第1章--财务管理总论整理版本.ppt

1 财务管理 2 Finance 3 Webster tofinance toraiseorprovidefundsorcapitalforWallStreetJournalCorporateFinance businessoffinancingbusinesses 4 第一章财务管理总论 5 本章内容结构 第一节财务管理的概念第二节财务管理的目标第三节财务管理的环境第四节财务管理的环节 6 第一节财务管理的概念 一 财务二 财务活动三 财务管理关系四 财务管理概念五 财务管理内容 7 一 财务 指企业在生产经营过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系 8 二 财务活动 指生产经营过程中的资金运动 即筹资 投资 营运 分配等一系列行为过程 9 资金分配 资金筹集 资金运动图 10 财务活动 11 三 财务关系 指企业组织财务活动过程中与有关各方所发生的经济利益关系 12 具体内容 1 企业与投资者之间的财务关系 13 2 企业与债权人之间的财务关系 14 3 企业与受资者之间的财务关系 15 4 企业与债务人之间的财务关系 16 5 企业与政府之间的财务关系 17 6 企业内部各单位之间的财务关系 18 7 企业与其职工之间的财务关系 19 四 财务管理的概念 是利用价值形式 组织财务活动 处理财务关系的一项综合性管理工作 财务管理是基于企业经营过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的 20 五 财务管理的内容1 财务活动的内容 4个 2 财务关系的内容 7个 21 筹资管理投资管理营运资金管理利润及其分配管理 22 经营权与所有权的关系投资与受资的关系债务与债权的关系债权与债务的关系依法纳税与征税的关系内部各单位的利益关系劳动成果分配的关系 23 练习 1 下列各项中属于企业资金营运活动的有 A 采购原材料B 销售商品C 购买国库券D 支付利息 答案 AB 24 2 由企业等资活动引起的财务关系主要有 A 企业与投资者之间的财务关系B 企业与债务人之间的财务关系C 企业与债权人之间的财务关系D 企业与受资者之间的财务关系 答案 AC 25 3 企业同债权人之间的财务关系在性质上属于 A 经营权和所有权关系 B 债权债务关系C 投资与受投资关系 D 债务债权关系 答案 D 解析 企业与债权人之间的财务关系是指企业向债权人借入资金 并按借款合同的规定按时支付利息和归还本金所形成的经济关系 在性质上属于债务债权关系 26 第二节财务管理目标 一 财务管理目标的概念二 企业目标三 财务管理目标的几种观点四 不同利益主体之间的矛盾与协调 27 一 财务管理目标的概念 又称理财目标 是在特定的理财环境中 通过组织财务活动 处理财务关系所要达到的目的 28 二 企业目标及其对财务管理的要求 一 生存生存条件 以收抵支 到期偿债要求 1 以收抵支 2 偿还到期债务 29 二 发展集中表现为扩大收入 要求 筹集企业发展所需的资金 三 获利增加盈利是最具综合能力的目标 要求 合理 有效地使用资金 30 三 财务管理目标的几种观点 一 利润最大化 最早提法 优点 利润代表了新创造的财富 利润越多 企业财富增加越多 整个社会财富越多 31 缺点 1 没有考虑投资金额与利润的比较关系 不能用于不同资本规模企业之间的比较 2 没有考虑风险因素 高利润 高风险 3 没有考虑货币的时间价值 4 导致企业行为短期化 5 利润指标容易受操纵 32 二 每股收益最大化考虑了投资金额与利润的比较关系缺点 1 没有考虑风险因素 高利润 高风险 2 没有考虑货币的时间价值 3 导致企业行为短期化 4 利润指标容易受操纵 33 三 股东财富最大化企业价值 指企业的市场价值 是企业能创造的预计未来现金流量的现值 34 优点 1 考虑风险因素 高利润 高风险 2 考虑货币的时间价值 3 避免企业行为短期化 4 有利于社会资源的合理配置 35 缺点 1 非上市公司无法使用股价来评估2 股价受其他因素影响3 没有考虑其他利益相关者的利益 36 四 不同利益主体之间的矛盾与协调经营者与所有者所有者与债权人企业与社会 37 1 所有者与经营者矛盾 1 经营者希望 资本收益享受成本 2 所有者希望 资本收益享受成本 38 措施 1 解聘 2 接收 通过市场约束经营者 3 激励 两种方法股票选择权绩效股 39 2 所有者与债权人矛盾 1 所有者要求投资高风险项目 2 所有者要求举借新债 40 措施 1 限制性借款 2 收回借款或不再借款 41 3 企业与社会矛盾 消费者利益 就业问题 环境污染 措施 1 道德规范 2 法律约束 制订法律 法规 42 练习 1 下列措施中不属于为了协调企业所有者与经营者之间矛盾的有 A 解聘B 接收C 激励D 协商 答案 D 解析 协调所有者与经营者之间的矛盾措施主要有 解聘 接收 激励 43 2 协调企业所有者与经营者的措施中 通过市场约束经营者的措施是 