第七章--收益分配管理习题及答案

1 第七章第七章 收益分配管理收益分配管理 一 单选题一 单选题 1 1 法律对利润分配进行超额累积利润限制的主要原因是 法律对利润分配进行超额累积利润限制的主要原因是 A A 避免损害少数股东权益 避免损害少数股东权益 B B 避免资本结构失调 避免资本结构失调 C C 避 避 免股东避税免股东避税 D D 避免经营者出现短期行为避免经营者出现短期行为 2 2 相对于其他股利政策而言 既可以维持股利的稳定性 又 相对于其他股利政策而言 既可以维持股利的稳定性 又 有利于优化结构的股利政策是有利于优化结构的股利政策是 A A 剩余股利政策 剩余股利政策 B B 固定股利政策 固定股利政策 C C 固定股利支付率政策 固定股利支付率政策 D D 低正常股利加额外股利政策 低正常股利加额外股利政策 3 3 在下列股利政策中 股利与利润之间保持固定比例关系 在下列股利政策中 股利与利润之间保持固定比例关系 体现风险投资与风险收益对等关系的是体现风险投资与风险收益对等关系的是 A A 剩余股利政策剩余股利政策 B B 固定股利政策 固定股利政策 C C 固定股利支付率政策 固定股利支付率政策 D D 低正常股利加 低正常股利加 额外股利政策额外股利政策 4 4 某公司 某公司 20052005 年年初的未分配利润为年年初的未分配利润为 100100 万元 当年的税后万元 当年的税后 利润为利润为 400400 万元 万元 20062006 年年初公司讨论决定股利分配的数额 预计年年初公司讨论决定股利分配的数额 预计 20062006 年追加投资资本年追加投资资本 500500 万元 公司的目标资本结构为权益资本占万元 公司的目标资本结构为权益资本占 6060 债务资本占 债务资本占 4040 20062006 年继续保持目前的资本结构不变 按年继续保持目前的资本结构不变 按 有关法规规定该公司应该至少提取有关法规规定该公司应该至少提取 1010 的法定公积金 该公司采用 的法定公积金 该公司采用 剩余股利分配政策 则该公司最多用于派发的现金股利为剩余股利分配政策 则该公司最多用于派发的现金股利为 万元 万元 A A 100100 B B 6060 C C 200200 2 D D 160160 5 5 造成股利波动较大 给投资者公司不稳定的感觉 对于稳定股票 造成股利波动较大 给投资者公司不稳定的感觉 对于稳定股票 价格不利的股利分配政策是价格不利的股利分配政策是 A A 剩余股利政策 剩余股利政策 B B 固定或持续增长的股利政策 固定或持续增长的股利政策 C C 固定股利支付率政策 固定股利支付率政策 D D 低正常股利加额外股利政策低正常股利加额外股利政策 6 6 在以下股利政策中 有利于稳定股票价格 从而树立公司良好形 在以下股利政策中 有利于稳定股票价格 从而树立公司良好形 象 但股利的支付与公司盈余相脱节的股利政策是象 但股利的支付与公司盈余相脱节的股利政策是 A A 剩余股利政策剩余股利政策 B B 固定或持续增长的股利政策 固定或持续增长的股利政策 C C 固定股利支付率政策 固定股利支付率政策 D D 低正常股利加额外股 低正常股利加额外股 利政策利政策 7 7 我国上市公司不得用于支付股利的权益资本是 我国上市公司不得用于支付股利的权益资本是 A A 资本公积 资本公积 B B 任意盈余公积 任意盈余公积 C C 法定盈余公积 法定盈余公积 D D 上年未分配利润 上年未分配利润 8 8 上市公司按照剩余股利政策发放股利的好处是 上市公司按照剩余股利政策发放股利的好处是 A A 有利于公司合理安排资本结构 有利于公司合理安排资本结构 B B 有利于投资者安排收 有利于投资者安排收 入与支出入与支出 C C 有利于公司稳定股票的市场价格 有利于公司稳定股票的市场价格 D D 有利于公司树立良好 有利于公司树立良好 的形象的形象 9 9 主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的公司 主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的公司 股利政策是股利政策是 A A 剩余股利政策 剩余股利政策 B B 固定或持续增长的股 固定或持续增长的股 3 利政策利政策 C C 固定股利支付率政策 固定股利支付率政策 D D 低正常股利加额外股低正常股利加额外股 利政策利政策 二 多选题二 多选题 1 1 企业选择股利政策通常需要考虑以下几个因素中的 企业选择股利政策通常需要考虑以下几个因素中的 A A 企业所处的成长与发展阶段 企业所处的成长与发展阶段 B B 企业支付能力的稳定情况 企业支付能力的稳定情况 C C 企业获利能力的稳定情况 企业获利能力的稳定情况 D D 