财务管理案例分析

0 广东工业大学华立学院广东工业大学华立学院 财务管理案例课程报告财务管理案例课程报告 案例名称案例名称 学生姓名学生姓名 专专 业业 班班 级级 学学 期期 2016 年年 12 月月 1 财务管理案例分析之联想集团财务管理案例分析之联想集团 联想集团是中科院计算所于 1984 年投资 20 万元人民币 由 11 名科技人员 创办 是一家在信息产业内多元化发展的大型企业集团 它是一家富有创新性 的国际化的科技公司 从 1996 年开始 联想电脑销量一直位居中国国内市场首 位 2004 年 联想集团收购 IBM PC 事业部 2013 年 联想电脑销售量升居世 界第一 成为全球最大的 PC 生产厂商 2014 年 10 月 联想集团宣布该公司已 经完成对摩托罗拉移动的收购 2016 年 8 月 全国工商联发布 2016 中国民营 企业 500 强 榜单 联想名列第四 一 公司概况一 公司概况 一 经营范围 至今 联想产品系列包括 Think 品牌商用个人电脑 Idea 品牌消费的个 人电脑 服务器 ThinkServer 工作站 平板电脑 Tablet PC 智能手机 Smartphone 智能电视 SmartTV 二 主要管理人物 1 董事长兼 CEO 杨元庆 联想集团总裁 Gianfranco Lanci 2 个人 电脑业务集团和企业级业务集团 PCG EBG 的执行副总裁兼首席运营官 Gerry Smith 3 执行副总裁兼数据中心业务集团总裁 Kirk Skaugen 高级 副总裁 Jay Parker 负责企业级业务集团 Tom Shell 负责个人电脑业务集 团 4 贾朝晖 负责个人电脑业务和企业级业务的全球运营 5 高级副总裁 兼首席信息官 周庆彤 6 高级副总裁兼首席技术官 芮勇 7 高级副总裁 兼首席法务官 Laura Quatela 8 MBG 联席总裁 Aymar de Lencquesaing 和 陈旭东 2015 年 3 月 联想集团着手大区业务调整 将原美洲大区划分为北美大区 和拉美大区 拉美大区将继续由 Luca Rossi 领导 北美大区则由 Lanci 暂时领 导 同时物色该位置的合适人选 其他大区保持不变 即 中国大区仍由童夫 尧领导 欧洲 中东 非洲大区仍由 Aymar de Lencquesaing 领导 亚太大区仍 由 Rod Lappin 领导 以上五个大区均向 Lanci 汇报 三 管理理念 联想集团的理念是让客户用得更好 同时提出口号是 做世界的联想 人类 2 失去联想 世界会怎样 成就客户 致力于客户的满意与成功 创业创新 追 求速度和效率 专注于对客户和公司有影响的创新 精准求实 基于事实的决 策与业务管理 诚信正直 建立信任与负责任的人际关系是联想集团的核心价 值观 有着这样的企业管理理念 相信联想集团能够实现自身的价值 做出更 好的产品 二 筹资管理分析二 筹资管理分析 一 主要筹资活动 联想的筹资活动具有很明显的阶段特征 上市初期主要就是股权融资活动 包括境外合作资金 可转换债券 公布上市 发行高息债券 上市第二年主要 是通过各种债务的方式筹集资本 例如配股 发行可售债 货款等 2006 年是 联想筹资活动最少的一年 基本没有大额的筹资活动 2008 年以后联想在银行 贷款的基础上开始大力发展信托融资 这一时期信托融资频繁 二 筹资的总体态势 联想在 2006 年以及 2012 年筹资数额最为庞大 且两年的主要筹资方式均 为负债筹资 同时基本呈现递增的态势 联想近几年的现金流量表反应的经营 活动现金流量净额均为负值 也就是说明联想近几年现金流量主要是依赖高额 的融资活动现金流入来维系 三 筹资资金的主要构成 筹资主要从两方面入手 一方面是从企业内部筹集资金 另一方面是从企 业外部筹集资金 对于联想而言 内部筹资主要是通过盈利以及预定金 外部 筹资主要是通过银行贷款 关联人士借款 信托贷款 可转股债券以及高息债 券 1 内部筹资 联想每年的溢价大部分用来发股息 联想每年的股息占溢价 总额的很大比重 除此之外 联想每年都会拿一部分溢价资金来购入附属公司 的额外权益 2 外部筹资 外部筹资的各主要部分可以从报表的融资活动现金总流入的 主要方式看出联想的主要筹资方式中 银行及其他借款所占比重最为庞大 说 明联想对于银行贷款的依赖越发的明显 越发高额的银行贷款使得信贷额逐渐 缩减 再通过银行贷款来筹资就越发困难 三 投资分析三 投资分析 3 按照投资性质 我们可以将投资分为两类 