经济行情研究的指标体系.ppt

经济行情研究的指标体系 前言 经济行情研究 就是对一系列相互关联的经济指标进行分析的过程 通过分析有关经济指标 来判断 度量行情变动的规律 经济行情研究的指标体系 是能够反映社会经济现象及其运动过程的一系列相互关联的指标 能够说明经济现象质的变化与量的变化之间的关系 运用经济指标进行行情分析的要点 经济指标的含义 经济指标反映的与经济状况有关的信息经济指标的背景 经济指标发布的主体 时间和可靠程度市场对经济指标的反应 世界 国家 产业和商品市场对经济指标的反应 第一节指标的种类及作用 指标体系的分类 按照与行情变化趋势的时间性吻合程度建立指标体系 以美国经济咨商局为例 按照经济指标反映的经济活动内容建立指标体系 按照经济发展模式 即社会再生产过程的生产 流通 消费和分配相统一的原则 建立指标体系 按照指标的作用分类建立指标体系 第一节指标的种类及作用 美国全国经济研究局 NBER 的指标体系 领先 同步 落后指标体系 领先指标 预兆性指标 该指标变化先于总体经济情况的变化 同步指标 重合性指标 与总体经济情况变化速度 趋势同步 落后指标 滞后指标 落后于总体经济情况变化 经济周期示意图 高峰 衰退 低谷 复苏 扩张 高峰 一 美国 领先 同步 落后 指标体系 美国经济咨商局公布德国经济周期指标 纽约2004年9月22日电 新华美通 美国经济咨商局 TheConferenceBoard 今日宣布 7月份德国领先指数保持不变 而同步指数则增长0 3 领先指标 7月份构成领先指数的8个成份中有4个上扬 对领先指数产生正面贡献的有 按正面贡献从大到小的顺序排列 投资物品业新订单 存货变动率 住宅建筑新订单以及企业和资产总收入 7月份消费者信心 股价以及收益率差有所下降 而消费者服务物价指数 CPI 增长率保持不变 由于7月份保持稳定 领先指数目前停留在102 6点 1990年为100点 根据调整后的数据测算 该指数6月份增长0 3 5月份增长0 1 在截至7月份的6个月中 领先指数增长0 4 8个构成成份中有3个上扬 6个月的扩散指数为43 8 同步指标 7月份构成同步指数的4个成份全部上扬 对同步指数产生正面贡献的有 制造业销售额 工业生产 零售贸易以及就业率 由于7月份增长0 3 同步指数目前停留在103 8点 1990年为100点 根据调整后的数据测算 该指数6月份增长0 1 而5月份则下降0 1 在截至7月份的6个月中 同步指数增长0 4 4个构成成份中有2个上扬 6个月的扩散指数为50 美国经济咨商局公布西班牙经济周期指标 纽约 2005年7月19日 美通社 PRNewswire 美国经济咨商局 TheConferenceBoard 宣布 5月份西班牙领先指数增长0 4 而同步指数则增长0 1 领先指标 5月份构成领先指数的6个成分中有5个增长 对领先指数产生正面影响的有 按正面影响从大到小的顺序排列 西班牙股价指数 西班牙对欧元广义货币供应量 M2 长期政府公债逆收益率 就业率和工业生产的资本设备部分 5月份订单委托簿记调查有所下降 由于5月份增长0 4 领先指数目前停留在139 1点 1990年为100点 根据调整后的数据测算 4月份该指数增长0 8 3月份则下降了0 3 在截至5月份的6个月中 该指数增长了1 8 6个构成成分中有5个上扬 6个月的扩散指数为83 3 同步指标 5月份构成同步指数的4个成分有3个上扬 对同步指数产生正面贡献的有 按正面贡献从大到小的顺序排列 最终家庭消费 实际进口和不计建筑的工业生产 5月份零售业销售调查有所下降 由于5月份增长0 1 同步指数目前停留在149 1点 1990年为100点 根据调整后的数据测算 4月份该指数增长0 5 3月份则增长了0 3 在截至5月份的6个月中 