目前的投资机会目前的投资机会 2 2 下列说法正确的有 下列说法正确的有 A A 为了应付通货膨胀 公司多采用低股利政策 为了应付通货膨胀 公司多采用低股利政策 B B 为了更好约束经营者的背离行为 公司多采用高股利政策 为了更好约束经营者的背离行为 公司多采用高股利政策 C C 为了更好地为股东合理避税 公司多采用高股利政策 为了更好地为股东合理避税 公司多采用高股利政策 D D 依据股利相关论 高股利政策有助于增加股东财富依据股利相关论 高股利政策有助于增加股东财富 3 3 公司实施剩余股利政策 意味着 公司实施剩余股利政策 意味着 A A 公司接受了股利无关理论 公司接受了股利无关理论 B B 公司可以保持理想的资本结构 公司可以保持理想的资本结构 C C 公司统筹考虑了资本预算 资本结构和股利政策等财务基本问 公司统筹考虑了资本预算 资本结构和股利政策等财务基本问 题题 D D 兼顾了各类股东 债权人的利益 兼顾了各类股东 债权人的利益 4 4 股利政策的制定受多种因素的影响包括 股利政策的制定受多种因素的影响包括 A A 税法对股利和出售股票收益的不同处理 税法对股利和出售股票收益的不同处理 B B 未来公司的投资机未来公司的投资机 会会 C C 各种资本来源及其成本 各种资本来源及其成本 D D 股东对当期收入 股东对当期收入 4 的相对偏好的相对偏好 5 5 上市公司发放现金股利主要出于以下原因中的 上市公司发放现金股利主要出于以下原因中的 A A 投资者偏好 投资者偏好 B B 减少代理成本 减少代理成本 C C 传递公司的未来信息 传递公司的未来信息 D D 降低财务杠杆降低财务杠杆 6 6 股东在决定公司收益分配政策时 通常考虑的主要因素有 股东在决定公司收益分配政策时 通常考虑的主要因素有 A A 规避风险 规避风险 B B 稳定股利收入 稳定股利收入 C C 防止公司控制权旁落 防止公司控制权旁落 D D 避税 避税 7 7 若上市公司采用了合理的收益分配政策 则可获得的效果有 若上市公司采用了合理的收益分配政策 则可获得的效果有 A A 能为企业筹资创造良好条件能为企业筹资创造良好条件 B B 能处理好与投资能处理好与投资 者的关系者的关系 C C 改善企业经营管理改善企业经营管理 D D 能增强投资者的能增强投资者的 信心信心 8 8 企业在确定股利支付率水平时 应当考虑的因素有 企业在确定股利支付率水平时 应当考虑的因素有 A A 投资机会投资机会 B B 筹资成本筹资成本 C C 资本结构资本结构 D D 股东偏好股东偏好 三 判断题三 判断题 1 1 采用剩余股利分配政策的优点是有利于保持理想的资本结构 采用剩余股利分配政策的优点是有利于保持理想的资本结构 降低企业的加权平均资本成本 降低企业的加权平均资本成本 2 2 固定股利政策的一个主要缺点是当企业盈余较少甚至亏损时 固定股利政策的一个主要缺点是当企业盈余较少甚至亏损时 仍须支付固定数额的股利 可能导致企业财务状况恶化 仍须支付固定数额的股利 可能导致企业财务状况恶化 3 3 根据 根据 无利不分无利不分 原则 当企业出现年度亏损时 不得分配原则 当企业出现年度亏损时 不得分配 利润 利润 5 4 4 固定股利支付率政策的主要缺点 在于公司股利支付与其盈 固定股利支付率政策的主要缺点 在于公司股利支付与其盈 利能力相脱节 当盈利较低时仍要支付较高的股利 容易引起公利能力相脱节 当盈利较低时仍要支付较高的股利 容易引起公 司资金短缺 财务状况恶化 司资金短缺 财务状况恶化 5 5 采用固定股利支付率政策分配利润时 股利不受经营状况的 采用固定股利支付率政策分配利润时 股利不受经营状况的 影响 有利于公司股票价格的稳定 影响 有利于公司股票价格的稳定 四四 某公司成立于某公司成立于 20032003 年年 1 1 月月 1 1 日 日 20032003 年度实现的净利润为年度实现的净利润为 10001000 万元 分配现金股利万元 分配现金股利 550550 万元 提取公积金万元 提取公积金 450450 万元万元 所提公积金均所提公积金均 已指定用途已指定用途 20042004 年实现的净利润为年实现的净利润为 900900 万元万元 不考虑计提公积金不考虑计提公积金 的因素的因素 20052005 年计划增加投资 所需资本为年计划增加投资 所需资本为 700700 万元 假定公司万元 假定公司 目标资本结构为权益资本占目标资本结构为权益资本占 6060 长期借人资本占 长期借人资本占 4040 要求 要求 1 1 在保持目标资本结构的前提下 计算在保持目标资本结构的前提下 计算 20052005 年投资方案所年投资方案所 需的权益资本和需要从外部借入的长期债务资本 需的权益资本和需要从外部借入的长期债务资本 2 2 在保持目标资本结构的前提下 