一个是直接投资是指把投资形 成新的资本用于生产事业上 如建造厂房 添置设备 购买原材料等 通过生 产活动 可以直接增加社会的物质财富 或者提供社会必须的劳务 另一个是 间接投资是指把资金用于购买金融资产 主要是有价证券 以期获得利益 这 些资金通过金融工具的发行 转移到企业之手再投入到生产活动中 案例分析 案例分析 2004 年 12 月 8 日 联想集团有限公司和 IBM 签订并购协议 根据 此协议 联想集团收购 IBM 个人电脑事业部 所收购的资产包括 IBM 所有笔记 本 台式电脑业务及相关业务 一 支付手段 在联想与 IBM 交易过程中 根据双方签订的资产购买协议 联想向 IBM 支付 12 5 亿美元 约 97 3 亿港元 其中现金支付为 6 5 亿美元 另外 6 亿美元则以联 想集团 18 9 的股票作价 包括以发行价每股 2 675 港元向其发行最多 82134569 占 8 9 新股份和 921636459 股 占比 10 新无投票权股份 同 时联想将承担 IBM5 亿美元的债务 这样实际交易额将达到 17 5 亿美元 二 收购产生的价值损益 1 此次收购 联想动用了银行借款 因此其资产负债率达到了 27 尽管 依然处于安全线之内 但不能不令人对资金链过于紧张的联想能否持续生产投 入并规避意外风险而心存疑惑 是投资者考虑的因素 这势必造成联想股票价 格的下跌 2 新联想的运营效率仍无法与戴尔的直销模式相提并论 原联想与 IBM 之 间的文化差异也使得这笔交易存在一定风险 这些都影响新联想集团未来的销 售额 影响未来的净现金流 可能导致未来价值的损失 四 流动资产管理分析四 流动资产管理分析 流动资产是指可以在一年内或者超过一年的一个营业周期内变现或者运用 的资产 具体有 名称内容 货币资金库存现金 银行存款 其他货币资金 短期投资股票 债券 基金等 应收和预收款项应收票据 应收账款 其他应收款和预付款项等 4 存货原材料 在产品 半成品 产成品 待摊费用 在联想集团不断发展的过程中 企业曾于 2004 并购 IBM 并签订协议以现 金支付部分资金 2008 年以 2 亿美元从弘毅投资等私募基金处购回联想移动等 等案例 联想集团根据自身发展的特点及当时发展的需要 合理地动用移动资 产 为联想集团今后的发展奠定坚实的基础 五 股利分析五 股利分析 以联想集团 2013 年度利润分配报告为例 利润分配方案 一 可供分配的利润来源 1 本年实现的净利润 简称 今年挣的 是可供分配利润中的重要来源 它和利润表中披露的年度净利润应保持一致 2 年初未分配利润 简称 以前剩的 是指截止到上年末累计的未分配利 润 构成可供分配利润的重要组成部分 3 其他转入 主要指盈余公积转入 当企业本年度没有利润 年初未分配 利润又不足时 为了让股东对企业保持信心 企业会在遵守法规的前提下 将 盈余公积转入参加利润分配 二 利润分配的内容 1 根据公司法的规定提取法定盈余公积 盈余公积有两个用途 第一是企 业用于生产经营发展的储备 是企业扩大业务的重要资金来源 第二是具有风 险基金的功能 当企业当年利润不够分红时 盈余公积可以转入参加利润分配 起到以丰补歉的作用 企业实现的税后净利润 按 10 提取法定盈余公积 法 定盈余公积提取的数额达到注册资本的 50 时 可不再提取 根据公司法规定 计提的盈余公积称法定盈余公积 根据公司章程规定 由公司股东决定计提的 盈余公积称任意盈余公积 2 可供股东分配的利润 公司可供分配的利润扣除依法提取的盈余公积后 的数额就是可供股东分配的利润 联想集团股份有限公司 2013 年度 单位 元 一 净利润 525 318 232311 742 715 75283 加 年初未分配利润 1 420 060 619 89484 889 221 32 盈余公积转入 5 二 可供分配的利润 1 945 378 852202 227 604 974 15 减 提取法定盈余公积 52 531 823 23174 271 575 28 三 可供股东分配的利润 1 892 847 028 972 053 333 398 87 减 应付优先股股利 提取任意盈余公积 52 531 823 23174 271 575 28 应付普通股股利 8 534 70 转为股本的普通股股利 458 992 669 00 四 未分配利润 1 840 315 205 741 420 060 619 89 三 对利润方案的检查 公司管理人员检查利润分配方案时 重点应关注以下两点 1 可供分配利润