该指数增长1 6 4个构成成分中有3个上扬 6个月的扩散指数为75 0 美国 年 月经济行情分析 美国2月工业产出上升0 7 产能利用率为76 6 美国2月新屋开工下降4 年率为185 5万户 2月营建许可下降1 5 年率为190 3万户 数据显示美国房屋市场可能将有所下滑 美国3月13日当周初请失业金人数减少6000 为33 6万 降至3年来的最低水平 数据表明美国就业市场正在逐步改善 3月6日当周续请失业金人数为306 4万 美国谘商会2月领先指标持平于115 1 同步指标上涨0 3 滞后指标持平 上周 美联储货币政策委员会成员一致投票赞成将基准联邦基金利率维持在1 不变 此前 Fed已连续9个月维持利率不变 FOMC称 尽管美国经济今年稳固增长 但并不需要急于加息 因为就业机会依然缺乏 通货膨胀前景仍显温和 美国财政部发言人表示 美国坚持强势美元政策的立场不变 我国景气动向指数编制流程 OECD的综合领先指标 CLI OECD的综合领先指标是按照一定标准将国民经济各领域的指标数据合成后构建而成 是反映一个国家宏观经济发展周期的领先指标 OECD的综合领先指标主要有6个月领先指标和趋势领先指标两种 其中OECD6个月领先指标是为了提供经济活动扩张与缓慢转折点的提前信号而设计的 对未来经济发展具有预测功能 能够较好地提前预示这些国家的经济发展情况 图1各国的OECD领先指标 2006 8 对图1的分析 由于工业活动是金属需求的至关重要的因素 因此OECD领先指标通常是主要经济发展对金属价格影响的早期指示器 最新的数据有些令人失望 日本 欧元区和美国的六个月领先指标仍然在下降 德国 IFO景气指数 IFO经济景气指数 IFOBusinessClimateIndex 是由德国IFO研究机构所编制 为观察德国经济状况的重要领先指标 IFO是德国经济信息研究所注册协会的英文缩写 IFO经济景气指数的编制 是对包括制造业 建筑业及零售业等各产业部门每个月均进行调查 每次调查所涵盖的企业家数在7000家以上 依企业评估目前的处境状况 以及短期内企业的计划及对未来半年的看法而编制出的指数 由于IFO经济景气指数为每月公布讯息 并且调查了企业对未来的看法 而且涵盖的部门范围广 因此在经济走势预测上的参考性较高 日本 短观经济报告 日本短观报告 日本政府每季会对近一万家企业作未来产业趋势调查 调查企业对短期经济前景的信心 以及对现时与未来经济状况与公司盈利前景的看法 负数结果表示对经济前景感到悲观的公司多于感到乐观的公司 而正数则表示对经济前景感到乐观的公司多于感到悲观的公司 根据历史显示 日本政府每季公布的企业短观报告数据极具代表性 能准确的预测日本未来的经济走势 因此与股市和日元汇率波动有相当的联动性 二 按社会经济活动内容划分的指标体系 经济指标 反映一般总体经济情况 贸易指标 反映国内外贸易现状 生产指标 反映商品生产领域活动状况 金融货币指标 反映国内外金融市场活动情况 价格指标 反映有关市场价格状况 按社会经济活动内容划分的指标体系 中国宏观经济指标体系 indexsystemsofmacroeconomics 综合分析和评价宏观经济系统所需的一系列变量的集合 宏观经济指标体系包括综合指标 部门和地区指标以及与外部系统相关的指标三类 综合指标宏观经济综合指标是反映整个经济系统状况和发展速度的指标 其中包括数量指标和质量指标 前者如国民生产总值 GNP 工农业生产总值 国民收入 人口总数等 主要表征经济发展的规模 后者如经济增长率 人均国民收入等 主要表征经济发展的平均水平或相对水平 中国宏观经济指标体系 indexsystemsofmacroeconomics 部门和地区指标整个经济指标体系可以分解为部门指标体系 包括物质生产部门和非物质生产部门 和地区指标体系两个子系统 