如果公司执行剩余股利政策 在保持目标资本结构的前提下 如果公司执行剩余股利政策 计算计算 20042004 年度应分配的现金股利 年度应分配的现金股利 3 3 在不考虑目标资本结构的前提下 如果公司执行固定股利政在不考虑目标资本结构的前提下 如果公司执行固定股利政 策 计算策 计算 20042004 年度应分配的现金股利 可用于年度应分配的现金股利 可用于 20052005 年投资的留存年投资的留存 收益和需要额外筹集的资本收益和需要额外筹集的资本 4 4 不考虑目标资本结构的前提下 如果公司执行固定股利支付不考虑目标资本结构的前提下 如果公司执行固定股利支付 率政策 计算该公司的股利支付率和率政策 计算该公司的股利支付率和 20042004 年度应分配的现金股利 年度应分配的现金股利 5 5 假定公司假定公司 20052005 年面临着从外部筹资的困难 只能从内部筹年面临着从外部筹资的困难 只能从内部筹 资 不考虑目标资本结构 计算在此情况下资 不考虑目标资本结构 计算在此情况下 20042004 年度应分配的现年度应分配的现 金股利 金股利 答案 1 2005 年投资方案所需的权益资本 700 60 420 万元 2005 年投资方案所需从外部借入的长期债务资本 700 40 280 万元 2 2004 年应分配的现金股利 900 420 480 万元 3 2004 年应分配的现金股利 550 万元 可用于 2005 年投资的留存收益 900 550 350 万元 2005 年投资需要额外筹资的资本 700 350 350 万元 4 该公司股利支付率 550 1000 55 2004 年度应分配的现金股利 55 900 495 万元 5 2004 年度应分配的现金股利 900 700 200 万元 6 第第 7 7 章章 收益与分配管理收益与分配管理 一 单项选择题 1 1 收益分配的基本原则中 收益分配的基本原则中 是正确处理投资者利益关系的关 是正确处理投资者利益关系的关 键 键 A A 依法分配原则依法分配原则 B B 兼顾各方面利益原则兼顾各方面利益原则 C C 分配与积累并重原则分配与积累并重原则 D D 投资与收益对等原则投资与收益对等原则 2 2 以下属于变动成本的是 以下属于变动成本的是 A A 广告费用广告费用 B B 职工培训费职工培训费 C C 直接材料直接材料 D D 房屋租金房屋租金 3 3 在确定企业的收益分配政策时 应当考虑相关因素的影响 其中在确定企业的收益分配政策时 应当考虑相关因素的影响 其中 资本保全约束资本保全约束 属于 属于 A A 股东因素股东因素 B B 公司因素公司因素 C C 法律因素法律因素 D D 债务契约因素债务契约因素 4 4 以下股利分配政策中 最有利于股价稳定的是 以下股利分配政策中 最有利于股价稳定的是 A A 剩余股利政策剩余股利政策 B B 固定或稳定增长的股利政策固定或稳定增长的股利政策 C C 固定股利支付率政策固定股利支付率政策 D D 低正常股利加额外股利政策低正常股利加额外股利政策 5 5 以下关于企业公司收益分配的说法中正确的有 以下关于企业公司收益分配的说法中正确的有 A A 公司持有的本公司股份也可以分配利润公司持有的本公司股份也可以分配利润 B B 企业在提取公积金企业在提取公积金 前向股东分配利润前向股东分配利润 C C 公司的初创阶段和衰退阶段都适合采用剩余股利政策公司的初创阶段和衰退阶段都适合采用剩余股利政策 D D 只要有盈余就要提取法定盈余公积金只要有盈余就要提取法定盈余公积金 6 6 适用于盈利水平随着经济周期而波动较大的公司或行业的股利分适用于盈利水平随着经济周期而波动较大的公司或行业的股利分 7 配政策是 配政策是 A A 剩余股利政策剩余股利政策 B B 固定股利政策固定股利政策 C C 固定股利支付率政策固定股利支付率政策 D D 低正常股利加额外股利政策低正常股利加额外股利政策 二 多项选择题 1 1 以下属于企业收益与分配意义的是 以下属于企业收益与分配意义的是 A A 收益分配集中体现了企业所有者 经营者与劳动者之间的关系收益分配集中体现了企业所有者 经营者与劳动者之间的关系 B B 收益分配是企业再生产的条件以及优化资本结构的重要措施收益分配是企业再生产的条件以及优化资本结构的重要措施 C C 收益分配是国家建设资金的重要来源之一收益分配是国家建设资金的重要来源之一 D D 收益分配是企业扩大再生产的条件以及优化资本结构的重要措施收益分配是企业扩大再生产的条件以及优化资本结构的重要措施 2 2 法定盈余公积可用于 法定盈余公积可用于 A A 弥补亏损弥补亏损 B B 扩大公司生产经营扩大公司生产经营 C C 转增资本转增资本 D D 职工集体福利职工集体福利 3 3 下列关于固定股利支付率政策的说法正确的是 下列关于固定股利支付率政策的说法正确的是 