营运能力分析

营运能力分析 1 财务报表分析 第 次形成性考核作业 营运能力分析 本人选择珠海格力电器股份有限公司作为分析对象进 行报表分析 姓名 学号 班级 学校 营运能力分析 2 目录目录 一 一 公司简介公司简介 3 3 二 二 营运能力定义营运能力定义 4 4 三 三 营运能营运能力指标力指标 4 4 四 四 营运能力主要竞争者及同行业比较营运能力主要竞争者及同行业比较 5 5 五 五 格力电器营运能力指标分析格力电器营运能力指标分析 8 8 1 1 总资产周转次数 总资产周转次数 8 8 2 2 固定资产周转次数 固定资产周转次数 9 9 3 3 流动资产周转次数 流动资产周转次数 10 10 4 4 应收账款周转次数 应收账款周转次数 11 11 5 5 成本基础的存货周转率 成本基础的存货周转率 12 12 6 6 收入基础的存货周转率 收入基础的存货周转率 13 13 7 7 营运资金周转次数 营运资金周转次数 14 14 8 8 营业周期 营业周期 15 15 六 六 格力电器营运能力分析小结格力电器营运能力分析小结 16 16 营运能力分析 3 珠海格力电器股份有限公司财务报表营运珠海格力电器股份有限公司财务报表营运 能力分析能力分析 一 公司简介一 公司简介 珠海格力电器股份有限公司是目前全球最大的集研发 生产 销售 服务 于一体的专业化空调企业 曾连续八年上榜美国 财富 杂志 中国上市公司 100 强 格力电器旗下的 格力 品牌空调 是中国空调业唯一的 世界名 牌 产品 业务遍及全球 90 多个国家和地区 公司自 1991 年成立以来 紧紧围绕 专业化 的核心发展战略 从一个当 初年产不到 2 万台的毫不知名的空调小厂 一跃成为今天拥有珠海 重庆 合 肥 巴西四大全资生产基地 并成功收购了珠海凌达压缩机有限公司 珠海格 力电工有限公司 珠海格力新元电子有限公司和珠海格力小家电有限公司四家 企业 员工近 4 万人 家用空调年产能力 2500 万台 商用空调年产值 50 亿元 的知名跨国企业 珠海总部占地面积超过 100 万平方米 包括 1 至 8 期 总建筑面积超过 120 万平方米 包括 1 至 8 期 其中研发中心面积约 6 万平方米 斗门配套生 产基地占地 100 万平方米 重庆公司占地面积约 35 万平方米 包括在建的三期 工程 15 万平方米 合肥基地占地面积 100 万平方米 巴西生产基地占地面积 4 万多平方米 在刚刚过去的 2009 年 格力电器秉承 一个坚持 即坚持走拥有自主知 识产权的专业化研发道路 两个领先 技术领先和管理领先 四个创新 技术创新 营销创新 管理创新和人才创新 经营理念 在竞争惨烈的空调 行业 再次向国家和社会交出了一份满意的答卷 单一空调产品销售收入突破了 400 亿元大关 连续 15 年家用空调产销量 市场占有率位居中国空调行业第一 连续 5 年位居世界第一 成为从 中国制 造 走向 中国创造 的典范 在国际舞台上赢得了广泛的知名度和影响力 一个没有创新的企业 是一个没有灵魂的企业 一个没有核心技术的企业是 没有脊梁的企业 一个没有脊梁的人永远站不起来 展望未来 格力电器将坚 持 自我发展 自主创新 自有品牌 的发展思路 以 缔造全球领先的空调 营运能力分析 4 企业 成就格力百年的世界品牌 为目标 为 中国创造 贡献更多的力量 二 营运能力定义二 营运能力定义 营运能力 Operating Capacity 主要指企业营运资产的效率和效益 企业 营运资产的效率通常是指营运资产的周转速度 企业营运资产的效益是指营运 资产的利用效果 也就是企业的产出额与资产占用额之间的比率 通过分析营 运能力可以达到评价企业资产的流动性 企业资产的利用效益 企业资产的利 用潜力 其主要分析 内容包括 短期资产营运能力分析 长期资产营运能力分 析 总资产营运能力分析 资产的营运能力表现为企业资产所占用资金的周转速度 反映企业资金利用 的效率 表明企业管理人员经营管理 运用资金的能力 企业生产经营资金周转的速度越快 表明企业资金利用效果越好 效率越高 企业管理人员的经营能力越强 三 营运能力指标三 营运能力指标 格力公司 2011 2013 年度营运能力指标表 表 1 1 营运能力分析2011 年2012 年2013 年 总资产周转次数 1 111 041 固定资产周转次数 8 679 721 06 流动资产周转次数 1 161 271 12 应收账款周转次数 67 7873 5253 67 成本基础的存货周转率 46 2430 9812 25 收入基础的存货周转率 62 6133 6118 08 营运资金周转次数 23 073 7115 9 营业周期 82 0390 3173 02 营运能力分析 5 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 