它们还可以根据宏观经济系统的纵向层次结构作进一步分解 如物质生产部门的指标体系又可分解为工业 农业 建筑业 交通运输业 商业 基本建设等子系统 每一子系统都有一组相应的指标构成指标体系 如工业生产指标体系包括总产值 各部门产量和品种 原材料消耗 固定资产和流动资金数量 劳动生产率 产品成本水平等指标 利用这种多层次的指标体系 就可描述各子系统的现状 变化趋势 相互关系和影响 与外部系统相关的指标经济系统处于科技 社会 环境等外部系统的包围之中 为了描述和正确反映经济系统与外部系统的相互关系和影响 在经济指标体系中还包括诸如人口状态 自然资源 文化教育 科学技术 医疗卫生 生态环境 贸易总额 劳动工资和生活质量等指标 2002年拉美经济乌云密布 据联合国拉美经济委员会最近公布的一份报告 拉美经济今年将出现0 8 的负增长 人均产值负增长2 4 报告称拉美地区的经济前景 令人沮丧 报告指出今年上半年的拉美国内生产总值比去年同期下降3 今年的失业率将超过9 上半年的通货膨胀率将达到8 从80年代以来还没出现过这样的逆境 由于世界经济复苏缓慢 今年的出口将下降1 5 外来资本流入量依然很少 今年是连续第 年出现资本流出超过资本流入 拉美经济2005年增长4 3 2006年增长前景乐观 拉美地区国内生产总值2005年增长 与早先预测的经济增长率吻合 这是拉美经济连续第三年获得增长 年 拉美经济增长 为该地区最近 年来出现的最高经济增长率 年 拉美地区经济增幅较大的国家多属南方共同市场和安第斯共同体成员国 如委内瑞拉增幅为 阿根廷为 乌拉圭 智利 秘鲁和巴拿马均为 拉美地区大国巴西和墨西哥增幅分别为 和 拉美经济持续增长主要得益于外部市场和国内市场的双重拉动 在国际市场上 原材料价格的上升促进了拉美国家增加出口 据美洲开发银行日前估计 年拉美国家出口可望达到 亿美元 比 年的出口额 亿美元将增加 一些一些研究机构对拉美经济明年增长前景表示乐观 宣布把 年全地区国内生产总值增长目标由原先预测的 上调至 如果明年经济增长能够达标 那么拉美经济 年至 年间年均增长率将超过 报告还说 今年拉美地区失业率由上年的 降至 人口贫困率也从 年的 降至 三 按经济发展模式 即商品再生产过程 划分的指标体系 国民生产和国民收入工业生产订单固定资本投资就业和失业国内贸易商品库存综合商品价格综合股票价格对外贸易和国际收支等 我国将建立循环经济指标体系 传统增长模式是一种 资源 产品 废弃物 的单向直线过程 而循环经济模式是 产品 资源 废弃物 再生资源 的循环过程 可以以尽可能小的资源消耗和环境成本 获得尽可能大的经济和社会效益 国家将大力发展循环经济 以缓解资源约束矛盾 实现可持续发展 循环经济指标体系主要内容包括 主要能源 原材料的使用和废弃物的排放 具有代表性的重点行业 如钢铁行业 的生产运行情况 消费环节中主要废弃物的排放和处理情况等 四 按照指标的作用分类建立指标体系 综合平衡宏观经济指标体系按照经济指标在社会产品扩大再生产过程中的作用 分为下列前后衔接 计算配套的指标体系 生产要素和生活条件指标体系 分为人口 自然资源 劳动力 生产性固定资产和流动资产 消费资料 物资储备等指标体系 社会生产成果指标体系 即农业 工业 建筑业 运输业 包括邮电业 商业 包括外贸 五个物质生产部门的实物产量或实际工作量 总产值 净产值 即国民收入 等指标体系 国民收入的初次分配和再分配指标体系 前者包括生产部门劳动报酬和构成社会纯收入的利润 税收等指标体系 后者包括国家财政部门和金融机构的收支 非生产部门的经费收支等指标体系 国民收入的最终使用指标体系 包括国民收入经过分配和再分配 最后形成可以用于购买实物的消费基金和积累基金指标体系 前者又分为居民个人消费基金和社会集体消费基金 