地方政府融资的主要方式以及项目融资模式

地方政府融资的主要方式 一 财政拔款 1 本级财政拨款 2 争取上级财政拨款资金 3 结合有关项目建设 向上级有关单位争取专项资金支持 4 争取上级专项政策或试点单位支持 二 债务性融资 包括地方政府的银行贷款和地方政府债券 国债转贷或 中央代发 政府性投资公司 政府融资平台 的银行贷款和 公司债券 信托融资等 1 1 商业银行贷款商业银行贷款 目前国内大部分地方政府的负债是商业银行贷款 这 些贷款由于取得容易 程序简单 一旦出现还款紧张的情 况 还可以利用政府同银行的关系进行一定的融通 因此 被各地政府广泛使用 但一般期限较短 利率较高 各种限制条件较多 且 随着银行不良贷款问题引起广泛的关注 还贷越来越刚性 形成较大还款负担 2 2 利用主权外债利用主权外债 主权外债是主权国家对外的债务 1 外国政府贷款 是指外国政府向发展中国家提供的长 期优惠性贷款 北京利用较多 县市区很难 2 国际金融组织贷款 向我国提供多边贷款的国际金融 组织主要是世界银行 国际农业发展基金组织和亚洲开发 银行 要有特定项目 利率优惠期限长 但审核严格且审 批时间长 难以拿到 2 3 3 地方政府债券地方政府债券 发行城投类企业债券 债券融资相比股票融资具有投 资风险小的优点 国内实践证明 只要将债券利率贴补到 比同期贷款利率低 1 2 个百分点 便可极大地增强城投类 企业债券融资的吸引力 城投类企业债券是通过设立隶属于政府的企业作为融 资平台进行债券融资 但是它又区别于真正意义上的企业 债 发行方主要承担地方政府的相关职能并享受相应的优 惠政策 很少基于利润最大化原则进行自主经营 自负盈 亏 通过信托公司发行信托产品融资 信托产品有两种方式 一种是信托公司直接利用银行资金 一种则是银行向个人 发行理财产品 4 4 资源性融资资源性融资 是各级地方政府利用政府所掌握的资产和公共资源筹 措的资金 包括有形资产 资源 融资 如项目融资与土地融 资 和无形资产 资源 融资 如特许经营权融资 开发土地资源 这是最大的融资渠道 但目前有越来越多 的限制 通过总结各地区经验 对土地开发可以使用一个前提 两种理念 五种方法三位一体的操作思路 一个前提一个前提 土地储备制度 是指由政府依照法律规定 运用市场机制 按照土地利用总体规划和城市总体规划 通过收回 收购 置换和征收等方式取得土地 直接或进行前期开发后储备 并以公开招标 拍卖等方式按需供应土地 调控各类建设 3 用地需求的制度 两种理念两种理念 1 土地包装 结合出让地自身的特点 引入市场经济 中商品包装的方法 运用政策规划和商业运作两种手段对 出让的土地进行必要的包装 使其在出让中实现最大的价 值 带动效应 精心筹划土地出让的先后顺序 使先行出让的 土地通过开发有效带动土地资源整体的增值 使政府在土 地出让的整体活动中获得最大的利益 五种方法 五种方法 1 拍卖 拍卖是指在有限的时间内 买受方通过互相 加价的方式来竞买 最后以出价最高者胜出 2 招标 招标实质是买受方自行估价 最后以出价最 接近出让方制定的标准者胜出 3 挂牌 挂牌实质第一位买受方挂牌公示自己的出价 第二位买受方必须以高于第一位的价格挂牌公示 在预先 设定的较长时间内 以最后一位挂牌者胜出 4 抵押贷款 政府把土地出让给国有资产经营管理公 司 由其用于向银行抵押贷款 筹集资金 5 资本化融资 以土地作为股份 允许有关方面资金 参与 成立股份公司 再利用政府在公司的股份 向社会 吸纳资金 这样 等于在方案的施行中进行了两次融资 5 5 国有企业改革国有企业改革 国有企业也是政府的重要资产之一 对政府宏观经济 调控 履行公共职能有着深刻的影响 随着国企改革步伐 的加快 各地在利用国有企业改革为地方政府融资方面也 4 做了许多尝试 主要方式有 1 组建强势企业 通过企业重组 企业分立 挂靠 联合 兼并收购等方式组建骨干企业或企业集团 通过其 优良的资产 有利的地位达到融资的目的 2 产权制度改革 对于有条件的企业 可以通过各 种方式进行企业的股份制或股份合作制改革 将国有股份 逐步变现 3 经营权分离 对于产权制度改革不能一步到位的 企业 可以通过承包 租赁等方式出售企业的经营权 从 而达到融资的目的 6 6 项目融资项目融资 项目融资是近几年兴起的一种重要融资手段 指以项 目的名义筹措一年期以上的资金 以项目营运收入承担债 务偿还责任的融资形式 主要可以采取以下几种形式 产品支付 融资租赁 BOT 融资 经营城市无形资源 民间融资等 1 产品支付 产品支付是针对项目贷款的还款方式而言 的 2 融资租赁 即项目建设中如需要资金购买某设备 可 以向某金融机构申请融资租赁 3 BOT 融资 即 建设一经营一移交 7 7 ABSABS 融资 融资 即资产收益证券化融资 它是以项目资产可以带来的 预期收益为保证 通过一套提高信用等级计划在国际资本 市场发行债券来募集资金的一种项目融资方式 8 8 民间融资民间融资 5 在目前持续的通货紧缩 有效需求不足的基本国情下 启动民间资本具有重要的意义 借鉴有关经验 探索将其 向公共投资的领域内引导 不失为一种有益的尝试 民间融资可以采取以下几种方式 