【行业风险分析报告】国家发改委版2010年公路建设与运输行业风险分析报告

2010年 公路建设与运输 行业风险分析报告 国家发展改革委中国经济导报社 1 北京世经未来投资咨询有限公司 摘 要 本报告所分析的 公路建设行业 是指国民经济行业分类 (4754的 建筑业大类中 房屋和土木工程建设业中的路、道路、隧道和桥梁工程建筑。 本报告所分析的 公路建设行业 是指国民经济行业分类 (4754的 道路运输业，下含公路旅客运输、道路货物运输、客运汽车站、公路管理与养护和其他道路运输辅助活动，见下表。 道路运输行业子行业分类 行业及代码 子行业及代码 行业描述 52 道路运输业 5210 公路旅客运输 指城市以外道路的旅客运输活动。 5220 道路货物运输 指 所有道路的货物运输活动。 5231 客运汽车站 指长途旅客运输汽车站的服务活动。 5232 公路管理与养护 5239 其他道路运输辅助活动 数据 来源：国家统计局 一、 在国民经济中的地位 有所增强 2009年 ， 中国经济在政府强力刺激下逐步走出危机，中国公路建设和运输行业 也开始好转。 2009年 ，公路建设投资 占 较 2008年提高了 业在国民经济中的地位 有所加强 。 亿元0100020003000400050006000700080009000100002001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009%0 . 0 00 . 5 01 . 0 01 . 5 02 . 0 02 . 5 03 . 0 0公路建设投资 公路建设投资占G D P 比重数据来源：国家统计局 2001 公路建设投资及其在 的占比 路建设与运输 行业风险分析报告 国家发展改革委中国经济导报社 2 北京世经未来投资咨询有限公司 亿吨0501001502002502000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009%70717273747576777879公路货运量 公路货运量在运输总量中占比数据来源： 世经未来整 理 2000公路货运量及其在运输总量中的占比 亿人次0501001502002503002000年 2001年 2002年 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 2008年 2009年%909 0 . 5919 1 . 5929 2 . 5939 3 . 594公路客运量 公路客运量在运输总量中的占比数据来源： 世经未来整理 2000公路客运量及其在运输总量中的占比 二、发展环境 得到 改善 2009年国内生产总值 335353亿元，比上年增长 分季度看，一季度增长 二季度增长 三季度增长 分产业看，第一产业增加值 35477亿元，增长 第二产业增加值 156958亿元，增长 第三产业增加值 142918亿元，增长 路建设与运输 行业风险分析报告 国家发展改革委中国经济导报社 3 北京世经未来投资咨询有限公司 数据来源：国家统计局 2000中国 其增速 国务院 决定自 2009年 1月 1日起实施成品油税费改革，取消原在成品油价外征收的公路养路费、航道养护费、公路运输管理费、公路客货运附加费、水路运输管理费、水运客货运附加费等六项收费 。成品油税费改革将对中国公路运输业产生深远的影响。 三、 建设 投资 大幅增长 2009年， 在中央政府经济刺激方案的作用下， 我国公路投资 额激增，总计 8658亿元，比 2008年增加 2663亿元，同比增长 2009年，全国新增公路通车里程 中 高速公路 4719公里，全年新改建农村公路 38万公里。 2009年，农村交通运输发展持续推进。交通运输部继续加大农村公路建设中央 投资比重并向中、西部地区倾斜，加大对“少边穷”地区扶持力度，实施第三批农村公路示范工程。全年新改建农村公路 38万公里。北京、天 津、上海、江苏、浙江、辽宁、山西、安徽八省市提前完成“十一五”农村公路建设目标。 2009年，全社会完成公路客运量 客周转量 别比上年同期增长 全社会完成公路货运量 别比上年增长 四、 市场分散 缺乏竞争 2009年， 我国道路运输市场经营业户已经超过 440万户，其中绝大多数都是小规模的经营单位，不论从道路货运市场、客运市场来看，还是从运输服务、汽车维修等市场分析，市场集中度 均非常低。 类 似发达国家那样的业务覆盖全国跨省市、路建设与运输 行业风险分析报告 国家发展改革委中国经济导报社 4 北京世经未来投资咨询有限公司 模道路运输企业 尚未形成。 由于我国公路施工按照公路等级严格要求施工单位的资质等级，所以高速公路、一级路及合同金额较大的桥梁隧道工程多由拥有特级资质、一级资质的企业承包建设。目前 660家一级施工企业大部分是省、直辖市的交通厅直属的路桥公司或其改制后形成的企业。