施工企业财务管理自学考点

施工企业财务管理施工企业财务管理 施工企业财务管理的概念施工企业财务管理的概念 施工企业在生产过程中的资金运动 它体现着企业同各方面的财务管理 资金时间价值的含义 资金时间价值的含义 资金在周转使用中由于时间因素而形成的新增加值 其大小以利率表示 名义利率和实际利率的含义 名义利率名义利率和实际利率的含义 名义利率即年利率 即以一个周期年为基本计息时间单位 实际利率实际利率资金在 计息期计算利息时使用的利率 动态计算资金时间价值的基本公式 动态计算资金时间价值的基本公式 支付方式支付方式公式名称公式名称已知数已知数所求项所求项复利计算公式复利计算公式 一次支付系列整付终值公式 PFF P 1 i t P F P i t 整付现值公式 FP P F 1 i t F P F i t 等额支付系列等额分付终值公式 AF F A 1 i t 1 i A F A i t 等额分付偿还基金公式 FA A F i 1 i t 1 F A F i t 等额分付现值公式 AP P A 1 i t 1 i 1 i t A P A i t 等额分付资本回收公式 PA A P i 1 i t 1 i t 1 P A P i t 资金风险价值的含义 资金风险价值的含义 冒风险筹集资金和使用资金而取得的额外收益 施工企业财务管理的对象施工企业财务管理的对象 主要是指物资运动中伴随的资金运动 施工企业资金运动规律 施工企业资金运动规律 1 各种资金在空间上并存 在时间上的相聚转化 2 资金收支在数量和时间上平 衡 施工企业资金运动形成的财务关系 施工企业资金运动形成的财务关系 1 业同投资者之间的财务关系 2 企业同国家之间的财务关系 3 企业同 银行等金融机构之间的财务关系 4 企业同其他企业单位之间的财务关系 5 企业内部各单位之间的财务关系 6 企业同职工之间的财务关系 施工企业财务管理总体目标 施工企业财务管理总体目标 1 1 净利润最大化净利润最大化 净利润 全部收入 全部成本 费用 税金存在的问题 1 净利润绝对额最大化没有明确净利润额与资本额之间的投入产出关系 2 最大化的净利润是一定时 期内的净利润 没有考虑货币的时间价值 3 净利润最大化没有考虑企业施工经营的风险净利润越高的 工程项目 风险越大 2 资本利润率资本利润称净资产收益率 资本利润率资本利润称净资产收益率 净利润 资本净资产存在的问题 1 没有考虑风险因素 2 没有考虑货币的时间价值和投资获利的期间 3 3 企业价值最大化企业价值又称企企业价值最大化企业价值又称企 业市场价值 业市场价值 企业在持续经营期间所能获得净利润的现值 即 合理经营 采取最优的财务手段 考虑风 险和货币的时间价值 不断提高经济效益 优点 优点 1 考虑了时间因素 2 克服了短期行为 3 考虑 了风险和利润之间的关系 4 有利于财富的增加 资金时间价值观念和资金风险价值观念 财务管理中的风险资金时间价值观念和资金风险价值观念 财务管理中的风险 某一项目或事件在一定条件下和一定时间内 可能发生的收益或损失的变动程度 企业财务管理中的风险 企业财务管理中的风险 主要是资金风险 资金筹集和使用过程中 的风险 资金的风险价值资金的风险价值 冒风险筹集资金和使用资金而取得的额外收益 1 1 筹资风险价值筹资风险价值冒风险筹集 资金而取得的超过资金成本以外的收益或损失 主要是长期资金的筹资风险 包括利率变动风险 汇率变 动风险 无力偿债风险 再筹资风险等 2 2 投资风险价值投资风险价值冒风险进行投资 使用资金从事建筑安装工程 施工 购建固定资产和购买有价证券等 获得的超过资金时间价值以外的收益或损失 投资收益的组成投资收益的组成 资金的时间价值 投资风险价值 1 资金的时间价值 无风险投资收益 2 投资风险价值 风险补偿 收益 资金风险价值产生的客观基础资金风险价值产生的客观基础商品经济条件下必然存在资金风险 资金风险价值的计算资金风险价值的计算 1 计算资 金收益率或收益额的期望 2 计算标准离差 标准离差标准离差是指可能获得资金收益率或收益额对期望资金收益 率或期望收益值之间的偏离程度 3 计算标准离差率标准离差率标准离差率是指标准离差与期望资金收益率或期望 值的相对数 4 计算资金风险收益率 5 求资金风险价值 资金风险价值 投资额 资金风险收益率 资金风险价值的运用资金风险价值的运用企业筹资时 如果自身高风险 则必须低成本支付 如果自身低风险 可以高成本支 协调不同利益主体在财务管理目标上的矛盾协调不同利益主体在财务管理目标上的矛盾 1 所有者与经营者所有者与经营者 建立经营者的报酬与企业经济效益相联系 的激励机制 使经营者在取得企业价值最大化的同时 也能体现自身的激励方式 激励方式 1 非股份制企业 年终奖励方式 2 股份制企业 股票选择权 允许经营者以固定的价格购买一定数量的企业股票 绩效股 根据企业的业绩给予经营者一定数量的股票 2 所有者与债权人之间的矛盾 所有者与债权人之间的矛盾 1 高风险项目完成后 债 权人只能获得合同规定利率的利息 投资者获得全部超额利润 二者不对称 2 未经债权人同意 发行 新债 增加风险 破产后 旧债权人损失大 解决方法解决方法 1 实行担保借债 2 在举债合同中规定举债单位最 高负债率 3 对债款的用途即期投资效益加以限制 财务管理具体目标概念 