普惠金融视角下利率市场化对小微企业融资影响研究

普惠金融视角下利率市场化对小微企业融资影响研究 摘要 普惠金融是指能够以可负担的成本 有效 全方位地为所有社会成员提供金融服务 其本质是公平 让每一个人或组织都有平等参与经济的机会 而小微企业 是我国经济和社会稳定发展的重要力量 但融资问题一直 是其发展的瓶颈 本文在普惠金融理念下结合利率市场化 首先分析我国利率市场化改革与小微企业融资现状 其次 以普惠金融为视角分析利率市场化对我国小微企业融资的 影响 最后在理论分析的基础上 结合普惠金融理念及我 国现阶段实际 对利率市场化下的小微企业融资提出相应 对策 关键词 普惠金融 利率市场化 小微企业 中图分类号 F275 文献识别码 A 文章编号 1001 828X 2015 013 000 02 一 我国利率市场化发展进程 利率市场化实际上是将利率的决策权交给金融机构 由金融机构根据资金状况和对金融市场动向的判断来自主 调节利率水平 最终形成以中央银行基准利率为基础 以 货币市场利率为中介 由市场供求决定金融机构存贷款利 率的市场利率体系和利率形成机制 1996 年 中国人民 银行启动利率市场化改革 同年六月 银行间同业拆借利 率由借贷双方根据市场资金供求自主决定 2003 年 2 月 中国人民银行在 2002 年中国货币执行报告 中公布了中 国利率市场化改革的总体思路 先外币 后本币 先贷款 后存款 先长期 大额 后短期 小额 2004 年 10 月不再 设定金融机构 不含城乡信用社 人民币贷款利率上限 至此 人民币贷款利率过渡到 由上限到放开下限管理 的阶段 2013 年中国人民银行取消金融机构贷款利率 0 7 倍的下限 个人住房贷款暂不调整 由金融机构自主确定 贷款利率 贷款利率真正实现市场化 使得金融机构利率 市场化机制逐步巩固和强化 但是 利率市场化改革的道 路仍然是漫长而艰巨的 二 小微企业的融资现状分析 1 我国小微企业融资现状 融资方式多不正规 小微企业多依靠个人储蓄 亲 友借贷和商业信用等非正规途径进行融资 融资成本高 难以降低 由于小微企业自身的缺陷 且利率市场化后 银行从优质企业的贷款利润的损失会转嫁到针对小微企业 的贷款上 使小微企业从银行的贷款利率一直居高不下 种种原因使小微企业融资成本高且难以降低 融资渠道 难以拓宽 目前小微企业融资仍以商业银行间接融资为主 而适合小微企业的直接融资的方式 如债券市场 股票市 场 投资基金等尚未完善 融资需求难以得到合理满足 2 原因分析 1 小微企业融资难的表面原因 小微企业融资难的表面原因有以下三点 小微企业自身层面 小微企业自身竞争力和成长性 不强 抵抗风险的能力较弱 小微企业具有生命周期过 短 变化过快 风险过大 自我约束能力过弱的缺点 加 上缺少抵押物和担保 大大降低了银行贷款的积极性 小微企业财务管理不规范 企业报表造假 不真实现象时 有发生 降低了报表的可信度 小微企业大都未能建立 起现代企业管理制度 仍实行单一的老板制 合伙制和家 族式管理制度 产权过于集中 小微企业管理者素质较 低 近年来 社会上屡屡出现小微企业老板 跑路 现象 这加深了社会对小微企业的不信任 金融机构层面 由于信息不对 银行对于小微企业 的实际经营和财务盈利状况难以做出正确判断 极易引发 逆向选择和道德风险问题 从而造成均衡条件下的信贷配 给现象 银行信贷准入门槛较高 贷款审批程序繁琐 中间收费环节过多和收费标准过高 大部分银行缺乏有 效的小微企业的信用评级体系 制约了对小微企业的授信 评定 政府层面 对小微企业的课税种类较多 税率较高 长期实行僵化的利率政策 造成利率机制 利率体系不 完善 