A 解聘B 接收C 激励D 绩效股 答案 B 解析 解聘属于通过所有者约束经营者的 接收属于通过市场约束经营者的方法 激励是企业将经营者的报酬与绩效挂钩 44 第三节财务管理的环境 一 财务管理环境的概念二 经济环境三 法律环境四 金融环境 45 一 财务管理环境的概念 是指对企业财务管理产生影响作用的各种内部和外部条件 主要包括 经济环境法律环境金融环境 46 二 经济环境 见书P24 1 经济周期 指经济运动总是沿着复苏 繁荣 衰退 萧条四个阶段周而复始地循环过程 经济周期的波动对企业理财有很大影响 2 经济发展水平 3 经济政策等 金融 财税 价格政策 47 三 法律环境P261 企业组织形式 1 独资企业 一个自然人独自出资 独自经营 独享盈亏并独立承担全部风险和债务的经济组织 特点 规模小 组织结构简单 筹资困难 抵御财务风险能力较差 负有无限责任 48 2 合伙企业 两个或以上投资者共同出资 共同经营 共担风险 共负盈亏的经济组织 特点 筹资能力提高 抵御财务风险的能力增强 财务决策较慢 权利不易集中 负有无限责任 49 3 公司制企业由法定人数以上的投资者集资组成 自主经营 自负盈亏 具有法人资格的经济组织 有限责任公司和股份有限公司 50 有限责任公司 股东以出资额为限对公司承担责任 公司以其全部资产对公司债务承担法律责任股份有限公司 全部注册资本划分为等额股份 并通过发行股票筹集资本 51 特点 永续存在易于筹资可转让有限责任公司收益重复纳税 52 2 影响公司筹资 投资 分配的各种法规 税法 53 四 金融环境 最重要 4个方面 金融机构金融工具金融市场利率 54 一 金融机构P30包括 银行业金融机构 中国人民银行政策性银行商业银行其他金融机构 信托投资公司 保险公司 证券机构等 55 二 金融工具 P29 能证明债权债务 所有权关系 并据以进行货币资金交易的合法凭证 1 金融工具特征 4点 1 期限性 2 流动性 3 风险性 4 收益性 56 2 金融工具按期限分为 1 货币市场工具 短期 商业票据 国库券 可转让大额定期存单 2 资本市场工具 长期 股票 债券 57 三 金融市场P29 是指资金供应者和资金需求者双方通过金融工具进行交易的场所 58 1 金融市场的要素主要有 1 市场主体 资金供应者 需求者 2 金融工具 3 交易价格 4 组织形式 59 2 金融市场的分类 1 按期限分 短期 货币市场 满足周转需要 长期 资本市场 收益较高 流动性差 价格变动大 60 2 按交易方式与次数分 初级市场次级市场 3 按金融工具属性分 基础性金融市场 股票 债券等金融衍生品市场 期权 期货等 61 四 利率 P321 利率的类型 1 按利率之间的变动关系分 基准利率 人民银行对商业银行贷款的利率 套算利率 2 按利率与市场供求关系分 固定利率 浮动利率 2 按利率形成机制不同分 市场利率 供求 法定利率 政府 62 2 利率的公式利率构成 纯利率通货膨胀补偿率风险收益率利率 纯利率 通货膨胀补偿率 风险收益率国库券利率 纯利率 通货膨胀补偿率 63 1 纯利率 没有风险和通货膨胀下的社会平均资金利润率 2 通货膨胀补偿率 由于持续的通货膨胀会不断降低货币的实际购买力 为补偿其购买力损失而要求提高的利率 3 风险收益率包括 违约风险收益率流动性风险收益率期限风险收益率 64 违约风险收益率 指为了弥补因债务人无法按时还本付息而带来的风险 由债权人要求提高的利率 流动性风险收益率 指为弥补因债务人流动不好而带来的风险 由债权人要求提高的利率 期限风险收益率 指为了弥补因偿债期长而带来的风险 由债权人要求提高的利率 65 例 当前国库券利率为5 通货膨胀补偿率为2 若某投资项目的利率为8 求 该项目的风险报酬率 解 利率 纯利率 通货膨胀补偿率 风险报酬率则 风险报酬率 利率 纯利率 通货膨胀率 利率 国库券利率 8 5 3 66 练习 下列不属于金融工具主要特征的是 A 期限性 B 流动性 C 稳定性 D 风险性 答案 C 解析 金融工具的特征包括 期限性 风险性 收益性 流动性 67 第四节财务管理的环节 一 财务预测二 财务决策三 财务预算四 财务控制五 财务分析 68 一 财务管理环节概念 是指财务管理的工作步骤与一般程序 69 二 财务管理环节的构成 财务预测 财务决策 财务预算 财务控制 财务分析 财务管理环节 70 一 财务预测 预测为决策服务 是根据财务活动的历史资料 考虑现实的要求和条件 对企业未来的财务活动和成果作出科学的预计和测算 二 财务决策 财务决策是核心 是指财务人员按照财务管理目标的总体要求 利用专门方法对各种备选方案进行比较分析 并从中选出最佳方案的过程 71 三 财务预算 运用科学的技术手段和数量方法 对未来财务活动的内容及指标所进行的具体规划 四 财务控制 在财务管理的过程中 利用有关信息和特定手段 对企业财务活动进行的调节 五 财务分析 根据核算资料 运用有关指标和方法 对财务活动过程及其结果进行分析和评价 72 练习 是为财务决策服