财务管理具体目标概念 1 1 筹资管理目标筹资管理目标 在满足企业施工生产经营所需资金的前提下 不断降低资金 成本和筹资风险 1 1 资金成本 资金成本 取得和使用资金所发生的资金筹集费用和资金占用费用 资金筹集费用 资金筹集费用 股票 债券印刷费 委托金融机构代理发行股票 债券手续费和注册费等 资金占用费 资金占用费 资金时间价值和 投资风险价值 2 2 筹资风险 筹资风险 因筹资原因给企业造成盈利水平下降和债券不能及时偿还的风险 2 2 投资投资 管理目标管理目标企业资金的投放和使用 包括对内和对外两方面 在工程施工和固定资产投资项目中 以较少的 资金投入获得较多的利润要求 要求 尽可能多预收一部分 降低工程成本 3 3 分配管理目标分配管理目标在利润分配时 正确处理企业相互利益主体之间的经济利益 合理确定利润留存比例及分配方式 根据现金存量和今后现 金净流量确定留存比例和选择分配方式 经济体制环境 经济体制环境经济体制环境 经济体制环境 1 1 宏观经济体制宏观经济体制整个国家的基本经济制度 分为计划经济体制和市场经济 体制 2 2 微观经济体制微观经济体制即企业体制环境 涉及企业与国家 企业与所有者之间的关系 市场环境市场环境 1 1 建筑市场环境建筑市场环境 指建筑市场的竞争程度或景气度 在市场经济条件下 施工企业的工程任务 是通过建筑市场的工程投标方式取得 影响投标取胜的因素 影响投标取胜的因素 1 企业本身的施工技术 2 施工质量 3 工程标 价 4 了解市场后进行投标 2 2 生产资料市场环境生产资料市场环境 指建筑材料采购环境 分为稳定的采购环境和波动的采 购环境 在稳定的采购环境下 企业可以少库存 以减少资金占用 在波动的采购环境下 要增加材 价格 的涨跌对采购成本影响很大 估计价格上涨 应提前准备多备货 估计价格下跌 应尽量少库存 随时进 货 金融环境金融环境 资金供应者和资金需求者双方通过某种形式融通资金的领域 1 1 金融市场的组成金融市场的组成 金融市场主 体 金融工具 交易 2 2 金融工具金融工具 资金提供者将资金转移给资金需求者的凭证和证明 如票据 证券等 3 3 金融市场金融市场 资金市场 外汇市场 黄金市场 可分为货币市场 短期资金市场 和资本市场 长期资金市场 4 4 市场利率涨跌的影响市场利率涨跌的影响 规避筹资成本上升和风险 财税环境财税环境 财政 税收政策的变动对企业财务管理的影响和制约 1 1 紧缩的财政政策紧缩的财政政策 增加税目 提高税 率 减少补贴支出 减少公共支出和国家投资支出 2 2 扩张的财政政策扩张的财政政策减少税目 降低税率 增加补贴支 出 增加公共支出和国家投资支出 法律环境法律环境 建立一个完整的法律体系来维护市场秩序 1 企业设立 合并 分立 解散破产通过公司法约 束 2 施工生产经营活动通过经济合同法 建筑安装工程招标投标法 建筑安装工程承包合同条例 工程 质量监督条例等约束 第二章第二章 企业资金的筹集和管理企业资金的筹集和管理 筹集资金 筹集资金 企业根据其施工生产经营 投资及调整资金结构的需要 通过筹资渠道和资金市场 并运用筹 资方式获得所需资金的一种行为 筹资目的筹资目的 1 筹集资本金 设立企业 2 满足施工生产经营和投资的需要 3 满足资金结构调整需要 筹资渠道筹资渠道是指企业资金的来源 主要有 主要有 1 财政资金 2 银行信贷资金 3 非银行金融机构信贷资 金 4 其他企业单位资金 5 居民个人资金 6 企业留存资金 7 外商资金 筹集资金的方式 筹集资金的方式 是指企业取得资金的具体形式 方式 方式 1 吸收直接投资 2 发行股票 3 银行借 款 4 发行企业债券 5 融资租赁 6 商业信用 筹集资金的性质分类筹集资金的性质分类 1 1 自有资金自有资金包括 资本金 资本公积金 盈余公积金 未分配利润 特点特点 1 所 有权属于所有者 2 可长期占用 3 无还本付息压力 4 通过财政资金 其他企业单位资金 居民个 人资金 外商资金等渠道 采用直接投资 发行股票 留存收益等方式筹资 2 债务资金债务资金也称负债资金 或借入资金特征特征 1 债权债务关系 2 还本付息 3 债权人无经营决策权 4 主要通过银行 非银 行金融机构 其他企业 居民个人等渠道 采用银行借款 发行企业债券 融资租赁 商业新颖等方式筹 资 筹资是否通过金融机构分类筹资是否通过金融机构分类 1 1 直接筹资直接筹资不经过银行等金融机构 直接以资金供应者投入 借入或发行股 票 债券等方式进行筹资 2 2 间接筹资间接筹资借助于银行等金融机构进行筹银行借款 非银行金融机构借款 融资租赁等 筹集资金的原则筹集资金的原则 1 根据资金需要 合理确定筹资 2 研究资金投向 讲求资金使用 3 选择资金渠道 力求降低资金 4 适度负债经营 防范筹资风险 资本金的构成 资本金的构成 国家资本金 法人资本金 个人资本金 外商资本金等 资本金的筹集方式资本金的筹集方式 吸收货币资金 也可以吸收实物 无形资产等形式进行投资 还可以发行股票筹集资 金 筹集方法筹集方法 1 一次筹集 应从营业执照签发之日起 6 个月内筹足 2 分次筹集 最后出资应在营业执照 签发之日起 3 年内缴清第一次第一次筹集的资金不得低于注册资本 15 并且在营业执照签发之日起 3 个月内 缴清 股份有限公司 股份有限公司 