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从吉利收购沃尔沃浅谈我国对外投资 摘要：2008年金融危机席卷全球，许多国外著名汽车企业都选择出售旗下一部分知名品牌，来缓解其经济压力，同时，中国民营企业也想借收购国外的知名品牌来提升自身的竞争力。本文通过对吉利收购沃尔沃这一案例，结合对我国对外投资现状的分析，提出改善我国对外投资的措施，降低我国企业对外投资风险，提升企业的国际竞争力。关键词：吉利收购沃尔沃；对外投资；投资决策1、 吉利收购沃尔沃 1、 吉利集团简介浙江吉利控股集团有限公司是中国汽车行业十强企业。1997年进入轿车领域以来，凭借灵活的经营机制和持续的自主创新，取得了快速的发展，资产总值超过200亿元，连续七年进入中国企业500强,连续五年进入中国汽车行业十强，被评为首批国家“创新型企业”和首批“国家汽车整车出口基地企业”，是“中国汽车工业50年发展速度最快、成长最好”的企业。集团总部设在杭州，在浙江临海、宁波、路桥和上海、兰州、湘潭、济南等地建有汽车整车和动力总成制造基地，拥有年产40万辆整车、40万台发动机、40万台变速器的生产能力。集团在国内建立了完善的营销网络，集团在海外建有近200个销售服务网点，集团公司现有员工13000余人，其中工程技术人员1600余人。2、 沃尔沃公司简介 沃尔沃汽车公司成立于1927年，总部设在瑞典的哥德堡，在全世界拥有超过24,000名员工。目前，全世界约有600万沃尔沃车主。沃尔沃汽车公司的主要生产厂设在瑞典和比利时，并在全世界超过100个国家设立了销售和服务网络，拥有2,400多家展厅。领先的安全性、高品质、时尚而豪华的设计、极致的驾驶体验、卓越的环保特性使得沃尔沃汽车在豪华车领域保持鲜明的品牌特征，受到消费者的青睐和认可。3、吉利收购沃尔沃2009年12月23日，中国汽车企业浙江吉利控股集团有限公司宣布，已与福特汽车公司就收购沃尔沃轿车公司的所有重要商业条款达成一致，包括投资规划、运营管理、知识产权、付款方式等重要问题达成原则性共识。2010年3月28日，备受关注的吉利收购沃尔沃事件终于有了最终结果，吉利集团与福特就收购事宜达成最终协议，吉利以18亿美元收购沃尔沃轿车100%的股权以及相关资产。2010年8月2日，浙江吉利控股集团有限公司宣布，已经完成对福特汽车公司旗下沃尔沃轿车公司的全部股权收购。4、 收购成功因素（1） 吉利是一个民营企业，国外的企业实际上是更乐于与中国的民营企业打交道的，因为他们认为中国的民营企业更纯粹、机制也相对灵活，吉利的民营背景是其成功的元算之一。（2）从吉利汽车本身出发，吉利汽车一直在低端轿车领域发展，而且发展的不错，当它发展到一定程度想要往上走的时候遇到了瓶颈，这个“瓶颈”就是品牌和技术，吉利缺少一个能够在高端市场参与竞争的品牌和车型，而要依靠自身发展想进入高端轿车领域，将会是一个很慢的过程，而恰恰这个时候经济危机让美国福特旗下的“沃尔沃”品牌出售成为可能，对于吉利来说，这是在恰当的地点出现了恰当的机会。（3）是中国政府对吉利给予了强大的支持，在2010年两会期间，胡锦涛总书记指出：各方面都要积极支持象吉利这样有条件的企业走出去。这更加坚定了吉利海外抄底的决心。5、收购意义 随着改革开放的提出，中国汽车产业取得了长足发展，随着实力增强和国际汽车产业分工更多的调整，中国汽车已经不满足于“引进来”，而是要“走出去”、“跑出去”。从上汽收购双龙，到南汽收购罗孚，再到北汽收购萨博，汽车企业海外并购行动不断升级，影响也越来越大，在世界汽车业频频搅起“一池春水”。此次吉利并购沃尔沃，业内外一片哗然，吉利是否能借此契机把吉利品牌做大，做强，还是重蹈上汽收购双龙的覆辙，有人欢喜又人忧。