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第九章市场绩效 MarketPerformance 市场绩效 MarketPerformance 9 1 9 3 9 2 综合评价 实证研究 衡量指标 何谓 市场绩效 以市场结构为基础 与市场行为共同作用所产生的价格 产量 成本 利润 产品质量以及在技术进步等方面的最终经济成果 反映了在特定的市场结构和市场行为条件下市场运行的效率和资源配置的效率 体现了一个市场实现经济运行目标的程度 9 1市场绩效的衡量指标 勒纳指数 LernerIndex 贝恩指数 Bain sIndex 利润率指标 ProfitRateIndex 托宾q值 Tobin sQratio 一 勒纳指数 LernerIndex 以垄断势力为基础的计算市场结构的方法 由价格与边际成本的偏离率表示 L p MC p 0 L 1在完全竞争条件下 价格等于边际成本 值等于0 在垄断情况下 指数趋向1 L值越大 市场竞争程度越低 单个企业的垄断势力越大 经济学家1903年出生于俄国的比萨拉比亚 曾就读于伦敦经济学院 1934年阿巴 勒纳提出了计算垄断势力的方法 即价格减去边际成本再除以价格的加价率 这种方法后来被称为勒纳的 垄断势力度 1944年 阿巴 勒纳在琼 罗宾逊的理论基础上进一步提出贸易收支状况是与出口值 而不是与出口量相联系 此即 马歇尔 勒纳条件 阿巴 P 勒纳 AbbaLerner 勒纳指数的计算 企业利润最大化时的条件为 则勒纳指数可写为 为需求的价格弹性 注 勒纳指数指数的评价 1 勒纳指数本身反映的是当市场存在支配能力时价格与边际成本的偏离程度 但是无法反映企业为了谋取垄断地位而采取的限制性定价和掠夺性定价行为 2 在实际计算过程中 由于边际成本的数据常很难获取 常常会使用平均成本来代替边际成本 即用价格一平均成本加权来作为近似方法 但这会导致两者间的较大偏差 二 贝恩指数 Bain sIndex 贝恩通过考察利润来确立垄断企业市场势力的大小 BI Np V 企业纯利润 企业投资额其中 企业纯利润Np R C D iV R为总收益 C为成本 D为折旧 R C D为会计利润 i为投资收益率 V为企业投资额 三 利润率指标 ProfitRateIndex 利润和利润率利润的计算公式 利润 收入 劳动力成本 原材料成本 资本成本其中 资本成本是资本的租金率乘以资本价值 利润率的计算公式 R T E其中 T为税收额 E为自有资本或股本 企业产生超额利润的情况 1 由不可预期的需求和费用变化形成的预想外的利润 2 在危险性大的领域进行冒险投资获得的风险利润 3 开发和引入新技术成功获得的革新利润 以市场结构为基础的预期 注 0 边际成本 短期 短期利润 长期利润 上表中的关系可以得出两个重要结论 1 检验长期利润是否为零是一个自由进入而非 完全 竞争的检验 2 短期利润对产业中竞争程度揭示很少 平均利润率 经选择的产业 资料来源 丹尼斯 卡尔顿 杰弗里 佩罗夫 现代产业组织 502 503页 上海 上海三联书店 1998 根据曼恩进入壁垒得出的高集中产业平均利润率 1950 1960年 四 托宾q值 Tobin sQratio 托宾q值表示一家企业资产的市场价值与这家企业资产的重置成本的比率 q R1 R2 Q其中 q为托宾指数 R1为股票市值 R2为债券市值 Q为企业资产重置成本 当q 1时 说明企业以股票和债券计量的市场价值大于以前市场价格评估的资产重置成本 意味着企业在市场中能获得垄断利润 q值越大 企业能获得的垄断利润越大 社会福利损失越大 市场绩效越低 詹姆斯 托宾 JamesTobin 1918 2002 美国经济学家 1981年诺贝尔经济学奖获得者 托宾的贡献涵盖经济研究的多个领域 在诸如经济学方法 econometricmethods 风险理论 risktheory 等内容迥异的方面均卓有建树 尤其在对家庭和企业行为 householdandfirmbehaviour 以及在宏观经济学纯理论和经济政策的应用分析方面独辟蹊径 詹姆斯 托宾 JamesTobin 1 使用托宾Q的优点是 避免了估计收益率或边际成本的困难 2 使用托宾Q的困难在于 必须准确计算企业的市值和重置成本 3 广告及研究与开发的费用产生了难以估价的无形资产 而托宾Q值的计算中都忽略了这些无形资产的重置成本 托宾Q指标的评价 9 2市场绩效的综合评价 一 资源利用效率 资源利用效率一般用 企业的 X效率 OR X非效率 衡量 X效率 又称为 企业内部效率 通过企业内部的有效组织和管理带来的效率 企业内部效率评价 的衡量是由莱伯斯坦1966年最早提出的 X非效率 是指企业实际支付的成本费用超出企业正常运行所需的成本费用 