可以采取发起方式或募集方式设立 股份有限公司资本金的筹集股份有限公司资本金的筹集 是通过认购股票筹集的 筹资方式筹资方式 1 发起方式 公司全部股份由发起人 认购 不向发起人以外的任何人募集股份 若以实物 工业产权 非专利技术或者土地使用权抵作股权的 必须先评估作价 核实财产 再折合为股份 再转 2 募集方式 发起人认购的股份不得少于公司总份额 的 35 其余部分应当向社会公开募集 申报文件申报文件 批准设立公司的文件 公司章程 经营估算书 发起人情况 招股说明 代收股款银行的名称及地 址 承销机构名称及有关的协议 发行股份的股款缴足后 必须经法定的验资机构验资并出具证明 发起 人在 30 日内未召开创立大会 认股人可以要求发起人返还资本金和利息 有限责任公司 有限责任公司 由 2 个以上 50 个以下股东共同出资 每个股东以其出资额为限对公司承担责任 公司以 其全部财产对公司的债务承担责任的企业法人 有限责任公司与股份有限公司的区别有限责任公司与股份有限公司的区别 1 不是等额股份 2 不发行股票 3 以实缴资本登记注册 不 少于 50 万元 4 不得随意转让 须经半数以上股东同意 筹资 出资 要求筹资 出资 要求 1 货币资金 计入临时 管理账户 2 实物 工业产权 非专利技术 土地转让等 办理财产转移手续 资本金的计算资本金的计算 股份有限公司股份有限公司 1 货币资金直接计入资本金 2 溢价发行的股票 溢价部分计入资本 公积金 有限责任公司有限责任公司 新增注册资本时 新股东按比例出资的部分作为资本金 超额部分作为资本公积 金 独资公司独资公司所有者投入的资金全部为资本金 资本公积金是资本公积金是实际收到投资者投入的资本额超过企业在工商局注册登记的注册资本金的部分 是企业的一 种准资本 它可供企业无偿 无限期地运用 主要包括接受捐赠资产 法定资产重估增值 资本溢价 资 本折算差额等 普通股 普通股 ordinary share common stock 普通股是指在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普通权 利的股份 代表满足所有债权偿付要求及优先股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取 权 它构成公司资本的基础 优先股优先股 公司的一种股份权益形式 持有这种股份的股东先于普通股股东享受分配 通常为固定股利 优 先股收益不受公司经营业绩的影响 记名股票记名股票 所谓记名股票是指在股东名册上登记有 持有人的姓名或名称及住址 并在股票上也注明持有人 姓名 或名称的股票 股东的姓名或名称一般都写在股票背面 无记名股票无记名股票 也称不记名股票 是指在股票票面和股份公司股东名册上均不记载股东姓名的股票 它与记 名股票的差别主要在于股票记载方式上 市盈率的基本概念 市盈率的基本概念 市盈率指在一个考察期 通常为 12 个月的时间 内 股票的价格和每股收益的比例 投资者通常利用该比例值估量某股票的投资价值 或者用该指标在不同公司的股票之间进行比较 股份有限公司 股份有限公司 全部注册资本由等额股份构成并通过发行股票 或股权证 筹集资本 公司以其全部资产对公 司债务承担有限责任的企业法人 有限责任公司的基本概念 有限责任公司的基本概念 有限责任公司指根据 中华人民共和国公司登记管理条例 规定登记注册 由 两个以上 五十个以下的股东共同出资 每个股东以其所认缴的出资额对公司承担有限责任 公司以其全 部资产对其债务承担责任的经济组织 公司债券 公司债券 是指公司依照法定程序发行的 约定在一定期限还本付息的有价证券 抵押债券 抵押债券 抵押债券是指债券发行人在发行一笔债券时 通过法律上的适当手续将债券发行人的部分财产 作为抵押 一旦债券发行人出现偿债困难 则出卖这部分财产以清偿债务 信用债券 信用债券 信用债券是指没有抵押品 完全靠公司良好的信誉而发行的债券 通常只有经济实力雄厚 信 誉较高的企业才有能力发行这种债券记名债券 是指债券上记载债权人的姓名或名称 并在发行单位或代 理机构进行登记的债券 转让时原持有人要背书 办理相应的过户手续 通常记名债券可以挂失 无记名债券 无记名债券 无记名债券是指不需在债券上记载持有人的姓名或名称 也不需在发行单位代理机构登记造 价的债券 此种债券可随意转让 不需办理过户手续 定期偿还债券 定期偿还债券 定期偿还是在经过一定宽限期后 每过半年或 年偿还一定金额的本金 到期时还清余额 这一般适用于发行数量巨大 偿还期限长的债券 但国债和金融债券一般不用这种方法 随时偿还债券 随时偿还债券 随时偿还也称任意偿还 是指债券宽限期限过后 发行人可以自由决定偿还时间 任意偿 还债券的一部分或全部 短期债券 短期债券 偿还期限在 1 年以下的债券为短期债券 长期债券 长期债券 偿还期限在 10 年以上的为长期债券 可转换债券 可转换债券 是债券的一种 它可以转换为债券发行公司的股票 通常具有较低的票面利率 从本质上讲 可转换债券是在发行公司债券的基础上 附加了一份期权 并允许购买人在规定的时间范围内将其购买的 债券转换成指定公司的股票 不可转换债券的含义 不可转换债券的含义 不可转换债券是指债券发行时没有约定可在一定条件下转换成普通股这一特定条件 的债券 溢价发行 溢价发行 溢价发行是指发行人按高于面额的价格发行股票 