A A 使股利和公司盈余紧密结合使股利和公司盈余紧密结合 B B 有利于传递公司上升发展的信有利于传递公司上升发展的信 息息 C C 公司面临的财务压力较大公司面临的财务压力较大 D D 制定合适的固定股利支付率难度制定合适的固定股利支付率难度 较大较大 4 4 有利于公司树立良好的形象 增强投资者信心 稳定公司股价的有利于公司树立良好的形象 增强投资者信心 稳定公司股价的 股利政策有 股利政策有 A A 剩余股利政策剩余股利政策 B B 固定或稳定增长的股利政策固定或稳定增长的股利政策 C C 固定股利支付率政策固定股利支付率政策 D D 低正常股利加额外股利政策低正常股利加额外股利政策 5 5 股利相关理论认为 企业的股利政策会影响到股票价格和公司价股利相关理论认为 企业的股利政策会影响到股票价格和公司价 值 主要观点包括 值 主要观点包括 A A 手中鸟手中鸟 理论理论 B B 信号传递理论信号传递理论 C C 代理理论代理理论 D D 所所 8 得税差异理论得税差异理论 6 6 下列各项中属于对公司的利润分配政策产生影响的股东因素有 下列各项中属于对公司的利润分配政策产生影响的股东因素有 A A 债务因素债务因素 B B 控制权控制权 C C 投资机会投资机会 D D 避税避税 7 7 下列关于股票回购方式的说法正确的有 下列关于股票回购方式的说法正确的有 A A 公司在股票的公开交易市场上按照高出股票当前市场价格的价格公司在股票的公开交易市场上按照高出股票当前市场价格的价格 回购回购 B B 公司在股票的公开交易市场上按照公司股票当前市场价格回购公司在股票的公开交易市场上按照公司股票当前市场价格回购 C C 公司在特定期间向市场发出以高于股票当前市场价格的某一价格公司在特定期间向市场发出以高于股票当前市场价格的某一价格 回购既定数量股票的要约回购既定数量股票的要约 D D 公司以协议价格直接向一个或几个主要股东回购股票 协议价格公司以协议价格直接向一个或几个主要股东回购股票 协议价格 一般高于当前的股票市场价格一般高于当前的股票市场价格 8 8 根据根据 公司法公司法 规定 下列关于盈余公积金的说法不正确的有 规定 下列关于盈余公积金的说法不正确的有 A A 只要弥补亏损后 当年的税后利润还有剩余 就必须计提盈余公只要弥补亏损后 当年的税后利润还有剩余 就必须计提盈余公 积金积金 B B 法定盈余公积的提取比例为当年税后利润 弥补亏损后 的法定盈余公积的提取比例为当年税后利润 弥补亏损后 的 1010 C C 法定盈余公积可用于弥补亏损 扩大公司生产经营或转增资本法定盈余公积可用于弥补亏损 扩大公司生产经营或转增资本 D D 用盈余公积金转增资本后 法定盈余公积金的余额不得低于转增用盈余公积金转增资本后 法定盈余公积金的余额不得低于转增 后公司注册资本的后公司注册资本的 2525 三 判断题 1 1 根据根据 公司法公司法 的规定 法定盈余公积的提取比例为当年税后利的规定 法定盈余公积的提取比例为当年税后利 9 润的润的 10 10 2 2 代理理论认为理想的股利政策应该是代理成本最小的股利政策 代理理论认为理想的股利政策应该是代理成本最小的股利政策 3 3 股利无关论的假定条件之一是不存在任何公司或个人所得税 股利无关论的假定条件之一是不存在任何公司或个人所得税 4 4 从理论上说 债权人不得干预企业的资金投向和股利分配方案 从理论上说 债权人不得干预企业的资金投向和股利分配方案 5 5 企业发放股票股利将使企业的利润下降 企业发放股票股利将使企业的利润下降 6 6 采用固定或稳定增长股利政策公司财务压力较小 有利于股票价采用固定或稳定增长股利政策公司财务压力较小 有利于股票价 格的稳定与上涨 格的稳定与上涨 7 7 剩余股利政策能保持理想的资本结构 使企业价值长期最大化 剩余股利政策能保持理想的资本结构 使企业价值长期最大化 8 8 根据代理理论可知 较多地派发现金股利可以通过资本市场的监根据代理理论可知 较多地派发现金股利可以通过资本市场的监 督减少代理成本 督减少代理成本 9 9 股权登记日在除息日之前 股权登记日在除息日之前 10 10 协议回购 是指公司以协议价格直接向一个或几个主要股东回购协议回购 是指公司以协议价格直接向一个或几个主要股东回购 股票 协议价格一般高于当前的股票市场价格 股票 协议价格一般高于当前的股票市场价格 四 计算题四 计算题 1 1 某公司某公司 20052005 年度的税后利润为年度的税后利润为 12001200 万元 该年分配股利万元 该年分配股利 600600 万万 元 元 20072007 年拟投资年拟投资 10001000 万元引进一条生产线以扩大生产能力 该万元引进一条生产线以扩大生产能力 该 公司目标资本结构为自有资金占公司目标资本结构为自有资金占 8080 