2011年2012年2013年 总资产周转次数 固定资产周转次数 流动资产周转次数 应收账款周转次数 成本基础的存货周转率 收入基础的存货周转率 营运资金周转次数 营业周期 四 营运能力主要竞争者及同业比较四 营运能力主要竞争者及同业比较 1 1 20112011 年度营运能力比较年度营运能力比较 格力公司及同业 2011 年度营运能力指标比较表 表 2 1 营运能力指标 格力公 司 排名 行业均 值 行业最 高 行业最 低 总资产周转次数 1 1161 442 140 97 固定资产周转次数 8 67713 8123 398 51 流动资产周转次数 1 1682 122 741 16 应收账款周转次数 67 78128 9467 7815 94 成本基础的存货周转率 46 24117 1346 246 01 收入基础的存货周转率 62 61119 8362 616 92 营运资金周转次数 23 07110 6123 0770 81 营业周期 82 03689 97129 9343 24 营运能力分析 6 图 2 1 0 20 40 60 80 100 120 140 格力公司排名行业均值行业最高行业最低 总资产周转次数 固定资产周转次数 流动资产周转次数 应收账款周转次数 成本基础的存货周转率 收入基础的存货周转率 营运资金周转次数 营业周期 2 2 20122012 年度营运能力比较年度营运能力比较 格力公司及同业 2012 年度营运能力指标比较表 表 2 2 营运能力指标 格力公 司 排名 行业均 值 行业最 高 行业最 低 总资产周转次数 1 0461 281 790 99 固定资产周转次数 9 72612 7519 645 13 流动资产周转次数 1 2782 032 761 27 应收账款周转次数 73 52125 6373 5210 38 成本基础的存货周转率 30 98215 6651 365 35 收入基础的存货周转率 33 61216 3543 176 42 营运资金周转次数 3 7145 1316 380 24 营业周期 90 31699 26135 3755 8 图 2 2 0 20 40 60 80 100 120 140 160 格力公司排名行业均值行业最高行业最低 总资产周转次数 固定资产周转次数 流动资产周转次数 应收账款周转次数 成本基础的存货周转率 收入基础的存货周转率 营运资金周转次数 营业周期 营运能力分析 7 3 3 20132013 年度营运能力比较年度营运能力比较 格力公司及同业 2013 年度营运能力指标比较表 表 2 3 营运能力指标 格力公 司 排名 行业均 值 行业最 高 行业最 低 总资产周转次数 181 311 571 固定资产周转次数 1 06711 8220 963 77 流动资产周转次数 1 1281 983 21 12 应收账款周转次数 53 67120 4453 677 69 成本基础的存货周转率 12 25712 8341 925 76 收入基础的存货周转率 18 08214 6638 346 33 营运资金周转次数 15 977 1518 060 31 营业周期 73 02692 08136 8856 65 图 2 3 0 20 40 60 80 100 120 140 160 格力公司排名行业均值行业最高行业最低 总资产周转次数 固定资产周转次数 流动资产周转次数 应收账款周转次数 成本基础的存货周转率 收入基础的存货周转率 营运资金周转次数 营业周期 营运能力分析 8 五 营运能力指标分析五 营运能力指标分析 1 1 总资产周转次数 总资产周转次数 表 3 1 项目2011 年度2012 年度2013 年度 格力公司 1 111 041 11 排名 668 行业均值 1 441 281 31 行业最高 2 141 791 57 行业最低 0 970 991 图 3 1 66 8 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 2011年度2012年度2013年度 格力公司 排名 行业均值 行业最高 行业最低 总资产周转次数 是指企业在一定时期主营业务收入净额同平均资产总额 的比率 是考察企业资产运营效率的一项重要指标 体现了企业经营期间全部 资产从投入 到产出的流转速度 反映了企业全部资产的管理质量和利用效率 通过该指标的对比分析 可以反映企业本年度以及以前年度总资产的运营效率 和变化 发现企业与同类企业在资产利用上的差距 促进企业挖掘潜力 积极 创收 提高产品市场占有率 提高资产利用效率 一般情况下 该数值越高 表明企业总资产周转速度越快 销售能力越强 资产利用效率越高 从表 3 1 和图 3 1 可以看出格力公司 该指标从 2011 年至 2013 年一直在 下降 表明格力公司的总资产周转速度变慢 