因此可使公司用较少的股份筹集到较多的资 金 同时还可降低筹资成本 等价发行 等价发行 即票面利率与市场利润相等的股票 折价发行的含义 折价发行的含义 又称低价发行 At Discount 是指以低于面额的价格出售新股 即按面额打一定折扣后发 行股票 折扣的大小主要取决于发行公司的业绩和承销商的能力 基本建设投资借款 基本建设投资借款 基本建设投资贷款是指社会主义国家对建设单位通过银行信用方式发放基本建设投资 技措借款 流动资金借款的含义 技措借款 流动资金借款的含义 流动资金借款 也叫短期借款 一般指借款期限不超过一年的借款 它 是借款人从商业银行申请到的用于正常生产经营周转或临时性资金需要的本外币贷款 融资租赁的概念 融资租赁的概念 融资租赁 Financial Leasing 又称设备租赁 Equipment Leasing 或现代租赁 Modern Leasing 是指实质上转移与资产所有权有关的全部或绝大部分风险和报酬的租赁 资产的所有权最终可 以转移 也可以不转移 商业信用 商业信用 企业在正常的经营活动和商品交易中由于延期付款或预收帐款所形成的企业常见的信贷关系 预收工程款 应付帐款的概念 预收工程款 应付帐款的概念 指企业因购买材料 商品或接受劳务供应等而应付给供应单位的款项 资金成本 资金成本 资金成本 Cost Of Funds 是指企业为筹集和使用资金而付出的代价 资金成本包括资金筹集费 用和资金占用费用两部分 资金筹集费 资金占用费的含义 资金筹集费 资金占用费的含义 资金占用费是指非金融机构之间 如企业与企业之间 借贷资金以及商 务活动中预收预付款项而收支的利息额 各种筹集方式的股份额要求和需要递送的文件要求及条件要求 股份有限公司筹集资金的方式 各种筹集方式的股份额要求和需要递送的文件要求及条件要求 股份有限公司筹集资金的方式 发行 股票 发行公司债券 最低股份额 500 万人民币 报送的文件 报送的文件 1 批准设立公司的文件 2 公司章程 3 经营 估算书 4 发起人名称 发起人认购的股份数 出资总类以及验资证明 5 掌故说明书 6 带收股款银行的名称 地址 7 承销机构名称以及有关的协议 有限责任公司的资本金筹集 有限责任公司的资本金筹集 股份有限公司注册资本的最低限额为人民币 1000 万元 其中上市公司注册 资本的最低限额为人民币 5000 万元 债务资金的筹资方式 债务资金的筹资方式 1 发行企业债券 2 银行借款 3 融资租赁 4 以商业信用形式暂时占用其他企业单 位的资金 5 债务资金的优化组合 企业债券筹资的条件和程序 条件 企业债券筹资的条件和程序 条件 股份有限公司净资产不低于三千万元 有限责任公司不低于人民币六 千万元 2 累计债务总额不超过企业净资产额的 40 3 最近三年平均可分配利润足以支付企业债券一年 的利息 4 筹集的资金投向符合国家产业政策 5 债券的利率不超过国务院限定的利率水平 程序 程序 1 发 行人在发行债券前 须向其行业主管部门提出申请 只有在行业主管部门正式批准并且推荐的前提下 才 能申请发行债券 2 该企业主管部门向省 自治区 直辖市或计划单列市的人行分行 计委申报发行配额 3 省 自治区 直辖市或计划单列市的人行分行 计委共同编制当地全国企业债券年度发行计划 并报 中国人民银行总行和国家计委审核 融资租赁业务的特征 融资租赁业务的特征 1 兼有融资 融物两种职能 2 涉及三方当事人的关系 至少订立两个合同 3 承租 方对设备和供应商有选择的权利 4 租赁期满 承租的设备按合同规定归承租放留购 续租或退回出租方 融资租赁的优点及不足 优点 融资租赁的优点及不足 优点 筹资速度快 限制条款较少 减少设备陈旧过时遭淘汰的风险 租金在整个租期内分摊 可适当减轻到期还本负担 租金可在所得税前扣除 税收负担轻 可提 供一种新的资金来源 缺点 缺点 资金成本较高 固定的租金支付构成较重的负担 不能享有设备残值 商业信用的主要形式 商业信用的形式主要有 赊购商品 预收货款和商业汇票 商业信用的主要形式 商业信用的主要形式 应付票据 应付账款 预收工程款 资金成本率的属性和作用 属性 资金成本率的属性和作用 属性 具有一般产品成本的基本属性 作用 作用 主要用于筹资经决策和投资决策 有限责任公司与股份有限公司的区别和筹资差异有限责任公司与股份有限公司的区别和筹资差异 股份有限公司的资本金 是通过认购股票筹集的股票是 股份有限公司为筹集资本金而发行的有价证券 是持股人拥有公司股份的入股凭证 它代表股份有限公司 的所有权 企业股东根据工资管理 分享红利并依法承担亏损责任 有限责任公司 是指由五十个以下股 东共同出资 每个股东以其出资额为限对公司承担责任 公司以其全部财产对公司承担责任 公司以其全 部财产对公司的债务承担责任的企业法人 债券发行价格的确定因素及计算公式债券发行价格的确定因素及计算公式 因素 1 债券面值 债券面值越大 发行价格越高 2 票面利率 又称息票率 票面利率越高 投资价值越大 其发行价格也越高 3 市场利率又称贴现率 在债券面值 和票面利率一定的情况下 市场利率越高 其发行价格越低 4 债券期限 一般期限越长 其投资风险 越大 要求投资收益率越高 债券发行价格可能越低 公式 公式 债券发行价格 债券面值 1 票面利率 债 券期限 1 