借入资金占 借入资金占 2020 该公司 该公司 20062006 年度的税后利润为年度的税后利润为 13001300 万元 万元 要求 要求 10 1 1 如果该公司执行的是固定股利政策 并保持资本结构不变 如果该公司执行的是固定股利政策 并保持资本结构不变 则则 20072007 年度该公司为引进生产线需要从外部筹集多少自有资金 年度该公司为引进生产线需要从外部筹集多少自有资金 2 2 如果该公司执行的是固定股利支付率政策 并保持资本结 如果该公司执行的是固定股利支付率政策 并保持资本结 构不变 则构不变 则 20072007 年度该公司为引进生产线需要从外部筹集多少自有年度该公司为引进生产线需要从外部筹集多少自有 资金 资金 3 3 如果该公司执行的是剩余股利政策 本年不需要计提盈余 如果该公司执行的是剩余股利政策 本年不需要计提盈余 公积金 则公积金 则 20062006 年度公司可以发放多少现金股利 年度公司可以发放多少现金股利 2 2 某公司年终进行收益分配前的股东权益情况如下表所示 某公司年终进行收益分配前的股东权益情况如下表所示 回答下列互不关联的两个问题 回答下列互不关联的两个问题 1 1 如果公司宣布发放 如果公司宣布发放 10 10 的股票股利 并按发放股票股利后的股票股利 并按发放股票股利后 的股数发放现金股利 每股的股数发放现金股利 每股 0 10 1 元 发放的股票股利按照面值计价 元 发放的股票股利按照面值计价 则计算发放股利后的股东权益各项目的数额 则计算发放股利后的股东权益各项目的数额 2 2 如果按照 如果按照 1 1 2 2 的比例进行股票分割 计算进行股票分割的比例进行股票分割 计算进行股票分割 后股东权益各项目的数额 后股东权益各项目的数额 参考答案参考答案 第第 7 章章 收益与分配管理练习题答案收益与分配管理练习题答案 一 单项选择题一 单项选择题 1 1 广义的收益分配是指 广义的收益分配是指 A A 对企业的收入进行分配对企业的收入进行分配 B B 对企业的净利润进行分配对企业的净利润进行分配 11 C C 对企业的收入和净利润进行分配对企业的收入和净利润进行分配 D D 以上三者都不正确以上三者都不正确 15 15 下列 下列 股利政策是基于股利无关论确立的 股利政策是基于股利无关论确立的 A A 剩余股利政策剩余股利政策 B B 固定或稳定增长股利政策固定或稳定增长股利政策 C C 固定股利支付率政策固定股利支付率政策 D D 低正常股利加额外股利政策低正常股利加额外股利政策 16 16 某公司采用剩余股利政策 目前的资金结构是某公司采用剩余股利政策 目前的资金结构是 40 40 的负债资金 的负债资金 60 60 的股权资金 明年计划投资的股权资金 明年计划投资 10001000 万元 今年税后净利润为万元 今年税后净利润为 800800 万元 则本年可以发放的现金股利额为 万元 则本年可以发放的现金股利额为 万元 万元 A 1000A 1000 B 600B 600 C 200C 200 D 400D 400 17 17 在下列股利分配政策中 能使企业保持最佳的资本结构 并实现在下列股利分配政策中 能使企业保持最佳的资本结构 并实现 企业价值长期最大化的是 企业价值长期最大化的是 A A 剩余股利政策剩余股利政策 B B 固定或稳定增长的股利政策固定或稳定增长的股利政策 C C 固定股利支付率政策固定股利支付率政策 D D 低正常股利加额外股利政策低正常股利加额外股利政策 18 18 对于那些盈利随着经济周期而波动较大的公司或者盈利与现金流对于那些盈利随着经济周期而波动较大的公司或者盈利与现金流 量不稳定时 应采取的股利政策是 量不稳定时 应采取的股利政策是 12 A A 剩余股利政策剩余股利政策 B B 固定或稳定增长的股利政策固定或稳定增长的股利政策 C C 固定股利支付率政策固定股利支付率政策 D D 低正常股利加额外股利政策低正常股利加额外股利政策 19 19 固定股利支付率政策是指固定股利支付率政策是指 A A 公司在有良好的投资机会时 根据目标资本结构 测算出投资所公司在有良好的投资机会时 根据目标资本结构 测算出投资所 需的权益资本额 先从盈余中留用 然后将剩余的盈余作为股利来需的权益资本额 先从盈余中留用 然后将剩余的盈余作为股利来 分配分配 B B 公司将每年派发的股利额固定在某一特定水平或是在此基础上维公司将每年派发的股利额固定在某一特定水平或是在此基础上维 持某一固定比率逐年稳定增长 公司只有在确信未来盈余不会发生持某一固定比率逐年稳定增长 公司只有在确信未来盈余不会发生 逆转时才会宣布提高股利发放额 逆转时才会宣布提高股利发放额 C C 公司将每年净利润的某一固定百分比作为股利分派给股东公司将每年净利润的某一固定百分比作为股利分派给股东 D D 