他们的前身大多是直属交通部、交通厅的大型国有企业，主要从事国道建设，经历了我国公路发展的各个阶段，因得天独厚的政策优势有了长足的进步，拥有丰富的施工经验、先进的施工技术和施工设备以及强大的科研能 力，代表着我国公路桥梁建设的先进水平，尤其在大型桥梁、隧道项目方面，是我国公路建设的先锋队。但是由于历史形成的政府交通主管部门与下属施工单位的“直接隶属关系”和事业单位企业化管理的运行机制，使这些企业竞争意识不强，在市场中缺乏生机。 五、 东西部 发展 趋于 平衡 2009年，全国新增公路通车里程 中 高速公路 4719公里，全年新改建 农村公路 38万公里。受各地区社会、经济发展等多种因素的影响，目前，东、中、西地区高速公路建设在总量上仍存在明显的差异，东部地区在高速公路的占有率方面仍然占据绝对优势；但西部地区的增速高于东部地区，西部各省纷纷制定高速公路投资计划。 增速上看，中西部高于东部。 09年甘肃高速公路通车里程增 327公里 ， 六、 高速公路持续发展 2009年， 全国共修通高速公路 4719公里，高速公路总里程达到 国高速公路通车总里程继续居世界第二位。 近年来高速公路通车里程增长较快，里程增长率远高于公路总里程增长率。 2000国高速公路通车总里程及增长率 年份 公路总里程 里程增长率 高速公路通车总里程 里程增长率 （万公里） （ %） （万公里） （ %） 2000 001 002 003 004 005 006 348 007 路建设与运输 行业风险分析报告 国家发展改革委中国经济导报社 5 北京世经未来投资咨询有限公司 2008 368 2009 数据来源：国家统计局 在高速公路大发展的同时，也存在着局部地区高速公路数量过剩的危险。目前，中国高速公路总量仍然无法满足经济 运行发展的需要，但局部地区 由于对需求预计不准确、规划不合理或政绩工程等原因， 出现了相对过剩和重复建设的危险。 七、 上市公司业绩回归常态 2008年，受宏观经济形势恶化和股市剧烈波动的影响，公路建设与运输行业上市公司整体业绩不佳，股价波动也较为剧烈。 2009年 ，随着宏观经济形势的好转和股市的逐步复苏，公路建设与运输行业上市公司表现回归常态，行业内绝大多数企业实现赢利。 2009 年公路建设行业上市公司总体排名 代码 名称 总资产 排名 营业总收入 排名 净利润 排名 高速 A 93,0 37,0 南投资 7 22,6 11,5 莞控股 2 46,3 29,2 南高速 269503 16 21,7 5,7 代投资 0 176, 63, 北高速 3 81,1 28,3 通高速 177, 73, 原高速 2195287 3 207, 44, 建高速 1201280 6 200, 88, 天高速 5 77,2 29,1 庆路桥 1 32,4 9,6 粤高速 1471120 4 325, 133, 东高速 1387780 5 366, 105, 洲交通 399793 14 24,5 13,4 沪高速 2549620 1 574, 206, 高速 2220871 2 144, 52, 川成渝 1060578 7 213, 83, 数据来源： 上市公司年报 2009 年公路建设行业上市公司总体排名 代码 名称 总资产 排名 营业总收入 排名 净利润 排名 京中北 5 156, 国中期 10 12,1 1 临运业 11 18,0 江投资 9 56, 0 巴传媒 7 143, 西长运 8 99, 路建设与运输 行业风险分析报告 国家发展改革委中国经济导报社 6 北京世经未来投资咨询有限公司 众交通 1 343, 江投资 4 159, 生控股 3 130, 江交通 2 25, 林高速 6 48, 数据来源： 上市公司年报 八 、行业运行风险仍然 存在 2010年， 公路建设与运输行业面临的不确定性因素仍较多，风险仍然存在。 行业存在的主要风险有： 宏观 经济波动的风险； 政策 风险； 行业 风险 。其中，行业风险包括建设项目选择风险、建设风险、公路运输风险等等。 从宏观层面上看，公路建设行业 与宏观经济的联系较为复杂。在经济高速发展时期，基础设施往往无法满足经济运行需要，因此政府大量投资于基础设施建设领域；而在经济运行走入低谷时，基础设施建设又成为刺激经济的重要手段。 公路运输行业 分为公路客运业和公路货运业，两个行业都有顺周期性，但公路货运业与经济景气程度的关联更大。 燃油税改革将对中国的公路运输业产生深远影响，但影响需逐步显现，且改革力度低于预期，因此短期内不会带来太大影响。 从整体上看， 公路建设与运输 行业的 短期 风险 较小 ，可选择性介入。 