市场利率 债券期限 债务资金种类 期限及利率结构的优化组合债务资金种类 期限及利率结构的优化组合 在各种债务资金中 预收工程款 应付票据等商业信用的成 本低 一般不存在资金成本 但用款数额较少 期限较短 银行借款手续比较简便 利率低于债券资金 债券资金用款期限较长 受债权人干涉较小 但发行债券手续较繁 资金成本较高 由于银行借款 债券 资金和商业信用占用资金各有利弊 企业必须根据资金市场情况 依据自身条件 优选债务种类 资金成本率的计算资金成本率的计算 资金成本率 资金占用费 筹集资金总额 资金筹集费用 100 资金占用费 筹集资金 总额 1 筹资费率 100 银行借款资金成本率的计算银行借款资金成本率的计算 国内借款成本率 国内借款总额 年利率 1 所得税率 国内借款总额 100 债券资金成本率的计算债券资金成本率的计算 债券资金成本率 债券总额 年利率 1 所得税率 债券总额 1 1 100 优先股股金成本率的计算优先股股金成本率的计算 优先股股金成本率 优先股股金总额 年股利率 优先股股金总额 1 筹资费 率 100 普通股股金成本率的计算普通股股金成本率的计算 普通股股金成本率 1 为下一年发放普通股股金 总额的股利 为普通股股金总额 为筹资费用 为普通股股利预计每年增长率 留存收益成本率的计算留存收益成本率的计算 留存收益成本率 为留存收益的年报酬 留存收益总额 综合资金成本率的计算综合资金成本率的计算 综合资金成本率 为第 种资金来源占全部资金的比重 为第 种资金来源的资金成本率 企业筹资的目的 类别 原则企业筹资的目的 类别 原则 目的 目的 1 筹集资本金 设立企业 2 满足施工生产经营和投资的需要 3 满足资 金结构调整的需要 类别 类别 1 按筹集资金的性质分为 自有资金 债务资金 2 按筹资活动是否通过经融 机构分为 直接筹资 间接筹资 原则 原则 1 根据资金需要合理确定筹资规模 2 研究资金投向 讲求资金使 用效益 3 选择将资金渠道 力求降低资金成本 4 适度负债经营 防范筹资风险 资本结构 最佳资金结构的含义资本结构 最佳资金结构的含义 资本结构是指企业各种资金的构成及其比例关系 最佳资金结构 是指 企业在一定时间内 使综合资金成本率最低 企业资本利润率最高 企业价值最大时的资金结构 资金结构中自有资金 长期债务资金 短期债务资金的比例关系资金结构中自有资金 长期债务资金 短期债务资金的比例关系 短期债券是 1 年或 1 年以内的债券 长 期债券是 1 年以上的债券 最佳资金结构的两种决策方法最佳资金结构的两种决策方法 一 加权平均资本成本 一 加权平均资本成本 WACC 一般是以各种资本占全部资本的比重 为权数 对个别资本成本进行加权平均确定的 二 每股收益无差别点分析法 二 每股收益无差别点分析法 根据资本结构理论 判断 企业资本结构优劣的标准是企业价值最大化 对股份公司而言 企业价值最大化也就是每股净价值最大化 在此以每股净价值最大化为理论基础 构建资本结构优化的数学模型 具体情况下资金结构调整的方法具体情况下资金结构调整的方法 1 存量调整存量调整 1 在债务资本过高时 将部分债务资本转化为主权资本 2 在 债务资本过高时 将长期债务收兑或是提前归还 而筹集相应的主权资本额 3 在主权资本过高时 通 过减资并增加相应的负债额来调整资本结构 2 增量调整增量调整 1 在债务资本过高时 通过追加主权资本投资 来改善资本结构 2 在债务资本过低时 通过追加负债筹资规模来提高负债筹资比重 3 在主权资本过 低时 可通过筹措主权资本来扩大投资 提高主权资本比重 3 减量调整减量调整 1 在主权资本过高时 通过减 资来降低其比重 2 在债务资本过高 利用税后留存归还债务 用以减少总资产 并相应减少债务比 重 资本公积金的含义资本公积金的含义 资本公积金是实际收到投资者投入的资本额超过企业在工商局注册登记的注册资本金 的部分 是企业的一种准资本 它可供企业无偿 无限期地运用 主要包括接受捐赠资产 法定资产重估 增值 资本溢价 资本折算差额等 筹资风险 现金性筹资风险 收支性筹资风险 财务杠杆损益的含义筹资风险 现金性筹资风险 收支性筹资风险 财务杠杆损益的含义 一 筹资风险的概念一 筹资风险的概念 筹资风险也 称财务风险 是指由于负债筹资而引起的债务到期不能偿还的可能性 筹资风险回避方法筹资风险回避方法 自有资金属于 长期占用资金 无还本付息压力 债务资金需要还本付息 筹资风险分为现金性筹资风险和收支性筹资风 险两类 二 现金性筹资风险二 现金性筹资风险 又称资金性筹资风险 是指企业在特定时点上 现金流出量超出现金流入 量而产生的到期不能偿付债务本息的风险 特征特征 1 是一种个别风险 2 是一种支付风险 3 因理财不当 引起回避回避 合理安排现金流量即可 三 收支性筹资风险三 收支性筹资风险 是指企业在收不抵支情况下出现的不能偿还到 期债务本息的风险 特征特征 1 是一种整体风险 2 不仅是一种支付风险 更意味着经营失败 3 是一种终 极风险 4 对再筹资不利 四 财务杠杆损益含义四 财务杠杆损益含义 利用负债筹资给企业带来的额外经济效益或损失 资本公积金的主要来源和构成资本公积金的主要来源和构成 资本公积金资本公积金施工企业所有者投入的资金 一般都作为资本金 一 投资 者实际缴付的出资额超出其资本金的差额 