利率市场化程度较低 没有出台相应的保障小微 企业融资的法律法规 缺乏专门的小微企业政府管理机构 信用担保机构和信用评级机构等社会中介机构 对小微 企业信用重视程度低 社会信用环境差 缺少针对小微企 业的信用评级体系 2 小微企业融资难的根本原因 小微企业融资难的根本原因是融资机制原因 即间接 融资和直接融资都无法满足小微企业融资难的问题 间接融资 在货币市场中 小微企业自身众多不确定 性的特点和现有以大型国有商业银行为主导的垄断性融资 体系不匹配 小微企业先天被排斥在商业银行信贷名单之外 一方面 我国现有的银行组织体系以大型国有银行为 主 垄断着国家稀缺的信贷资源 而为了保证国有银行利 润水平能够长期稳定在一定的安全区间 便自然而然的不 断加大对有国家信用作担保 短期风险较小 投资收益较 高的大企业 大项目的信贷扩张 这就势必造成了对国有 大型企业的垄断式融资 另一方面 小微企业贷款规模小 频率高 银行对其信贷的管理成本高难度大等融资特点也 造成了商业银行一开始就将小微企业排除在外 小微企业自身不确定性的特点与融资体系不匹配造 成融资难 小微企业具有生命周期过短 变化过快 风险过大 自我约束能力过弱的不确定性 加上缺少合适的担保和抵 押物 资信状况 财务状况 盈利能力不明 使小微企业 很难满足银行信贷的条件 严重制约了小微企业的融资能 力 直接融资 在资本市场中 小微企业同样面临融资难 问题 门槛较高 金融法对股票和债券的发行和上市都有 严格的数量和规模限制 即便是创业板市场 也使面向高 成长型的企业 小微企业无法满足其条件 私募股权融 资没有全国性的法律法规 也无法满足小微企业的融资需 求 综上所述 是机制性原因造成了小微企业的融资难的 困境 三 普惠金融下视角下利率市场化对小微企业的影响 首先 在普惠金融视角下 利率市场化有利于拓宽小 微企业融资途径 减少了其对民间借贷的依赖 使小微企 业有机会从银行取得贷款 并且使利率更好的覆盖风险 促进了融资的公平性 有利于小微企业的发展 然而 虽 然利率市场化后银行拥有对利率的自主定价权 但是由于 存在信息不对称导致的逆向选择和道德风险 银行调高贷 款利率上限的安排使得小微企业实际融资成本升高 并且 利率市场化下仍然存在信贷配给现象 银行还是不愿意花 更多时间和成本去详细调查小微企业内未来现金流 投资 机会和盈利等情况 使利率市场化对缓解小微企业融资难 问题没有达到预期效果 四 普惠金融视角下小微 企业融资对策 对于如何解决小微企业融资难问题 我们认为有 一 般治理 和 根本治理 两种思路 一 一般治理 一般治理是指在现有金融体制的框架内进行政府政策 商业银行产品制度创新 小微企业自身状况三方面进行调 整 1 政府政策 大力建设银企合作的网络化平台 以此为基础建立 绩效奖励机制和风险补偿制度 加大对小微企业的财税 扶持和金融支持力度 将税收优惠政策和财政补贴政策作 为服务小微企业的重点 整合产业链 在生产专业化分 工的基础上摒弃不良竞争 加强企业间的合作 发挥集约 作用 通过对小微企业贷款的监测和分析和对小微企业 生产经营状况的了解 完善信用档案 使小微企业的信用 征集体系不断完善 加快推进小微企业信用担保体系建 设 政府成立专门机构为小微企业做担保 设立小微企业 信用担保专项基金 对担保机构的代偿损失给予适当的补 偿 发挥银监会等监管部门对小微企业信用担保的扶持和 建设作用 建立专门致力于服务小微企业的盈利和非盈 利金融组织 如城市商业银行 村镇银行和地方政策性银 行 将小微企业的资产状况 经营财务状况及信用状况作 为对其贷款投资的主要参照标准 2 商业银行产品制度创新 创新贷款方式 可以创新担保和抵押方式 