【行业风险分析报告】国家发改委版2010年工程机械行业风险分析报告

2010年工程机 械行业风险分析报告 国家发展改革委中国经济导报社 1 北京世经未来投资咨询有限公司 摘 要 一、行业地位不断提升 从 2005程机械行业对 从政策上，国家对工程机械行业越来越重视。九五规划以前国家对工程机械并不重视，七五规划、八五规划都以计划经济为主，九五规划明确引入以市场为导向的发展原则，但主体是企业，政府的扶持不是太大，从而形成了工程机械行业技术储备比较肤浅，关键技术的研究和零部件发展薄弱的局面。以往的发展规划，一直抓主机零部件在次， 2009年提出的装备制造业调整规划国家从产业政策方面把基 础零部件放到了比较高的位置，配套件的发展得到了一个很好的机遇；另外，国家财政补贴多年没有，而本次振兴规划将资金落实到了实处；其次，这次振兴规划在财政补贴、贷款及招投标等方面都提出了相应的扶持政策。装备制造业调整规划将工程机械产业提到了战略性的地位。 二、行业发展环境向好 2009年我国固定资产投资额为 224846亿元，比上年增长 中，城镇固定资产投资 194139亿元，增长 加快 010年，随着国家四万亿政策实施，国家对基础建设的投资加大，我 国固定资产投资额将持续增加。 88774109988137324172291224846262 3 . 92 4 . 82 5 . 53 0 . 10500001000001500002000002500002005 2006 2007 2008 200905101520253035固定资产投资 （ 亿元 ） 增长率 %资料来源：国家统计局 图 1 2005固定资产投资及其增长速度 2010年工程机 械行业风险分析报告 国家发展改革委中国经济导报社 2 北京世经未来投资咨询有限公司 三、行业整体发展超出预期 近年来，我国工程机械行业工业总产值保持稳定高速增长。 2006年是工程机械的快速回转年，全年行业销售收入增长 34%，同时总产值增幅也达到了 38%的高水平。总体来看，由于大量的基础设施建设， 2007、 2008年固定资产投资增长较快，加上出口对于行业的大力拉动， 2007、 2008年工业总产值增速都超过了 40%。行业从 2008年下半年开始急剧下滑，于 2009年初降至谷底。国家刺激内需政策的 出台，才使得工程机械行业能够从底部开始回升。总体而言 2009年全年仍保持了较快的增长速度， 1实现工业总产值 速 比 2008年同期回落 2009年国内工程机械行业整体发展超出年初的预期。 表 1 2005工程机械行业工业总产值 单位：亿元， % 工业总产值 增长率 2005 006 料来源：国家统计局 表 2 2009 年 1 主要产品销售收入与销量增长表 月份 主要产品销售收入（亿元） 主要产品销量（台） 本月止累计 去年同期 增长 % 本月止累计 去年同期 增长 % 1 718 15941 0527 34839 1908 111791 14 134137 187758 49088 200598 06688 279009 39251 316237 274427 349459 14230 382432 0 51097 409796 1 89845 432942 料来源：中国 工程机械工业协会 四、钢材价格回落有利于行业降低生产成本 2008年下半年以来，钢材价格持续下行，累计下降幅度超过 35%，对于缓解工程机械的经营压力起到了一定作用。 近期国内钢材价格将以低位波动为主。从影响市场价格的主要因素来分析，第一，当前我国钢铁供过于求的形势在短期内难以根本改变。据有关统计， 2009年新增炼钢产2010年工程机 械行业风险分析报告 国家发展改革委中国经济导报社 3 北京世经未来投资咨询有限公司 能 钢产能达到 钢铁产能较快增长的同时，产业集中度低和产品结构不平衡也加剧了国内市场的供需矛盾。第二，美国、日本以及欧盟等国家的汽车、房地产、机械制造等主要 钢铁下游行业正在逐步复苏。