吉利收购沃尔沃，不仅仅是一个企业的商业行为，事关中国汽车产业发展。中国企业成功收购沃尔沃，将使中国拥有具备国际竞争力的世界知名企业和品牌；可以一举进入国际高端汽车市场并占有一定份额；同时可以掌握部分汽车核心技术和新技术。对于中国由汽车大国转变为汽车强国，具有重要意义。从世界汽车发展史上来看，跨国并购有成功也有失败。中国汽车企业“走出去”还刚刚开始，并没有多少成功的经验。如何让买来的国际知名汽车品牌健康发展，为我所用，对于包括吉利在内的中国汽车企业都是一个严峻的考验。2、 我国对外投资现状1、 对外投资对外投资是指企业以购买股票、债券等有价证券方式或以现金、实物资产、无形资产等方式向企业以外的其他经济实体进行的投资，其目的是为了获取投资收益、分散经营风险、加强企业间联合、控制或影响其他企业。在市场经济特别是发展横向经济联合的条件下，企业对外投资已成为企业财务活动的重要内容。2、我国对外投资近况近年来，在经济全球化的大背景下，国际资本流动性增强、资源全球优化配置、企业跨国并购交易增加，中国企业加快了“走出去”的步伐，中国企业海外投资并购额迅速攀升。据国家发改委数据，2002年至2008年，中国企业的年度对外投资额从27亿美元增长到约560亿美元，年均增长幅度达到66%。至2008年底，中资企业的境外投资存量达到1840亿美元，境外资产总额超过1万亿美元。2008年通过收购、兼并实现的对外投资达到302亿美元，比上年增长约380%，占当年对外投资量的54%。据商务部统计，2011年我国境内投资者共对全球132个国家和地区的3391家境外企业进行了非金融类对外直接投资，累计实现直接投资600.7亿美元，同比增长1.8%。其中股本投资和其他投资456.7亿美元，占76%；利润再投资144亿美元，占24%。3、 我国对外投资特点 对外投资稳中求进，投资规模不断扩大，投资范围已涉及全球大多数国家和地区。具体有下：（1） 参与对外投资的企业数量较多，投资规模依旧比较小。（2）投资领域分布广泛。（3）投资目的地的分布广泛。 （4）投资目的多样，其中扩张市场是中国企业对外投资最主要的目的，而获取国外先进技术和管理经验居于第二位，第三是降低成本，而开发自然资源、获取国际知名品牌和回避贸易壁垒等都是企业对外投资所关注的目标。（5）对外投资方式的选择具有多样性，最常见的对外投资方式是企业在国外建立自己的销售办事处。4、我国对外投资存在的问题 尽管我国对外投资已经取得了较大成就，然而，从整体上看仍处于初期发展阶段，目前还存在许多问题阻碍着我国对外投资的健康发展。 （1）对外投资结构不尽合理投资方式单一，不利于我国企业在对外投资中灵活利用各种投资方式的优势，也影响了我国对外投资的发展速度。（2）高质量复合型涉外人才严重缺失 企业间的竞争，归根结底是人才的竞争。当前，缺乏高素质人才是我国企业开展跨国投资、提高跨国经营水平的最主要制约因素。与发达国家相比，目前我国企业派出的大多境外经营人员素质不高，有些不懂技术，不懂当地法律，不具备国际金融与国际贸易知识，甚至不懂外语。以致境外企业经营业务难以顺利开展，严重制约了境外企业的经营管理水平和投资效益。（3）缺乏高效有序的宏观管理和协调体制。3、 我国企业改善对外投资的措施建议当今时代，在海外从事贸易、投资、在经济全球化日益发展生产、销售，在全球范围内优化配置资源，追求经济效益最大化，已经成为立足长远发展的必然选择。然而，国际市场机遇与风险相生相伴，要想获得对外投资的成功，必须未雨绸缪，积极应对，将对外投资风险降到最低程度。对于已经计划“走出去”的中国企业而言，采取合理的分析方法，对企业投资环境分析，进行投资决策，已成为摆在企业面前的重大课题。吉利收购沃尔沃，被很多人说成这是一个“蛇吞象”的故事。