九 、 2010 年 公路建设与运输 行业 信贷建议 2010年， 公路建设与运输 行业的信贷总体原则是：关注大型优势 公路建设与运输 企业的信贷需求，选择具有 未来长期优势的企业 ，支持 运输资源整合、公路建设联网 项目，谨慎对待 高速公路收费权限即将到期 企业的信贷项目，选择性参与大型实力 运输企业 的兼并重组。 路建设与运输 行业风险分析报告 国家发展改革委中国经济导报社 7 北京世经未来投资咨询有限公司 目 录 第一章 公路建设与运输行业基本情况 . 1 第一节 公路建设与运输行业的定义及特点 . 1 一、公路建设的定义及分类 . 1 二、公路运输的定义及特点 . 1 第二节 2009年公路建设与运输行业在国民经济中的地位 . 2 第二章 2009 年公路建设与运输行业发展环境分析 . 6 第一节 2009年宏观经济环境分析 . 6 一、国内宏观经济运行 . 6 二、金融运行及货币政策 . 10 第二节 2009年公路建设与运输行业政策环境分析 . 13 一、重点政策汇总 . 13 二、重点政策及重大事件分析 . 13 第三章 2009 年公路建设与运输行业发展情况分析 . 19 第一节 2009年公路建设行业分析与预测 . 19 一、通车里程增长分析 . 19 二、农村公路建设 . 20 三、高速公路建设 . 20 四、中国公路网规划情况 . 22 五、公路建设预测 . 25 第二节 2009年公路运输分析与预测 . 26 一、 2009年公路客货运量总体分析 . 26 二、公路客、货运输预测 . 29 第三节 2009年公路建设与运输行业投融资情况分析 . 31 一、行业资金渠道分析 . 31 二、固定资产投资分析 . 31 三、行业投资特点分析 . 32 第四章 2009 年公路建设与运输行业竞争状况分析 . 33 第一节 2009年公路运输集中度情况分析 . 33 一、公路运输市场经营业户偏多，市场集中度过低 . 33 二、缺乏主导公路运输市场的大规模企业 . 34 三、公路运输业网络经济尚未形成 . 34 第二节 2009年公路建设行业竞争结构分析 . 35 一、“波特五力”模型分析 . 35 第三节 2009年公路建设与运输行业生命周期分析 . 41 一、公路建设行业的生命周期分析 . 42 二、公路运输行业的生命周期分析 . 42 第五章 2009 年公路建设与运输行业区域发展情况分析 . 44 第一节 2009年公路建设与运输行业区域分布总体分析 . 44 一、我国公路建设区域分布特点分析 . 44 二、我国公路运输区域分布分析 . 45 第二节 广东省公路建设与运输发展分析 . 47 一、公路建设与投资 . 47 路建设与运输 行业风险分析报告 国家发展改革委中国经济导报社 8 北京世经未来投资咨询有限公司 二、公路运输 . 49 三、 2010年公路建设与运输发展重点 . 50 第三节 江苏省公路建设与运输发展分析 . 51 一、公路建设与投资 . 51 二、公路运输 . 51 三、 2010年公路建设与运输发展重点 . 53 第四节 山东省公路建设与运输发展 分析 . 54 一、公路建设与投资 . 54 二、公路运输 . 55 三、 2010年公路建设与运输发展重点 . 56 第六章 2009年公路建设与运输行业子行业发展情况分析 . 59 第一节 2009年公路建设行业发展情况分析 . 59 一、高速公路 . 59 二、农村公路 . 60 第二节 2009年公路运输行业发展情况 . 60 一、公路旅客运输 . 60 二、公路货物运输 . 62 第七章 2009年公路建设与运输行业企业发展情况分析 . 65 第一节 行业内上市公司综合排名及各项指标排名 . 65 一、总体排名分析 . 65 二、盈利能力分析 . 66 三、营运能力分析 . 68 四、偿债能力分析 . 69 五、成长能力分析 . 70 第二节 福建高速发展情况分析 . 71 一、企业简介 . 71 二、十大股东 . 72 三、经营状况分析 . 72 四、主要经营风险分析 . 75 五、公司未来发展展望 . 76 第三节 宁沪高速发展情况分析 . 80 一、企业简介 . 80 二、十大股东 . 80 三、经营状况分析 . 81 四、主导产品分析 . 83 五、企业经营策略和发展 战略分析 . 84 第四节 山东高速发展情况分析 . 85 一、企业简介 . 85 二、股权关系结构图 . 85 三、经营状况分析 . 86 四、主要经营风险分析 . 89 五、公司未来发展展望 . 90 第八章 2010年公路建设与运输行业风险分析 . 91 第一节 宏观经济波动风险 . 91 路建设与运输 行业风险分析报告 国家发展改革委中国经济导报社 9 北京世经未来投资咨询有限公司 一、公路建设宏观波动风险 . 91 二、公路运输宏观波动风险 . 91 第二节 政策风险 . 92 一、燃油税对公路建设与运输行业的影响 . 92 二、政府还贷二级公路收费逐步取消 . 92 第三节 行业风险 . 93