尽管当前我国钢铁出口状况出现好转迹象，但由于当前全球经济尚未完全摆脱金融危机困扰，复苏进程中仍存在再次波动风险，而且一些国家为了保护本国钢铁产业发展，对我国钢铁产品出口反倾销、反补贴力度不断加大，使得我国钢材出口环境进一步恶化。第三，社会库存仍处于较高水平。截至 11 月末，全国 26个主要钢材市场五种钢材社会库存量合计为 1197万吨，虽然环比略降 但对价格仍产生一定下行压力。综上分析，近期国内钢材市场将以低位波动运行态势为主。 五、行业各子产品发展不平衡 叉车行业复苏势头最差。 2009年，我国叉车累计销售 138， 908台，同比下降 出口方面， 2009年叉车出口为 27， 558台，与 2008年的 60， 333台相比，下降了 叉车行业出口对企业的利润贡献高于内销。金融危机对叉车行业的冲击在 2009年才真正显示出来。受全球经济低迷影响，年初以来，叉车的同比降幅超过 30%，是所有工程机械行业中势头最差的一个子行业。其主要原因在于：叉车有很大一部分用于物流配送和生产型企业，与固定资产投资的直接相关性较小，因此单纯政府投资的大规模基建项目对其拉动有限，缺少让行业快速复苏的 驱动力。 混凝土机械行业高速增长。 2009年，混凝土机械累计销售 403399台， 1季度，受金融危机及房地产低迷的影响，混凝土机械销量同比出现明显下降。2季度以来，在国家宏观经济政策和高铁项目的拉动下，混凝土机械出现大幅反弹。产量方面， 2009年混凝土机械产量达到 比 2008年大幅增长 混凝土机械是工程机械行业中与房地产联系最为密切的机械，因此受房地产投资拉动最为明显。此外混凝土机械还大量应用于铁路、桥梁建设等。 2009年混凝土机械的增长基本保持在 40%高水平上。 2010年工程机 械行业风险分析报告 国家发展改革委中国经济导报社 4 北京世经未来投资咨询有限公司 资料来源：工程机械工业协会 图 2 2008混凝土机械销量及增长情况 六、行业利润大幅提升 2009年伴随着房地产超预期地由回暖走向复苏，工程机械行业的需求也明显回升，收入和利润的累积同比增速均从 2009年 2月、 2009年 5月、 2009年 8月逐季回升，呈向好的局面。 根据国家统计局对工程机械企业的统计， 2009年 1 11 比增长 比 2008年回落 计实现利润 比增速大幅提升，提升了 2009年行业出现赚钱不增收的情况，主要是因为 2008年同期，行业销售由于历史惯性仍保持了较高水平，但在国内外需求下降的影响下逐步回落，需求的下降对行业的议价能力也造成了较大的负面影响；与此同时，受影响更大的是行业大部分公司都购置了 大量的高价钢材，成本问题居高不下，因此增收不赚钱。而 2009年行业情况改善较大，内需在基建的强力拉动下和房地产复苏的接力下，开始较快地回升，同时出口也正在复苏，需求方面在逐步改善，此外，行业在 2007年购置的高价钢材基本消耗完毕，因此盈利能力相比 2008年大幅改善，开始出现赚钱不增收的态势，分析预计行业在 2010年增收又赚钱。 七、湖南省跃居产业规模首位 006 2007 2008 产比重 收入比重 利润比重资料来源：国家统计局 图 3 2005湖南省工程机械行业规模比重变化 湖南省工程机械工业在全国占有重要地位。 2009年资产、销售收入、 利润比重全国第一位。 2009年前 11 月，资产比重 收入比重 利润比重 行2010年工程机 械行业风险分析报告 国家发展改革委中国经济导报社 5 北京世经未来投资咨询有限公司 业地位明显。 湖南省工程机械企业数虽然不多，但是湖南省内三一集团、中联重科、山河智能优秀企业在我国工程机械行业拥有较高知名度，成为我国工程机械行业的代表性企业。随着这三家主要企业经营的继续完善，湖南省工程机械行业在全国工程机械行业的地位越来越重要。 八、行业上市公司总体盈利能力增强 2009年前三季度，工程机械行业业绩报告显示。