公司事先设定一个较低的正常股利额 每年除了按正常股利额向公司事先设定一个较低的正常股利额 每年除了按正常股利额向 股东发放股利外 还在公司盈余较多 资金较为充裕的年度向股东股东发放股利外 还在公司盈余较多 资金较为充裕的年度向股东 发放额外股利发放额外股利 20 20 在股利政策中 灵活性较大的方式是 在股利政策中 灵活性较大的方式是 A A 剩余股利政策剩余股利政策 B B 固定股利政策固定股利政策 C C 固定股利支付率政策固定股利支付率政策 D D 低正常股利加额外股利政策低正常股利加额外股利政策 21 21 企业投资并取得收益时 必须按一定的比例和基数提取各种公积企业投资并取得收益时 必须按一定的比例和基数提取各种公积 金 这一要求体现的是 金 这一要求体现的是 13 A A 资本保全约束资本保全约束 B B 资本积累约束资本积累约束 C C 超额累积利润约束超额累积利润约束 D D 偿债能力约束偿债能力约束 22 22 下列 下列 项目不能用于分派股利 项目不能用于分派股利 A A 盈余公积金盈余公积金 B B 资本公积资本公积 C C 税后利润税后利润 D D 上年未分配利润上年未分配利润 23 23 某公司以发放债券的方式支付股利 属于 某公司以发放债券的方式支付股利 属于 A A 现金股利现金股利 B B 财产股利财产股利 C C 负债股利负债股利 D D 股票股利股票股利 24 24 在 在 的股票交易 其交易价格会下降 的股票交易 其交易价格会下降 A A 股利宣告日股利宣告日 B B 股权登记日股权登记日 C C 除息日除息日 D D 股利支付日股利支付日 25 25 下列有关股票分割表述正确的是 下列有关股票分割表述正确的是 A A 股票分割的结果会使股数增加 股东权益增加股票分割的结果会使股数增加 股东权益增加 14 B B 股票分割的结果有可能会使负债比重降低股票分割的结果有可能会使负债比重降低 C C 股票分割会使每股市价降低股票分割会使每股市价降低 D D 股票分割不影响股票面值股票分割不影响股票面值 26 26 公司以股票形式发放股利 可能带来的结果是公司以股票形式发放股利 可能带来的结果是 A A 引起公司资产减少引起公司资产减少 B B 引起公司负债减少引起公司负债减少 C C 引起股东权益内部结构变化引起股东权益内部结构变化 D D 引起股东权益与负债同时变化引起股东权益与负债同时变化 27 27 下列不属于股票回购动机的是 下列不属于股票回购动机的是 A A 改变企业资本结构改变企业资本结构 B B 基于控制权的考虑基于控制权的考虑 C C 降低股价 吸引更多的投资人降低股价 吸引更多的投资人 D D 现金股利的替代现金股利的替代 28 28 下列各项中 不属于股票回购方式的是下列各项中 不属于股票回购方式的是 A A 用本公司普通股股票换回优先股用本公司普通股股票换回优先股 B B 协议回购协议回购 C C 公开市场回购公开市场回购 D D 要约回购要约回购 29 29 下面的项目中 下面的项目中 是确定收益分配政策时应考虑的股东因素 是确定收益分配政策时应考虑的股东因素 A A 盈余的稳定性盈余的稳定性 B B 避税避税 15 C C 现金流量现金流量 D D 资产的流动性资产的流动性 30 30 某企业生产单一产品 该产品的单位完全成本为某企业生产单一产品 该产品的单位完全成本为 6 36 3 元 单位变元 单位变 动成本为动成本为 4 54 5 元 若本月产量为元 若本月产量为 15001500 件 则该产品的固定成本为 件 则该产品的固定成本为 元 元 A 9450A 9450 B 6750B 6750 C 2700C 2700 D 3200D 3200 二 多项选择题二 多项选择题 1 1 企业收益分配应当遵循的原则包括 企业收益分配应当遵循的原则包括 A A 依法分配原则依法分配原则 B B 兼顾各方利益原则兼顾各方利益原则 C C 分配优先的原则分配优先的原则 D D 投资与收益对等原则投资与收益对等原则 12 12 下列符合股利分配代理理论的观点的是 下列符合股利分配代理理论的观点的是 A A 股利政策相当于是协调股东与管理者之间代理关系的一种约束机股利政策相当于是协调股东与管理者之间代理关系的一种约束机 制制 B B 股利政策向市场传递有关公司未来盈利能力的信息股利政策向市场传递有关公司未来盈利能力的信息 C C 用留存收益再投资带给投资者的收益具有很大的不确定性用留存收益再投资带给投资者的收益具有很大的不确定性 D D 使代理成本和外部融资成本之和最小的政策是最优股利政策使代理成本和外部融资成本之和最小的政策是最优股利政策 16 13 13 影响股利政策的法律因素包括 影响股利政策的法律因素包括 A A 资本保全约束资本保全约束 B B 债务契约约束债务契约约束 C C 