负债有多少流动资产作为偿债保障 光明乳业 09 年流动比率 较 08 年增加了 0 13 1 23 1 1 即为每 1 元流动负债提供的流动资产保障增加了 0 13 元 而 10 年较 09 年 流动比率又有所回落 不过幅度较小 为 0 02 1 23 1 21 企业总体 的短期偿债能力没有发生较大变化 不存在统一的 标准的流动比率数值 不同行业的流动比率 通常有明显的差别 营 业周期越短的企业 合理的流动比率越低 在过去很长一段时间里 人们认为生产型企业 合理的最低流动比率是 2 这是因为流动资产中变现能力最差的存货约占流动资产总额的 一半 剩下的流动性较好的流动资产至少要等于流动负债 才能保证企业最低的短期偿债 能力 这种认识一直未能从理论上证明 最近几十年 企业的经营方式和金融环境发生了 很大变化 流动比率有下降的趋势 许多成功企业的流动比率都低于 2 速动比率是全部速动资产 流动资产中扣除变现能力较差的存货 与流动负债的比值 速动比率假设速动资产是可偿债资产 表明每 1 元流动负债有多少速动资产作为偿债保障 光明乳业的速动比率从 08 年的 0 76 上升到 09 年的 0 93 说明为每 1 元流动负债提供的速 动资产保障增加了 0 17 0 93 0 76 元 从 09 年的 0 93 降低到 10 年的 0 9 虽然有小幅 的下降 但是总体而言速动比率不会太低 净营运资本是指流动资产超过流动负债的部分 如果流动资产与流动负债相等 并不 足以保证偿债 因为债务的到期与流动资产的现金生成 不可能同步同量 而且 为维持 经营 企业不可能清算全部流动资产来偿还流动负债 而且必须维持最低水平的现金 存 货 应收账款等 更何况 流动资产中有些项目的消耗并不会带来可用来偿还流动负债的 现金 08 年流动资产为 1 984 574 157 00 元 流动负债为 1 803 054 615 00 元 净营运资 本为 00 元 净营运资本配置比率为 9 净营运资本 流动资产 流动负债提供流动资产 所需资金的 91 即 1 元流动资产需要偿还 0 91 元的流动负债 09 年流动资产为2 157 327 269 00元 流动负债为1 756 315 179 00元 净营运资本为 00元 净营运资本配置比率为 19 流动负债提供流动资产所需资金的 81 即 1 元流动 资产需要偿还 0 81 元的流动负债 偿债能力比上年提高了 10 年流动资产为 3 107 312 892 00 元 流动负债为 2 561 917 935 00 元 净营运资 本为 00 元 净营运资本配置比率为 18 净营运资本 流动资产 流动负债提供流动资 产所需资金的 82 即 1 元流动资产需要偿还 0 82 元的流动负债 偿债能力较 08 年有所 增加 但较 09 年有所下降 5 5 对企业财务状况发展趋势的分析 对企业财务状况发展趋势的分析 光明乳业资产规模分析表 年份资产总额 元 负债总额 元 所有者权益总额 元 20084 037 663 243 001 958 190 301 002 079 472 942 00 20094 122 987 766 001 924 883 583 002 198 104 183 00 20105 974 549 480 003 287 755 375 002 686 794 105 00 光明乳业资产规模分析图 光明乳业资产规模分析图 0 00 1 000 000 000 00 2 000 000 000 00 3 000 000 000 00 4 000 000 000 00 5 000 000 000 00 6 000 000 000 00 7 000 000 000 00 200820092010 年份 会计要素值 资产总额 元 负债总额 元 所有者权益总额 元 分析 从图表可以看出 光明乳业集团近三年公司规模在不断增长 除了负债在 09 年较 08 年有所下降外 所有指标值都是增长的 相比而言 10 年的企业规模增长速度比 09 年要 快 10 年资产总额增长率为 44 91 而 09 年只为 2 11 总体而言 企业近三年的经营 规模以及资金实力都有了一定的提高 由于笔者能力及水平有限 以上分析中难免会有不足之处 敬请老师批评指正 由于笔者能力及水平有限 以上分析中难免会有不足之处 敬请老师批评指正 后附光明乳业后附光明乳业 2008 年年 2010 年资产负债表年资产负债表 光明乳业光明乳业 2008 年年 12 月月 31 日资产负债表日资产负债表 科目2008 12 31科目2008 12 31 货币资金 700 889 809 00短期借款 247 000 000 00 交易性金融资产 交易性金融负债 应收票据 3 111 860 00应付票据 449 025 00 应收账款 536 628 577 00应付账款 695 664 379 00 预付款项 92 513 207 00预收款项 229 262 226 00 其他应收款 42 852 159 00应付职工薪酬 85 924 769 00 应收关联公司款 应交税费 9 424 633 00 应收利息 应付利息 699 731 00 应收股利 1 225 000 