上市公司营业收入同比增长 同比增速与上年同期相比大幅下降了 市公司利润指标同比增速与去年同期基本保持均衡的水平。 在行业需求好转的情况下，经营活动产生的现金流量净额和净资产收益率均较去年同期大幅改善，较去年同期增速分别增加 表 3 2009 年行业主要上市公司 3 季度盈利与上年同期比较 单位： % 同比增长率 2009008化幅度 营业收入 业利润 润总额 属母公司股东的净利润 营活动产生的现金流量净额 资产收益率（ ：相关指标均代表行业平均水平，为上市公司数据 资料来源：世经未来整理 将 2009年前三季度工程机械行业上市的主要财务数据与中报数据进行对比，可以看出： 2009年中期行业的主要数据仍为负增长，但前三季度，所有主要的财务指标均已转正。前期适度宽松的货币政策，较大幅度降低了行业的整体财务费用，全球经济复苏导致的行业的总需求开始回升，应收账款周转率的 上升，使得行业整体的现金流开始出现的较快的增长，企业运营更为健康。 九、行业 面临宏观经济波动风险 工程机械增长的国内主要动力来自于固定资产投资和信贷增速的双高。 在国际金融危机冲击下，我国国内生产总值增速从 2008年下半年起明显下滑，到2009年第一季度下降到谷底，在应对国际金融危机的过程中，我国实施了积极的财政政策和适度宽松的货币政策，全面实施并不断完善一揽子计划，有效扩大了内需，很快扭转了经济增速明显下滑趋势。从 2009年第二季度起扭转了下滑趋势，开始逐季回升，2010年工程机 械行业风险分析报告 国家发展改革委中国经济导报社 6 北京世经未来投资咨询有限公司 走出了一个标准的 全球率先 实现经济形势总体回升向好。随着全球经济总体复苏，经济环境向好，沿着 2009年第四季度的高速增长趋势，预计 2010年我国009年；随着国家四万亿政策实施，国家对基础建设的投资加大，我国固定资产投资额将持续增加。 虽然 2010年的经济仍乐观，但随着各项宏观调控政策效应的进一步显现，经济回升的势头还不稳固、不平衡，一些拉动内需和稳定外需的政策可能会递减，我国的经济发展还面临不少波动因素，财政金融领域潜在风险增加。如果经济放缓、信贷政策紧缩，将不可避免地影响到工程机械行业的增长。 从世界经济来看， 越来越多国家的季度国内生产总值（ 衰退转为增长，国际贸易和全球工业生产指数明显反弹。全球股市也持续反弹，而信贷风险溢价回落。但是，各国复苏并不平衡，持续增长的条件仍然很脆弱。在主要发达经济体，信贷状况仍然紧张，许多主要金融机构需要继续降低金融杠杆率及调整资产负债表。许多国家的国内需求回升还只是初步的，远没有达到自我维持的程度。世界经济复苏的不确定对工程机械产品出口的恢复极为不利。 十、 2010 年行业授信建议 工程机械是 2009年复苏最早，增长势头最好的行业之一。 2009年随着国家保增长、扩内需、调结 构的政策作用不断显现，工程机械主要品种的月度销量同比呈现出明显的前低后高走势，主要企业的销售形势也是如此。由于 2010年基建投资仍可保持增长，房地产投资趋于稳定增长，制造业投资保持增长， 2010年的实际投资结构将好于2009年。专家预计， 2010年城镇固定资产投资增速约为 23%， 虽较 2009年有明显下降，但工程机械的国内需求仍将保持适度增长。出口方面，由于中国工程机械的主要出口地区是发展中国家。在此次应对国际金融危机过程中，发展中国家的经济复苏情况普遍好于发达国家，尤其是资源丰富的国家，随着大宗商品期货 价格的强劲反弹，其经济复苏更是明朗。因此海外市场的复苏值得期待。 基于国内投资结构改善、海外市场复苏的总体判断，我们认为 2010年工程机械需求形势将好于 2009年。 不过，工程机械行业运行中仍存在不少问题：各子行业发展不平衡，部分行业发展落后；产能过剩，恶性竞争加剧；技术水平落后，创新能力低；关键零部件配件发展落后于整机的发展；产能集中，多个子行业分布集中于个别主导企业；国际市场需求恢复尚需时间。 