资本积累约束资本积累约束 D D 超额累积利润约束超额累积利润约束 14 14 从公司的角度看 制约股利分配的因素有 从公司的角度看 制约股利分配的因素有 A A 资产的流动性资产的流动性 B B 避税避税 C C 盈余的稳定性盈余的稳定性 D D 筹资因素筹资因素 15 15 公司选择发放现金股利必须具备的两个条件是 公司选择发放现金股利必须具备的两个条件是 A A 要有足够的现金要有足够的现金 B B 要有足够的净利润要有足够的净利润 C C 要有足够的利润总额要有足够的利润总额 D D 要有足够的留存收益要有足够的留存收益 16 16 发放股票股利的优点主要有 发放股票股利的优点主要有 A A 可将现金留存公司用于追加投资可将现金留存公司用于追加投资 B B 可以使股权更为分散 有效地防止公司被恶意控制可以使股权更为分散 有效地防止公司被恶意控制 C C 帮助股东避税帮助股东避税 D D 股票价值相对上升股票价值相对上升 17 17 企业发放股票股利企业发放股票股利 A A 实际上是企业盈利的资本化实际上是企业盈利的资本化 17 B B 能达到节约企业现金的目的能达到节约企业现金的目的 C C 可使股票价格不至于过高可使股票价格不至于过高 D D 会使企业财产价值增加会使企业财产价值增加 18 18 就上市公司而言 发放股票股利 就上市公司而言 发放股票股利 A A 企业所有者权益内部结构调整企业所有者权益内部结构调整 B B 股东权益总额发生变化股东权益总额发生变化 C C 会增加原投资者持股的比率会增加原投资者持股的比率 D D 增加流通在外的股票数量增加流通在外的股票数量 19 19 下列属于股票分割优点的是 下列属于股票分割优点的是 A A 有利于促进股票流通和交易有利于促进股票流通和交易 B B 向市场和投资者传递向市场和投资者传递 公司发展前景良好公司发展前景良好 的有利信息的有利信息 C C 有利于防止被恶意收购有利于防止被恶意收购 D D 有利于促进新股的发行有利于促进新股的发行 20 20 股票回购对上市公司的不利影响主要体现为 股票回购对上市公司的不利影响主要体现为 A A 资金紧张 资产流动性降低资金紧张 资产流动性降低 B B 削弱了对债权人利益的保障削弱了对债权人利益的保障 C C 可能使股东忽视公司长远的发展 损害公司的根本利益可能使股东忽视公司长远的发展 损害公司的根本利益 D D 容易导致公司操纵股价容易导致公司操纵股价 三 判断题三 判断题 1 1 根据公司法的规定 法定盈余公积金的提取比例为当年税后利润根据公司法的规定 法定盈余公积金的提取比例为当年税后利润 的的 10 10 18 13 13 股东为防止控制权稀释 往往希望公司提高股利支付率 股东为防止控制权稀释 往往希望公司提高股利支付率 14 14 在连续通货膨胀的条件下 公司应采取偏紧的股利政策 在连续通货膨胀的条件下 公司应采取偏紧的股利政策 15 15 负债资金较多 资金结构不健全的企业在选择筹资渠道时 往往负债资金较多 资金结构不健全的企业在选择筹资渠道时 往往 将留用利润作为首选 以降低筹资的外在成本 将留用利润作为首选 以降低筹资的外在成本 16 16 手中鸟手中鸟 理论的观点认为公司分配的股利越多 公司的股票价理论的观点认为公司分配的股利越多 公司的股票价 格越高 格越高 17 17 执行剩余股利政策 股利发放额不受盈利水平影响 而是会受投执行剩余股利政策 股利发放额不受盈利水平影响 而是会受投 资机会的影响 资机会的影响 18 18 处于成长中的公司多采取低股利政策 陷于经营收缩的公司多采处于成长中的公司多采取低股利政策 陷于经营收缩的公司多采 取高股利政策 取高股利政策 19 19 股票回购容易造成资金紧缺 资产流动性变差 影响公司发展后股票回购容易造成资金紧缺 资产流动性变差 影响公司发展后 劲 劲 20 20 股票回购是指股份公司出资将其发行流通在外的股票以一定价格股票回购是指股份公司出资将其发行流通在外的股票以一定价格 购回予以注销或库存的一种资本运作方式 其具体运作方式就是公购回予以注销或库存的一种资本运作方式 其具体运作方式就是公 司在市场上按市价直接购买本公司的股票 司在市场上按市价直接购买本公司的股票 四 综合题四 综合题 2 2 甲公司本年销货额甲公司本年销货额 l000000l000000 元 税后净利元 税后净利 120000120000 元 其它有关资元 其它有关资 料如下 料如下 l l 财务杠杆系数为 财务杠杆系数为 1 51 5 固定营业成本为 固定营业成本为 240000240000 元 元 2 2 所得 所得 税率税率 2525 19 要求 要求 l l 计算总杠杆系数 计算总杠杆系数 2 2 若该公司实行的是剩余股利政 若该公司实行的是剩余股利政 策 预计进行投资所需资金为策 预计进行投资所需资金为 