包括资本溢价和股票溢价 资本溢价是指投资人交付的出资额 大于注册资本而产生的差额 股票溢价是指股票高出票面价值溢价发行时溢价收入扣除发行费用后的净额 二 接收捐赠的资产 捐赠形成了企业权益的增加 作为准资本金的资本公积金处理 三 外币资本折 算差额 因汇率的不同而产生的资本折算第三节 债务资金的筹集一 发行企业债券 企业债券是企业为筹 资而发行的有价证券 债券持有人无权参与施工企业的生产经营管理决策 不能参加企业分红 各种不同筹资风险的回避方法各种不同筹资风险的回避方法 一 现金性筹资风险的回避 一 现金性筹资风险的回避 1 1 现金性筹资风险在特定时点现金流出量超 出现金流入量而产生的到期不能偿付债务本息的风险 2 2 筹资安排债款期限应与施工周期相匹配 如 工 期为 2 年 在负债筹资时 1 年所需资金用长期债务提供 第 2 年用短期债务提供 按季度分月编制现金 收支预算 根据月度现金收支预算 组织日常现金收支调度和平衡 二 收支性筹资风险的回避 二 收支性筹资风险的回避 1 根 据企业总资产息税前利润率是否高于债务资金利息率 调整负债比重 从总体上减少收支性风险从静态上 优化资金结构 增加自有资金比重 降低总体债务风险 从动态上根据资金需要与负债的可能 自动调节 债务结构 加强财务杠杆对企业筹资的自我约束 2 加强施工经营管理 提高企业经济效益 3 在企业 财务发生困难时 及时实施债务重组 第三章第三章 流动资产的管理流动资产的管理 流动资产的概念 特点 分类流动资产的概念 特点 分类 概念概念 流动资产是指能够在 1 年或超过 1 年的一个施工经营周期内变现的资 产 特点特点 1 周转速度快 变现能力强 2 属于劳动对象和劳动产品 不属于劳动资料分类 分类 按流动性 强弱 流动资产可分为速动资产和非速动资产速动资产和非速动资产 1 速动资产周转速度快 变现能力强的流动资产 包括 库存现金 银行存款 其他货币资金短期投资 应收票据 应收账款 其他应收款 预付账款 2 非速动资产 流动性较弱 变现能力较差 除了速动资产以外的存货 待摊费用和待处理流动资产损失等 存货包括存货包括 库存材料 低值易耗品 周转材料 委托加工物资 未完工程 在制品 库存产成品等 待处理流动资产 损失是因盘亏 毁损 报废等已经损失了的流动资产 因原因未查明 无法变现 现金的概念现金的概念 指随时可以投入流动的交换媒介 包括库存现金银行存款和其他货币形式 最高储备量 最低储备量 采购点储备量最高储备量 最低储备量 采购点储备量 最高储备量 最高储备量 供应间隔期间储存的材料数量 加上加工整理和 保险储备 是库存材料即将超储的极限 最低储备量最低储备量 供应期间间隔期储备的材料已经用完 库中仅存加 工整理材料和保险材料 采购点储备量 采购点储备量 也叫定货点储备量是采购材料的信号 当库存材料达到采购点储 备时 应及时组织进料 使库存材料保持必要的储备量 在建工程在不同结算方式下的含义在建工程在不同结算方式下的含义 1 1 按月结算 按月结算 月终按已完成部分分部分项工程结算价款 2 2 分段 分段 结算 结算 按工程形象进度划分的不同阶段分段结算工程价款 3 3 竣工后一次结算 竣工后一次结算 单项工程或建设项目全 部竣工后结算价款 工程成本预测 工程成本控制 责任成本制度的概念工程成本预测 工程成本控制 责任成本制度的概念 工程成本预测工程成本预测根据过去年度特别是报告年度工程成 本资料 分析计划年度各个工程项目任务和施工技术 施工管理等情况 测算计划年度各项工程成本降低 情况 以便为企业经营决策提供信息 成本控制成本控制是施工生产过程中以降低工程成本为目标 对成本的形成 所进行的预测 计划 控制 核算 分析等一系列管理工作的总称 责任成本制度 责任成本制度 是在企业内部按照施 工经营组织系统 确定成本责任层次 建立成本责任中心 并按责任归属传递 控制 考核 报告工程成 本信息 从而把工程成本责任落实到各部门 各层次和执行人 按照经营决策所规定的成本目标 进行控 制和考核的一种内部经济责任制度 营运资金的含义和财务意义营运资金的含义和财务意义 1 1 概念概念 营运资金是指流动资产占用资金减去流动负债后的余额 营运资金 流动资产 流动负债 长期负债 所有者权益 非流动资 2 2 营运资金对偿债能力的影响意义营运资金对偿债能力的影响意义 1 营 运资金越多 短期偿债能力越强 反之 越弱 2 增加营运资金规模 可降低企业短期偿债风险 3 减 少营运资金规模 偿债 3 3 营运资金的规模营运资金的规模 在流动负债既定的条件下 扩大营运资金规模所取得的边际 投资效益恰好等于边际资金成本 则营运资金规模是最佳的最经济的 西方财会企业认为 流动资产 流 动负债 2 1 营运资金 流动负债 1 1 现金管理的目标现金管理的目标 一 支付的动机 持有现金以便满足日常开支需要 如 购买材料 支付工资 交纳税 款 支付股利等 二 预防的动机持有现金以应付发生意外时对现金的需求应考虑的三个因素 1 现金 收支的正确性 2 企业临时借款的能力 3 企业愿意承担的支付风险 三 投资的动机 企业持有现金用 于不寻常的购买动机或在证券价格向上波动时用以购买有价证 库存现金的使用范围 库存限额 使用程序 管理制度等日常管理内容库存现金的使用范围 库存限额 使用程序 管理制度等日常管理内容 范围 