00应付股利 存货 607 353 545 00其他应付款 483 448 637 00 其中 消耗性生物资产 应付关联公司款 一年内到期的非流动资产 一年内到期的非流动负债 51 181 215 00 其他流动资产 其他流动负债 流动资产合计 1 984 574 157 00流动负债合计 1 803 054 615 00 可供出售金融资产 长期借款 108 046 075 00 持有至到期投资 应付债券 长期应收款 长期应付款 1 022 500 00 长期股权投资 15 883 992 00专项应付款 700 000 00 投资性房地产 1 470 620 00预计负债 固定资产 1 553 052 432 00递延所得税负债 在建工程 80 481 186 00其他非流动负债 45 367 111 00 工程物资 非流动负债合计 155 135 686 00 固定资产清理 负债合计 1 958 190 301 00 生产性生物资产 100 771 305 00实收资本 或股本 1 041 892 560 00 油气资产 资本公积 426 719 880 00 无形资产 118 636 678 00盈余公积 234 417 909 00 开发支出 减 库存股 商誉 54 389 320 00未分配利润 281 653 195 00 长期待摊费用 少数股东权益 94 789 398 00 递延所得税资产 128 403 553 00外币报表折算价差 其他非流动资产 非正常经营项目收益调整 非流动资产合计 2 053 089 086 00 所有者权益 或股东权益 合计 2 079 472 942 00 资产总计4 037 663 243 00 负债和所有者 或股东权益 合计 4 037 663 243 00 光明乳业光明乳业 2009 年年 12 月月 31 日资产负债表日资产负债表 科目2009 12 31科目2009 12 31 货币资金 929 253 805 00短期借款 128 000 000 00 交易性金融资产 88 180 00交易性金融负债 应收票据 2 755 018 00应付票据 3 701 988 00 应收账款 552 854 222 00应付账款 709 239 966 00 预付款项 116 414 231 00预收款项 202 068 574 00 其他应收款 35 875 469 00应付职工薪酬 97 726 790 00 应收关联公司款 应交税费 4 458 185 00 应收利息 应付利息 498 509 00 应收股利 1 225 000 00应付股利 存货 518 861 344 00其他应付款 501 763 879 00 其中 消耗性生物资产 应付关联公司款 一年内到期的非流动资产 一年内到期的非流动负债 108 857 288 00 其他流动资产 其他流动负债 流动资产合计 2 157 327 269 00流动负债合计 1 756 315 179 00 可供出售金融资产 长期借款 67 368 496 00 持有至到期投资 应付债券 长期应收款 10 314 872 00长期应付款 12 461 313 00 长期股权投资 23 138 226 00专项应付款 24 882 326 00 投资性房地产 491 775 00预计负债 固定资产 1 491 662 337 00递延所得税负债 在建工程 40 958 952 00其他非流动负债 63 856 269 00 工程物资 非流动负债合计 168 568 404 00 固定资产清理 负债合计 1 924 883 583 00 生产性生物资产 104 153 003 00实收资本 或股本 1 041 892 560 00 油气资产 资本公积 426 235 380 00 无形资产 122 071 256 00盈余公积 234 417 909 00 开发支出 减 库存股 商誉 54 389 320 00未分配利润 404 123 323 00 长期待摊费用 少数股东权益 91 435 011 00 递延所得税资产 118 480 756 00外币报表折算价差 其他非流动资产 非正常经营项目收益调整 非流动资产合计 1 965 660 497 00 所有者权益 或股东权益 合计 2 198 104 183 00 资产总计4 122 987 766 00 负债和所有者 或股东权益 合计 4 122 987 766 00 光明乳业光明乳业 2010 年年 12 月月 31 日资产负债表日资产负债表 科目2010 12 31科目2010 12 31 货币资金 1 138 612 323 00短期借款 257 604 123 00 交易性金融资产 32 255 158 00交易性金融负债 15 448 697 00 应收票据 2 639 849 00应付票据 2 865 026 00 应收账款 930 868 689 00应付账款 1 229 710 189 00 预付款项 160 947 227 00预收款项 230 555 915 00 其他应收款 34 999 690 00应付职工薪酬 100 406 630 00 应收关联公司款 应交税费 81 885 941