后者分为生产性积累基金和非生产性积累基金等指标体系 四 按照指标的作用分类建立指标体系 社会产品实物的流通和消费指标体系 包括运输和交换指标体系 以及表明最后用于补偿原材料燃料消耗 固定资产维修和更新 扩大再生产需要增加的固定资产和流动资产 非生产性固定资产和流动资产的增长 物资储备的扩大 居民个人消费和社会集体消费 出口等各种用途的产品指标体系 人民生活指标体系 包括吃 穿 用 住等消费水平和教育 科学 文化 体育 卫生等指标体系 以上各种经济指标体系既有实物量的又有价值量的 两套指标体系应该各自综合平衡并相互对应 为了考核经济效益和实际管理的需要 还应该按性质 时间 空间等因素层层细分和补充 成为各种互相独立而又互相联系的指标体系 按性质或作用划分的指标体系 为综合计算全部物质财富和实物产品价值的各种产品的价格指标体系 为综合对比不同时期物质财富和实物产品达到的实际水平的各种产品的不变价格指标体系 表明事物实际规模或水平的绝对数指标体系 表明事物发展速度 构成或比例的相对数指标体系 反映事物个别水平或总量的指标体系 反映一般水平的平均数指标体系和指数体系 考核生产成果的实物量和价值量指标体系 考核素质和效益的各种指标体系 从时间上划分的指标体系 说明社会经济过去发展状况 现有实际情况和当前经济活动成果的统计指标体系 根据统计指标体系反映的国情 国力和人民日益增长的物质文化生活需要 对未来国民经济和社会发展拟定的近期 中期和远景战略计划指标体系 这两种指标体系不仅在时间上有差异 在范围上也有区别 计划指标体系只包括计划部分 而统计指标体系除包括计划调节部分以外 还包括不作计划的部分 但两者都包括综合平衡 质量 效益 速度 构成 比例等指标体系 在针对共同事物时 在涵义 口径和计算方法上应该一致 以便相互对比 从空间上划分的指标体系 按省 市 自治区以至地 县的块块系统划分的区域性指标体系 按部 司 局 专业公司到企业的行政领导条条系统划分的指标体系 按经济部门 经济类型层层下到企业的业务领导系统划分的指标体系 指标在经济行情分析中的作用 描述经济行情的状态衡量行情变动的幅度预测行情变动的趋势 英国投资前景分析1 2005年度 英国经济增长态势疲软 GDP增长率据估算仅为1 8 低于2004年的3 2 创1992年以来新低 自2004年开始 英国仅在出口 政府投资和服务业等方面保持较好增长势头 在商业投资 制造业和消费品市场方面持续低迷 生产商和零售商们除了在圣诞销售热潮中略有赚头外 其余时间均表现不佳 主要行业表现情况如下 一 进出口方面根据英国国家统计局公布的数字 2005年度英国出口总额为3120亿英镑 其中货物出口额2093亿英镑 比2004年增长6 15 9 62 进口总额为3597亿英镑 其中货物进口额2748亿英镑 同比增长8 03 9 34 总逆差为476亿英镑 货物进出口逆差为655亿英镑 二 金融和服务业方面2005年度较前一年度增长3 6 这依赖于2005年第四季度股票市场的强劲走势 其中基金管理 人寿保险和证券交易等行业受益最大 建房互助协会 BuildingSocieties 和银行业也较早前表现更加乐观 三 交通和通信业方面2005年第四季度增长了1 1 高于二 三季度的增长数字 全年增长3 3 运输仓储业在二 三季度增长缓慢 邮政通信业在第三季度就增长了1 2 英国投资前景分析2 四 零售 酒店和餐饮业方面由于持续疲软 第三季度仅增长0 2 酒店餐馆仅在第二季度表现抢眼 但在第三季度随即下滑了0 8 按最新估算 零售 酒店和餐饮行业预计2005年度增长率为1 2 五 建筑业方面在第三季度增长了0 5 预计全年增长1 0 住宅房和民用设施建设不景气 商业用房建设增速放缓 六 制造业方面由于受经济持续不景气和原材料 燃料价格上涨等因素影响 