8000080000 元 目标资金结构是自有资金元 目标资金结构是自有资金 占占 50 50 则本年末支付的股利为多少 则本年末支付的股利为多少 正确答案正确答案 1 1 税前利润 税前利润 120000 120000 1 25 1 25 160000 160000 元 元 EBIT EBIT 税前利润税前利润 利息利息 160000 I 160000 I I 80000I 80000 元 元 EBIT 240000EBIT 240000 元 边际贡献 元 边际贡献 240000 240000 480000 240000 240000 480000 元 元 总杠杆系数总杠杆系数 2 1 5 3 2 1 5 3 2 2 投资所需要的自有资金 投资所需要的自有资金 80000 50 40000 80000 50 40000 元 元 本年支付的股利本年支付的股利 120000 40000 80000 120000 40000 80000 元 元 五 计算分析题五 计算分析题 3 3 某公司下设某公司下设 A A 和和 B B 两个投资中心 本年度公司决定追加资金投入两个投资中心 本年度公司决定追加资金投入 3030 万元 追加前万元 追加前 A A B B 两投资中心的资产总额分别为两投资中心的资产总额分别为 2020 万元和万元和 3030 万元 息税前利润分别为万元 息税前利润分别为 l l 万元和万元和 4 54 5 万元 该公司加权平均最低万元 该公司加权平均最低 投资报酬率为投资报酬率为 1010 要求回答下列互不相干的问题 要求回答下列互不相干的问题 1 1 计算追加投资前的下列指标 计算追加投资前的下列指标 各投资中心的投资报酬率 各投资中心的投资报酬率 各投资中心的剩余收益 各投资中心的剩余收益 总公司的投资报酬率 总公司的投资报酬率 总公司的剩总公司的剩 余收益 余收益 2 2 若公司决定分别向 若公司决定分别向 A A B B 两个投资中心追加资金投入两个投资中心追加资金投入 1010 万元万元 和和 2020 万元 追加投资后 万元 追加投资后 A A B B 两个投资中心的息税前利润分别为两个投资中心的息税前利润分别为 1 81 8 万元和万元和 7 47 4 万元 计算追加投资后的下列指标 万元 计算追加投资后的下列指标 20 各投资中心的投资报酬率 各投资中心的投资报酬率 各投资中心的剩余收益 各投资中心的剩余收益 总公司总公司 的投资报酬率 的投资报酬率 总公司的剩余收益 总公司的剩余收益 正确答案正确答案 1 1 追加投资前 追加投资前 A A 投资中心的投资报酬率投资中心的投资报酬率 1 20 5 1 20 5 B B 投资中心的投资报酬率投资中心的投资报酬率 4 5 30 15 4 5 30 15 A A 投资中心的剩余收益投资中心的剩余收益 l 20 10l 20 10 l l 万元 万元 B B 投资中心的剩投资中心的剩 余收益余收益 4 5 30 10 4 5 30 10 1 5 1 5 万元 万元 该公司总的投资报酬率该公司总的投资报酬率 1 4 51 4 5 20 3020 30 11 11 该公司总的剩余收益该公司总的剩余收益 l 1 5 0 5 l 1 5 0 5 万元 万元 2 2 追加投资后 追加投资后 A A 投资中心的投资报酬率投资中心的投资报酬率 1 8 30 6 1 8 30 6 B B 投资中投资中 心的投资报酬率心的投资报酬率 7 4 50 14 8 7 4 50 14 8 A A 投资中心的剩余收益投资中心的剩余收益 1 8 30 10 1 8 30 10 1 2 1 2 万元 万元 B B 投资中心的投资中心的 剩余收益剩余收益 7 4 50 10 7 4 50 10 2 4 2 4 万元 万元 该公司总的投资报酬率该公司总的投资报酬率 1 8 7 41 8 7 4 30 5030 50 11 5 11 5 该公司总的剩余收益该公司总的剩余收益 1 2 2 4 1 2 1 2 2 4 1 2 万元 万元 4 20094 2009 年 年 M M 公司获得公司获得 15001500 万净利润 其中万净利润 其中 300300 万用于支付股利 万用于支付股利 20092009 年企业经营正常 在过去年企业经营正常 在过去 5 5 年中 净利润增长率一直保持在年中 净利润增长率一直保持在 10 10 然而 预计然而 预计 20102010 年净利润将达到年净利润将达到 18001800 万 万 20092009 年公司预期将有年公司预期将有 12001200 万的投资机会 预计万的投资机会 预计 M M 公司未来无法维持公司未来无法维持 20102010 年的净利润增年的净利润增 长水平 长水平 20102010 年的高水平净利润归因于当年引进的盈余水平超常的年的高水平净利润归