1 直接投资 把属于政府投资的领域直接向民间开放 由于节约了建设资金 等于变相筹集了资金 2 社会集资 采取适当的社会集资的方法也是筹集城 市建设资金的有效形式 这种形式的核心是谁受益谁投资 可有效缓解城市建设资金的压力 3 社会捐赠 社会捐赠主要是通过宣传城市建设的意 义 宣传城市发展的前景 动员有实力的企业家以自愿的 方式通过资金和实物的捐赠来支持城市建设 6 地方政府项目融资模式 BOT 融资 BOT 就是 build operate transfer 即建设 经营 转让 是指政府通过契约授予私营企业 包括外国企业 以一定期限的特许专营权 许可其融资建设和经营特定的 公用基础设施 并准许其通过向用户收取费用或出售产品 以清偿贷款 回收投资并赚取利润 特许权期限届满时 该基础设施无偿移交给政府 BOT 融资方式是私营企业参与 基础设施建设 向社会提供公共服务的一种方式 BOT 方式 在不同的国家有不同称谓 我国一般称其为 特许权 以 BOT 方式融资的优越性主要有以下几个方面 首先 减少项 目对政府财政预算的影响 使政府能在自有资金不足的情 况下 仍能上马一些基建项目 政府可以集中资源 对那 些不被投资者看好但又对地方政府有重大战略意义的项目 进行投资 BOT 融资不构成政府外债 可以提高政府的信用 政府也不必为偿还债务而苦恼 其次 把私营企业中的效 率引入公用项目 可以极大提高项目建设质量并加快项目 建设进度 同时 政府也将全部项目风险转移给了私营发 起人 第三 吸引外国投资并引进国外的先进技术和管理 方法 对地方的经济发展会产生积极的影响 BOT 投资方式 主要用于建设收费公路 发电厂 铁路 废水处理设施和 城市地铁等基础设施项目 7 BOT 很重要 除了上述的普通模式 BOT 还有 20 多种 演化模式 比较常见的有 BOO 建设 经营 拥有 BT 建设 转让 TOT 转让 经营 转让 BOOT 建设 经营 拥有 转让 BLT 建设 租赁 转让 BTO 建设 转让 经营 等 TOT 融资 TOT Transfer Operate Transfer 是 移交 经营 移交 的简称 指政府与投资者签订特许经营协议后 把已经投产运行的可收益公共设施项目移交给民间投资者 经营 凭借该设施在未来若干年内的收益 一次性地从投 资者手中融得一笔资金 用于建设新的基础设施项目 特 许经营期满后 投资者再把该设施无偿移交给政府管理 TOT 方式与 BOT 方式是有明显的区别的 它不需直接由 投资者投资建设基础设施 因此避开了基础设施建设过程 中产生的大量风险和矛盾 比较容易使政府与投资者达成 一致 TOT 方式主要适用于交通基础设施的建设 最近国外出现一种将 TOT 与 BOT 项目融资模式结合起 来但以 BOT 为主的融资模式 叫做 TBT 在 TBT 模式中 TOT 的实施是辅助性的 采用它主要是为了促成 BOT TBT 有两种方式 一是公营机构通过 TOT 方式有偿转让已建设 施的经营权 融得资金后将这笔资金入股 BOT 项目公司 参与新建 BOT 项目的建设与经营 直至最后收回经营权 二是无偿转让 即公营机构将已建设施的经营权以 TOT 方 式无偿转让给投资者 但条件是与 BOT 项目公司按一个递 增的比例分享拟建项目建成后的经营收益 两种模式中 前一种比较少见 8 长期以来 我国交通基础设施发展严重滞后于国民经 济的发展 资金短缺与投资需求的矛盾十分突出 TOT 方式 为缓解我国交通基础设施建设资金供需矛盾找到一条现实 出路 可以加快交通基础设施的建设和发展 PPP 融资模式 PFI 模式和 PPP 模式是最近几年国外发展得很快的两种 民资介入公共投资领域的模式 虽然在我国尚处于起步阶 段 但是具有很好的借鉴的作用 也是我国公共投资领域 投融资体制改革的一个发展方向 PPP Public Private Partnership 即公共部门与 私人企业合作模式 是公共基础设施的一种项目融资模式 在该模式下 鼓励私人企业与政府进行合作 参与公共基 础设施的建设 其中文意思是 公共 民营 伙伴 PPP 模式的构架是 从公共事业的需求出发 利用民营资源的产业化优势 通 过政府与民营企业双方合作 共同开发 投资建设 并维 护运营公共事业的合作模式 即政府与民营经济在公共领 域的合作伙伴关系 通过这种合作形式 合作各方可以达 到与预期单独行动相比更为有利的结果 合作各方参与某 个项目时 政府并不是把项目的责任全部转移给私人企业 而是由参与合作的各方共同承担责任和融资风险 这是一 项世界性课题 已被国家计委 科技部 联合国开发计划 署三方会议正式批准纳入正在执行的我国地方 21 世纪议程 能力建设项目 PFI 融资模式 PFI 的根本在于政府从私人处购买服务 目前这种方式 9 多用于社会福利性质的建设项目 不难看出这种方式多被 那些硬件基础设施相对已经较为完善的发达国家采用 比 较而言 发展中国家由于经济水平的限制 将更多的资源 投入到了能直接或间接产生经济效益的地方 而这些基础 设施在国民生产中的重要性很难使政府放弃其最终所有权 PFI 项目在发达国家的应用领域总是有一定的侧重 以 日本和英国为例 从数量上看 日本的