范围 库存现金只能用于支付个 人款项及不够支票结算起点的开支 库存限额 库存限额 由开户银行根据企业规模的大小 每天库存现金收付金额 的多少 企业距离远近确定 不超过 3 5 天零星开支的正常需要量为限额远离开户银行的施工企业 库 存现金的限额最高不超过 15 天的日常零星开支 使用程序 使用程序 1 施工企业收入的现金 应于当日送存开户 银行 2 不得坐支现金管理制度管理制度 实行管钱不管帐 管帐不管钱 使出纳人员和会计人员相互牵制 相互 监督 持有现金的机会成本 转换成本持有现金的机会成本 转换成本 机会成本机会成本 因持有一定数量现金而丧失的再投资收益 持有现金的机会成 本 持有现金而丧失证券投资收益 银行活期存款利息持有现金除了要付出机会成本外 还会发生管理费 用 转换成本转换成本 将现金转换为有价证券 或将有价证券转换为现金 所付出的交易费 即为转换成本 转 换成本包括 委托买卖佣金 委托手续费 印花税 证券过户费等 施工企业存货的主要内容施工企业存货的主要内容 包括原材料 燃料 包装物 低值易耗品 修理用备件 在产品 自制 半成品 产成品 外购商品 工程施工成本费用的构成工程施工成本费用的构成 1 直接费用 材料费 人工费 机械使用费 其他直接费 2 间接费用 企业所属各单位为组织和管理施工生产活动所发生的各项费用 间接费用有 1 临时设施摊销费 2 管理人员工资 3 职工福利费 4 折旧费 5 修理费 6 工具用具使用费 7 办公费 8 差旅交通 费 9 劳动保护费 10 其他费用 工程预算成本的计算程序和预测方法工程预算成本的计算程序和预测方法 工程成本计算程序 工程成本计算程序 1 根据分部分项工程材料消耗定额和地区材料 预算定额 计算分项工程材料费 2 根据分部分项工程的劳动定额和工资标准 计算分部分项的人工费 3 根据分部分项工程的机械台班定额和机械台班费标准 计算机械使用费 4 根据材料费 人工费 机械使 用费的合计数和其他直接费定额 计算其他直接费 5 将分部分项工程的材料费 人工费 机械使用费和 其他直接费相加 计算出分部分项工程的直接费用 制订出分部分项工程的地区统一单位估价表 6 根据 工程量和统一估价表中相应单价算出各项工程的直接费用 7 根据间接费用和期间费用定额 算出工程间 接费用和期间费用 8 工程预算成本 直接费用 间接费用 期间费用 9 工程造价 工程预算成本 1 利润率 税费率 营业税 营业税附加 方法 方法 1 根据计划年度施工产值 固定费用总额和变 动费用在工程造价中的比重以及税费率 利润率加以测算 1 固定费用 一般不随工程量的增减而增减 如折旧费等 2 变动费用随着工程量的增减而增减 如材料费等 3 工程成本降低额计算公式 4 预 期利润率 税费率预期利润率 国家规定为工程预算成本的 7 税费率是指营业税税率和按营业税计算的 城市维护建设税税率和教育费附加费率 5 计算举例 2 在报告年度成本降低的基础上 测算因计划年 度实现所制订的各项技术组织措施 使工程量增加 材料消耗定额降低 劳动生产率提高而形成的工程成 本降低额 1 由于材料消耗定额降低形成的成本降低额材料消耗定额降低幅度同材料成本降低幅度成正 比 材料消耗定额降低使工程成本降低额计算如下 2 由于劳动生产率提高超过平均工资增长形成的 成本降低额劳动生产率增长速度大于平均工资的增长速度时 企业的积累增加 3 由于工作量增长超过 固定费用增长形成的成本降低额三 工程成本计划按直接费和间接费进行计算工程计划成本 工程成本控制的基本程序 责任成本制度的内容工程成本控制的基本程序 责任成本制度的内容 工程成本控制程序 工程成本控制程序 1 制订工程成本标准工程成本标准 是对各项费用开支和资源消耗规定的数量限制 是工程成本控制和考核的依据 2 执行标准 3 确定差异 4 消 除差异 5 考核奖励 责任成本的内容 责任成本的内容 1 按劳动定额 人工结算价格和工程量计算的工程人工费 2 按材料消耗定额 材料结算价格和工程量计算的工程材料费 3 按机械台班定额 机械台班结算价 格和工程量计算的工程机械使用费 4 按工程人工费 材料费 机械使用费和其他直接费定额计算的工 程其他直接费 5 间接费用 管理费用和财务费用中的可控部分责任成本中心是对成本负责控制和保证 完成的责任单位 考核成本中心的主要指标是责任成本考核费用中心的主要指标是责任费用限额 现金收支预算方法现金收支预算方法 现金收支预算法是将预算期内可能发生的一切现金收支项目分类列入现金预算表内 以确定收支差异 采取适当财务对策的方法 最佳现金持有量的确定方法最佳现金持有量的确定方法 可采用存货经济批量的模式确定 ABC 分析法 经济批量法在材料管理过程中的应用分析法 经济批量法在材料管理过程中的应用 采用采用 A A B B C C 分析法分析法 对材料资金进行控制 按照各 项材料耗用金额占材料消耗总额的比重 将其划分为 A B C 三类 甚至更多 其中 A 类最重要 B 类次 之 C 类再次之 依此类推 确定确定 经济批量经济批量 使材料储备保持合理水平经济批量 既能减少占用资金 和保管费用 又能节约采购费用 一 采购费用主要包括 1 订货费 2 运杂费 二 保管费用主要包 括 1 储存材料占用流动资金所支付的利息 2 储存材料的仓库 场地及其起重运输等设备的折旧费 修理费 动力费 