2005年度预计下降近2 英国政府对公共事业投入加大在短期内对拉动经济起到积极作用 但预计今后几年政府在这方面的投入将会有所减少 英国投资前景分析3 二 英国经济面临的主要风险 一 油价2005年度 美国 中国和印度对原油需求上升 主要产油地中东和俄罗斯突发事件 如沙特阿拉伯国王去世等 以及卡特里那飓风等均对国际油价造成影响 虽然自二十世纪七十年代以来全球经济对石油的依存度已经明显下降 但高企的油价仍然会拖累经济发展并导致通胀率上涨 尽管英国作为石油产国似乎受油价因素影响不大 但日益增长的需求将在几年内促使英国加入到石油和天然气净进口国行列 二 美元汇率美国经常帐目赤字已占到美GDP的6 近年来美元对世界其他主要货币的汇率均有不同程度上扬 如果美国不调整财政赤字并让美元进一步贬值 将对美国乃至世界经济造成严重影响 比起英镑对欧元 日元等汇率下跌来说 英镑对美元汇率的上升会令英国出口商和制造商的日子更不好过 三 美国经济美国房地产市场成为促进经济增长的重要动力 但房价持续走高也为美国房地产市场增添了泡沫成分 住宅投资开支的不断增长已给消费者和商业带来沉重的负担 受持续不断外资流入的影响 美国长期利率一直维持在低位 美国联邦储备金利率 美联储2006年3月28日已将利率提升至4 75 甚至已经超过美国长期利率水准 预计2006 2007年度美国经济增速将略微放缓 同时也将影响到全球经济发展 四 欧元区国家尽管欧元区主要国家在2005年中期表现良好 但这一复苏仍旧显得十分脆弱 如德国经济 根本无法承受来自全球经济的震动 英国投资前景分析4 五 国际问题 反恐尽管 7 7 伦敦恐怖爆炸事件并没有对英国宏观经济产生显著影响 但任何形式的恐怖活动都将会严重影响到商业发展和消费者信心指数 此外 伊拉克政局不稳 伊朗核问题等也可能会影响世界经济发展形式 六 禽流感禽流感目前已经传到欧洲 禽流感如在全球范围内爆发必将对全球经济产生极大影响 但从目前情况来看 至少在金融市场还看不出任何受禽流感影响的征兆 只是旅游业受到部分影响 七 房价房价剧烈震荡将会极大打击消费者信心和购买力 进而影响到英国经济增长 体现英国房价和收入关系的FeelGood指数在2005年已跌至负数区域 这是1998年以来出现的首次负值 2006年该指数可能会继续走低 八 长期利率近20年来的数据表明 长期利率的调整对主要经济指标并没有太大影响 其调整也是无法提前预知的 通常情况下 长期利率的调整会影响固定资产价格 进而影响消费和收入状况 九 经济发展不平衡服务业是带动英国经济发展的核心动力 制造业的衰退已经严重影响到海外投资者继续持有英国资产的热情 并进一步影响到英镑汇率企稳 十 财政政策有关数据表明 英国将会在接下来的几年内实行紧缩的财政政策 公共消费支出和税收增长将对2007年乃至以后年份产生抑制作用 英国投资前景分析5 英国GDP增长率将保持渐进 据预测 2006年增长率为2 25 2007年为2 75 由于消费者普遍对家庭负债和逐步增高的失业率表示担心 因此英国消费者支出增长预计低于经济总体增长 在2006和2007年度仅为2 25 左右 CPI 消费者价格指数 经济复苏将主要依靠投资的增长 政府公共支出增加 低利息率加之企业效益好转 现金流转加快 这些都将推动商业投资进一步加大 预计2006年度投资增长率能够达到3 5 2007年度达到5 出口增长将会对GDP产生明显影响 预计2006 2007年度出口将增长5 5 2005年度 英国通货膨胀率受国际油 气价格持续高企影响一度超过预期目标 但自2006年1月起通胀率又重新降至2 以下 2006年国际油价的平均水平虽将较2005年有所下跌 但仍将在高位震荡运行 据推算 如果国际油价水平维持现状 2006和2007年消费者价格指数 ConsumerPr