总的来说，这将会是一个很成功的对外投资。沃尔沃收获的不仅仅是数十亿美元资金的注入和延续既定发展的步伐，更可观的是意味着将会赢得前景广阔的庞大中国市场，以及依托中国成本优势延伸扩大出去的世界市场。而对于仍然在成长之中的吉利集团，能够借助沃尔沃世界级汽车的卓越品质提升品牌，在管理、技术、质量等方面多多获益，并且打开了进军欧美发达国家市场的大门，而且很可能把握了汽车行业未来的趋势，这将是多么的让人期待。通过对吉利收购沃尔沃案例的借鉴分析，还有我国对外投资现状的分析，个人就我国对外投资情况，提出以下四点优化措施：1、大力培养从事对外投资的人才拥有大批跨国经营人才是企业对外投资成功的前提，我国企业应该注重对跨国经营复合人才的培养，主要可以采取以下几点措施：（1） 加大人才开发的投资力度。我国跨国公司必须加大投资力度，这样才能培养出更多的、更高水平的跨国经营人才。（2） 挑选管理人员考察学习国外跨国公司的先进管理经验，为我所用。（3） 建立有效的激励和约束机制，优化重组资本和人才要素，实现人才的优势互补和优胜劣汰，同时要进一步完善人才考核体系。2、进行合理的投资决策分析 企业要对每一个投资项目进行决策分析，通过对投资项目的收益分析，投资项目的风险分析，还有投资项目环境分析三方面的分析，可以很清楚地知道企业进行投资所处的环境，将面临的风险，还有预期要达到的收益。企业对自身的竞争优势，竞争劣势，机会和威胁是个了解过程，同时也是对竞争对手的调查，还是对企业所处的整个行业的环境分析，更可以为企业发展放心起到指引作用。3、努力发展企业的核心竞争力 核心竞争力是企业所拥有的、赖以生存与发展的核心资源和核心能力，它能使企业在较长时期内产生独特的竞争优势，获得稳定利润。 中国企业在培育和发展核心竞争力方面还处于探索和初步阶段，通过提高企业各项创新能力来培育的核心竞争力，实现企业可持续发展，已成为我国企业的当务之急。吉利这次收购沃尔沃就是利用沃尔沃在安全和新能源方面的优势和吉利本身在产品价格方面的控制经验把握汽车行业的未来趋势，努力打造安全、环保、价廉的汽车，形成吉利的核心竞争力。4、注重规划以实现协同效应西方大多数关于并购的著作中，将协同效应分为两类，即经营协同效应和财务协同效应。协同效应按其创造价值的方式不同可分为管理协同效应、经营协同效应、财务协同效应和无形资产协同效应，具体表现在通过合并提高被兼并企业的管理效率；实现规模经济和范围经济、降低竞争成本和交易费用；降低资本成本；利用名牌效应提高被兼并企业销售额、技术及营销优势互补等方面，最终增加联合企业的价值。为实现协同效应，企业要在目标企业筛选、并购可行性判定及交易价格制定过程中注重对“协同效应”的分析；逐渐推广以现金流量折现技术为核心的价值评估方法，使协同效应评估具备起码的技术手段；借助投资银行的发展，为企业的并购决策提供有利的专业支持。 四、小结 无论海外并购的前途如何艰苦，中国企业也的确不应该仅仅局限在国内市场。海外并购不仅可以快速获取先进技术，而且对其品牌国际化进程也将起到积极的推动作用。中国要出现世界级的品牌，必须勇敢地走出去，只是在方式方法上或许更加复杂，这也是未来中国车企国际化进程中必须用更多的“学费”去慢慢寻找的。我认为企业在当今日益激烈的竞争环境下，在全球范围内优化配置资源，追求经济效益最大化，已经成为立足长远发展的必然选择。所以企业在海外进行投资、发展的同时，首先必须合理的去分析投资环境，投资风险还有投资收益，这样才能正确的指引企业进行每一次对外投资，才能降低企业的投资风险，才能提升企业的竞争力，才能把企业的品牌做大、做强。 参考文献：1任淮秀投资经济学.中国人民大学出版社，20052郭松克.企业投资学M.河南人民出版社.20023冯鹏程中国企业对外直接投资研究M印刷工业出版社20094王红茹