租赁费等 3 仓库工作人员的工资 职工福利费 办公费 劳动保护费 保险费和材料 加工整理费 4 材料的自然耗损 三 缺货损失费用主要包括 1 短缺材料 工具等储备而发生的停工 损失 2 缺少材料储备而引起不能按期竣工所支付的罚金 3 因存货不足 突击采购材料而多付的运杂费 和采购人员旅差费等 四 经济批量计算批量大 储备量高 保管费大 但采购费用低 缺货损失费用少 采购费用随订货次数增加成正比例上升 保管费用随采购批量的增加成正比例增加 当采购费用 保管费 用之和为最低时 这个批量才是最经济的 工程直接费和间接费计划的编制工程直接费和间接费计划的编制 应收帐款的含义 管理成本 坏帐损失 应收帐款帐龄分析 应收账款 应收帐款的含义 管理成本 坏帐损失 应收帐款帐龄分析 应收账款 企业提供商业信用 采取延期付 款 赊销等结算 销售方式而应向发包建设单位等客户收取的款项 管理成本 管理成本 为组织和管理生产活动发 生的材料 人工 劳动资料等的耗费 坏账损失 坏账损失 企业确定不能收回的各种应收款项 应收帐款帐龄分析 应收帐款帐龄分析 企业在某一时点 将各笔应收账款按照合同签订日期进行分类 并算出各账龄款余额占总计余额比重所作 的分析 应收帐款的目标和功能 目标 应收帐款的目标和功能 目标 在充分发挥应收账款功能的基础上 降低应收账款成本 使提供商业信用 扩大工程承包和产品销售所增加的收益 大于其所占用的资金成本和发生的管理成本及坏账损失 功能 功能 在建筑市场疲软的情况下 促使工程承包和产品销售的实现和增加 应收帐款成本的构成内容 应收帐款成本的构成内容 应收账款的机会成本 管理成本和坏账损失 信用标准 信用条件 收帐政策 信用标准 信用条件 收帐政策 信用标准信用标准 企业同意向发包建设单位等客户提供商业信用而提出的基 本要求 通常以预期的坏账损失率做出判别标准 标准过高 客户难以接受 标准过低 坏账损失较大 信用条件信用条件 企业要求客户支付延期付款 赊销款项的条件 一般包括信用期限 折扣期限和现金折扣等 收帐政策收帐政策 当客户违反信用条件 拖欠账款时所采取的收帐策略 应收帐款的日常管理内容 应收帐款的日常管理内容 一 做好客户的信用调查 信用调查是以被调查客户以及其他单位保存的有 关资料为基础 通过加工整理获得被调查客户信用的一种方法 调查的主要资料来源 客户财务会计报告 信用评估机构对客户评定的信用等级银行信用部的材料财税部门 工商管理部门 行业协会等有关信用资 料 二 对客户的信用进行评估采用信用评分法进行评估 1 对一系列反映企业信用状况的财务比率和 信用情况进行评价 确定得分 2 进行加权平均 求得客户的信用评分 三 应收账款的日常管理 包括 应收账款帐龄分析 确定收帐程序和收帐方法 1 应收账款帐龄分析应收账款帐龄结构分析分析帐龄 在 信用期内 超过信用期 1 个月 6 个月 1 年 2 年 3 年等 2 分析拖欠原因工程项目竣工前拖欠 是 否为投资缺口工程项目竣工后拖欠 是否为故意拖欠 2 坏账准备 根据有关规定和实际情况 提取坏账 准备 并对发生的坏账损失 冲销提取的坏账准备 施工企业在产品 施工企业在产品 没有完成全部生产过程 还不能作为商品销售的产品 产成品的概念 产成品的概念 企业中已经完全成全部生产过程 并经检验符合规定质量标准 可供销售产品 产成品管理的程序 产成品管理的程序 一 合理安排产品生产计划 管好产品占用资金二 确定产品目标成本三 编制产品 成本计划 附属工业企业的 产品目标成本的计算 产品目标成本的计算 1 计算刚够成本开支的销售量或销售额 1 计算产品的边际收益和边际收益率 产品边际收益 产品销售收入 产品变动费用 2 盈亏平衡点计算 2 根据企业要求 结合工厂实际情 况 确定目标利润 3 计算保证目标利润必须完成的销售额 4 计算目标成本 产品成本计划表的编制 产品成本计划表的编制 产品成本计划主要包括 主要产品单位成本计划和全部产品成本计划编制附属工 业企业产品成本计划时 如有辅助生产车间 应先编制辅助生产车间的成本计划 再编制基本生产车间的 成本计划 最后汇总全厂的产品成本计划 第四章第四章 固定资产和无形资产的管理固定资产和无形资产的管理 施工企业固定资产施工企业固定资产 施工企业的固定资产是从事建筑安装工程施工的重要物质条件 包括施工企业的主要 劳动资料和非生产经营用房屋设备等 固定资产的分类标准和类别 按使用情况分固定资产的分类标准和类别 按使用情况分 1 在用固定资产 2 租出固定资产 3 未使用固定资产 4 不需用固定资产 按用途分按用途分 1 生产用固定资产直接或间接参加施工生产或施工生产经营管理过程 的固定资产 2 非生产用固定资产企业施工生产和施工生产经营管理以外所需用的固定资产 平均年限折旧法 双倍余额递减法和年数总和法的含义 平均年限折旧法概念平均年限折旧法 双倍余额递减法和年数总和法的含义 平均年限折旧法概念 固定资产的损耗价值 一 般是依其使用年限平均计入各个期间的工程和产品成本中 每年的折旧额是由固定资产价值除以使用年限 算得 双倍余额递减折旧法含义双倍余额递减折旧法含义 根据固定资产净值乘以折旧率来计算折旧额 随着固定资产逐年减少 各 年计提的折旧额也逐年递减 年度总和折旧法含义年度总和折旧法含义 也叫年限合计折旧法以固定资产折旧年限的各年可使 用年限相加之和