扩大抵 押物的范围 比如采取中小企业的应收账款 以其拥有的 知识产权和知名商标作为抵押物 创新贷款产品 根据 小微企业的不同类别 不同的风险级别 不同的发展阶段 等状况 开发出满足各类小微企业 不同融资需要及具有 实际操作性的信贷产品 建立专业化服务体系 深入了 解小微企业的经营状况和融资需求 建设专业的信贷队伍 用专业化的人才和专业化的服务为小微企业提供支持 3 小微企业自身层面 增强自身竞争力 引进人才 提高创新能力 一方 面 要明确经营目标 创造自己的品牌 另一方面 要崇 尚创新 引进创新人才 增强产品竞争力 提高盈利能力 规范财物管理制度 规范财物管理制度 增强自身 软 信息 的可信度 有利于银行贷款 有利于股权融资 完善公司治理 合理分配产权 降低风险 应完善公司治 理 合理分配产权 降低风险 改变以前的单一老板制 合伙制或家族制式的管理 以增强自身企业实力与盈利能 力 克服自身企业规模小 资本实力相对不足等缺陷 提高自身素质 企业家应提高自己的决策能力 增强企 业竞争力 要树立诚信意识 增强社会对小微企业家的认 可度 提升企业信誉 合理规划企业现金流 使小微企 业的现金流正常 充足和稳定 能支持到期债务 资金运 作有序 不确定性较小 则资信随之提高 有利于企业融 资 拓宽自身融资渠道 应对利率市场化初期提高的现 象 二 根本治理 根本治理是建立一整套全新的小微企业融资机制 即 间接融资和直接融资相结合的融资体系 1 间接融资体系 最关键的是建立小微金融服务机构 用普惠金融公平 有效 全方位 为所有社会成员提供金融服务的理念建立 全新的微金融服务和管理模式 发展微金融 制度创新 在现有 商业银行法 的基础上对微金 融进行全方位定义 出台制定一系列适合微金融特点的法 律法规 机构创新 建立专门致力于服务小微金融的盈利和 非盈利金融组织 如城市商业银行 村镇银行和地方政策 性银行 并成立专门的担保机构为小微企业进行担保 产品创新 根据小微企业的不同类别 不同的风险 级别 不同的发展阶段等状况 开发出满足各类小微企业 不同融资需要及具有实际操作性的信贷产品 监管创新 发挥对小微企业的引领作用 督促银行 调整信贷结构 单列小微企业信贷计划 不断加大对小微 企业信贷资源的倾斜力度 2 直接融资体系 最关键的加快推动多层次的资本市场融资体系 加大 对证券市场融资机构的调整 降低准入门款 加强对小微 企业的金融服务力度 加快改革对主板 创业板市场的结构安排 更好的 发挥股权融资的作用 培育一批经营状况良好 高科技 有前景的小微企业在创业板上市 降低中小企业进入股市 的门槛 建立小微企业信息披露制度 必要时建立适合小 微企业发展的场外交易市场 更好的为小微企业直接融资 创造可能 债券融资 积极发展债券市场 放宽小微企业债券 融资的门槛 积极推广小微企业债券 短期融资债券 大 力发展小微企业集合债 中小微企业私募债 发展新三板 拓宽债券融资渠道 加快推进对私募股权融资基金的管理 制定全国统 一的法律法规并配套措施完善融资体系 注释 朱民武 曾力 何淑兰 普惠金融发展的路径思 考 基于金融伦理与互联网金融视角 现代经济探讨 2015 1 中国人民银行发布的 中国金融稳定报告 2013 延伸阅读 参考文献 1 朱民武 曾力 何淑兰 普惠金融发展的路径思 考 基于金融伦理与互联网金融视角 现代经济探讨 2015 1 2 邢乐成 王延江 中小企业投融资公司 破解中小企业 融资难的新途径 山东社会科学 2011 1 3 邢乐成 梁永贤 中小企业融资难的困境与出路 济南 大学学报 社会科学版 2013 23 4 邢乐成 王延江 中小企业融资难研究 基于普惠金 融