生产效率下降 销售能力不强 资产利用效率变低 影响企业的盈利能力了 如果企业的总资产周转率较低 且长期处于较低的状态 企业应采取措施提高各项资产的利用效率 处置多余 闲置不用的资产 提高销售收入 从而提高总资产周转率 营运能力分析 9 2 2 固定资产周转次数 固定资产周转次数 表 3 2 项目2011 年度2012 年度2013 年度 格力公司 8 679 724 06 排名 767 行业均值 13 8112 7511 82 行业最高 23 3919 6420 96 行业最低 8 515 133 77 图 3 2 7 6 7 0 5 10 15 20 25 2011年度2012年度2013年度 格力公司 排名 行业均值 行业最高 行业最低 固定资产周转次数 固定资产周转率也称固定资产利用率 是企业销售收 入与固定资产净值的比率 固定资产周转天数表示在一个会计年度内 固定资 产转换成现金平均需要的时间 即平均天数 固定资产的周转次数越多 则周 转天数越短 周转次数越少 则周转天数越长 固定资产周转率主要用于分析对厂房 设备等固定资产的利用效率 比率 越高 说明利用率越高 管理水平越好 如果固定资产周转率与同行业平均水 平相比偏低 则说明企业对固定资产的利用率较低 可能会影响企业的获利能 力 它反应了企业资产的利用程度 从表 3 2 和图 3 2 可以看出格力公司从 2011 年至 2012 年的固定资产周转 次数变化较小 从 2012 年至 2013 年固定资产周转次数变化较大 而且是较快 的下降 说明了企业资产利用率变低 企业固定资产管理水平减弱 说明格力 公司的固定资产利用程度下降 营运能力分析 10 3 3 流动资产周转次数 流动资产周转次数 表 3 3 项目2011 年度2012 年度2013 年度 格力公司 1 161 271 12 排名 888 行业均值 2 122 031 98 行业最高 2 742 763 2 行业最低 1 161 271 12 图 3 3 888 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 2011年度2012年度2013年度 格力公司 排名 行业均值 行业最高 行业最低 流动资产周转次数 周转率指企业一定时期内主营业务收入净额同平均流 动资产总额的比率 流动资产周转率是评价企业资产利用率的一个重要指标 流动资产周转率反映了企业流动资产的周转速度 是从企业全部资产中流动性 最强的流动资产角度对企业资产的利用效率进行分析 以进一步揭示影响企业 资产质量的主要因素 要实现该指标的良性变动 应以主营业务收入增幅高于 流动资产增幅作保证 通过该指标的对比分析 可以促进企业加强内部管理 充分有效地利用流动资产 如降低成本 调动暂时闲置的货币资金用于短期投 资创造收益等 还可以促进企业采取措施扩大销售 提高流动资产的综合使用 效率 一般情况下 该指标越高 表明企业流动资产周转速度越快 利用越好 在较快的周转速度下 流动资产会相对节约 相当于流动资产投入的增加 在 一定程度上增强了企业的盈利能力 而周转速度慢 则需要补充流动资金参加 周转 会形成资金浪费 降低企业盈利能力 从表 3 3 和图 3 3 可以看出格力公司此项数据变化幅度不大 说明流动资 营运能力分析 11 产利用水平变化不大 但是格力公司的流动资金 没有得到充分利用 在补充 流动资金参加周转 就形成了资金浪费 降低企业的盈利能力 4 4 应收账款周转次数 应收账款周转次数 表 3 4 项目2011 年度2012 年度2013 年度 格力公司 67 7873 5253 67 排名 111 行业均值 28 9425 6320 44 行业最高 67 7873 5253 67 行业最低 15 9410 387 69 图 3 4 0 10 20 30 40 50 60 70 80 2011年度2012年度2013年度 格力公司 排名 行业均值 行业最高 行业最低 应收账款周转次数 是指在一定时期内 通常为一年 应收账款转化为现金 的平均次数 应收账款周转次数是一个正指标 周转次数越多 说明应收账款 的变现能力越强 企业应收账款的管理水平越高 周转次数越少 说明应收账 款的变现能力越弱 企业应收账款的管理水平越低 从表 3 4 和图 3 4 可以清晰的看出格力公司 2011 至 2013 年年应收账款周 转次数变化幅度不大 如果周转次数少 应收账款回收发生困难 收账费用增 加 发生坏账的可能性增强 说明企业应收账款的管理水平下降 12 年较 11 年有所上升 但上升的不是很明显 一般来说 应收账款周转率越高越好 表明 公司收账速度快 平均收账期短 坏账损失少 资产流动快 偿债能力强 与 之相对应 应收账款周转天数则是越短越好 如果公司实际收回账款的天数越 过了公司规定的应收账款天数 则说明债务人拖欠时间长 