2010年，工程机械行业的信贷总体原则是：关注大型优势工程机械企业的信贷需求，选择具有产品结构优势的企业，关注 具有资源优势的企业，支持高附加值产品和技改升2010年工程机 械行业风险分析报告 国家发展改革委中国经济导报社 7 北京世经未来投资咨询有限公司 级项目，谨慎对待拥有落后产能的企业的信贷项目，选择性参与大型实力工程机械企业的兼并重组项目。 2010年工程机 械行业风险分析报告 国家发展改革委中国经济导报社 8 北京世经未来投资咨询有限公司 目 录 第一章 行业基本情况 . 1 第一节 行业的定义及分类 . 1 第二节 行业在国民经济中的地位 . 2 第三节 行业特点 . 4 一、行业与固定资产投资的相关性 . 4 二、行业周期性和地域性 . 5 第二章 行业发展环境及影响分析 . 7 第一节 经济环境对行业的影响分析 . 7 一、宏观经济运行 . 7 二、金融运行及货币政策 . 10 三、经济复苏对行业的影响 . 13 四、货币政策对行业的影响 . 14 五、区域规划对行业的影响 . 14 第二节 2009年工程机械行业政策环境分析 . 17 一、重点政 策汇总 . 17 二、重点政策及重大事件分析 . 18 三、政策未来发展趋势 . 21 第三节 2009年工程机械行业社会环境分析 . 22 第四节 2009年工程机械行业技术环境分析 . 23 一、行业技术水平总体发展情况 . 23 二、国内行业主要技术发展现状 . 24 三、国外行业新技术及发展趋势 . 26 第三章 行业发展情况分析 . 30 第一节 行业规模 . 30 第二节 供求状况 . 31 一、供应分析 . 31 二、销售分析 . 32 三、产销平衡分析 . 34 四、需求预测 . 36 第三节 行业投融资情况分析 . 40 一、行业资金渠道分 析 . 40 二、固定资产投资 . 40 三、兼并重组情况分析 . 41 第四节 2009年工程机械行业运行主要特点 . 43 一、生产形势从年初底谷逐步回升 . 43 二、内需主导行业景气 . 43 三、行业外需疲软乏力 . 43 四、产能结构性过剩 . 43 第四章 行业竞争状况分析 . 44 第一节 行业企业间竞争格局分析 . 44 2010年工程机 械行业风险分析报告 国家发展改革委中国经济导报社 9 北京世经未来投资咨询有限公司 一、不同规模企业竞争格局 . 44 二、不同所有制企业竞争格局 . 46 第二节 行业集中度分析 . 50 一、行业整体市场集中度 . 50 二、行业集中度变化趋势 . 51 三、各子行业集中度 . 51 第三节 行业生命周 期分析 . 52 一、行业生命周期特征分析 . 52 二、行业发展阶段分析 . 53 第四节 行业进入退出壁垒分析 . 54 一、进入壁垒 . 54 二、退出壁垒 . 55 第五节 行业竞争结构分析 . 56 一、波特五力模型分析 . 56 二、行业当前竞争特点总结 . 58 第五章 行业全球市场及我国行业进出口情况分析 . 59 第一节 全球市场总体情况分析 . 59 一、全球市场总体销售分析及预测 . 59 二、全球市场区域分布 . 60 三、全球市场产品需求结构 . 60 四、全球市场企业竞争格局 . 61 五、全球市场产品价格比较 . 63 六、全球 行业贸易政策分析 . 63 第二节 全球主要国家（地区）市场分析 . 65 一、欧洲工程机械市场 . 65 二、北美工程机械市场 . 66 三、日本工程机械市场 . 67 四、韩国工程机械市场 . 70 五、印度工程机械市场 . 72 第三节 行业进口情况分析 . 73 一、进口总额分析 . 73 二、进口结构分析 . 73 三、行业进口预测 . 76 第四节 行业出口情况分析 . 77 一、出口总额分析 . 77 二、出口结 构分析 . 77 三、行业主要出口地区市场特点分析 . 80 四、行业出口预测 . 81 第六章 行业产业链分析