X非效率 超额成本 最低成本 例如 购买了比所需要更多的投入资源 即资源的闲置 员工工作的低效率 企业的超额成本从哪体现出来 1 外部市场竞争压力小2 内部组织层次多 关系复杂 机构庞大3 加上所有权和经营权分离使企业难以形成利润最大化和费用最小化的共同行为 导致企业利润费用化 企业内部资源配置效率低 同时 莱伯斯坦认为 垄断性大企业内部比较容易出现 X非效率 why X非效率 的存在证明了 1 企业存在免受市场竞争压力的保护 不但会产生市场资源配置的低效率 而且还会产生另外一种类型的低效率 2 免受竞争压力的厂商或企业明显存在超额的单位生产成本 在集中度高的大企业普遍存在X非效率 所有权和经营权分离 大企业职员和工人的劳动效率低而工资高 大企业存在信息的组织传输损失 二 资源配置效率 福利经济学第一定理 完全竞争市场经济下的一般均衡是帕累托最优均衡 此时 所有的消费活动和生产活动都是最有效率的状态 并且消费和生产活动是完全协调一致的 衡量社会资源配置的效率 消费者剩余 生产者剩余 社会总剩余 一般均衡点 完全竞争市场实现长期均衡的均衡点 在该点时出现社会剩余最大化 根据新古典经济学家的逻辑 只有完全竞争市场才能实现社会福利水平最大化 从而实现资源配置效率的最大化 9 3市场绩效的实证研究 一 市场结构与利润率的实证研究20世纪30 40年代美国哈佛大学学者梅森开创SCP研究方法以来 市场结构与经济绩效之间的关系问题一直是学术界研究的重点之一 一般认为 卖方市场集中度越高 大企业支配市场的能力越强 产业利润率也越高 贝恩1951年采用1936 1940年美国制造业的资料 考察了产业集中与利润率之间的关系 得出结论 在高集中度和高进入壁垒的产业中 利润率也较高 20世纪60年代 曼恩利用1950 1960年的数据进行实证研究 再次印证了许多贝恩早期的结论 但其研究所选择的样本行业太少 缺乏一定的代表性 国外对市场结构与利润率的实证研究 布罗曾对贝恩的研究提出了批评 认为贝恩研究的产业可能处于非均衡的 他认为 具有先进技术的企业增长速度要快于其他竞争者 所以会导致横向集中程度的提高 1972年 谢菲尔德根据美国231家企业从1960年到1969年间的数据证明了在利润率和单个企业的市场份额之间存在正相关关系 并且具有统计显著性 二元回归模型和多元回归模型二元回归模型 根据产业组织理论的有关观点 假设企业的利润率与其市场份额之间存在正的相关关系 那么就构成经济计量学模型 然后再进行具体的参数估计和假设检验等项工作 具体模型为 MSi其中 为第i个企业的利润率 MSi为第i个企业的市场份额 为回归系数模型参数 该模型表明 企业的市场份额与企业自身的利润率呈现正的相关性 并且市场份额每提高1 企业的利润率平均增加0 2 考虑了更多与利润率相关的因素 弥补了二元回归分析的不足 其中 包含了市场份额MS 企业规模S 企业广告规模A 企业的增长率E 一般情况下 市场份额 增长率和广告密度通常都是利润率的重要决定因素 而且呈现出正向的积极作用 多元回归模型 勒纳指数与市场结构分析 在各产业中 价格 成本差与HHI指数之间存在正相关关系 在企业层面 价格成本差与其各自市场份额之间也存在正相关关系 美国 英国及德国的大量研究表明 在价格成本差与集中度之间存在正相关关系 大企业一般具有运用先进技术的能力 而且大企业所占据的市场份额较大 表现出来的集中度也较高 1954年卡莱斯基 1985年戈登 分别对美国制造业1897 1937年 1939 1982年期间的勒纳指数进行了估算 以衡量美国寡头垄断市场结构的变动 如下表中数据 实证分析 结论 自19世纪末期美国制造业形成寡头垄断市场结构以来 直到20世纪80年代 这种市场结构一直是美国工业和制造业的基本市场结构形态 并且寡头垄断市场结构的垄断程度从长期看 具有缓慢提高的趋势 虽然在S C P范式下进行的经验研究并不完善 但其中一个结论却具有普遍正确性 即 价格成本差和集中度之间存在正相关关系 这种关系反映了寡头理论所描述的函数关系 至于在利润率和市场结构之间是否存在正相关关系 则值得怀疑 生产者剩余 ProducerSurplus 生产者剩余是指产品的提供者由于产品的供给价格与当前市场价格之间存在差异而给生产者带来的额外收益 也就是产品提供者因提供产品 在市场交易中实际获得的金额与其愿意接受的最小金额之间的差额 指生产者愿意以低于市场价格生产产品 在价格P1水平下 生产者愿意提供OQ1的供应量 但是生产者实际上得到了更高的市场价格OP 于是P P1的生产者剩余量出现了 在OQ供应量内 阴影面积PVW包含了生产者供应OQ数量产品所得到的额外收入 消费者剩余 consumersurplus 消费者剩余是衡量消费者