资信度低 增大了 营运能力分析 12 发生坏帐损失的风险 同时也说明公司催收账款不力 使资产形成了呆帐甚至 坏帐 造成了流动资产不流动 这对公司正常的生产经营是很不利的 但从另 一方面说 如果公司的应收账款周转天数太短 则表明公司奉行较紧的信用政 策 付款条件过于苛刻 这样会限制企业销售量的扩大 特别是当这种限制的 代价 机会收益 大于赊销成本时 会影响企业的盈利水平 有一些因素会影响应收账款周转率和周转天数计算的正确性 首先 由于 公司生产经营的季节性原因 使应收账款周转率不能正确反映公司销售的实际 情况 其次 某些上市公司在产品销售过程中大量使用分期付款方式 再次 有些公司采取大量收取现金方式进行销售 最后 有些公司年末销售量大量增 加或年末销售量大量下降 这些因素都会对应收账款周转率或周转天数造成很 大的影响 投资者在分析这两个指标时应将公司本期指标和公司前期指标 行 业平均水平或其他类似公司的指标相比较 判断该指标的高低 5 5 成本基础的存货周转率 成本基础的存货周转率 表 3 5 项目2011 年度2012 年度2013 年度 格力公司 46 2430 9812 35 排名 127 行业均值 17 1315 6612 83 行业最高 46 2451 3641 92 行业最低 6 015 355 76 图 3 5 0 10 20 30 40 50 60 2011年度2012年度2013年度 格力公司 排名 行业均值 行业最高 行业最低 营运能力分析 13 成本基础的存货周转率 是以成本为基础的存货周转率 即一定时期内企 业销货成本与存货平均余额间的比率 它反映企业流动资产的流动性 主要用 于流动性的分析 从表 3 5 和图 3 5 可以看出格力公司存货周转率降低 说明存货的占用水 平高 流动性变弱 存货转换为现金或应收账款的速度变慢 6 6 收入基础的存货周转率 收入基础的存货周转率 表 3 6 项目2011 年度2012 年度2013 年度 格力公司 62 6133 6118 08 排名 122 行业均值 19 8316 3514 66 行业最高 62 6143 1738 34 行业最低 6 926 426 33 图 3 6 0 10 20 30 40 50 60 70 2011年度2012年度2013年度 格力公司 排名 行业均值 行业最高 行业最低 收入基础的存货周转率 即一定时期内企业营业收入与存货平均余额间的 比率 主要用于获利能力分析 从表 3 6 和图 3 6 可以看出格力公司都有所下降 但是企业从 2011 年至 2013 年的存货净额分别为逐年下降 对企业而言 该指标均呈下降趋势 所以 就企业本身而言 其获利能力较差 营运能力分析 14 7 7 营运资金周转次数 营运资金周转次数 表 3 7 项目2011 年度2012 年度2013 年度 格力公司 23 073 7115 90 排名 147 行业均值 10 615 137 15 行业最高 23 0716 3818 06 行业最低 0 810 240 31 图 3 7 0 5 10 15 20 25 123 格力公司 排名 行业均值 行业最高 行业最低 营运资金周转次数 营运资金周转次数 销售收入净额 平均流动资产 平 均流动负债 是指在某一特定时期内营业收入与营运资金平均占用额的比率 表明企业在一定时期 通常为一年 内营运资金的周转次数 从表 3 7 和图 3 7 可以看出格力公司此项营运资金周转次数变化较大 但 2011 年至 2012 年下降很多 一般情况下 一定时期内营运资金周转次数越多 营运资金周转天数越短 表明企业运用较少的营运资金可获得较多的销售收入 营运资金的运用效果显著 但格力公司 2011 年和 2013 年都低于行业平均值 表明企业的营运资金的运用效果不佳 营运资本周转率的影响因素是很复杂的 不能根据营运资本的高低直接得出相关结论 而要进行具体的分析 比如 较 低的营运资本周转率可能是企业所拥有的高额存货或高额应收款所导致的 也 有可能是大额现金余额造成的 营运能力分析 15 8 8 营业周期 营业周期 表 3 8 项目2011 年度2012 年度2013 年度 格力公司 82 0390 3173 02 排名 666 行业均值 89 9799 2692 08 行业最高 129 93135 37136 88 行业最低 43 2455 856 65 图 3 8 0 50 100 150 2011年度2012年度2013年度 格力公司 排名 行业均值 行业最高 行业最低 营业周期 是指取得存货开始到销售存货并收回现金为止的这段时间 一 般情况下 营业周期短 说明资金周转速度快 营业周期长 说明资金周转速 度慢 这就是营业周期与流动比率的关系 决定流动比率高低的主要因素是存 货周转天数和应收账款周转天数 营业周期 一般应结合存货周转情况和应收 账